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이번 주 주목해야 될 투자 정보들 업데이트 해 드립니다. 김장열의 투자 업데이트 스토리 자산운용 김장열 본부장님 오셨습니다. 어서 오십시오 안녕하세요. 2차전지도 흔들리는 건가 궁금하고요 지난주에 또 올랐던 반도체 it도 궁금하고 전반적으로 최근에 금융환경들이 굉장히 빠르게 이슈가 나오고 봉합이 되고 있는데 매크로 상황부터 좀 정리해 주십시오 일단은 월스트리트하고 인플레이션의 경쟁이다라고 볼 수 있습니다. 잠깐 기다려 이런 거죠. 지금 이젠 매크로의 그 금융위기 은행 발 중소 미국 중소 은행발 위기까지 번진 거잖아요. 오늘 cs가 결국은 ubs로 넘어가고 이게 또 워렌 버핏이 또 백악관을 만나고 1년에 일주일간의 사태를 보시면요 굉장히 긴밀하게 대처한 측면에서 긍정적이지만 또 그만 얼마나 긴박하고 심각했을까 이런 거를 돌이켜 볼 수 있는 거거든요.
그래서 일단 월스트리트를 살리기 위해서 인플레이션 잠깐 미뤄두는 모양새를 지난주에 보이면서 주식 시장은 버텼다라고 말씀을 드릴 수 있겠고요 과연 이젠 유동성 증가로 q15까지 볼 것이냐 과연 인플레이션에 대한 그런 잠깐 멈추더라도 궁극적인 방향을 어떻게 될 것이냐는 것은 우리나라 시간으로 아침에 결국은 fmc에서의 말과 행동에 달려 있다고 말씀드릴 수 있어서 당분간은 타이탄 로프를 거닐고 있다 로프가 지금 흔들리면 조금만 흔들리면 떠올리잖아요. 그래서 아주 타이트한 로프를 중간에 균형을 맞추면서 걸어가는 영상을 보여주셔서 일단 주식은 버티고 있습니다만 안심할 수 없는 그러한 형국인 것 같습니다.
그동안의 기조는 금리 인상과 함께 잘 모르고 있지만 유동성을 줄이는 양적 긴축 큐티를 사실 병행해 오고 있던 거 아닙니까 지금 그러면 유동성이 다시 좀 늘어나는 환경 그렇게 지금 태도가 변하고 있다 이렇게 봐야 되는 겁니다. 일단은 그 지난주에만 3000억 불 정도가 유동성이 증가가 됐어요. 이것이 이젠 큐티가 월 한 900억불까지 하게 되는데 거기까지 안 쓰고 있는데 이제 한 주에 3천억 불을 했는데요. 자세히 약간 들어가면은 뭐 제 할인 창고라 해가지고 그거 관련돼서이 svb 다음에 나오는 first republic이라는 회사 회사래 컸죠.
하지만 어쨌든간에 한 1,500불이 나갔는데 2008년도 금융위기 때도 한 주에 한 1000억 불 정도 나간 적이 있었다고 하더라고요 최고잖아요. 그래서 이거는 분명히 유동을 유동성을 준 겁니다. 물론 우리한테 준게 아니고 은행을 대출해줘서 막은 거니까 성격은 좀 다를 수 있습니다. 다만 그렇고 그 다음에 여기 BT 누구는 바이더 뭐 빼드 피봇 서랍 에드가 피벗할 것이다 그렇게 이제 우스꽝스럽게 얘기하는데 어쨌든 뱅크턴 펀딩 프로그램으로 111 이거 쓰겠어요. 하여튼 이런 식으로 뭐 그런 식으로 가니까 유동성은 증가된 건 아닌데 이게 대출성이다 보니까 이게 실제 금융시장 전반적인 거에 qt에 반대말 q이라고 해석하는 건 과다라는 해석이 더 있어요.
어쨌든 지금 중요한 건 그건 그거고 svb 같은 취약은행에 더 있을 것인가가 지난 주말에 많이 나왔던 거죠. 결론은 있을 수 있다라는 거기 때문에 어이 cs도 ubs를 넘어가지 않으면 큰일이다 이래서 나온 거거든요. 그래서 유동성 증가는 맞는데 성격이 좀 다른 거 같고 하지만은 svb 같은 취학은행이 더 확인이 되고 그 실질적으로 문제를 야기시킨다고 간증하면은 뭔가 조치가 좀 더 있어야 되겠다는 거죠. 그래서 SUV 같은 은행이 얼마나 개발하는 생각들을 하는 그 찰나에 지난주에 이제 미국의 저명한 교수들이 모여서 그 논문을 발표한게 있더라고요 보시면은 186개가 비슷하다라고 얘기를 했어요.
4명이 공주였으니까 뭐 한 사람이 무슨 메모리처럼 나온 얘기는 아니고 이게 3월달부터 얘기 됐던 거니까 좀 신경이 쓰이잖아요. 근데 마침 그런 비슷한 은행들이 나중에 보시면 안 나가지 않는데 은행들이 지난주에 많이 빠졌어요. 많이 빠졌어 한보 한 5% 8% 빠졌거든요. 그래서 그런 은행들이 벌써 발생하면은 미시란 손실이라든지 비예금보험 예금 이런 것이 돈이 이제는 마이너스 되는 것이 드러나게 되는 거고 계속적으로 돈이 들어갈 수 있고 컬럼비아 되겠죠. 콜롬비아 나뭇가지들 이런 대학들이 근데 요런 186개 중에서 얼마나 구찌가 큰 것이 현실화 되느냐 안 되느냐 이런 현실화될 거야 나쁜 현실화될 것 같으면 금리를 결국 이번에는 안 올리더라도 다음에 어느 순간에 안 올리는게 아니고 안 내리더라도 다음에 5월 7월 5월 6월 달에 금리를 내리게 될 수밖에 없지 않냐 이런 것도 생각이 되는 거고 월스트리트는 약간 배팅을 한 거라 볼 수 있는 거죠.
당장 fmc가 이번 주인데요 뭐 금리의 그 폭에 대해서는 어느 정도 컨셉을 가지고 있는 거고 관전 포인트는 어떤 걸로 봐야 될까요. 결국은 뭐 이번에 25pp도 중요하지만 전도표를 한 2% 잡고 있는데 바울이 어떤 발언을 하느냐가 어떻게 되느냐 이게 점도표가 중요한데 전도표에 대한 기대치가 이미 5.2%가 아니고 연말에 4.1%를이 백비피 1% 포인트 날려가는 것을 시장에서 반영해서 버티고 있는 거예요. 그래서 만약에 전도표가 예상보다 잘 안 내려가는 걸로 한 4점 한 5 6% 됐다고 칩시다 그러면 사람들이 실망하겠죠. 아 지금 금리를 했더라도 뭐 나중엔 또 결국은 또 서서히 내려간다 그러면은 버틴 거에 대한 좀 부담이 될 수 있기 때문에 점도표가 중요하고 그리고 우리가 fmc가 보통 369 12요 달에 경제 전망을 내놓거든요.
경제 전망도 중요하죠. 경제 전망이 지속적으로 탄탄하다 그러면은 괜찮을 텐데 경제 전망이 약간 내려가면서 점도표도 약간 올라간 상태라면 지금 25bp냐 아니냐 이거에 대한 기대에 따른 주식 시장의 버팀목이 약간 흔들리는 소지도 있거든요. 그래서 오늘의 중요한데 사실 말이죠. 이런 측면에서 여기는 안 가져왔습니다만 오늘 하고 내일 사이에 밤인가 내일 새벽인가에 미국이 주간 단위로 이렇게 6개월을 가지고 그 국채 비딩이 있어요. 지금 제가 많이 빠졌잖아요. 4%, 3% 내려가는데 지금 교회가 있죠. 그러니까 내려갈 건 내려갈 것 같은데 국제 국채 입찰에 대한 것이 중요하네요.
그거가 좀 좌우되어 쓰는데 어쨌든 눈치 작전이 될 수 있고요 근본적으로는 이겁니다. 결국 세금으로 메꾸는 거 아니에요. 금융권 규제가 한다 하지만 그래서 당연한 거예요. 은행들이 투자를 마음대로 이렇게 하는 은행 우리 저기 기업들한테 투자를 많이 못 할 수도 있잖아요. 일단 최소한 주춤한게 맞겠죠. 그러면은 그것이 두 가지 효과가 있는데 경기가 어차피 둔화되는 효과를 둔화되는 영향을 더 가속할 수 있다는 걱정이 하나 있고 한편으로는 그런 와중에 어차피 인프레가 약간 꺾였으니까 좀 기다리면은 억제하는 효과가 있다 무엇이 더 있는 것이냐 이런 와중에 문제가 생기면 우리는 질서정연하게 대체하는 위기관리를 보여준다 그러면서 장을 끌어가는 것 같아요.
너무 많이 오른 주식은 무서워서 못 가는 거고 성장성이 뒷받침되는 개별 주식에 대해서 주식에 쏠림이 있죠. 장은 안 움직이고 그렇게 쏠림이 성장성 있는 주식이라면 조금 더 세이버를 주는데 너무 많이 오는 주식을 못 따라가 요런 형태로 이번 주 내내 갈 것 같은 느낌이 들고요 금지 전망은 아까 말씀드렸듯이 25pp가 맞는데 혹시라도 재료가 나온다 금리를 인상 안 한다고 하시는 지금 기대치도 없지 않거든요. 25가 유력하지만 뭐 열려 있는 거는 50대 열려 있고 동결도 열려 있는 거잖아요. 동절이 아니고 내려서 하면은 5월 달인데 4월 사이에 금리를 내리는 상황으로 만약에 밀린다 그러면은 좀 부정적으로 작용할 가능성이 있어요.
그래서 이번에 동결하는 것도 좋은 거 아니고요 동결 하는 거 안 하는 거 중요한게 아니고 5월 달에 금리가 멈추는 정도냐 아니면 또 내려갈 수밖에 없는 상황으로 몰리느냐 이런 상황이 또 중요한 거기 때문에 이번 주에 25bp로 끝난다 하더라도 의심할 수 없는 상황이다라는 걸 좀 말씀을 드리고 싶어요. 매크로 금리 얘기는 그렇게 했고요 시장 내부적인 주도주의 흐름 정중동에서 주도주 싸움이 일고 있다 제가 그렇게 말씀드렸는데요. 2차전지 얘기는 잠깐 뒤로 미루고 지난주에 보이는게 이제 반도체주였습니다. 반도체가 강하게 올라왔고요 하이닉스 같은 경우가 강하게 올랐는데 실적 뷰들은 또 삼성전자이너스 계속해서 한쪽에서는 부정적으로 나오고 한쪽에서는 이제 바닥 짚고 돌아선다고 생각 얘기하고요 반도체 주식은 어떠십니까 실적의 역설이에요.
실적이 1분기대 삼성전자가 반도체만 3조 이상 적자 예상한다면서 학자가 몇천원 난다 이런 거거든요. 하이닉스는 4조적자 근데 실적이 역설이 뭐냐 이거 다음으로 2분기부터는 덜 나빠진다 그런데 나온게 멈출 수도 있다 그러면 유동성 장세까지는 아니더라도 그동안 많이 빠진 시크릿칼 주식을 다시 볼까이 상태에서 리포트가 나온게 그 삼성전자가 마켓 쇼가 45% 되거든요. 반도체 d램에서 한 6% 7% 정도 실질적으로 감사를 하고 있다 이런 리포트가 물량의 한 2% 3%대가 아마도 여름 지나면서부터는 공급이 고정도 주는 효과가 있을 거라는 얘기가 리포트에 나왔고 그거를 애널리스트들이 이구동성으로 비슷하게 커멘트 하면서이 지금 사야 된다 삼성전자 하이닉스가 많이 오는 거죠.
근데 결론은 이거를 할 때 중요한 건 공급이 한 2%, 3% 빠지는게 좋은 차 이거죠. 근데 수요 예측이 변화가 없어야 돼요 수요가 지금 별로 안 좋게 보고 있잖아요. 근데 2분기 3분기 경기가 해서 여기보다 덜 빠지지 않는다는 가정의 해야지 그 공급이 줄어드는 효과가 3분기부터 보여지는 거거든요. 이거는 약간의 베팅이 들어가는 거죠. 그래서 주가에 대해서는 제가 의견을 말씀드리면 이렇게 말씀을 드릴 쓰는데 삼성 하이닉스에 대해서는 어쨌든 이렇게 실적이 적자가 많이 날 때는 기본 과정은 PBR 일베로스 접근해야 돼요 일배하면 하이닉스가 한 7만원 정도 삼성전자가 한 하이닉스가 7만원 정도 삼성전자가 일비하면 51,000원 정도가 일베에요.
근데 나아진다고 그러잖아요. 속도는 모르지만 그러면 아마 1.12배 하이닉스는 88,000원 삼성전자는 한 7만원 가까이가 현실적인 이번에 반등이 하더라도 올라갈 수 있는 최대라고 하지만 어느 정도 한계다 그 정도로 보신다면 투자자를 의견이 좁혀지고 긍정적으로 하더라도 삼성전자 같은 경우는 한 6만 4,5000원 정도 하이닉스는 한 8만원 정도가 안착이 되는 걸 확인하고 들어가셔도 들어가는게 의미가 있지 안 그러면 크게 먹을 건 없다 아직까지는 이렇게 말씀을 드릴 수 있겠습니다. 이제 다음은 2차전지인데요 2차전지가 뭐 많이 올랐기 때문에 이제 추세가 뭐 장기적으로 좋겠지만 단기적으로 추세가 이제 이번 계기로 꺾였다라는 시각과 함께 뭔 소리야 이렇게 꺾이지 않아 이런 시각이 이제 팽팽하게 겨루고 있습니다.
2차전지 전략은 어떻게 그 사실 우리가 많이 얘기하는 그 많이 지금 퇴사되고 특히 한 달 동안 그 우리 여의도에서 난리가 났던데 방송이 다 얘기할 거 없습니다만 제가 어디 프로그램 콘이라고 하지는 않겠고요 다 관계가 됐는데 일단 단기적으로는 쉬어가도 아니면 빠져도 아무 이유가 없습니다. 사실은 그런 건 되고 여러 가지 잡음이 있는데 저는 이렇게 말씀드리고 싶어요. 덜 오른 종목이거나 덜 알려진 종목들을 다시 보시는게 맞다 다시 올라가더래 제가 덜 올라간 종목 또는 좀 덜 알려진 종목은 오늘 하나 소개시켜 드리고 마무리할까 합니다. 어떤 기업입니까 동국산업입니다.
동국산업은 그냥 내년 강판 만드는 자동차 할 때 강판 있잖아요. 그게 핵심이에요. 저는 가전에서 컬러 강판 강판하고 작년에 매출 안 좋았는데 중요한 풍력 타워도 하는데 중요한 것은 올해 실정은 별로 좋지 않습니다. 근데 중요한 건 니켈 도구를 원통형 배터리 만들 때 그 케이스 있거든요. 케이스의 원재료가 니켈 도금이에요. 걔네들은 지금 하고 있고요 그 바로 붙은게이 동국사라고이 매출이 아마 내년 말 24년 말 25년도니까 조금 기다려야 되는데 TCC 스틸하고 규모가 그렇게 많이 아주 엄청나게 천하지 않습니다. 그래서이 회사가 작년 한 가을에 공실 했어요.
관련돼서 근데 내년도 말에 들어오면은 맨 마지막에 제가 말씀드리는 거는 기존의 비즈니스에서 한 1,100억 하고이 비즈니스를 얼마까지 줄 것이냐 니켈 도금 2차전지 소재 얼마든지 느낌상 예박사는 PR 10배에서 15 빼면 이상한 숫자는 아닌 거 같죠. 그래서이 회사가 갖고 있는 26년도에 풀 가동 됐을 때에 한 13배지면 이게 3천억 정도 나와요 기존 비즈니스 합하면 한 5천억 초반대가 나옵니다. 현가로 매년 한 10% 할인하면은 한 4천억 가까이 3천억 후반대 4천억 가까이에 퍼텐셜 잠재력이 나오는데 지금 시가총액이 3천억에 관심이 넘으니까 주가가 빠질 때 기존 비즈니스 강판 비즈니스가 언더스탠드 낮더라도 조금 조금 들어가면은 장기적으로 니켈 도금은 상당히 있고 수급이 공급이 부족하다고 보여지는 품목 중에 하나입니다.
그래서 바라볼 수 있지 않을까 물론 2차전지는 아까 말한 것처럼 모든 주식이 평균적으로 한 20% 하락을 하는 상태에서는 이런 주식도 바로 올라가지 못할 수 있다는 걸 말씀을 드리면서 텐션을 하실 만한 종목으로 소개시켜 드렸습니다. 김장열의 투자 업데이트 유니스토리 자살 운영 김장열 본부장님 함께 했습니다. 고맙습니다네 감사합니다
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