저자: VijayKedia · 외국인
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시장은 조용하고 하락 장세가 이어지는 중. 섹터 과열은 식었지만 자금은 시장에 남아 있고 로테이션이 지속될 것으로 봄. 중소형(SME) IPO와 프리IPO 시장은 조작·구조화된 게임이라 판단해 투자하지 않으며, 기존 보유 종목만 유지하는 관망 태도. 장기 투자만이 부의 축적 수단이라 강조하고, 트렌디한 섹터보다 소외된 분야를 선호한다고 밝힘. 자동차 리트로핏 관련 Precision Camshaft 보유를 공개. 특정 종목 단기 방향 예측은 없음.
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좋습니다, 다시 한번 축하드립니다. 시장이 아주 조용하게 움직이고 있는 것 같아요. 32포인트 올라서 25,268입니다. 이런 날이죠. 전체 시장도 많이 크지는 않고, 오르기보다 조용히 빠지는 쪽에 가깝습니다. 그래서 큰 그림을 한번 이야기해 볼 좋은 때라고 생각합니다.
시장에 대해서는 약속드린 대로 스튜디오에 오신 Vijay Kedia님과 이야기하겠습니다. 소개가 필요 없는 분이죠. 개인 투자자이신 Vijay님, 늘 그렇듯 모셔서 정말 반갑습니다. 시청자분들께 말씀드리자면, 지난 금요일 Hurun India 인도 최고 부자 목록을 보셨을 겁니다. 프로모터와 산업가들이 많이 있었는데, Kedia님도 그 목록에 올라 계셨죠. 축하드립니다. 그리고 좋은 점은 투기꾼이 아니시라는 겁니다. 레버리지를 쓰지 않고, 계속 사고팔지도 않으시죠. 6월 기준 보유 종목을 보니 두세 분기 전과 거의 같더군요. 아주 작은 변화만 있었습니다. 장기 투자자이시면서 부자 순위에도 드셨다는 게 인상적입니다.
아니요, 전부 괜찮습니다. 그 목록에서 제가 1276위라는 건... 뒤에서부터 세면 15%쯤 되는 자리입니다. 100명 가운데 15% 정도죠. 그러니까 아직 갈 길이 많이 남았다는 뜻이기도 하고요. 그래도 괜찮습니다. 이건 시장에서 돈을 벌 수 있다는 걸 증명하는 거죠. 이 시장에서 성장하는 길은 결국 장기 투자뿐이라는 뜻이고, 그게 바로 증명된 겁니다. 네. 그런데 아직 갈 길이 멀다고 하셨죠?
1276위라는 순위가 아직 멀었다는 얘기니까요. 그건 시장 자산 흐름에 달려 있습니다. 그리고 그건 저도 모릅니다. 저희는 늘 말합니다. 예금 계좌는 은행에 있지만 투자는 시장에 속해 있다고요. 내일이나 내년에 무슨 일이 일어날지는 아무도 모르죠. 지난번에 시장에 패닉이 있다고 말씀하셨던 것 같은데, 그게 아직도 시장에 남아 있나요? 지난번에 말씀드렸듯 일부 섹터는 분명 식었습니다. 그 뒤로 방산 섹터와 국영기업들이 좀 주저앉았지만, 돈이 시장을 떠나지는 않았습니다. 그건 시장을 떠받치는 좋은 신호이고, 사람들은 여전히 모험을 즐기고 있습니다. 지금 시장에서 IPO 같은 것들이 벌어지는 걸 보세요. 사람들이 여전히 위험을 피하는 성향은 남아 있지만요.
지금 돈은 계속 들어오고 있고 사람들은 투자하고 싶어 합니다. 인도 주식의 장기 성장 스토리는 믿지만 밸류에이션이 부담스럽죠. 그럼 정확히 기회는 어디에서 찾으시나요? 네, 이것도 상황에 따라 다릅니다. 시장 전체가 비싸다고 말씀드리진 않겠지만, 전체가 싸다고도 말씀드리기 어렵습니다. 제 생각엔 이 시장에서 열 곳 중 아홉 곳은 사기라고 봅니다. 그래서 저는 그냥 멀리 있습니다. 보유 종목은 그대로 들고 가고, 어디선가 종목 하나를 다른 종목으로 바꾸는 정도만 하죠. 중요한 건 이 시장에서 무리하지 않고 관찰하는 겁니다.
안녕하세요 Vijayji, Nigel입니다. 1276위에 드신 걸 보니 반갑네요. 말씀하시는 걸 들으니, 지금은 목록 아래쪽에서 타석에 서 있지만 위쪽에서 더 길게 치려는 타자 같으시네요. 그래서 성공을 빕니다. 시장의 사기 얘기를 하셨으니, 특히 SME 섹터에 대해 여쭤보고 싶습니다. 몇몇 종목에는 크게 베팅하셨죠. 요즘 시장에서는 다들 뭉뚱그려서 많은 SME가 사기이고 과대 홍보된다고 말하는 것 같습니다. 그런데 그중 일부는 자기만의 테마도 있습니다. 예를 들어 SME였던 한 저가 로봇 회사는 이제 메인보드에 상장될 예정입니다. 자기 테마 외에도 경영진이 일을 좀 했다는 거죠. SME 섹터와 일부 소형주에 대한 의견은 어떠신가요?
네, SME 섹터에도 분명 사기는 존재한다고 봅니다. 문제는 신규 투자자가 어디가 사기이고 어디가 아닌지 구별하기가 아주 어렵다는 겁니다. 그래서 이건 다소 어려운 일이 되죠. 방금 말씀하신 종목들, 특히 Affordable은 제가 오랫동안 투자해 온 회사입니다. 그러니 이건 말하자면 정보 공개인 셈이죠. 하지만 Nigel, 한 가지만 말씀드리죠. 그건 SME 단계에서 메인 플랫폼으로 가는 건 이코노미석에서 비즈니스석으로 가는 것과 같습니다. 결국 아무것도 바꾸지 않아요. 이동 시간은 그대로이고요. 자금을 조달하고 싶을 때는 조금 더 편안해질 수도 있고, 투자자들에게 약간의 자신감을 줄 수는 있겠죠. 하지만 근본적으로는 별 차이가 없습니다. 메인 콘코스에서 비즈니스석에 앉아 있으니 승무원이 주스를 더 자주 가져다준다고 느낄 수는 있겠지만요. 추가 자금을 끌어들이는 관점에서는 공정하고 타당한 지적입니다. 다만 이 얘기를 조금 더 발전시키면, SME IPO에 대한 열기가 있고 규제 당국도 이걸 주목하고 있는 게 보입니다. 비상장 기업들에 대해서도 놓친 수익에 대한 우려가 있죠. Swiggy 같은 비상장 기업이든, 다음 대형 공모를 앞둔 기업이든 말입니다. Ola였든 다음 Swiggy였든요. 이에 대해 어떻게 생각하시나요? 그리고 IPO 대기 줄에 대해서는, 지금은 SME가 아니라 메인 시장에서 엑시트를 준비하는 흥미로운 대기업들을 말하는 겁니다. 어떤 개념이나 기업 유형이 흥미롭다고 보시나요?
아니요, 아무것도 없습니다. 저는 IPO에 투자하지 않습니다. 상장 전 기업에도 투자하지 않고요. 그리고 지금처럼 말씀드리는 이런 시장에서는 물론 투자하지 않을 겁니다. 그래서 그냥 오래 보유한 투자 종목을 지키고, 편안하게 있습니다. 실험하고 싶지 않아요. 태풍이 몰아칠 때는 가장 좋은 방법이 침착하게 있는 거죠. 그리고 서류가방이... 서류가방 있죠, 보여주세요. 포트폴리오는 이미 보여드린 것 같고, 대체로 안정적입니다. 6월 30일, 6월 말 기준입니다. Kedia님이 1% 넘게 지분을 가진 회사들의 주식이고, 1% 미만인 종목들도 더 있습니다. 물론 이건 공개 정보는 아닙니다. Kediya님, Surabhi의 상장 전 투자 얘기에 대해서 말하자면, 그것도 어느 정도 공급망 관리와 비슷하지 않나요? 시장에 나올 때쯤이면 이미 비싸져 있으니 그전에 사려고 하는 거죠. 그렇게 되고 있는 거 아닌가요? 이걸 하는 사람들은 처음에 비상장 기업으로 사들이려 하고, 그다음에 앵커 방식으로 들어가는데, 소액 투자자는 기회가 없습니다. 그래서 상장 전 단계에 관심이 많은 겁니다. 매 라운드, 매 단계마다 시장에 나올 무렵이면 — 큰 투자자에게도 마찬가지인데 — 가능한 한 싸게 얻으려고 원천으로 직접 가는 거죠. 말씀하셨듯 시장에 나오면 더는 싸지 않으니까요. 꽤 비싸게 평가받게 되죠. Prashant, 어쩐지 열 개 중 아홉 개는 조작된 것 같은 느낌이 듭니다. 이 말을 써도 된다면, 머천트 뱅커가 조작하거나 오너, 프로모터, 투자자, 혹은 이 회사들에 전부 관여하는 사람이 조작하는 거라고 생각합니다. 거기에 조작이 있다고 봅니다. 이 섹터에 사기가 벌어지고 있다는 거죠. 어떤 섹터요? 중소기업 IPO요. 중소기업 IPO 말입니다. 그렇다면 SME 보드에만 해당하는 얘기인가요, 아니면 메인 보드의 상장 전 단계에서도 바람직하지 않은 거래가 있다고 보시나요? Ola를 보세요. Ola에 무슨 일이 있었죠? 76루피에 상장된 것 같은데요. 상장 당시에는 사이클에서 벗어나 있었던 것 같아요. 이틀 만에요. 그리고 며칠 뒤, 아니 몇 시간 뒤에 주가가 155까지 올랐습니다. 그러다 큰 외국인 기관투자자나 어떤 큰 투자자가 주식을 던졌죠. 그리고 주가는 30% 떨어져 114가 됐습니다. 이게 뭘까요? 음. 조작이라기보다는 도취겠죠. 순수한 도취입니다. 그러니 저는 이런 시장 사건들에서는 멀리 있고 싶습니다. 그런데 특별히 SME에 대해 말씀하셨는데, SEBI가 자문을 내놓은 뒤 지난 몇 주 사이에 상황이 조금 가라앉았다고 보시나요? 규제 당국의 승인을 받지 않았다는 얘기도 들리던데요. 이 SME IPO들은 BSE와 NSE 거래소에서 승인을 받습니다. 그건 중요하지 않아요. 다만 승인 속도는 느려졌죠. 원래는 매주 세네 개, 다섯 개씩 나왔는데, 그 절차가 조금 느려졌습니다. 그래서 이 야마하 대리점도 상장을 한 거죠. 아버지가 못 했으니 아들이 훔친 거고, 아들이 안 했으니 손자가 한 거고요. 차이가 뭡니까? 지금 뉴스는 두 개의 대리점이 있다는 거예요. 대리점 두 곳, 직원 열여덟 명 같은 것들요. 그래서 잘 모르겠어요. 아마 인공지능을 쓰고 있을 텐데, 대리점마다 어떤 크리에이터를 만들어 내겠죠. 이 문제에 대해서는 Deepak Shenoy와도 얘기했습니다. 그들은 2,700, 2,800 크로어를 요구하지 않았죠. 얼마를 요구했냐면, 12 크로어죠? 어, 12 크로어요. 12 크로어. 사람들에게서 청약을 받았죠. 프로모터가 뭘 할 수 있겠어요? 맞습니다, 도취예요. 사람들이 정말로 모든 걸 쫓고 있죠. 그런데 이걸 뭐라고 불러야 할까요, 어떻게 규정하시겠어요? 강세장이요. 이런 건 구조화된 거예요, Prashant. 저절로 생긴 게 아닙니다. 미리 정해져 있는 거죠. 이 회사의 머천트 뱅커가 누군지는 모르겠지만, 이 특정 회사 얘기를 하는 건 아닙니다. 다만 제가 말씀드린 그대로라고 느낍니다. SEBI의 위원회 중 한 곳에 저를 초대했을 때도 똑같이 말씀드렸어요. 이런 것들은 전부, 어떤 식으로든 테이블에 둘러앉아 있는 것처럼 보입니다. "좋아, 그 사람은 이만큼 신청하게 하자." 그들에게는 과거에 IPO와 공모에서 돈을 번 투자자 풀이 있습니다. 그러니 일종의 구조화된 문제이고, 구조화된 게임이죠. 돈, 이 특정 회사 얘기가 아니라, 제가 보기에 이건 대개 구조화된 발행입니다. 그럼 100배, 200배 청약이 어느 정도는 지나치게 설계된 것이라고 보시나요? 설계된 것, 네, 100% 그렇습니다. 저절로 그렇게 되는 일은 없어요. 네. 물론 SEBI는 첫날 배정에 제한을 둔다고 하죠? SME는 90%라고요. 90이라고 했죠. 그러니까 현재 시장 상황을 태풍에 비유하시는 거군요. 네. 큰 피해와 파괴를 일으키지만, 광범위한 지수 수준에서는 아직 영향을 받지 않았죠. 그럼 큰 시장 조정을 예상하시나요? 이 시장에서도 조정이 있을 겁니다. 저는 전체 시장이 무너질 수도 있다고 예상했었죠. 그런데 이 유동성이 시장 전체의 붕괴를 허용하지 않을 것 같습니다. 그러니 이게 계속될지도 모르죠. 로테이션 덕분에 시장은 계속 성장할 겁니다. 어떤 섹터는 반응할 것이고, 그다음엔 돈이 다른 섹터로 가겠죠. 그래서 미국 시장이 버티는 한 이 시장 로테이션은 계속될 겁니다. 하지만 글로벌 시장도 여전히 중요하죠. 글로벌 시장이 아직도 중요합니까? 물론 중요하죠. 심리 측면에서는 중요하다고 생각합니다. 네, 그렇게 봅니다. 8월에 약간의 충격이 있었지만 빠르게 회복됐으니까요. 8월 초에요. 다우존스 지수도 사상 최고치에 있고, 나스닥도 사상 최고치에 가까워지고 있죠. 그러니 심리 측면에서, 심리 측면에서 중요하다고 봅니다. 우리는 매달 엄청난 규모의 내부 유동성이 들어오는 새로운 표준을 파악하려 하고 있습니다. 뮤추얼 펀드로 들어오는 돈 덕분이죠. 이건 돌아갈 길이 없는 흐름이에요. 그래서 의문이 생기고, 아마 그래서 모든 게 매수되고 있는 걸 거예요. 자본이득세도 매수됐고, 선거 변동성도 매수됐죠. 미국의 경착륙이냐 연착륙이냐, 골디락스가 왔느냐 아니냐도 전부 매수되고 있습니다. 이게 걱정되십니까? 매달 돈이 계속 들어오는 되돌릴 수 없는 상황에 우리가 놓여 있는 건가요? 아니요, 영원히 지속되지는 않을 겁니다. 물론 걱정되죠. 영원히 계속되지는 않을 거라고 생각하니까요. 이제 장기 자본이득세와 STT, STCG에 대한 질문에 답하자면, 이 시장에는 거래량이 워낙 많으니까요. 이 시장에서는 투기가 너무 많이 벌어지고 있어요. 도박도 너무 많이 벌어지고 있죠. 그러니 카지노에 갈 때는 걱정하지 않다가, 5루피짜리 물건에 25루피나 50루피를 받아도 신경 쓰지 않는 거죠. 네. 그리고 제가 이 채널에서 말씀드린 것 같은데, 장기 투자에 자본이득세를 내는 사람이 얼마나 되겠어요. LTCG 세율이 올랐던 날, 그게 시장에 영향을 주지는 않을 거라고 말씀드렸죠. 많은 사람이 내지 않으니까요. 방금 시장을 카지노에 비유하셨는데, 정말 우리가 이걸 실제로 그렇게 행동하고 있다고 보시나요? 네, 이 시장에서 벌어지는 일은 카지노에서 벌어지는 일과 아주 비슷합니다. 물론이죠. 이건 현대식 카지노예요. Nigel? 좋습니다, Vijay Ji, 마지막 질문입니다. 전기차와 Ola 얘기를 하셨고 그에 대한 의견도 말씀하셨으니, 이 테마에 투자하는 다른 방법들에 대해 여쭤보고 싶습니다. Precision Camshaft 같은 회사들이 있죠. 약속은 많지만 아직 결과는 없습니다. 이에 대한 투자 논리를 말씀해 주실 수 있나요?
Yes, Nigel, I am an investor in this company, so this is my disclosure. I have a personal interest. And what they have been doing for the last three years, this retrofit, people are well aware of. They, of course, collaborate with some of the major manufacturers of light commercial vehicles. So if we believe in this topic of electric cars, then of course the retrofit will work sooner or later too. Maybe they should benefit from this.
So, Vijay Ji, let's now talk about an investor who wants to go beyond the casino, or what's happening in the market. We are talking about people who want to create long-term capital. The problem they face is that in most cases, the prices of the stocks people want to buy don't fall. And those where there is some comfort in terms of valuation, for example large "blue chip" banks or FMCG companies, where there is quality and perhaps a good price, these stocks haven't really risen significantly yet. So investors are confused about what to buy. What would be your advice?
No, I will say that I cannot give advice, because I am not an advisor. I will only say what I do myself if I like the stock just today. And maybe there's some "foam" in this particular stock because of what's happening in the market right now. So there are two ways, Surabhi. The first option: I buy now, the stock price drops by 10-15%, and I regret it. The second option: let's say I don't buy today, and the stock goes up by 15-20% or even 20-30%, and I regret it again. So you will have to choose one of the two disappointments, whichever is closer to you. Personally, I prefer the disappointment of buying and the share price falling. It's easier for me to accept this than to miss my chance. It all depends on your personal choice and where you feel comfortable.
OK. I know you can't name specific stocks, but maybe there are themes or ideas that are really inspiring you right now? I mean, people talk about fast commerce, electric transportation, data centers. There are many new topics that people are discussing and companies entering the market. Where do you think you can make money in the long term?
Maybe money can be made in all these sectors you mentioned, but they have become very trendy. Therefore, I usually do not invest in sectors that have become too trendy or fashionable. I like to invest in sectors that are unheard of or that people are skeptical about. That's where I usually invest. But that stage is long gone, right? We are now at a stage where almost everything looks attractive. Fashionable and glamorous, yes. So such opportunities have decreased.
Vijay, it's very nice to have you with us today. Thank you very much. Thank you for coming. Thank you. We, as always, really appreciate it here at CNBC. Well, I guess we... Thanks for watching CNBC TV18. Follow our social media pages to stay up to date with news, updates and more.
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