🎉월가 "브로드컴, 주가 많이 올랐지만 여전히 싸다"

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번스타인이 브로드컴 매수·목표가 1600달러를 유지하며 밸류에이션이 여전히 매력적이라고 평가. 브로드컴은 현재 PER 28배로 엔비디아(42배)·AMD(46배)보다 싸다는 주장. JP모건은 맞춤형 AI 칩 시장이 200~300억 달러로 커지고 연 200% 성장을 전망하며 브로드컴이 55~60% 점유율로 지배할 것으로 봄. 월가 41명 중 33명 매수, 평균 목표가 152.6달러(약 17% 상승여력).

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 이제 주목이 기업으로 넘어가 보겠습니다. 오늘은 글로벌 반도체 기업 세계 6~7위 정도 되는 브로드컴을 가지고 나왔습니다. 오늘 주가는 1% 정도 올랐는데요. 번스타인의 스테이시 라지 애널리스트가 아주 호평을 했습니다. 브로드컴이 이익을 확대할 준비를 완료했다고 하면서, 최고의 선택, 최고의 아이디어 기업 중 하나로 브로드컴을 올렸습니다. 투자의견은 시장수익률 상회를 유지하고 있고요, 목표 주가는 1,600달러를 유지했습니다. 이건 추가 상승 여력이 20% 정도 남아 있다고 보고 있다는 얘기거든요.

02. 그럼 기업을 지금부터 좀 알아보겠습니다. 음, 내용들이 조금 올라온 게 있어서요. 베스 앤 비욘드랑 비슷해서 헷갈리실 수 있는데, 제가 BBB와는 다른 얘기라고 기억을 했었습니다. 여기서 또 정보들을 쭉쭉 주셔서 감사합니다. 브로드컴 얘기 중간에 끊겨서 죄송해요. 영상으로 나갈 때는 안 끊어야 되는데 끊었네요. 글들을 한번 또 소개해 드리고 싶어서 그랬습니다.

03. 브로드컴은 1961년에 설립된 미국의 반도체 설계 기업입니다. 사업 부문은 크게 두 가지로 나뉘는데, 반도체 솔루션이 62%, 인프라 소프트웨어가 38%입니다. 얼마 전까지만 해도 매출 비중이 8대 2였는데, 서버 가상화 1위 기업인 VM웨어를 인수하면서 인프라 소프트웨어 매출이 많이 늘었습니다. 그래서 비중이 바뀌었다고 보시면 됩니다.

04. 우리는 보통 브로드컴을 통신용 반도체 기업으로 더 잘 알고 있죠. 이 분야에서 워낙 경쟁력이 있기 때문인데, 사실 브로드컴의 진정한 강점은 반도체 포트폴리오가 매우 광범위하다는 점입니다. 통신용만이 아니라 무선, 네트워킹, 광대역, 스토리지 등 산업 전반에 걸쳐 17개의 핵심 반도체 제품 라인을 보유하고 있다고 해요. 이것도 하나의 강점으로 꼽힙니다.

05. 최근 브로드컴은 AI로도 많이 부각되고 있습니다. 지난 4월에는 AI 인프라 활성화를 주제로 설명회를 열었는데요. AI 앱을 실행하는 데이터센터에 최적화된 맞춤형 실리콘, 스위치, 네트워킹, 칩 기술을 갖고 있다고 강조했습니다. 그리고 세 번째 맞춤형 AI 칩 고객을 확보했다고 발표해서 그때 한참 이슈가 됐었죠. 올해 AI 칩 매출을 100억 달러 이상 달성할 수 있을 것 같다는 장밋빛 이야기도 많이 했습니다.

06. 그러면서 브로드컴이 많이 부하이 되기도 했는데, 번스타인은 브로드컴에 대해 뭐라고 하는지 보겠습니다. 브로드컴 주가는 작년에 100% 가까이 올랐고, 올해도 20% 가까이 상승률을 기록하고 있습니다. 그래서 다들 대리나 슈퍼마이크로처럼 "이제 브로드컴도 불안한 거 아니야? 주가가 오를 만큼 올랐잖아"라고 생각을 많이 하죠. 번스타인은 "아니다, 더 간다"는 의견입니다.

07. 여전히 최고의 선택이라는 건, 밸류에이션이 여전히 매력적이라는 얘기입니다. 주가가 비싸지 않다는 거죠. 역사적으로 브로드컴은 시간이 지날수록 더 좋아지는 기업이라는 걸 보여줬고, 여기에 지금 AI라는 강력한 모멘텀이 들어왔다는 겁니다. 그래서 지금 주가 부담을 느낄 상황이 아니라고 하고 있어요. 반도체 중 AI 플레이어로 디지털, AMD 등이 있는데, 번스타인은 브로드컴을 경쟁사 중 가장 저평가된 기업 중 하나라고 했습니다. 비교 대상으로 엔비디아와 AMD를 언급했고요.

08. 브로드컴은 지금 PER 28배인데, 엔비디아는 42배, AMD는 46배입니다. 그러니 브로드컴 주가가 비싼 게 아니라는 거죠. 내용만 보면 "성장 스토리가 높으니까 싸다"로 정리가 됩니다.

09. 그런데 오늘 JP모건도 관련해서 언급한 게 있어서 같이 붙이면 설명이 될 것 같습니다. 지금 맞춤형 칩에 대한 수요가 가속화되고 있고, 여기서 브로드컴이 이 시장을 지배할 것이라는 얘기입니다. JP모건은 맞춤형 칩 시장 전망이 매우 낙관적이라고 봤는데요.

10. 생성형 AI가 급증하면서 맞춤형 칩 시장 규모가 200억~300억 달러 수준까지 커질 거라고 합니다. 이건 당초 예상보다 훨씬 더 커진다는 의미이고, 연간 200% 정도의 성장세가 기대된다고 언급했습니다. 왜 이렇게 낙관하냐면, 구글과 메타 같은 거대 클라우드 기업, 이른바 하이퍼스케일러들이 기술 로드맵을 통합하고 AI 워크로드에 맞춘 맞춤형 칩에 의존하고 있기 때문입니다. 이들이 결국 시장을 성장시킬 것이라는 거죠.

11. 시장 점유율을 보면 브로드컴이 55~60%, 마벨 테크놀로지가 13~15%입니다. 두 기업이 시장 리더인데, 더 압도적인 건 브로드컴이죠. 브로드컴의 주요 AI 칩 고객은 구글과 메타로 알려져 있습니다. 이 시장이 커지면 브로드컴도 함께 커질 수밖에 없습니다. 게다가 구글과의 파트너십도 더 공고히 하고 있다고 해요. 구글도 브로드컴이 없으면 안 되고, 브로드컴도 구글이 없으면 안 되는 관계라서 시장이 커지면 브로드컴도 계속 커질 거라는 얘기가 나옵니다.

12. 이 모든 걸 종합하면 밸류에이션 매력이 있다는 결론이 나올 수 있겠습니다. 주가를 보면 사실 부담스러운 건 맞습니다. 앞서 말씀드렸듯이 작년에 100%, 올해도 19% 정도 올랐으니까요. 하지만 월가의 평가는 매우 긍정적입니다. 41명 중 33명, 80.5%가 매수 의견이고, 평균 목표 주가는 152.6달러입니다. 현재 주가 대비 추가 상승 여력은 17% 정도입니다. 많이 올랐지만 성장 스토리를 고려하면 더 갈 수 있다는 것이 월가의 전반적인 의견으로 확인됩니다. 참고하시면 좋겠습니다.