저자: LarryFink추정—제목·설명란기준,출연자소속명시없음 · 외국인
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토큰화(tokenization)가 부동산·주식·채권 등 모든 자산으로 확산되며, 암호화폐를 입구로 삼아 기존 장기투자 상품으로 자금을 유도하는 '채택 주도' 성장이 핵심이라는 주장. 토큰화 현금펀드(BUIDL)와 비트코인 ETF(IBIT)가 수천억~천억 달러 규모로 성장했다고 언급. 시장 타이밍보다 장기 보유와 복리 효과를 강조하며, 1900년·2000년 등 과거 장기 수익률 사례를 제시.
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디지털이라는 말은 무슨 뜻인가요? 저는 우리가 부동산에서 주식, 채권에 이르기까지 모든 자산을 토큰화하는 일의 초입에 있다고 생각합니다. 여기 지금 소리가 많이 시끄럽네요. 많이 시끄럽긴 한데, 좋은 현상입니다. 자본이 움직이고 있어요. 이게 좋으시죠? 저는 자본이 일하는 모습이 정말 좋습니다.
이것이 래리 핑크가 그리는 미래의 틀입니다. 디지털화할 수 있는 것은 모두 디지털화될 것이고, 자본은 그 뒤를 따를 겁니다. 그의 논지의 핵심은 투기적 과열이 아니라 유통입니다. 토큰화는 정적인 상품을 철도 같은 소프트웨어로 바꿉니다. 그동안 시장 밖에 머물던 저축자들을 한 번도 발을 들이지 않았던 시장으로 끌어들이죠.
가상자산이 진입로라면 토큰화된 펀드와 현금은 고속도로입니다. 핑크의 설명에 따르면 블랙록은 이미 그 고속도로를 달리고 있습니다. 전 세계 디지털 지갑에는 약 4조 1천억 달러의 자금이 있고, 그중 상당액이 미국 밖에 있습니다. ETF를 토큰화하고 디지털화할 수 있다면, 지금은 가상자산으로 투자를 시작하는 투자자들을 더 전통적인 장기 은퇴 상품으로 이끌 수 있다는 겁니다.
핑크가 말하는 지갑에서 부로 가는 다리는 단순합니다. 가상자산에 익숙한 점을 활용해 규제된 장기 투자 상품으로 자본을 흘려보내는 것이죠. 이는 기존 서사를 뒤집습니다. 가상자산이 전통 금융의 돈을 빨아들이는 게 아니라, 토큰화된 펀드가 새로운 투자자 집단을 끌어들일 수 있다는 겁니다. 이 세계에서 변동성은 버그가 아니라 특징입니다. 사용자를 규율 있는 소유로 이끄는 관심의 엔진인 셈이죠.
그의 관점에서 폭발은 채택이 이끄는 것입니다. 우리는 이것을 블랙록에게 앞으로 수십 년간 이어질 다음 물결의 기회로 봅니다. 전통적 금융자산을 디지털 방식으로 옮기고, 사람들이 그 디지털 생태계 안에 머물게 하면 됩니다. 현금도 그 안에 두면 되고요.
이것은 급격한 방향 전환이 아니라 수십 년에 걸친 이주입니다. 기존 자산을 디지털 기반으로 옮기면 투자자들은 하나의 매끄러운 경험 안에 머뭅니다. 현금, 펀드, 시장이 나란히 존재하죠. 그릇이 바뀌면 행동도 따라 바뀝니다. 사용자는 월가에 갈 필요가 없습니다. 월가가 휴대폰으로 찾아옵니다. 참여의 단계적 변화는 그렇게 일어납니다.
핑크는 토큰화된 현금 시장펀드 가운데 가장 큰 펀드인 BUIDL을 언급했습니다. 그리고 블랙록의 비트코인 ETF인 IBIT의 규모가 이제 1,000억 달러를 넘었다고 말했습니다. 2년 전만 해도 0에서 출발한 숫자입니다. 소음을 뚫는 숫자들이죠. 토큰화된 현금 펀드와 6자리 수 BTC 상품이 2년 만에 이 정도 규모가 되었다면, 이는 일시적 유행이 아니라 제품-시장 적합성을 보여준다고 볼 수 있습니다. 자산 규모와 유지율이라는 기관의 언어로 말하면 "작동한다"는 뜻이죠.
이 구조에서 가상자산 레일은 유통 채널이 되고, 토큰화된 현금은 주차장이 되며, ETF는 장기 투자의 집이 됩니다. 모멘텀은 더 큰 모멘텀을 낳습니다. 이것은 한 가지 상품이나 한 지역의 이야기가 아닙니다. 전체 포트폴리오의 완결성에 관한 이야기입니다. 디지털 확장은 나머지 기계가 돌아가고 있기 때문에 비로소 먹힙니다. 가상자산은 따로 떨어진 사일로에 있지 않고, ETF, 사모시장, 기술과 연결되어 있습니다. 포트폴리오 전체의 대화가 있기에 토큰화는 실험이 아니라 운영 전략이 됩니다.
2009년 블랙록이 BGI를 인수했을 때 누구도 패시브와 액티브를 결합할 수 있다고 생각하지 않았다고 핑크는 회상합니다. 그들은 그것을 해냈고, 포트폴리오에 참여하는 방식을 바꿔놓았습니다. 이제 패시브, 액티브, 공모, 사모에 투자 기술을 더하고, 디지털까지 얹었습니다. 과거의 통합이 다음 통합의 선례가 된다는 겁니다. 패시브와 액티브를 하나의 인터페이스로 엮을 수 있었다면, 디지털과 토큰화도 나머지와 엮을 수 있다는 논리죠. 흡수하고, 통합하고, 대규모로 유통한다는 것이 핑크가 보내는 신호입니다. 투자자에게는 문턱이 줄고 접근성이 늘어난다는 뜻이고, 시장에는 전에 없던 곳에서 유동성이 생긴다는 뜻입니다.
예를 들어 2000년 1월 1일에 투자했다고 해보죠. 1년 뒤 닷컴 버블이 터졌고, 6~7년 뒤에는 금융위기가, 이후에는 코로나 위기가 왔습니다. 그래도 25년 동안 연 8%의 복리 수익을 낼 수 있었을 겁니다. 1%를 버는 것과 비교하면 엄청난 차이죠. 시장에 머무는 것이 그만큼 강력합니다.
토큰화의 북소리 아래에는 오래된 진실이 있습니다. 복리는 인내에 보상합니다. 더 매끄러운 레일의 목적은 거래를 늘리는 것이 아니라 사람들을 투자 상태로 붙잡아두는 것입니다. 가상자산이 더 오를 것이라는 게 그의 주장이라면, 진짜 보상은 열기가 식은 뒤에도 그 여정에 머무는 데서 나온다는 겁니다.
레일은 마찰을 줄입니다. 무거운 일은 습관이 합니다. 핑크의 요점은 시장이 오르느냐 내리느냐가 아니라, 주기 전체 동안 시장에 있느냐입니다. 가상자산에 거품이 있느냐, 기술에 거품이 있느냐가 중요한 게 아니라는 것이죠. 주기는 트레이더를 겁먹게 하지만 보유자를 단단하게 만듭니다. 핑크는 단기 예측에서 벗어나 다시 구조로 방향을 돌립니다. 이 틀에서 토큰화는 가격 예측이라기보다 포용의 예측입니다. 더 많은 사람이 더 자주, 더 오래 경제의 더 많은 부분을 소유하는 것입니다. 시가총액의 폭발이 지속 가능해지는 방식이 바로 그것입니다.
핑크는 1900년 미국에 투자했더라도 대공황 같은 위기를 모두 겪었을 것이고, 그래도 125년 동안 9% 넘는 수익을 냈을 것이라고 말합니다. 그러니 시장이 언제 오르고 내릴지 말할 생각은 없다고 합니다. 긴 호흡에서는 역사가 그의 결론입니다. 끈질기게 버틴 사람들에게 긴 호흡의 곡선은 수익 쪽으로 휩니다.
또 하나 흥미로운 점이 있습니다. 30년 주기에서 연 0.5%포인트를 더 벌면, 은퇴 자금 풀은 15% 더 커진다는 겁니다. 0.5%포인트뿐인데도요. 30년에 걸친 복리의 힘보다 중요한 것은 없습니다. 베이시스 포인트는 수십 년과 수백만 명의 사용자에 걸쳐 확장되기 때문에 중요합니다.
더 빨리 결제되는 토큰화 현금, 마찰을 줄이는 토큰화 펀드, 국경을 줄이는 가상자산 레일, 이들은 각각 비용을 줄이거나 접근성을 높입니다. 이 베이시스 포인트를 복리 엔진에 더하면, 밖에서 보면 거시적 효과는 폭발처럼 보입니다. 안에서 보면 그것은 설계의 결과입니다.
핑크가 그리는 미래는 이렇습니다. 토큰화가 자산의 기본 그릇이 되고, 가상자산 레일이 다음 세대의 저축자를 모으며, 단기 매매가 아니라 장기 소유가 진짜 복리를 만들어내는 세계입니다. 우리는 디지털 지갑에서 토큰화 ETF로, 토큰화 현금에서 6자리 수 BTC 상품으로, 위기로 얼룩진 수십 년에서 여전히 이기는 수학으로 걸어왔습니다. 가상자산이 정말 폭등한다면, 그의 청사진이 말하는 진짜 이야기는 더 넓은 참여와 더 나은 습관이 더 나은 레일 위에서 함께 달린다는 것입니다.
젊은 사람들이 걱정하고 있는데, 걱정할 일이 많지 않을 겁니다. 미국은 여전히 세계에서 투자하기 가장 좋은 곳이고, 저라면 오늘도 여기에 계속 투자할 겁니다.
여러분은 어떻게 생각하시나요? 토큰화가 시장으로 들어가는 일상적인 문이 될까요? 그렇다면 여러분은 어떤 자산이 그 레일 위에서 처음으로 주류에 폭발적으로 자리 잡을 것이라고 보시나요?
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