🚀[출근길 경제] 엔비디아 vs 브로드컴... 한번에 정리해드릴게요 | Market Signal (20241218)

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다우지수 연속 하락과 S&P500 시장 온기 약화 신호가 있으나, 다우 하락은 유나이티드헬스 등 특정 종목/섹터 요인으로 설명되며 전반적으로 걱정할 필요는 낮다는 주장. 연준의 금리 인하 기대가 중소형주(러셀2000) 온기 확산을 지지할 수 있으며, 엔비디아는 조정 중이나 여전히 실적이 견조해 매도 대상은 아니고, 브로드컴은 단기 급등 후 밸류에이션 부담이 있으나 나쁘지 않다고 봄. 애널리스트 대부분 매수 의견.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

다우지수 하락, 정말 걱정해야 할까

01. 지금까지 화요일 장 시장 분위기를 파악해 봤고, 밤사이 나온 주요 이슈들도 점검해 봤습니다. 이제 다시 시장으로 돌아가 주목해야 할 부분을 집중적으로 살펴보겠습니다. 과연 지금 걱정해야 하는 시장인지 짚어보려고 합니다. 다우지수가 며칠째 하락하며 오랜만에 장기간 약세를 보이고 있어 점검이 필요해 보입니다.

02. 다우지수는 45,000선을 한 번 찍은 뒤 계속 하락세입니다. 다우지수 내 종목들에 대한 투자 열기가 식었다고 볼 수 있고, 시장의 온기가 약해지고 있다는 주장도 나옵니다.

상승 종목 비율로 본 시장 온기

03. 지금 보시는 차트는 S&P 500 지수 내 500개 종목 가운데 오르는 종목과 내리는 종목의 비율을 나타낸 것입니다. 점선 아래로 계속 하락하는 모습이 확인되는데, 이는 하락 종목의 비중이 점점 커지고 있다는 뜻입니다. S&P 500 지수(검은 선)는 사상 최고치 부근에서 움직이고 있지만, 내부를 보면 소수 종목만 상승을 주도하고 있습니다. 즉 시장 전반의 온기는 식었다고 볼 수 있습니다.

조정 국면에 들어선 엔비디아

04. 또 하나 주목할 요인은 조정 국면에 진입한 엔비디아입니다. 6개월 차트를 보면 최근 고점을 찍은 뒤 조정이 더 깊어지고 있습니다. 약 2년간 시장 상승을 주도해 온 엔비디아가 꺾였다는 점에서, 시장도 여기서 꺾이는 것 아니냐는 물음표를 던지게 하는 요인입니다.

다우지수 하락의 원인: 유나이티드헬스케어

05. 월가에서는 다우지수 하락을 크게 걱정할 필요가 없다는 주장이 나옵니다. 다우지수 하락폭의 상당 부분은 유나이티드헬스케어 때문이라는 분석입니다. 이 종목은 CEO 피살 사건이 있었고, 트럼프 당선인이 약국 혜택 관리자(PBM)를 운영하는 건강보험사의 역할을 없애겠다고 언급하면서 건강보험주 전반에 하방 압력이 가해졌습니다. 시가총액이 크고 비중도 높아 다우지수 하락을 주도했다는 것입니다.

06. 또한 트럼프 당선 수혜주로 올랐던 경기민감주에서 기술주로 로테이션이 일어나며 다우지수가 밀리고 있다는 이야기도 있습니다. 종합하면 특정 섹터의 하락과 자연스러운 차익 실현 움직임이므로, 다우지수 하락은 크게 걱정할 이유가 없다는 것입니다.

온기 확산의 열쇠는 연준

07. S&P 500의 온기 확산은 연준에 달렸다는 주장도 있습니다. 온기가 살짝 줄었어도 연준이 나서면 언제든 다시 확산될 수 있다는 것입니다. 실제로 금리 인하 이후 러셀 2000(중소형주)이 S&P 500을 아웃퍼폼하는 모습이 나타났습니다. 금리 인하 자체가 위험자산 선호 심리를 높여 소외됐던 중소형주까지 끌어올린다는 것입니다.

08. 12월 FOMC를 비롯해 내년에도 연준이 느리더라도 금리 인하를 이어갈 것이라는 전망이 우세합니다. 이 속도만 잘 유지된다면 시장 온기도 확산될 수 있다는 것이 현재 월가의 시각입니다. 실제로 11월 소매판매가 강하게 나와 미국 경제가 여전히 튼튼함을 보여줬고, 시장은 12월 FOMC에서 기준금리가 0.25%p 인하될 것을 강하게 확신하고 있습니다.

엔비디아 대신 브로드컴으로 갈아탈까

09. 엔비디아 주가는 연중 기준으로 고점을 찍고 내려오며 조정 국면이 깊어지고 있습니다. 조정의 이유로는 AI 지출 둔화에 대한 우려와, 경쟁이 치열해진 AI 칩 업계가 거론되고 있습니다. 그렇다면 브로드컴으로 옮겨야 할까요?

10. 브로드컴은 최근 잘 나갔기 때문에 갈아탈지 고민하는 투자자도 있을 것입니다. 브로드컴의 장점은 AI 반도체 분야에서 폭넓은 포트폴리오를 갖췄다는 점, 네트워킹 프로세서의 상위 공급업체라 데이터센터 시장이 커질수록 함께 성장할 수 있다는 기대감입니다. 또 구글과 메타 등 빅테크를 고객사로 확보했다고 적극 홍보하면서 투자 심리를 끌어올렸습니다. 이로 인해 브로드컴 주가가 단기간 급등했고, 엔비디아의 차익 실현 자금이 브로드컴으로 옮겨간 것이 아니냐는 해석도 가능합니다.

11. 그렇다고 엔비디아를 팔아야 한다고 보기는 어렵습니다. 엔비디아는 여전히 돈을 잘 벌고 있고, 앞으로도 잘 벌 것으로 예상되기 때문입니다. 회계연도 기준 AI 관련 매출 추이를 보면, 브로드컴과 엔비디아 모두 2024년부터 2027년까지 전망치가 제시되어 있는데, 단기적으로는 브로드컴에 대한 투자 심리가 크게 올라왔지만 엔비디아가 여전히 많은 돈을 벌고 있음을 알 수 있습니다.

12. 밸류에이션(PER)을 보면 엔비디아가 높은 편이지만, 최근에는 브로드컴의 밸류에이션이 더 앞서 나가고 있습니다. 브로드컴이 나쁘다는 뜻이 아니라, 상대적으로 지금 더 각광받고 있을 뿐 엔비디아를 팔 이유는 아니라는 것이 핵심입니다.

13. 번스타인의 스테이시 라스건 애널리스트도 비슷한 견해를 밝혔습니다. 기업들은 유연성을 확보하길 원하고, 한 업체와 계약을 맺는 것을 조금은 두려워한다는 것입니다. 즉 AI 칩 시장이 제로섬 게임이 아니라는 뜻입니다. 또 엔비디아의 AI 코딩 언어인 쿠다(CUDA)를 많이 쓰고 있어 엔비디아를 버리기 어렵다는 점도 강조했습니다. 엔비디아는 지금 조정 국면이지만, 다시 잘 나가면서 시장 상승을 끌어올릴 수 있는 요인이 여전히 남아 있다고 볼 수 있습니다.

애널리스트 투자 의견

14. 엔비디아에 대해서는 40명의 애널리스트 중 37명이 매수 의견을 냈고, 목표 주가는 177달러 선입니다. 브로드컴은 26명 중 23명이 매수 의견을 냈고, 목표 주가는 228달러 선으로 현재 종가보다 약간 낮게 형성되어 있습니다. 최근 며칠 급등하면서 목표 주가가 따라오지 못한 모습으로 해석됩니다. 향후 목표 주가가 어떻게 조정될지 지켜볼 필요가 있습니다.

정리

15. 다우지수가 연속 하락하는 가운데 걱정할 만한 요인들을 하나씩 따져봤습니다. 다우지수 하락은 특정 종목과 섹터 요인에 따른 차익 실현 성격이 강하고, 연준의 금리 인하 기조가 유지된다면 시장 온기도 다시 살아날 수 있다는 것이 오늘의 결론입니다. 오늘은 여기까지 정리하겠습니다. 이번 주 내일 새벽에 나오는 12월 FOMC 결과와 향후 코멘트를 확인하시면서, 내년 투자 전략을 마켓 시그널과 함께 짜 가시길 바랍니다.