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안녕하세요. 이코노믹스트 옥춘욱입니다. 오늘은 ETF의 기초 또는 또 ETF의 부자의 방향성을 잡는 기초 정보 뭐 이런 쪽을 또 오늘 말씀을 드릴까 하는데요. 안녕하세요. 주희님. 안녕하세요. 박사님. 본격적으로 이번 주 주제인 ETF 투자 자분법에 들어가기 전에 지난 시간에 언급해 주셨던 액티브 펀드가 정확히 무엇인지 궁금합니다. 예. 이제 액티브 펀드가 뭐냐면 펀드는 크게 두 가지가 있어요. 하나는 액티브. 딱 보면 알겠지만 활동적인 적극적인 뭐 이런게 되겠고요. 반대편에 있는 펀드가 패시브 펀드라는게 있습니다. 그래서이 둘을 오늘 어 본격적으로 비교 좀 해 드리도록 하겠습니다.
먼저 첫 번째로 액티브 펀드라는 것은요. 펀드 매니저가 자유 재량으로 운용하는 겁니다. 자유 재량으로 운용하니까 어떻겠어요? 변동성이 좀 이겠죠. 그죠? 배팅한다고 볼 수 있겠습니다. 그래서 위험이 위험이 높습니다. 반대로 패시브 펀드는 어떤 펀드의 특성을 가지고 있냐면 뭐 코스피백 또는 SMP, 나스닥백, 니게이 225 같은 시장에서의 아주 유명한 지수들을 그냥 그대로 추정합니다. 그래서 카피해 하는 거죠. 그 지수를 그대로 추정하고 카피합니다. 그래서 위험도는 상대적으로 낮을 거고요. 반대로 수수료는 어떨까요? 수수료가 돕겠죠.
왜? 펀드 매니저 연봉을 줘야지.이 이 펀드 매니저가 어떤 시장에 대해서 배팅을 한다라는 것은 공부를 해야 되잖아요. 근데 공부를 혼자 하는 거보다는 주변 사람들 다 모시다 놓고 공부를 해야 될 거 아니에요. 예를 들어서 뭐 캐피탈 그룹 같은 세계적인 액티브 펀드 하우스 같은 보면 뭐 애널리스트가 수백명입니다. 고행 여자들을 데리고서 공부도 해야 되고 또이 사람들이 사무실에만 앉아 있는다고 해서 연구가 되는게 아니라 직접 기업도 방문해야 되고 또 공장도 가보고 막 이런스 그 기업들에 대한 실사까지 해야 되기 때문에 돈들이 되게 많이 듭니다만 반대로 비용이 낫겠죠.
왜냐하면 하는 일이 그냥 코스피 200 인덱스대로 주식을 사고 팔고 SP 500 인덱스대로 주식을 사고 팔면 되니까 해서 상대적으로 보면 위험도 높고 수수료도 높은게 액티브 펀드 그리고 반대로 패스브는 위험은 낮고 또 비용도 낮은 그러나 시장 대비해서 초과 성과를 기대하기는 어려워 이런 펀드라고 볼 수 있겠는데요.이 액티브 펀드에 대해서 저는 어 좋아하지 않습니다. 일단 제가 액티브 펀드 매니저였습니다. 근데 시장을 이긴다라는게 너무나 어려운 일입니다. 자 그림 한번 볼까요? 아,이 그림은 지난 1년 10년 동안에이 모닝스타가 뭐냐면 펀드 평가 회사입니다.
펀드 평가 회사가 미국의 올 US라지캡 아, SMP 500입니다. SMP 500에 대해서 초과 성과 뭐냐하면 SMP 500 기업에 대해서 투자를 해 주는 패시브 펀드 대비해서 액티브 펀드가이긴 더 높은 성과를 기록한 펀드의 비율입니다. 자, 1년 어 열 개 중에 두 개 이겨요. 10년 누작 성과에 열 개 중에 한 개 이겨요. 오, 상상이 갑니까, 여러분? 밸류 밸류가 뭐냐면 이제 가치주 대표적인게 앱슨 모바일 버크 서웨이 3M 이런 회사들입니다. 그래서 라지캡 대형주 중에서 밸류 투자하는 회사들은 그래도 뭐 지난 1년 사이에 개 중에 세 개는 시장을 이겼네요.
자 그런데 가장 돈이 많이 들어간 대형 성장주 매그니피센트 7입니다. 어 여기다 뭐 테슬라의 스페이스 세이스까지 다하면 대충 시장에서 가장 좋아하는 기업들은 다 들어 있을 겁니다. 브로드컴 오라클 집어넣으면 되겠죠. 자, 그런 한 11개, 12개의 기업들이 전부 대형 성장주입니다. 볼까요? 1년 동안 시장을이긴 펀드 매니저의 비율 10명 중에 두 명이 안 됩니다. 자, 그리고 10년 동안 시장을이긴 비율은 20명 중에 한 명이 안 됩니다. 자,이 사람들 미국에서 푸트넘이나 캐피탈 그룹 같은데 또는 피리티 또는 템플톤 같은 거대한 세계적인 명망을 가지고 있는 펀드 매니저들 연봉 다들 몇백만 벌씩 받습니다.
그리고 학벌 저보다 훨씬 더 길어요. 그리고 밑에 뛰어난 애널리스트를 질비하게 거느리고 있습니다. 그리고 어마어마한 네트워을 가지고서 세계적으로 나오는 그 수많은 뉴스들을 실시간으로 다 확인합니다. 근데 시장을 못 이겨요. 여러분 펀드 매니저도 시장을 못 이기는데 인덱스 펀드를 못 이기는데 연봉도 싸 네트워도 없어 시장에 참여한 기간도 짧아 주변에 도와줄 에너지도 없어 근데 우리가 시장을 이긴다고요? 무슨 근거로 계속 제가 그냥 인덱스 펀드 패시브 펀드가 좋아요. SMP 500에 투자하는 VOO 또는 IBY, SPY 같은 것 더 좋아해요.
이렇게 이야기를 하는 거죠. 그러면은 지난 강의 때 ETF를 통해서 변동성을 낮추는 방법이랑 그리고 실제 자산군의 ETF 종류들을 알려 주셨는데요. 실제로 투자할 때는이 다양한 자산들을 어떤 방식으로 조합해야 하는지 궁금합니다. 이건 이제 자기 마음이에요. 이제 이걸 오늘 제가 조금 자기 마음이다라고 이제 편하게 말씀을 드린 이유가 일단 투자 사분법 한번 우리 복습해 볼까요? 투자 사분법은 한국 주식 예. 그죠? 그래서 코스피 200입니다. K200 적어 놨습니다. 그리고 미국 리츠 하면서 저는 예 VNQ를 추천했죠. 그리고 현금 현금이 필요해요.
그러면서 CDETF를 사라 그랬죠. 그리고 마지막으로 뭐 저희들이 이제 미국체 살아가면서 뭐 예를 들어서 미국체 선물 보통 이제 이렇게 투자를 추천합니다. 여기다가 이제 골드를 추가하면 투자 오분법이 되고요. 자, 이제 이런 투자법에서 이제 제가 종종 투자를 하면서 여러분한테 추천을 드리면서 아, 변형하고 싶으셔요? 이러면서 미국 리츠 대신에 SMP 500 그죠? 뭐요 정도만 이야기를 하고 다닙니다. 자, 근데 가장 많이 오는 질문이 이겁니다. 박사님, 현금 대신에 이거 국채로 옛날에는 이야기 안 하셨어요? 이렇게 묻는 분이 많습니다.
사실입니다. 저는 어 우리나라 정부가 발행한 한국 국체에 대해서 그동안 굉장히 많은 기간 동안 투자를 권유해 왔습니다. 근데 요새는 여러분들한테 CD를 되게 추천을 많이 합니다. 홍박사 바뀐 거죠. 왜 바뀌었나? 그림 한번 보도록 하겠습니다. 그림에서 파란선은 에이스 국고체 10년 에이스라는 이름이 붙은 거는 한투 자산 운영입니다. 그리고 녹색은 타이거 CD 금리 투자 CD 은행 예금이죠. 타이거는 미래의세 재산 자 어떻죠? 여러분 보시게도 금방 알 수 있듯이 은행 예금에 투자하는 거보다 채권에 투자하는게 수익률이 훨씬 좋아요. 단 언제부턴 안 좋죠?
2020년부터 안 좋죠. 그렇잖아. 2019년만 2020년 초를 고비로 해서 파안선 에이스 99꽃채 10년의 수익률이 별로 안 좋습니다. 제자리 걸음 중이죠. 왜 그렇죠? 금리가 올라가서 그렇지. 채권 금리가 올라가면 그렇지 않습니까? 금리가 옛날 우리나라 정부 정책 금리가 0.5였는데 지금 2.75이고 앞으로 더 오른다 그래요. 후면 금리가 오르면 옛날에 발행됐던 저금리 채권의 인기는 떨어지죠. 그래서 가격이 요새 떨어지고 있어요. 파란선 보이시죠? 근데 장기 성과는 어때요? 어 채권 투자하는게 낫죠. 왜냐하면 은행 예금보다는 정부가 발행한 채권들이 좀 더 수익률이 높습니다.
그러면 지금은 어떻게 되냐? 아, CD 투자하세요. 이런 이야기를 되게 많이 해요. 왜? 지금이 금리 인상 국면이니까. 고객들이 저한테 수많은 분들이 박사님, 앞으로 한국 정부가 금리를 인상한다는데 국태를 왜 투자해요? 이렇게 질문하신 분이 하도 많아 가지고 그러면 CD 하세요라고 이야기하는 거예요. 저는 이게 장기 성과를 보고 5년 10년 정도는 시장 성과에 대해서 별로 관심 없다. 아 이러면 국구체 투자하라 그래요. 국구체가 가지고 있는 좋은 점이 있어요. 가장 좋은 점이 뭐냐? 어떤 분이 많이 모르시는데 주가랑 아무래도 좀 반대 방향으로 움직이기 때문에 자산 배분의 효과가 좀 생깁니다.
그리고 더 나가서 이게 또 주렁슈렁거리니까 리밸런싱만 하면 수익을 낼 수 있는 기가 있죠. 근데 나쁜 점이 있죠. 이제 시장 금리가 인상되는 국면에는 채권에 투자하면 되게 힘들잖아요. 그리고 그분들 입장에서 스트레스를 받잖아요. 이거 꼭 투자해야 돼요. 그러면 그 어떻게 돼요? 어 재산 배분 하기 싫잖아. 왜 이걸 해야 되지? 난 납득이 안 되는데. 더 좋은게 있는데 하기 싫잖아. 그러면 투자에 있어서 열의를 잃어버리고 A 샀다 팔았다를 할 가능성이 생기겠지. 그래서 제가 요새 토론하다가 지쳐서 그렇게 한국 장기체 투자가 불안하고 걱정이 되신다라면 CD로 하세요 하고서 투자 사분법을 제가 이렇게 바꾼 거예요.
그래서 그걸 한번 그림을 보여 드리도록 하겠습니다. 지난 파란선은 현금이 포함되 있는 투자분법 너무 좋네요. 그 2000년에 1억 투자한게 지금 대략 얼마가 됐나요? 10억 아 엄청납니다. 그러니까 26년 만에 10루타 대단하죠. 예. 그리고 이제 녹색선이 뭐냐면 현금 대신에 국채로 바꾼 거죠. 그 녹색선 어때요? 수익률 훨씬 좋은데 이번에 많이 빠졌죠. 왜냐면 국채가 안 좋으니까. 그래서 국채가 영 수익률이라 좋습니다. 자, 여러분 이런 걸 보면서 한 가지 느낌이 오시죠. 아, 완벽한 전략은 없구나. 내 성향 따라 해야 되겠다. 나는 채권에 투자한게 장기 성과는 좋았지만 채권 가격이 저렇게 움직이는게 나는 앞으로 인플레이시되 오고 채권은 끝난 거 같아라고 생각하신다라면 정부 정책 금리 계속 딱딱 인상될 때마다 수익 당하는 투자 사법 하시면 되고요.
[콧방귀] 그래도 채권이 가지고 있는 자산 배분의 매력 있지 이렇게 하시는 분들은 변형 그죠. 투자 사분법 현금을 국구채로 만든 변형을 하시면 좋겠다. 그걸 이제 정리한 그림이 여기서 뭘 바꾸면 된다? 타이거 CD 금리 투자를 뭐로 바꾸라 하고요? 에이스 국고체 10년으로 바꾸시면 된다. 그래서 어 지금 요렇게 설명을 드렸습니다. 그러면이 투자 자분법 내에 있는 자산들이 각각 좀 해치 역할을 해서 변동성을 줄여 주는 그런 방법인 거죠? 그런 거죠. 이게 가격 변화 방향이 좀 달라요. 투자 5분법이 저는 더 추천하거든요. 금을 더한게 투자 5분법이죠.
플러스 골드. 근데 이제 이렇게 하면 한국 주식 비중이 25%가 아니라 20%가 되니까 지금 같은 시장에서는 싫어하신 분이 많아요. 그래서 제가 투자 5분법을 더 좋아함에도 불구하고 올해는 4분법 이야기를 하도 많이 한 이유가 한국 주식 25%나 되니까 할 말이 있어서 했던 거고요. 자, 투자 5분법입니다. 여러분, 요거 그림 한번 봐 주십시오. 파란선은 금 골드입니다. 원화 기준 골드. 그리고 녹색선이 뭐냐면 VNQ. 오, 제가 좋아하는이 리츠 어때요? 우상향하는데 반대로 움직이죠. 대표적인 거 2009년 녹색이 박살날 때 파란선 금이 급등.
또 이번에 금이 막 빠지는데 2026년에 금값이 최근에 급등했다 빠지고 있잖아요. 근데 지금 녹색선 미국 리츠는 잘 가고 있죠. 왜냐면 여기는 임대료 받아 가지고 계속 지급해 주니까. 여러분이 차트가 우리한테 의미하는 바가 뭐냐면요. 100% 반대로 움직이진 않죠. 둘 다 빠질 때도 꽤 있어요. 그러나 대체로 장기적으로 볼 때는 우상향하면서 반대로 움직이는 자산들이라는 거죠. 이런 자산들을 이렇게 조합을 하면 마음이 편해요. 왜냐하면 어 간밤에 에센트가 미국의 채권 금리를 인하시켰어. 바이백 채권 시장에 유통되고 있는 채권들을 사서 채권 금리를 끌어내렸어.
억지로. 어 그래 그러면 우리 주식은 좋겠네. 뭐 그런 생각도 들지만 환율은 떨어지겠네. 왜냐하면 뭐 미국 금리가 떨어지고 우리나라 금리는 좀 높아지고 있으니까 환율 떨어지겠네. 막 이런 거 가격들의 변화들 속에서 그러면이 투자 사분법의 성과는 약간 오르겠네. 이런 정도로 끝난다는 거. 어떤 이벤트가 발생해도 이게 시장 전체의 전폭적인 모든 자산의 가치를 다 동일 방향으로 영향을 주는게 아니라 서로 막 상호 작용을 시키는데 장기적으로는 어때요? 우상향하니까 치고받지만 장기적으로 우상향을 하니까 오늘 결국 지난 보면이 둘들을 섞어 놓은 자산은 굉장히 수익률이 좋을 거 아니에요.
안정적으로 갈 거이 가운데로 갈 거 아니에요. 녹색선과 파란선 사이길로 가져겠냐? 이게 자산 배분의 효과다. 여기다 더군다나 1년에 한 번 정도만 비율이 흐트러졌을 때 리밸런싱만 해 줘도 투자가 너무너무 좋은 거죠. 그래서 제가 이런 자산들을 좋아합니다. 홍박사가 좋아하는 자산들. 뭐 제가 몇 번 요새 시리즈로 하고 있는데 전에 한번 이야기했죠. 미국 리치 대신에 뭐 해도 된다고요? 미국 SMP 500 사도 되고요. 또는 미국 다우 배당주를 사도 된다 그랬습니다. 근데 그거는 이제 자기가 투자할 수 있는 상품, 자신의 투자 경험, 그리고 위험에 대한 성향 차이에 따라서 다 다르기 때문에 어떤게 정답이다 이런 건 없고요.
그냥 이런 쪽을 저는 추천한다. 투자 4분법까지만 하셔도 되지만 5분법 해도 더 좋다. 근데 올해 같은 해에는 5분법 성과가 더 안 좋겠죠. 한국 주식 비중이 줄었으니까 이제 이게 자선배분의 정답은 없다. 당신에게 맞는 방향으로 가라. 그리고이 모든 고민이 어렵다. 그냥 풀리지션 가입하시면 되겠. 마지막에 깨알 같은 회사 자랑까지 하면서 오늘 여기서 방송 마치겠습니다. 지금까지 경청해 주셔서 대단히 감사합니다. 입니다.
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