🔴[생방송] 마이크론 실적 발표 D-1, 삼전닉스 투심 회복 이끌까? | 마켓포커스 260930

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마이크론 실적 발표(D-1) 앞두고 반도체 투톱 상승 출발. 사우디 원유 공급 소식에 중동 협상 카드 약화, 종전 기대 → 유가 하락 기대. 삼성전자·SK하이닉스 박스권 돌파 가능성 80~90% 제시, 소부장(이오테크닉스·코리아서킷·HPSP·심텍) 중심 투자 권유. 광통신(RFHIC·KMW), 전력(비화택·GNC에너지)도 언급. 외국인 수급 전환 확인 필요.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

프리마켓 시황과 반도체 투톱

01. 네, 9월 30일 수요일 마켓 포커스 시작합니다. 국제 금리가 계속해서 증시의 발목을 붙잡고 있습니다. 어제 코스피는 결국 소폭 하락하면서 6,870선에서 마감했는데요. 반면 코스닥은 상대적으로 강한 모습을 보여줬습니다. 반도체 소부장이 특히 힘을 내줬고, 간밤 뉴욕 증시는 일제히 하락했지만 그래도 약보합권에 머물렀습니다. 오늘 우리 시장의 흐름은 어떨지 먼저 프리마켓 상황부터 살펴보겠습니다.

02. 코스피 시가총액 상위 종목들의 흐름입니다. 대부분의 종목이 빨간불로 시작하고 있는데요. 우리 반도체 투톱도 나란히 상승세로 출발하고 있습니다. 삼성전자는 1% 넘게 뛰어오르며 27만 6,000원 선에서 움직이고 있습니다. 간밤 뉴욕 증시에서 국채 금리가 급등했음에도 반도체주는 좋은 흐름을 보여줬습니다. 필라델피아 반도체 지수가 1% 넘게 상승했는데, AI 투자 확대에 따른 메모리 수요가 이어질 거란 기대감이 메모리 반도체주를 지지한 것으로 풀이됩니다. 마이크론은 실적 발표를 앞두고 1%대 상승했고, 특히 SK하이닉스 ADR은 3% 가까이 올랐습니다. 마이크론에 대한 실적 기대감이 굉장히 큰 상황입니다. 우리 시간으로 내일 뉴욕 증시 장 마감 이후 공개되는데, 마이크론은 메모리 3사 가운데 가장 먼저 실적을 발표해 '메모리 풍향계'로 불리기도 하죠.

03. 마이크론이 D램 가격 강세에 힘입어 호실적을 거둘 경우 우리 삼성전자의 실적 개선에도 기대감이 실릴 것으로 예상됩니다. 이런 가운데 내년 HBM 가격이 올해보다 두 배 이상, 무려 121% 오를 것이라는 전망이 나왔습니다. 그만큼 HBM 메모리의 공급 부족이 내년까지 이어질 거라는 분석이 계속 나오고 있습니다. 또한 앤트로픽이 오는 11월 상장을 앞두고 기업공개 투자설명서에 2조 달러 이상의 기업가치를 목표로 내걸었습니다. 여기에는 향후 10년간 최소 5,000억 달러 이상의 AI 인프라 관련 장기 지출 계획도 포함된 것으로 확인됐습니다. 이 소식이 전해지면서 반도체주에 대한 투자심리가 오늘 장에서 살아나고 있는 것으로 보입니다.

04. SK하이닉스도 상승폭이 괜찮은데요. 1% 넘게 뛰며 178만 원 선에서 움직이고 있습니다. 하이닉스가 오르면서 SK스퀘어도 같이 올라, 1% 가까이 뛰며 112만 원 선에서 움직이고 있습니다.

전장기·제약·2차전지 등 개별 종목

05. 삼성전기는 오늘도 어제의 상승 흐름을 이어갑니다. 2% 넘게 뛰며 156만 원 선에서 움직이고 있습니다. 생산시설 투자 소식에 이어 또 호재가 전해졌는데요. 글로벌 대형 기업과 약 2,900억 원 규모의 MLCC 공급계약을 체결했습니다. 올해만 다섯 번째 LTA 계약 체결입니다. 호재에도 어제 상승폭이 다소 아쉬웠는데, 오늘 장에서 이를 반영하며 높이 올라가고 있습니다.

06. 어제 2차전지주는 전반적으로 약세였습니다. 요즘 종목들은 대부분 하루 오르면 하루 쉬고, 그다음 날 다시 오르는 모습을 보이고 있는데요. LG에너지솔루션은 오늘 소폭 올라 35만 원 선에서 움직이고 있습니다.

07. 현대차는 현재 보합권에 머물고 있습니다. 어제 약세로 마무리됐는데, 오늘은 보합에서 움직이고 있습니다. 다만 노무라증권이 현대차와 관련해 낙관적인 리포트를 냈습니다. 미국 정부가 자동차 연비 규제를 대폭 완화하면서 오히려 현대차와 기아가 수혜를 볼 것이라는 분석입니다. 전기차 전업 업체에는 다소 부정적일 수 있지만, 내연기관과 하이브리드 비중이 높은 전통 업체에는 소폭 긍정적일 수 있다는 것입니다. 참고하시면 좋겠습니다.

08. 삼성바이오로직스는 보합에서 머물고 있고, KB금융은 하락 출발해 약보합권에서 17만 원 선에 움직이고 있습니다. 삼성생명과 삼성물산은 빨간불로 시작했습니다. 삼성전자를 비롯한 삼성그룹주와 함께, 미국 헬릭스에 총 10억 달러 규모의 지분 투자를 결정했다고 하니 이 부분도 참고하셔야겠습니다.

09. 알테오젠은 강보합권에서 출발해 25만 원 선에서 움직이고 있습니다. 제약·바이오주는 어제 힘이 빠졌지만 오늘은 양호한 흐름을 보이고 있습니다. HLB는 최근 호재로 크게 상승했었는데, 오늘 일부 차익실현 매물이 나오며 주가가 4만 원 선 밑으로 떨어졌습니다.

10. 2차전지에서는 에코프로 형제들이 일제히 반등에 나서고 있습니다. 에코프로와 에코프로비엠 모두 1%대 상승세를 보이며 각각 7만 9,000원, 10만 원 선에서 움직이고 있습니다.

11. 로봇주도 빨간불을 켜고 출발했습니다. 레인보우로보틱스는 어제 흐름이 엇갈렸는데요. 대형 로봇주는 다소 무거웠던 반면, 제우스나 티로보틱스 등 가벼운 종목들은 상승했습니다. 오늘 레인보우로보틱스는 빨간불로 시작해 41만 원 선에서 움직이고 있습니다.

반도체 소부장

12. 어제 반도체 투톱의 흐름은 아쉬웠지만 반도체 소부장은 굉장히 강했습니다. 오늘도 이 흐름을 이어가고 있는데요. 이오테크닉스는 3% 넘게 뛰며 51만 원 선에서 움직이고 있고, 심텍은 어제 크게 올랐던 만큼 오늘 소폭 조정을 받으며 15만 원 선에서 움직이고 있습니다. 리노공업은 어제 상승을 이어가 오늘도 2% 넘게 뛰고 있고, ISC도 1% 가까이 뛰며 21만 원 선에서 움직이고 있습니다. PSK는 보합권입니다.

개장 전 시장 분위기 진단

13. 오늘 코스피와 코스닥 흐름은 나쁘지 않은데요. 대표님, 개장 전 시장 분위기는 어떻게 보고 계신가요?

14. 오늘은 유가가 중요합니다. 사우디 아람코가 16일 1,600만 배럴에 대한 공급 소식을 내놓으면서, 이란이 미국과의 협상에서 쓸 수 있는 카드의 효능이 줄어들 수 있다는 해석이 나옵니다. 그러면서 종전에 대한 기대감이 유가 하락과 함께 높아질 수 있습니다. 그에 따라 가장 큰 수혜를 받을 국내 시장에서는 삼성전자와 SK하이닉스 투톱이 주목받을 텐데요. 이틀 연속 일부 선반영되어 조정을 받은 상태이고, 엔비디아가 대규모 자사주 매입을 발표한 것도 AI 진영의 성장에 대한 자신감 표현으로 해석할 수 있습니다. 또 이번이 월말이라 윈도드레싱이나 월말 리밸런싱 효과도 소부장에서 받을 수 있고, 국민성장펀드 2차 출시도 오늘입니다.

15. 코스피의 주포는 삼성전자와 SK하이닉스인데, 이번 주만 보면 아직 확실한 박스권 돌파는 나오지 않았습니다. 내일 마이크론 실적을 염두에 둔 관망세도 일부 있는 만큼, 지수는 잡아두고 오히려 소부장의 랠리를 가속할 수 있는 날이 오늘이 되지 않을까 봅니다. 내일은 이벤트가 많은 날입니다. 9월 수출 데이터도 발표되니 이를 종합하면, 오늘은 확실한 현금 비중을 어느 정도 유지하는 것이 좋겠습니다. 다만 앞서 말씀드린 오픈AI의 24시간 에이전트 공개로 토큰 사용량이 늘어날 수 있고, 이는 반도체 수요 증가로 이어질 수 있습니다. SK하이닉스와 삼성전자의 흐름은 예상할 수 있지만, 투자는 지수 영향력이 상대적으로 적은 코스닥 중심의 소부장 투자가 더 확실하다고 봅니다. 개별주 강세도 뚜렷한데요. 의료AI, 광통신, 그리고 최근 반등폭이 크고 변동성은 있지만 강세를 보이는 비화택 등 비상발전 관련주를 주목할 필요가 있습니다. 미국 시장에서 블룸에너지가 강세를 보이고 있으니, 미국장의 힌트를 얻는다면 광통신, 비상발전, 변압기 쪽을 집중해 볼 필요가 있습니다.

16. 마이크론 실적이 좀 굉장할 것으로 예상되고 있는데요. 주당순이익이 전년 대비 940% 증가할 것이라는 얘기도 나옵니다. 삼성전자의 주가 흐름은 지지부진한데, 이를 계기로 더 나아갈 수 있을까요?

17. 결국 삼성전자의 수급이 꼬인 부분을 해소해야 합니다. 이번 주 낙폭이 컸던 건 배당락 이슈 때문이기도 한데, 노이즈를 일부 해소하는 차익실현으로 보시면 됩니다. 내일 마이크론 실적은 하이퍼스케일러들이 보여준 실적과 에이전트 AI 수요가 B2B와 B2C로 이어지는 규모로 볼 때, 기존 기대감 때문에 주가가 급등했다가 '셀 더 뉴스'가 나올 수도 있지만, 저는 추가 상승세가 이어질 수 있다고 봅니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 박스권을 돌파할 가능성이 내일 변곡점이 될 것이고, 상승 가능성은 80~90%로 보고 있습니다.

18. 반도체 소부장에 주목해야 한다는 얘기가 나오고 있습니다. 이오테크닉스와 코리아써킷을 짚어봐야 한다고 하셨는데요?

19. 소부장 내에서도 최근 수급이 굉장히 빠릅니다. 키워드는 'AI 병목'입니다. 에너지가 부족한데, 이를 인프라로 해결할 기폭제가 무엇인지 보면 기판, 광통신, 레이저 어닐링 수요가 늘고 있습니다. 결국 기존 인프라에서 해결할 수밖에 없고, 이오테크닉스는 레이저 공정의 결함을 개선해 수율을 높일 수 있는 장비라 수요가 높아질 수 있습니다. 이오테크닉스의 영업이익률은 2분기에 30%를 돌파했고, HPSP도 영업이익률이 60%에 육박했습니다. 이오테크닉스는 어제 장기 박스권을 돌파했고, HPSP도 돌파했습니다. 3분기에 영업이익 증가폭이 가속화될 것이기 때문입니다. 기판 쪽은 삼성전기 증권사 리포트에서 FC-BGA 수요와 투자에서 힌트를 얻을 수 있고, 그 밑단의 밸류체인 종목인 코리아써킷과 심텍도 2분기 실적이 워낙 좋아 3, 4분기에 더 좋아질 수 있는 구조적 성장이 이어질 수 있다고 봅니다. 소부장이 다 같이 올랐지만, 그중에서도 더 매력적으로 상승할 종목들로 압축할 필요가 있어 이오테크닉스와 코리아써킷을 말씀드렸습니다.

20. AI 데이터센터 관련 광통신주도 흐름이 좋습니다. 간밤 뉴욕 증시에서 루멘텀이 올랐는데, RFHIC와 KMW를 들고 오셨습니다.

21. 루멘텀의 가장 큰 밸류체인에 들어가는 RF 그룹주를 보는 게 확실합니다. RF 관련 기업은 상반기 영업이익 성장을 계속 보여주고 있고, 레이시온향 방산장비 매출이 올해 500억 원에서 내년 많게는 1,000억 원까지 늘 여력이 있습니다. 광통신 쪽은 성장동력이 플러스 알파 프리미엄을 줄 수 있고, 삼성·에릭슨 쪽 미국 고주파 주파수 경매도 내년에 있습니다. RFHIC는 갈륨 소재 기반 트랜지스터를 만드는데, 갈륨은 저전력 반도체 효율이 높아 AI 반도체의 병목을 해결할 장비주로서 매력이 큽니다. KMW는 기존 대장주였던 대한광통신이 빠르게 리레이팅된 반면, 바닥권에서 반등 여력을 보여줄 수 있는 종목입니다. 아직 적자라서 올해 3분기는 빠르고, 4분기 이후 턴어라운드를 기록하면 오히려 소외된 종목들이 폭발적인 시세를 낼 수 있습니다. 하나증권은 KMW 목표가를 현재 주가 대비 두 배 이상으로 제시했는데, RF 주파수 필터링을 할 수 있는 회사가 몇 안 되다 보니 가치를 높게 평가한 것으로 보입니다.

22. 전력주도 짚어봐야 할 것 같습니다. 비화택과 GNC에너지를 들고 오셨는데요. 간밤 블룸에너지가 10% 넘게 올라 영향을 받을 것 같습니다.

23. 블룸에너지 향 공급계약이 많은 종목을 보는 게 확실한 포인트입니다. 비화택은 최근 약 500억 원 규모의 계약을 한 것으로 알고 있습니다. 슈퍼커패시터 보조 수요가 급증하면서, 상반기 흑자전환 예상에 대해 컨센서스가 약간 미스가 났는데, 시간이 지나면 흑자전환은 누구나 이해할 수 있는 부분입니다. 2026년 하반기 영업이익은 150억 원 정도 예상되는데, 흑자전환이 발표되는 3분기를 기점으로 저항대 돌파가 가능하다고 봅니다. 베트남 법인의 슈퍼커패시터 규모도 높이고 있고, 램프업이 2분기에 시작해 3분기 실적으로 이어지니 3분기 전에 관심 있는 분들은 포지션을 잡아 두는 것이 중요합니다. 차트를 보면 비화택은 6만 원대 바닥에서 10만 원 근처 저항대까지 반등했지만, 20만 원대부터 하락폭이 커서 1/4토막이 난 상태입니다. 10만 원 저항은 다소 불편할 수 있지만, 눌림 이후 실적 발표 후 반등하면 12만 원 목표까지 빠르게 리레이팅할 수 있습니다. 비화택과 GNC에너지 모두 변동성은 있지만 상단을 계속 돌파하며 전고점을 높이는 흐름을 보여주고 있어, 비상전력에 큰 가치를 부여하고 있다고 볼 수 있습니다. 블룸에너지는 매출과 영업이익이 계속 흑자전환을 이어가고 성장 속도도 빠른 반면, 국내 비화택이나 GNC에너지는 아직 영업적자가 약점으로 지적됩니다. 하지만 그 약점이 오히려 지금 투자하고 싶은 투자자들에게는 저평가 영역이 얼마 남지 않았다는 매력이 될 수 있습니다.

24. GNC에너지는 어떤 측면에서 더 매력적일까요?

25. GNC에너지도 매력이 높지만 이미 주가가 고점 저항을 돌파하고 있습니다. 상승한 만큼 부담이 있고, 증권사들도 흑자전환 이후에 목표주가를 산정하겠다고 하고 있습니다. GNC에너지는 국내 비상발전 시장에서 70% 이상 압도적 1위지만, 최고점이던 8월 14일 6만 원 고점 돌파 직전이라 부담이 있습니다. 부담 없는 비화택이 조금 더 매력적인 주가 수준에 있다고 봅니다.

26. LNG 관련주의 상승이 눈에 띕니다. 트럼프 대통령이 이르면 30일 알래스카 LNG 사업에서 한국의 투자 발표 가능성을 언급하면서 영향을 받은 것 같은데요?

27. 알래스카 LNG 프로젝트가 기대보다 많이 지연되면서, 피팅·밸브 등 LNG 관련 종목과 기존 대형 조선 3, 4사 주가의 저항선이 이탈했습니다. 수급을 보면 삼성중공업과 HD현대중공업도 1, 2분기 실적이 뛰어났는데 하락폭이 있었으니, 그 하락폭을 기회로 삼는다면 대형 조선주를 안정감 있게 투자할 기회가 될 수 있습니다.

28. TCC스틸이 상한가를 기록하고 있습니다. 어떻게 보면 좋을까요?

29. TCC스틸은 알래스카 프로젝트에 긍정적이고, 2차전지 랠리에서도 주도적 역할을 했습니다. 2차전지에 들어가는 강판과 시트를 생산하고, 관(파이프)에 들어가는 소재로서도 LNG 프로젝트의 핵심 역할을 할 수 있습니다. 다만 스틸주 가운데 가장 크게 하락했기 때문에 기술적 반등으로 해석해야 합니다. 가장 큰 수혜는 성광밴드, 태웅, 피팅·밸브 쪽이 될 것입니다. 이쪽은 매출 성장 속도가 가장 빠르다고 볼 수 있습니다. TCC스틸은 트레이딩 관점, 제가 말씀드린 두 종목은 바이앤홀드 관점에서 매력도가 더 높다고 봅니다.

30. 의료AI 흐름도 좋습니다. 오늘도 상승하고 있는데 어떻게 보면 좋을까요?

31. 바이오 섹터에서 하나를 꼽자면 AI 진단 관련 섹터가 지난주부터 가장 큰 랠리를 보였다고 해도 과언이 아닙니다. 중국 진출 기대감이 있었고, 중국 의료기업이 독점 계약 판매를 체결했다는 소식도 있었습니다. 원래 AI 의료 테마는 미국 캠퍼스AI 주가 반등과 로슈의 AI 연구소 설립 소식 때문에 일회성 아니냐는 의견도 있었지만, 중국 진출로 이번 주 내내 랠리 가능성이 있습니다. 다만 증권사 목표치 대비 주가가 상대적으로 많이 올라 있어 이번 주 랠리를 거의 끝으로 조정폭이 깊지 않을까 봅니다. 따라가기에는 부담스러운 구간입니다. 오히려 바이오나 의료 쪽에서는 한미약품을 눈여겨볼 만합니다. 오늘 10년간 이어졌던 기술수출 반환 소식이 있었지만, 이를 기회로 삼는 전략도 유효합니다. 11월 예정된 노먼 치료제 출시 기대감 때문에 오후장까지 주가가 많이 밀린다면, 가치 있는 종목에 대한 기대감이 오히려 높아질 수 있습니다.

32. 장 시작까지 6분 정도 남았는데, 오늘 장에서 많은 종목이 올라가고 있습니다. 1분 전략 부탁드립니다.

33. 결국 코스피도 증권사들이 밸류에이션이 너무 싸다고 말하지만, 관건은 유가와 금리의 안정화, 그리고 외국인 포지션이 숏에서 롱으로 바뀌는지 여부입니다. 최근 외국인들이 코스피에서 3조 원 이상 매도 물량을 쏟아내고 있고, SK하이닉스와 삼성전자에 대해서는 기타 법인이 매수하는 자사주 규모의 거의 두 배를 매도하고 있습니다. 따라서 오늘 관전 포인트는 수급 꼬임을 풀 수 있는지입니다. 외국인들이 장 초반 1,000억 원에서 3,000억 원 이상 순매수로 돌아서는지를 보고 판단해야 합니다. 그런 흐름이 나타나지 않는다면 매수 타이밍은 오늘이 아니라 내일로 한 박자 미루는 것이 낫습니다. 다만 소부장은 다른 전략이 가능합니다. 앞서 언급한 강한 종목들이 조정을 받는다면 오늘 오후장에서 접근하는 전략이 유효합니다. 외국인 매수 전환 움직임이 중요하고, 반도체 소부장을 눈여겨보시면 좋겠습니다.

34. 지금까지 개장 전 투자 포인트를 짚어 드렸습니다. 이어서 주요뉴스와 개장 상황, 투자 전략을 살펴보겠습니다. 밤새 미국의 소비심리가 크게 하락했습니다. 9월 소비자신뢰지수가 2014년 이후 최저 수준까지 떨어졌는데요. 경기와 고용에 대한 불안감이 커지는 가운데, 미국의 높은 국채 금리까지 증시 부담으로 작용하고 있습니다. 9월 소비자신뢰지수는 81.9로 전월보다 6.7포인트 내렸습니다. 시장 예상치 89를 크게 밑돈 수치입니다. 향후 경기를 바라보는 기대지수도 3개월 연속 내렸습니다. 소비자들은 상품·서비스의 높은 가격과 석유·가스 비용을 주요 부담으로 꼽았습니다. 업계는 소비자들의 사업 여건과 노동시장이 모두 악화할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 문제는 미국 장기 국채 금리입니다. 단기물 금리는 밤사이 0.0bp 넘게 내리기도 했지만, 30년물 금리는 장중 5.6%를 돌파하기도 했습니다. 시장의 관심은 오늘 발표되는 미국 8월 PCE 지수로 향하고 있고, 연일 발표되는 고용지표에도 시선이 쏠리고 있습니다. KB증권은 오늘 밤 예정된 마이크론 등의 실적을 확인하며 증시 안정 여부까지 살펴야 한다고 분석했습니다.

35. 이런 거시적 부담 속에서도 국내 반도체 기업들의 실적 전망은 여전히 견조합니다. 삼성전자의 3분기 영업이익 전망치는 110조 원으로 사상 처음 분기 영업이익 100조 원을 돌파할 것으로 예상되고, SK하이닉스 역시 약 78조~80조 원의 영업이익이 전망됩니다. 오늘 실적을 발표하는 마이크론에 대해서도 증권가의 긍정적 전망이 이어지고 있습니다. JP모건은 D램 평균 판매가와 낸드 가격이 모두 20% 이상 증가할 것으로 내다봤고, 특히 기업용 SSD 공급 부족이 낸드 가격 상승을 뒷받침한다고 분석했습니다. 베어드도 AI 에이전트 확산으로 CPU 소요가 급증해 HBM 수익성이 크게 개선될 것으로 보고, 마이크론의 목표주가를 기존 1,280달러에서 1,520달러로 상향했습니다. 결국 중요한 것은 이런 실적 기대감이 실제로 이어지느냐입니다. 마이크론 실적 발표는 국내 반도체 기업들의 3분기 실적 발표와 일부 겹치기 때문에 삼성전자와 SK하이닉스 실적을 가늠할 중요한 참고 자료가 될 것으로 보입니다. 다만 미국의 높은 장기금리는 여전히 부담으로 남아 있으니 냉정하게 지켜보셔야겠습니다.

36. 9월 30일 수요일, 9월의 마지막 거래일입니다. 시장이 개장했고 지수를 확인해 보겠습니다. 양 지수 모두 빨간불로 출발하고 있습니다. 코스피는 0.98% 상승한 6,938선입니다. 오늘 시작은 괜찮은 편인데, 7,000선을 다시 회복할 수 있을지가 관전 포인트입니다. 코스닥은 0.68% 상승한 855선을 기록 중입니다. 시가총액 상위 종목들의 초반 분위기를 살펴보겠습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 상승하며 출발했는데, 오늘은 하이닉스의 탄력이 훨씬 좋은 상황입니다.

마이크론 실적 전 반도체 흐름 점검

37. 미국 증시는 하락했지만 필라델피아 반도체 지수를 비롯해 AI 관련주는 굳건한 모습을 보였습니다. 하이닉스 ADR도 상승했죠. 오늘 반도체 투톱이 상승으로 출발하고 있고, 삼성전자 우선주는 소폭 약세, SK스퀘어와 삼성전기는 상승 출발입니다. 특히 삼성전기는 어제 7조 원에 가까운 증설 소식과 기판, MLCC 추가 계약 이슈 속에서 상승 마감했지만 힘이 다소 약해지는 흐름을 보였는데, 오늘은 3%대 강한 상승으로 출발하고 있습니다. 에너지솔루션은 1%에 가까운 상승입니다.

38. 현대차는 소폭 강세인데, 오늘은 강세로 마감할 수 있을지 주목해 보겠습니다. 삼성바이오로직스와 KB금융은 소폭 약세이고, 삼성생명은 0.3% 하락 출발입니다.

코스닥 시가총액 상위주 흐름

39. 코스닥 시가총액 상위 종목도 살펴보겠습니다. 대장주 알테오젠이 7% 가까이 상승하고 있고, 에코프로와 에코프로비엠이 뒤를 받치고 있습니다. 2차전지 관련주는 2%대 상승으로 출발했습니다. 주성엔지니어링이 1%대 하락하고 있지만, 레인보우로보틱스는 8% 하락 중입니다. 어제 소부장이 시장을 탄탄하게 받쳐 줬는데, 원익IPS와 이오테크닉스는 오늘 4%씩 상승하고 있습니다. 이오테크닉스는 출발 흐름이 좋은 편입니다. 기판주 심텍은 1% 하락 출발, 리노공업은 2% 상승입니다. HLB는 최근 급등 후 오늘 4%대 차익실현 매물로 출발했습니다.

외국인 수급 동향

40. 투자자별 매매동향을 보면, 장 초반부터 외국인 매수세가 코스피에서 조금씩 들어오는 모습입니다. 외국인은 최근 이틀간 조 단위 매물을 내놨는데, 오늘은 매수세가 들어올지가 관전 포인트입니다.

김성훈 대표와 장초반 점검

41. 미국 시장 흐름이 안 좋고 국채 금리가 시장을 누르고 있는 상황에서 반도체와 메모리, AI 부문이 희망이었는데, 오늘 출발은 괜찮습니다. 내일 빅 이벤트를 앞두고 빨간불이 들어왔다는 것은 기대감이 확신으로 바뀔 수 있는 포인트가 될 수 있다고 봅니다. 빅 이벤트는 마이크론 실적입니다. 엔비디아는 사상 최대 규모의 자사주 매입을 발표하며 AI 성장에 대한 자신감을 보여줬습니다. 오늘 삼성전자와 SK하이닉스가 반등의 실마리를 찾을 수 있는 흐름입니다. 차트상으로는 삼성전기의 흐름이 조금 더 좋습니다.

42. 어제도 말씀드렸듯이, 삼성전자와 SK하이닉스가 자리를 잘 잡고 코어가 중심을 잡으면 그 흐름이 코스닥 소부장으로 이어질 수 있는 계기가 됩니다. 오늘도 소부장에서 HPSP를 비롯해 급등 랠리를 보이는 소재·부품·장비 업종이 많습니다. 이오테크닉스와 HPSP가 앞서고 있고, 기판을 포함한 반도체 쪽에서는 삼성전기, 삼성전자, SK하이닉스가 조정을 받지 않으면 소부장으로 흐름이 강하게 번질 수 있습니다. 내일 마이크론 실적에서 삼성전자와 SK하이닉스가 박스권을 돌파할 수급적 여건은 긍정적으로 보입니다. 다만 아쉬운 점은 외국인의 매크로 수급 변수입니다. 금리 부담이 환율 하락과 함께 진정된다면, 외국인의 포지션 변화가 내일 이후 더 명확해질 수 있고, 이것이 삼성전자와 SK하이닉스의 반등 포인트와도 직결될 것입니다.

43. 장 초반 움직이는 섹터 중에서는 강관, 피팅·밸브, 중소형 철강 업체가 눈에 띕니다. 송유관 사업과 관련된 철강주도 굉장히 튀면서 출발하고 있습니다. 트럼프 대통령이 알래스카 LNG 사업에 한국이 540억 달러를 투자한다는 발표가 예상된다는 소식이 전해졌는데, 영향이 있을까요? 결국 수익성보다는 프로젝트가 시작된다는 점이 굉장히 좋은 포인트가 될 것입니다. 오늘 보면 뒤에 스틸이 붙은 업체들, 즉 관을 연결하고 피팅으로 연결하는 흐름에서 가장 시가총액이 가벼운 종목들이 상승폭이 큽니다. NC스틸 같은 스틸 종목들은 수급적 역할을 할 수 있고, 수혜 측면에서는 성광밴드, 태광, 한선엔지니어링이 11%대 급등 중입니다. 한선엔지니어링은 북미향 매출과 블로우 매니폴드, 피팅·밸브 공급 업체로서 관심 있게 볼 만합니다.

44. 조선주는 현대중공업, 삼성중공업, 한화오션에 대한 관심이 많을 텐데, 어제 전저점을 이탈해 지지력이 무너진 상황입니다. 3사보다는 방향성이 개선된다면 엔진 쪽이나 조선기자재 쪽 수급을 더 주목할 필요가 있습니다. 내일 발표 이후 일부는 재료 소멸의 가능성도 있으니, 조선이나 기자재, 철강·관 업체들은 내일까지 기다려 보는 것도 중요합니다. 고점 대비 낙폭이 과대했기 때문에 하루 이틀 반등이 나와도 부담 없이 들어가기는 어렵습니다. 일단 관망세를 유지하는 것이 좋겠습니다. 한국의 대미 투자 프로젝트를 백악관이 직접 발표할 것이라는 보도가 나오고 있으니 관련 업종도 예의 주시할 필요가 있습니다.

삼성전기 특징주

45. 삼성전기가 1.7% 상승 중인데, 장 초반에 비해 상승 탄력이 살짝 둔화됐습니다. 7조 원 가까운 증설 소식은 빅테크도 돈을 댈 만큼 수요가 폭발하고 있음을 보여줍니다. 여기에 MLCC 수요까지 더해져 좋은 뉴스가 모이고 있지만, 최근 상승 탄력이 끝까지 이어지지 못하는 아쉬움이 있습니다. 어떻게 봐야 할까요?

46. 아쉬움은 있지만, 차트상 S7 중에서 박스권 돌파를 가장 먼저 해 줄 종목으로 삼성전기를 꼽을 수 있습니다. 다만 혼자서 반등하기는 어렵습니다. 워낙 좋은 호재를 갖고 있고, 베트남과 국내에서 FCBGA 기판에 대한 대규모 투자 소식을 알렸습니다. 이 투자는 고객사 선납금을 활용하는 것이라 부담이 거의 없습니다. 삼성전기 반등은 내일쯤 150만 원대 돌파 흐름이 빠르게 나올 수 있다고 봅니다. 60일선 저항대를 빠르게 돌파했고, 전고점은 8월 14일 기록한 160만~164만 원대입니다. 투자 흐름과 다이오유덴의 MLCC 가격 30% 인상, 하반기 추가 인상 가능성을 고려하면 3분기 영업이익 발표 전에 전고점 돌파 가능성이 충분합니다. 기존 보유자와 신규 진입을 고민하는 투자자라면, 오늘 눌림보다 기세가 살아날 때 투자를 고민할 가치가 있습니다.

47. S7의 타픽은 삼성전기입니다. 다만 삼성전기만 움직이는 것이 아니라 기판주도 함께 움직이고, 밑단의 탄력이 더 좋은 흐름도 있습니다. MLCC도 삼성전기보다 가벼운 종목들이 더 잘 가는 흐름이 있으니 이를 연결해 전략을 세울 수 있습니다. 최근 기판의 대장은 전기지만, 상승률은 대덕전자, 심텍, 코리아서키트가 대세 상승을 보이고 있습니다. CPU 수요가 넘쳐나고 CPU향 소켓 매출 속도도 빨라질 것입니다. 기판주는 올해 상반기가 변곡점이고, 하반기에 그동안 쌓인 모멘텀을 받을 수 있습니다. 상승 탄력은 상반기에 많았지만, 조정폭이 기회가 되어 전고점 트라이는 생각보다 빨라질 수 있습니다. 대덕전자는 화요일 급등 후 조정이 있었지만, 조정폭을 활용할 필요가 있고 121선 저항대를 강하게 돌파했으니 매물벽이 해소된 것으로 볼 수 있습니다. 기판주 중에서는 대덕전자를 조정 시 매수 관점으로 보자는 의견입니다.

조선 업종

48. 조선 업종은 호재가 있어도 못 가서 답답하다는 평가를 받던 섹터인데, 오늘은 상승률 상위 업종에 올라와 있습니다. 삼성중공업이 3.7%대 상승, HD현대중공업과 한화엔진, HD현대마린엔진 등도 강세입니다. 삼성중공업은 연간 수주 목표를 107%로 조기 달성했지만, 주가는 거꾸로 가고 있습니다. 재작년부터 랠리가 이어지고 영업이익 턴어라운드도 진행되다 보니 주가에 먼저 반영됐고, 고점에서 꺾이는 모습입니다. 시장이 원하는 것은 예상 눈높이를 넘는 프로젝트 달성입니다. 캐나다 원전 프로젝트는 약 60조 원 규모가 무산됐고, 다음 단계로 대미 투자와 관련된 알래스카 LNG 프로젝트의 물동량 증가가 기대됩니다. 북미 수주가 나오고 LNG 발주가 가속화된다면 삼성중공업과 HD현대중공업의 반등을 기대할 수 있습니다.

49. 지금은 반도체의 밸류에이션이 매력적이어서 반도체가 먼저 밸류에이션을 채우고, 그다음 원전·조선·방산이 랠리를 주도할 수 있는 순서입니다. 피크아웃 우려가 현실화된다면 지금은 저평가 영역이지만 기회비용이 발생할 수 있습니다. 당장은 하이닉스와 삼성전자가 전고점을 먼저 트라이한 다음, 순환매 차원에서 접근하는 것이 유리합니다. 굳이 기회비용을 날릴 필요는 없다고 봅니다. 대미 투자와 순환매 흐름이 오늘은 조금 작용하는 것으로 보입니다.

LS에코에너지

50. LS에코에너지는 0.48% 하락 중이지만, 최근 올라오려는 흐름을 보이고 있습니다. 10만 원을 넘었다가 저점 3만 원대까지 밀렸고 지금은 6만 원대입니다. 장 초반에는 전고점 돌파를 시도했지만 밀리고 있습니다. 국내 시장이 박스권에 갇혀 있어서 상승하면 트레이딩 물량이 고점에서 정리되는 경향이 있습니다. LS에코에너지는 가공 전선 밸류체인에 들어가 있고, 미국 북미향 버스너트 수주 모멘텀이 강력합니다. 베트남 해저케이블 1위 업체로 계속 수주를 이어 가고 있어 밸류에이션 매력도 높아지고 있습니다. 가공 전선 전고점 돌파가 나올 때 함께 볼 수 있는 종목으로 LS에코에너지를 볼 만합니다.

51. 변압기 3사의 영업이익률 전망은 계속 높아지고 있지만, 수급은 오히려 전선 쪽으로 붙고 있습니다. 삼성전자와 하이닉스가 횡보하는 가운데 이 수급이 빠져나가지 않는다면 소부장의 반등을 기대할 수 있습니다. 현재로서는 가공 전선과 LS에코에너지의 반등 흐름이 조금 더 좋아 보입니다. LS에코에너지는 전고점인 7만 원 돌파가 더 매력적이라고 생각합니다.

방산·우주 항공주

52. 오늘 방산 쪽에서도 빨간불을 켜는 종목이 많습니다. 한화시스템이 3%대 하락 중이고, 현대로템, LIG디펜스앤에어로스페이스, 한국항공우주도 마찬가지로 방산·우주 쪽이 강세입니다. 전쟁은 계속 이어지고 있습니다. 방산 중에서는 인공위성 관련 테마가 묻어 있는 섹터의 반등이 더 강력합니다. 골든돔 사업을 따냈고 스타십 14차 발사에 대한 기대감도 있습니다. 스페이스X 반등 흐름에서 전문가들은 스페이스X의 우주 데이터센터 규모가 어마어마하다고 평가하며 성장 가능성을 높게 봤습니다. 이 주가 반등은 한화시스템과 한화에어로스페이스로 이어지는 구조입니다. 그 안에서 특수 자재를 납품하는 HVM, 즉 스피어는 바닥권에서 장대양봉을 여러 번 그리며 반등 신호를 냈습니다.

53. 한화시스템은 매출의 대부분이 레이더, 전투체계이고 필리조선소 지분도 많이 보유하고 있습니다. LNG 프로젝트 수혜와 방산 레이더·전투체계 매출 규모, UAE 수출 임박 소식이 있습니다. 미국과 중동의 대립에서 가장 큰 수요를 받을 수 있는 종목이 바로 한화시스템입니다. 레이더·방공 관련 수주 임박 소식과 2분기 실적이 매력적으로 나왔음에도 주가가 빠졌는데, 이미 바닥권을 찍은 차트 흐름은 긍정적인 평가를 받고 있습니다. 필리조선소의 흑자 전환은 올해 지연됐지만, 2027년에는 MRO 정비 수주에서 가장 큰 수요를 받을 곳이 마스가 프로젝트의 한화시스템과 한화오션이므로, 필리조선소 지분이 많은 한화시스템이 유리합니다. 여러 성장 동력을 가진 특징주로 볼 만합니다.

HPSP 등 장비 소부장

54. 어제 급등했고 오늘도 상승세를 잇는 HPSP는 4%대 상승 중입니다. 최근 반등세가 강력합니다. 열처리 장비 관련주가 오늘 빨간불을 켜고 있는데, 이 매기가 연속성을 가지고 이어질지 HPSP 관점을 짚어 보겠습니다. 이오테크닉스의 영업이익률은 30%대이고 HPSP는 무려 60%대입니다. 매출과 마진 모두 강합니다. 언일링 장비는 3D 낸드가 300단 이상으로 쌓이면서 수율 확보가 중요해졌는데, 언일링은 이온 주입으로 생긴 결함을 개선하고 막의 특성을 개선하는 전공정 장비입니다. 현재 매출은 후공정 마킹이 많지만, 첨단·선단 공정으로 가면서 고압 수소나 레이저 언일링 쪽으로 흐름이 옮겨갈 가능성이 큽니다. HPSP가 상승하는 이유는 수율 개선 효과를 기대할 수 있는 장비주이며, 영업이익률 등 매력 요소가 많기 때문입니다.

55. 다만 언일링 장비만 주요하다고 보기는 어렵습니다. 중요한 공정 장비가 많고 증착, 식각 장비도 돌아가며 수혜를 받고 있습니다. 언일링이 부진했던 만큼 반등이 나온다면 부담스러운 분들은 원익IPS나 테스처럼 조정이 있었던 종목 중심으로 조정 시 매수 관점을 유지하면서 흐름을 포착하는 것이 중요합니다.

56. 오늘 코스닥에서는 개장 후 20분 정도 지난 장 초반이지만, 주성엔지니어링, 원익IPS, 이오테크닉스, HPSP, ISC 등 반도체 소부장주가 지수를 이끌고 있습니다. 끝까지 어떻게 전개될지 지켜볼 필요가 있습니다. 여기까지 김성훈 대표와 장초반 이야기를 나눠 봤습니다.

장초반 시장 상황

57. 코스피와 코스닥 모두 빨간불을 켜며 상승 중이고, 소부장주가 힘을 내면서 코스닥 장초반 상승 탄력이 좋아지고 있습니다. 현재 개장 25분 경과 시점에서 코스피는 0.78% 강세로 6,922선을 지나가고 있습니다. 미국 국채 금리 급등 부담에도 오늘 강세를 보이고 있습니다. 코스닥은 0.85% 상승한 857포인트를 기록 중입니다.

58. 업종별로는 코스피 반도체 투톱이 강세로 출발했습니다. 뉴욕 3대 지수는 약세로 마감했지만, 간밤 반도체주는 반등했고 필라델피아 반도체 지수는 1% 가까이 올랐습니다. 마이크론 실적 발표를 앞두고 실적 개선이 금리 상승 부담을 얼마나 상쇄할지 주목됩니다. 삼성전자는 미국 AI 인프라 기업 펠릭스에 5억 달러 투자를 발표했고, KB증권은 이번 투자가 메모리 가치 재평가를 촉발할 것으로 전망했습니다. 삼성전자는 0.5% 상승 탄력이 조금 둔화됐고, SK하이닉스는 2.44% 견조하게 상승 중입니다. 한미반도체는 태국 기업의 대규모 반도체 장비 수주로 전일 강세를 보였고, 오늘도 0.44% 소폭 상승 중입니다.

59. 자동차주는 현대차와 기아가 쉬어가는 움직임이며, 현대모비스는 강보합입니다. 조선주는 오랜만에 강세입니다. 한화오션이 2%에 가까운 상승, 삼성중공업이 3%대 급등입니다. 트럼프 대통령이 LNG 프로젝트를 다시 언급하면서 조선주 전반에 매수세가 몰리고 있습니다. 방산주는 하나에어로스페이스가 0.4% 소폭 하락하는 반면, 현대로템과 한화시스템에는 빨간불이 들어왔고, LIG D&A도 0.4% 소폭 상승 중입니다.

60. 금융주는 대부분 파란불입니다. KB금융 0.81% 하락, 삼성생명 1%대 하락, 한화생명은 3%가량 큰 폭으로 빠지고 있습니다. IT 서비스에서는 삼성SDS가 0.92% 강세입니다. 전력계 섹터는 모두 강보합입니다. HD현대일렉트릭, 한국전력 모두 강보합이고 LS일렉트릭은 1%에 가까운 상승입니다. 원전주는 두산에너빌리티가 전일 정규장에서 8만 원선 아래로 내려갔지만, 오늘은 빨간불을 켜며 1.38% 강세입니다. 정부의 베트남 원전 시장 공략 기대감이 유입되고 있습니다. 지주사는 반도체 투톱과 함께 동반 상승 중이며, SK스퀘어가 2% 가까이 상승하고 있습니다.

61. 2차전지 섹터는 전일 약세였지만, LG에너지솔루션이 0.28% 강세입니다. 미국 테네시 공장에 LMR 각형 배터리 양산 라인을 구축한다는 소식이 있었습니다. 삼성SDI는 0.78% 상승으로 1%에 가까운 상승세입니다.

62. 철강주는 트럼프 대통령이 이르면 30일에 한국의 대미 투자 계획을 발표한다는 보도 이후 강세입니다. 다만 한국의 알래스카 LNG 사업 투자 여부는 아직 확정 단계가 아니므로 추후 협의 과정을 계속 지켜봐야 합니다. 오늘 시세를 내는 종목으로는 KBI동양철강이 23%를 넘게 급등하며 뜨거운 시세를 냈습니다. TCC스틸은 9.8%에 가까운 강세, 세아제강지주는 6% 강세, 하이스틸은 10%를 넘는 뜨거운 시세입니다.

63. 코스닥은 전반적으로 강세입니다. 바이오 쪽은 약하고 소부장은 어제에 이어 강합니다. 리노공업이 1% 강세, 솔브레인이 7% 급등, 이오테크닉스가 5% 강세를 보이고 있습니다. 바이오에서는 금리 부담에 파란불이 많은 가운데 3천당제약이 4% 급등했습니다. 올릭스는 0.49% 하락 중입니다. 에코프로 그룹주는 전일 동반 약세였기 때문에 저가 매수세가 들어오며 1% 정도 동반 강세입니다. 게임주와 엔터주는 부진하고, 비에이치는 9% 급등했습니다. 로봇주는 선별적으로 움직이며 로보티즈와 레인보우로보틱스가 1~2% 상승, 현대무벡스는 0.74% 하락 중입니다. 통신장비 섹터에서는 솔리드가 1% 강세입니다. 우주항공 섹터는 쉬어가고 있습니다.

64. 코스닥 철강주도 강합니다. 금강철강이 17%를 넘게 올랐고, 친스틸이 9.74%, 동일스틸럭스와 동국산업도 좋은 흐름입니다. 동일스틸럭스는 상한가에 근접했습니다.

65. 오늘은 9월의 마지막 거래일입니다. 코스피와 코스닥 모두 상승세를 이어가고 있으며, 앞으로도 마켓포커스와 함께 시장 흐름을 계속 살펴보겠습니다.

66. 네. 마켓포커스 생방송으로 함께하고 계십니다. 양시장 빨간불 켜면서 기분 좋게 상승하고 있는 가운데 시장 얘기 계속 나눠 볼까요? 미래에셋자산운용 ETF컨설팅본부 최창규 본부장님과 이야기 나눠 보겠습니다. 어서 오십시오.

67. 예. 안녕하세요.

68. 네, 자, 오늘 장 상승하고 있습니다. 일단 삼성전자, 하이닉스가 각각 0.7%, 7%, 현재 3%씩 상승하면서 지수를 좀 이끌어 주고 있고, 지수만이 아니라 상승 종목 수도 지금 많게 유지가 되고 있거든요. 오늘 초반 상황 어떻게 보고 계세요?

69. 네, 오늘 초반 상황 굉장히 좋습니다. 마이크론 실적이라는, 한국 증시에 어찌 보면 큰 이벤트를 앞두고 있는 상황인데요. 아마 어제 그제 부진한 모습도 마이크론 실적에 대한 불확실성, 그리고 가이던스에 대한 기대감, 이런 것들 때문에 시장이 혼조세를 보였다고 생각하고 있습니다. 어찌됐건 우리가 실적을 제대로 알 수는 없겠지만, 굉장히 좋게 나올 거라는 기대감이 있습니다. 특히 지금은 D램 병목이라든지, HBM으로 넘어가는 과정에서 웨이퍼를 HBM이 훨씬 더 많이 쓰거든요. 그렇다면 D램과 관련된 장비, HBM과 관련된 장비 쪽으로 시장의 수급이 쏠리는 모습입니다.

70. 참고로 저는 ETF를 통해서 시장을 보고 있는데요. 오늘 가장 핫한 ETF는 반도체 중에서도 전공정에 해당되는 ETF가 수익률 핵심에 뜨고 있고요. 그리고 반도체 핵심, 수소전력, 반도체탑 이런 ETF들이 오늘 화두에 뜨고 있습니다. 전반적인 시장은 "마이크론 실적 잘 나오기만 해 봐라, 가만두지 않겠다"는 장세가 연출되고 있다고 보입니다.

71. 한 가지 제가 걱정되는 게 있습니다. 저는 예전에 파생 애널리스트를 했었기 때문에 최근 수급 상황을 꼼꼼하게 보고 있는데요. 어제 그제 외국인들이 굉장히 대규모로 현물 매도를 기록했습니다. 금액으로 환산하면 9월 28일 3조 6천억, 어제 3조 원에 해당되는 대규모 순매도였죠. 그래서 오늘도 외국인의 현물 매도가 나오느냐 여부가 오전장에 굉장히 중요한 바로미터가 될 가능성이 큰데요. 다행히 지금 외국인의 현물 매매는 852억 원 순매수로 기록되고 있습니다. 그리고 선물도 굉장히 중요합니다. 선물은 시장의 방향성에 직접적인 영향을 미치는데, 9월 16일부터 9월 30일까지 하루 빼고 전부 순매수입니다. 그러니 선물 방향성만 놓고 보면 지금 시장은 아래쪽은 아닌 것 같고, 위쪽으로 보는 게 낫지 않을까 싶습니다. 결국 마이크론 실적을 앞두고 반도체 관련 장비 쪽으로 관심이 쏠리고 있다는 것이 오늘 아침장의 요약이라고 볼 수 있습니다.

72. 마이크론 실적 발표가 한국 시간으로 오후 5시 반 정도에 나올 텐데, 메모리 호황이 지속되느냐, 그 지속성에 대한 시험대가 되는 것이 마이크론 실적이기 때문에 중요합니다. 그리고 오늘 삼성전자, 하이닉스, 특히 하이닉스 분위기가 좋아요. 트렌드포스 쪽에서 2027년, 그러니까 내년에 HBM 가격이 121% 올라간다는 얘기를 했거든요. 이 얘기가 조금 영향을 주고 있는 걸로 보입니다. 결국 지금 AI, 특히 어젯밤에도 오픈AI의 '도트'라는 새로운 AI 에이전트가 발표됐습니다. AI 프런티어 모델들이 많이 생기면 생길수록 가장 중요한 것은 학습입니다. 그 모델이 얼마나 정교해지고, 코딩 능력을 갖추고, 강력한 멀티모달 기능을 갖고 있느냐가 중요하죠. 추론이 핵심이라고 말씀하실 수도 있겠지만, 학습을 잘해서 모델을 고도화해야 하거든요. 모델을 학습시키는 데 있어서는 GPU와 HBM이 가장 중요합니다. 마이크론도 D램 얘기는 별로 안 할 것 같아요. 오히려 HBM인데, HBM은 웨이퍼 소모량이 굉장히 큽니다. 웨이퍼 한 판 기준으로 HBM은 D램에 비해 네 배 또는 다섯 배 정도의 웨이퍼를 소모하기 때문에, 시장의 관심은 마이크론 실적, HBM, 그리고 방금 말씀드린 HBM4의 가격, 그리고 AI 프런티어 모델이 등장할수록 고도화된 학습이 더 필요하다는 관점에서 삼성전자보다는 하이닉스 쪽에 손을 들어 주는 게 아닌가 판단하고 있습니다.

73. 알겠습니다. 마이크론 분기 EPS가 940% 증가할 것이라는 긍정적인 월가의 기대 속에서 우리 증시도 올라가고 있는데, 지켜볼 필요가 있어 보이고, 약간 긴장감이 도는 것 같습니다. 자, 그런 가운데 오늘 특징적인 종목 좀 볼까요? 삼성전기부터 출발해 보겠습니다. 0.5%, 5% 상승이군요. 제가 개장하면서 브리핑해 드릴 때보다 상승폭은 지금 훨씬 줄어 있습니다. 삼성전기는 요즘 흐름이 계속 이래요. 좋은 뉴스가 나오면 뜨면서 출발하고 좀 약해지고, 그래도 플러스로는 마감을 하고요. 삼성전기는 저는 캐파 관점으로 봐야 된다고 보고 있습니다.

74. 삼성전기에 대해 많은 전문가들이 얘기하고 있죠. 가장 부담스러운 건 딱 하나, 밸류에이션입니다. 그 부담스러운 밸류에이션을 완벽하게 제거하기는 어렵겠지만, 제거하려면 캐파 증설이 필요합니다. 참고로 어제 삼성전기는 AI 서버용 고성능 기판인 FCBGA에 무려 6조 7,800억 원을 투자한다고 발표했습니다. 최종 사업장에 4조 2,700억, 베트남 사업장에 2조 5,100억을 투자해 대규모 설비 투자를 하겠다는 것이죠. 단순하게 저는 이렇게 바라봅니다. 삼성전기가 고객의 수요를 예측하고 투자를 했을까, 아니면 고객의 실제 주문을 받았기 때문에 투자를 했을까? 저는 후자에 가깝지 않을까 봅니다. 즉 고객이 원했기 때문에, 이만한 수요가 있기 때문에 대규모 FCBGA 설비 투자를 감행했다고 보여집니다. 그런데 시장의 반응이 미지근한 이유는, 투자를 하더라도 실제 양산이나 증설에는 시차가 있기 때문이거든요. 그 시차를 어느 정도 메꿀 수 있고, 시차가 좀 더 메꿔진다면 삼성전기 주가는 더 시원하게 반등하지 않을까 그렇게 생각하고 있습니다.

75. 네, 알겠습니다. 앞서서도 말씀해 주셨지만, 지금 전공정 ETF가 오늘의 진짜 주인공 중 하나라고 하셨는데, 장비에 대한 관심이 굉장히 높잖아요. 지금 코스닥 지수를 끌어주고 받쳐 주는 것도 대부분 장비 쪽입니다. 주성엔지니어링을 비롯해서 밑단으로 원익IPS, 이오테크닉스, 리노공업, HPSP 등등 빨간 불을 다 켜고 있는 상황인데, HPSP 한번 봐 주시면 좋을 것 같아요.

76. 네. 전공정이라고 하면, 전공정, 후공정, 패키징 이렇게 나눠 얘기하는데요. 전공정에 해당되는 대표 종목 몇 개만 말씀드리면, 주성엔지니어링이 가장 대표적인 전공정 종목이고, 원익IPS, HPSP, PSK 같은 종목들이 반도체 전공정에 해당합니다. 이 중에 HPSP에 주목하는 이유는 HBM 패키징 수혜주라서가 아니라, 전공정에서 고압 수소 어닐링, 즉 고압으로 수소를 쏴서 어닐링하는 장비이기 때문입니다. 미세 공정에서 트랜지스터의 특성을 개선하고 결함을 줄여 주는 장비라서, 메모리와 파운드리의 선단 공정 전환에서 HPSP가 가장 수혜를 받을 수밖에 없다고 생각합니다. 한 가지 아쉬운 점은, 전공정이다 보니 HBM4와의 연결고리가 아주 강력하진 않습니다. 간접적인 연결고리를 갖고 있기 때문에 그 부분도 중요하게 봐야 할 것 같고요. 종목을 볼 때는 실적 전망도 꼼꼼히 체크해야 하는데, 2026년 매출이 약 2,484억 원으로 전년 대비 44% 증가할 걸로 전망하고 있고, 2027년에는 3,668억 원으로 전망하고 있습니다. 전년 증가율보다 훨씬 높은 성장률을 보여주고 있죠. 결국 HBM4로 투자가 집중되면 될수록 오히려 D램 쪽에서는 공백이 일어날 수밖에 없거든요. 그런 관점에서 HPSP를 바라보는 게 좋을 것 같습니다.

77. 음. 간밤에 미국 증시에서도 앤트로픽이 인프라 투자를 확대한다는 소식이 있었고, 장비주가 굉장히 강세를 보였습니다. 램리서치, 어플라이드머티리얼즈, KLA, ASML 다 올라줬거든요. 이 영향을 받는 걸 수도 있고요. 아이러니했던 건, 앤트로픽은 최근 속도 조절론의 주인공이었는데 계속 인프라 투자는 한다는 소식으로 또 올라갔다는 점입니다. 이 부분에 대해서 할 말이 좀 많습니다. 앤트로픽은 지금 AI 프런티어 모델에서 1위 기업이고, 11월로 한 달 연기되긴 했지만 2조 달러의 시가총액을 목표로 IPO를 준비하고 있습니다. 이런 기업 입장에서, 만약 시청자 여러분이 본인이 경영하는 회사가 IPO를 앞두고 있다고 가정해 보세요. 그렇다면 재무제표가 아주 이쁘게 나와야 하고, 실적도 굉장히 좋게 나와야 하고, 향후 성장성도 좋아야 2조 달러의 시가총액을 정당화할 수 있습니다. 이 과정에서 돌발 변수가 계속 연달아 발생하고 있죠. 오픈AI의 GPT 시리즈뿐 아니라 최근에는 5.6 솔도 아스트라 못지않은 기술력을 자랑하고 있고, 오픈AI는 도트라는 서비스를 발표했고, 메타도 뮤즈라는 서비스를 발표했습니다. 메타조차도 AI 프런티어 모델에서 뒤처졌다고 생각했는데 말이죠. 구글 제미나이도 조금 있으면 새 버전을 발표할 겁니다. 결국 기술 경쟁이 치열해지는 상황에서 1위 사업자가 내세울 수 있는 카드는 "천천히 좀 하자, 내가 좀 독식하게 해 달라"는 것인데, 저는 이런 느낌으로 받아들이고 있습니다. 오히려 시장은 "1위 사업자가 속도 조절을 한다는 것은 AI 발전 속도를 늦추자는 게 아니라, 훨씬 더 치열한 경쟁이 일어날 수밖에 없다는 뜻"으로 받아들일 수 있어요. 그렇기 때문에 반도체 장비주는 더 필요할 거라고 보는 거죠. 일종의 보안이나 규제는 필요하겠지만, 일종의 페이크일 수도 있고 전략일 수도 있다는 관점으로 보시면 좋겠습니다. 트럼프 대통령도 간밤에 빅테크 CEO들과 어떤 합의를 하면서 AI 명칭을 '초지능'으로 공식 변경하자는 얘기를 했는데, 이게 법적 구속력이 있는 문서는 아니고, 자율 규제, 도덕적 규제라는 성격이라서 이런 분위기를 짚어 볼 필요가 있어 보입니다.

78. 다음으로 넘어가 보겠습니다. 오늘 시장에서 눈에 띄는 부분이 있는데, 앞서 조선주를 한번 살펴봤는데 계속해서 좋은 흐름을 보여주고 있습니다. HD현대중공업을 한번 볼까요? 2% 가까운 상승을 보여주고 있고, 조선 관련주들이 오랜만에 단체로 빨간 불을 켜는 모습입니다. 조선주는 답답했던 섹터 중 하나였거든요.

79. 네, 맞습니다. 조선주가 달라진 건 두 가지입니다. 첫 번째는 고부가가치 선박입니다. 저희는 고가 선박 수주라고 얘기하는데, 고부가가치 선박 수주가 늘어나고 있다는 거예요. LNG선 같은 것들이 고부가가치 선박에 해당되죠. HD현대중공업의 경우에도 2분기 조선 부문 영업이익률이 18.8%까지 상승했습니다. 참고로 조선 같은 업종은 영업이익률이 두 자릿수만 나와도 박수쳐 주는 업종인데, 조선 부문 영업이익률이 18.8%까지 상승했다는 건, 한국 조선이 중국이 만드는 탱커선 같은 저부가가치 선박이 아니라 고부가가치 선박을 많이 만들고 있고, 그게 실적으로 잡히고 있다는 뜻입니다. 이게 첫 번째 포인트고요. 두 번째는 선박 엔진들이 드디어 AI 데이터센터 발전기로 들어가고 있다는 부분입니다. HD현대중공업은 '힘센'이라는 브랜드로 선박 엔진을 만들고 있는데, 이런 엔진들을 묶어서 AI 데이터센터의 발전용으로 쓴다면, 지금 가스터빈 같은 것들의 병목이 굉장히 심하거든요. 그 상황에서 빠르게 전력 병목을 해결할 수 있는 대안으로 떠오르고 있기 때문에, 조선주는 두 가지 모멘텀으로 보시는 게 좋을 것 같습니다. 그런데 오늘은 조선주도 강하지만, 조선 기자재 쪽이 상승 탄력이 더 좋은 모습이거든요. 엔진 관련주도 그렇고요. 그쪽도 한번 봐 주실까요?

80. 네. 한화엔진이 대표적인 케이스라고 할 수 있고, 한화엔진은 엔진 자체의 공급 부족도 눈에 띄는 부분이지만, 실적 레버리지가 굉장히 빠르게 일어나고 있습니다. 앞서 HD현대중공업을 얘기할 때 AI 데이터센터용 중속 발전 엔진을 말씀드렸는데, 한화오션, 한화에너지 등 증권가에서도 이미 데이터센터와 발전 수요를 초기 레퍼런스로 확보할 수 있다는 장점을 부각하고 있습니다. HD현대중공업은 힘센 엔진, 조선, 함정, SMR이 묶인 종합 플랫폼이라고 본다면, 한화엔진은 엔진이라는 단일 영역이라서 실적 레버리지가 훨씬 커질 수 있다는 관점으로 보시면 좋겠습니다. 만약 이런 엔진이나 조선 기자재가 어려우신 분들은 조선 관련 ETF로 투자하셔도 됩니다. 방송 들어오기 전에 한번 살펴봤는데, 한화엔진이 많이 들어가 있는 ETF들이 있더라고요. 조선 기자재 ETF도 있지만, 일반적인 조선 TOP10 ETF에도 한화엔진이 들어가 있습니다. 비중은 크지 않지만 그런 ETF를 통해 한화엔진이나 HD현대중공업에 투자하시는 것도 괜찮을 것 같아요. 대미 투자 발표 얘기도 나오고 있는 상황에서 관련 섹터가 원전, 조선 등 여러 가지 있습니다.

81. 그럼 다음으로 원전 쪽을 한번 볼까요? 두산에너빌리티를 대표로 보겠습니다. 2%대 상승을 보여주고 있는데, 원전 이슈가 관심을 받다가 최근에 약간 주춤했거든요. 오늘의 상승을 어떻게 보십니까?

82. 저는 이렇게 생각했었습니다. SMR(소형모듈원전)은 기대감으로 움직였던 면이 있었는데, 최근 움직임을 보니 기대감이 현실화되고 있습니다. SMR 기대가 실제 제작 계약으로 넘어가는, 즉 기대감에서 숫자로 찍히는 단계가 두산에너빌리티의 가장 큰 힘이 아닐까 싶습니다. 지난 8월에 두산에너빌리티는 테라파워의 미국 와이오밍주 초도 호기에 들어가는 원자로 보호용기, 원자로 지지구조물, 원자로 내부구조물을 제작하는 계약을 체결했습니다. 2024년에는 "이런 장비를 만들 수 있느냐"를 물어봤다면, 지금은 제작성 검토 계약이 아니라 실제 제작 주문으로 넘어가고 있는 단계입니다. SMR 관련주들은 표준화나 제작 검토가 많이 진행됐기 때문에, 기대감으로 움직였다면 두산에너빌리티는 이제 실제 기자재를 만드는 단계까지 돌입했으니 숫자로 움직이는 종목이 되지 않을까 생각합니다. 또 한 가지 두산에너빌리티의 강점은 SMR 노형 하나에만 배팅하지 않는다는 점입니다. 뉴스케일과 오랜 협력관계가 있고, 테라파워와 실제 기자재를 공급할 수 있고, 롤스로이스 SMR과도 공급 협약을 확대하고 있습니다. 하나에 의존하지 않고 세계 기업과 연쇄적으로 계약을 체결하고 있기 때문에, 하나가 막혔을 때 플랜B, 플랜C가 존재한다는 측면에서 주가에는 긍정적인 모멘텀으로 작용할 가능성이 높습니다.

83. 알겠습니다. SMR 수주에 대한 기대감 얘기도 정리해 주셨고요. 다음으로 오늘 시장의 특징이, 그동안 좋은 얘기는 많은데 못 움직인다고 했던 섹터들이 움직이는 거예요. 대표적인 게 전력입니다. 전력 섹터를 볼까요? HD현대일렉트릭을 보겠습니다. 지금 0.59% 움직이고 있고, HD현대일렉트릭보다 상승 탄력이 더 좋은 종목들도 눈에 띕니다. 대한전선, 효성중공업, LS일렉트릭, 산일전기, 일진전기, 제이엔케이 같은 전력 종목들이 빨간 불을 켜고 있죠. 미국에서도 전력이 부족해서 난리라는 얘기는 우리가 매일 듣고 있잖아요.

84. 맞습니다. 제가 정리해 드릴게요. 전력 기기 관련해서는 대략 네 가지 정도 이슈가 있습니다. 첫째는 AI 데이터센터입니다. 앞서 HD현대중공업에서 말씀드렸듯이, 데이터센터에 들어가는 전력 기기나 발전기가 병목이 크다 보니, 당장 발전을 할 수 있는 종목들이 주목받았죠. AI 데이터센터 관련 초고압 변압기 같은 전력 기기 수요가 굉장히 탄탄합니다. 둘째는 미국 전력망 자체가 굉장히 노후화됐다는 점입니다. 이건 제가 3~4년 전 직장에 있을 때부터 얘기하던 건데, 노후 전력 교체 수요가 굉장히 많습니다. 셋째는 제조업 리쇼어링입니다. 미국 입장에서는 전 세계, 특히 중국에 있는 제조업을 미국으로 불러들이려고 하고 있고요. 넷째는 최근 태양광 같은 재생에너지에서 들어오는 전력을 어떻게 승압하고 송전하느냐의 이슈입니다. 특히 AI 데이터센터는 전기를 굉장히 많이 필요로 하는 업종이고, 많은 데이터센터가 지금 이미 건설이 진행 중입니다. 그런 측면에서 실적이 가장 빠르게 잡힐 수 있는 AI 인프라가 전력 기기라고 볼 수 있으니, HD현대일렉트릭을 중심으로 보시는 것도 좋을 것 같습니다.

85. 알겠습니다. 전력 기기도 살펴봤고요. 다음으로는 AI 인프라 쪽을 많이 봤으니, 내수나 소비 쪽으로 가 보겠습니다. 삼양식품, 농심 쪽을 봐 주시죠. 국채 금리가 워낙 올라가다 보니, 금리가 올라갈 때 방어가 될 수 있는 쪽으로 이쪽을 많이들 꼽아요.

86. 그렇죠. 오늘은 소폭이지만 약세를 보여주고 있습니다. 삼양식품은 0.5% 정도, 농심은 1%대 하락인데 이쪽을 어떻게 보십니까?

87. 저희 같은 사람들은 숫자로 얘기합니다. 물론 방송에서 눈으로 본 것을 얘기하기도 하지만, 최근 외국인 관광객이 굉장히 많이 늘었다는 얘기를 많이 드렸었죠. 숫자로 말씀드리겠습니다. 삼양식품의 2분기 매출은 7,703억 원이고, 영업이익은 1,762억 원으로 전년 대비 46.7% 증가했습니다. 특히 해외 매출이 중요하죠. 해외 매출이 6,458억 원으로 27% 증가했고, 전체 매출에서 해외 매출 비중이 84%까지 늘어났습니다. 10개를 팔면 아홉 개 정도가 해외 매출이라고 보시면 됩니다. 어젯밤에도 제가 불닭볶음면을 먹었는데, 그 정도로 해외 비중이 높다는 뜻이죠. 영업이익률도 굉장히 중요한데, 22.9%로 6분기 연속 20%대를 유지하고 있습니다. 제가 조선에서 말씀드렸듯이, 제조업에서 20% 영업이익률은 굉장히 어마어마한 숫자입니다. 주가가 오늘 그렇게 많이 움직이지는 않았지만, 해외 매출이 많다 보니 최근 원화 강세로 실적이 조금 깎일 거라는 얘기도 나오고 있는데, 결국 이런 것들이 주가의 하방 경직성을 담보할 가능성이 높습니다. 삼양식품은 불닭이라는 글로벌 브랜드가 가격 결정력으로 연결되고 있으니, 이런 측면에서 보시면 좋을 것 같습니다.

88. 알겠습니다. 오늘 시장 정리 말씀 부탁드립니다.

89. 시장은 아주 뚜렷하게 해결된 것은 없어요. 호재가 막 터진 것도 아니고요. 조심조심 보면서 가고 있는 상황인데, 내일 마이크론 실적도 앞두고 있고, 빨간 불을 켜고는 있지만 조심스러운 상황은 맞는 것 같습니다. 오늘 같은 날은 어떤 전략이 필요할까요?

90. 저는 한국 증시를 야구팀에 비유해서 표현하고 있습니다. 과거의 한국 증시라는 야구팀은 3번 타자 하이닉스, 4번 타자 삼성전자, 이 두 명의 거포에 의해 팀 성적이 좌우됐다고 보입니다. 두 거포가 홈런을 치면 그 경기는 이기지만, 홈런을 못 치면 지는, 극과 극을 달리는 팀이었죠. 그런데 지금 한국 증시는 굉장히 건전해지고 있습니다. 3, 4번 타자를 받쳐 주는 반도체 소부장, 그리고 우리가 얘기했던 전공정이 있고요. 2번 타자는 조선, 기자재, 엔진이고, 9번 타자에는 삼양식품, 농심 같은 수출주들이 포진하고 있습니다. 그래서 한국 증시는 질적인 측면에서 굉장히 양호해지고 있습니다. 지수는 많이 안 움직여서 답답하실 수 있겠지만, 전반적인 증시의 질이 좋아지고 있다는 측면에서 믿고 기다리시면, 마이크론 실적뿐 아니라 삼성전자, 하이닉스의 확정 실적을 통해 다시 한번 홈런을 날릴 기회가 나타나리라 기대하고 있습니다.

91. 질적으로 좋아지는 시장이고, 실적 시즌을 앞두고 있으니 실적 기대감으로 올라가는 시장을 기대해 볼 만하다는 말씀 새겨듣고, 여기까지 듣도록 하겠습니다. 미래에셋자산운용 ETF컨설팅본부 최창규 본부장님, 고맙습니다.

92. 예, 감사합니다.

93. 네. 양시장 빨간불 켜고 있는 오전장 시장 상황 알아보고, 전략으로 이어가 보도록 하죠. 이 시각 증시상황 함께 알아보겠습니다. 여전히 양시장 모두 빨간불을 켜 주고 있는데요. 먼저 코스피 시장부터 자세히 짚어 보겠습니다. 외국인이 어제와 달리 오늘 들어서는 강하게 매수세를 이어가고 있습니다. 0.78%, 1% 가까이 올라서면서 6,900선, 6,925선에서 체크되고 있습니다. 다음으로 코스닥도 함께 보겠습니다. 오늘 코스닥도 개인과 외국인의 매수 흐름이 이어지고 있는데요. 코스닥도 1% 넘게 올라서면서 860선까지 현재 돌파해 내고 있습니다. 전반적으로 오늘 외국인이 양시장 모두 강하게 사고 있어서, 오늘 특징적인 움직임을 보인 종목들을 짚어 보겠습니다.

94. 첫 번째 기업은 세아제강입니다. 이 종목이 미국의 관세 부담 속에서도 생산 능력이 다시 부각되면서 오늘 좋은 흐름을 이어가고 있는데요. 차트 분위기부터 살펴보겠습니다. 지난 6월 들어 바닥을 한번 확인한 뒤로 꾸준히 저점을 높여 가면서 좋은 흐름을 이어가고 있습니다. 오늘 6% 가까이 올라서면서 154,900원 선에서 거래가 체크되고 있습니다. 미국 상무부는 한국산 유정용 강관, 즉 원유 채굴에 쓰이는 철제 파이프에 대한 반덤핑 관세율을 10% 가까이 올렸습니다. 여기에 미국의 철강 관세 50%까지 적용되고 있어서 수출 부담이 한층 커진 상황입니다. 세아제강지주는 이에 대응해 미국 현지 생산법인을 활용하고 중동 등으로 수출 시장을 확대할 계획입니다. 특히 미국 현지 공장은 연간 25만 톤의 생산 능력을 갖추고 있어서 한국산 제품의 수출 물량을 일부 대체할 수 있다는 강점이 부각되고 있습니다. 앞으로는 미국 현지 생산 비중 확대를 통해 관세 부담을 얼마나 줄여낼 수 있을지가 주요 변수로 꼽힙니다.

95. 다음으로 살펴볼 기업은 한섬입니다. 이 종목이 가일과 의류 판매 호조 소식에 오늘 상승 흐름을 가져가고 있는데요. 차트 분위기를 함께 보겠습니다. 이달 들어 매수세가 터지면서 뚜렷한 반등에 성공했습니다. 8월에는 한 달간 거래량이 급감하면서 시장이 숨 고르기를 했는데, 최근 들어 좋은 흐름을 가져가면서 오늘도 5% 넘게 강세를 이어가고 있습니다. 현재 거래가는 21,000원에 체크되고 있습니다. IM증권도 목표 주가를 기존 25,000원에서 28,000원으로 올려잡았습니다. 9월 들어 수익성이 높은 고가 의류 판매가 확대되면서, 3분기 영업이익은 지난해보다 270% 가량 증가한 92억 원을 기록할 것으로 전망됩니다. 신규 해외 브랜드의 성장세도 이어지고 있는데요. 올해 1월부터 8월까지 신규 해외 브랜드의 누적 매출이 지난해보다 50% 가량 증가했습니다. 여기에 매년 100억 원 규모의 자사주 매입과 소각까지 추진하는 등 주주환원 정책도 강화했습니다.

96. 정리하자면, 세아제강은 관세 부담에 대비한 현지 생산 능력을 부각하고 있고, 오늘 수출 시장 다변화까지 성공해 낼 수 있을지 장기적인 관점에서 살펴보시길 바랍니다.

97. 네. 마켓포커스 함께하고 계십니다. 이번엔 이분 모셔 보죠. 다올투자증권 이성웅 부장님 나와 계십니다. 안녕하세요.

98. 네, 안녕하십니까?

99. 네. 자, 양시장 현재 1% 상승세를 보여주고 있습니다. 그동안 금리에 짓눌리고 여러 가지 매크로 이슈에 짓눌린 상황에서 오랜만에 반등다운 반등을 해 주고 있는데, 장 초반 상황을 어떻게 보세요?

100. 일단 외국인들의 순매수가 소폭이지만 변하면서 지수 상승을 이끌고 있다는 점은 긍정적이라고 말씀드릴 수 있겠고요. 어제와 엊그제 외국인 매도가 6조 원 이상 나왔었는데, 그 거의 80% 이상이 메모리, 삼성전자와 하이닉스 쪽으로 집중됐었거든요. 전기전자 쪽으로요.

101. 그렇죠.

102. 시장 자체가 메모리 쪽 비중이 굉장히 높다 보니, 미국 빅테크와 메모리 기업들의 방향성에 따라 그대로 지수가 연동된다는 점은 약간 아쉬운 부분이긴 합니다. 하지만 지금 현재는 미국 쪽에서 마이크론 실적 발표가 기대되는 상황이고, 전체적으로 봤을 때 메모리 쪽 기업들에 대한 미국 빅테크의 실적은 계속 높아지고 있는 상황이기 때문에, 지수에 대한 하방은 계속 지지될 가능성이 있다고 판단됩니다.

103. 외국인 매수가 지금 사실 굉장히 소폭이긴 하지만, 오전장에서 매도가 아니라 매수로 돌아서고 있다는 점, 연일 조 단위 매물을 내놨던 외국인이 매수하고 있다는 점이 긍정적이라고 봐도 될까요?

104. 지금 간밤에 앤트로픽도 수억 달러 이상 지출을 계속 계획하고 있고, 오픈AI도 도트라는 새로운 걸 공개했잖아요. 그러니까 속도 조절 얘기가 많지만, 경쟁은 멈출 수 없어서 서로 더 좋은 것을 내려고 노력하는 경쟁 상황입니다. 그 속에서 메모리는 수혜를 받을 수밖에 없고, 메모리가 수혜를 받으면 밑단의 소부장 쪽도 온기가 확산돼서 물려받게 됩니다.

105. 이런 흐름으로 봐도 좋을지, 너무 긍정적인 생각일까요? 맞는 것 같아요. 미국과 중국 정상 간 만남이 있었고, 우리 추석 연휴 기간이 끝났잖아요. 다른 내용은 크게 언급하지 않았지만, 제가 보기에 AI 쪽에서 미국과 중국의 투자 흐름은 다른 항목들에 비해 강하고 길게 다뤄진 것 같습니다. 패권 다툼이라고 볼 수도 있겠지만, 그만큼 AI에 대한 글로벌 시장의 관심은 계속 높아지고 있다고 볼 수 있습니다.

106. 우리나라는 AI 기업 자체는 아니지만, AI 밸류체인 중간에서 메모리 기업이 자리하고 있습니다. 미국과 중국이 어떤 AI 패권 경쟁을 벌이든, 제가 볼 때 우리나라 메모리 기업들은 수혜를 볼 가능성이 있습니다. 증설 등 투자가 이어지면 반도체 소부장 기업들도 그대로 연결되고, 그래서 이 흐름이 우리 산업과 경제, 주식시장을 떠받치는 스토리 중 하나라고 생각합니다. 알겠습니다. 그럼 이런 큰 스토리 속에서 개별 종목들이 어떻게 움직이는지 하나씩 보겠습니다.

107. **범한퓨얼셀: 전력 수요와 잠수함 기대감**

108. 첫 번째는 범한퓨얼셀입니다. 오늘 시장 대비 상당히 높은 9%대 상승률을 기록하고 있습니다. AI 전력 수요 확대 기대감에 더해 잠수함 관련 이슈도 있습니다. 납품 독점 기대감이 전해지면서 수소 잠수함 관련주가 오늘 전반적으로 올랐습니다. 어떻게 봐야 할까요?

109. 범한퓨얼셀은 이슈 측면과 사업 포트폴리오 모두 긍정적인 기업이라고 말씀드릴 수 있습니다. 우리나라 잠수함의 연료전지 부분은 거의 독점적으로 납품하고 있는 구조입니다. 지금은 실적의 대부분이 국내에서 나오지만, 기대되는 부분은 캐나다 잠수함 협력이나 수주입니다. 캐나다 쪽에서 수주가 나오면 연료전지 수요를 범한퓨얼셀이 가져갈 확률이 높습니다. 그래서 국내보다 해외 기대감이 먼저 주가에 반영되고 있습니다. 수소충전소 등에서도 계약 소식이 계속 들려오고 계약 금액도 나오고 있습니다. 상반기부터 수주가 이어지고 있고, 이것이 매출에 잡히는 시점에는 실적의 레벨업 단계가 진행될 가능성이 높다고 생각합니다.

110. 다만 단기간에 주가가 많이 올라 조정과 변동폭이 큽니다. 현재는 11월 실적 발표 시점에 다시 한 번 재평가가 이루어질 가능성이 크다고 판단합니다. 따라서 급등 때 추격 매수하기보다는, 거래량이 소강 상태일 때 신규 매수를 검토하는 관점이 괜찮다고 봅니다.

111. **뷰노: 의료 AI 테마의 중간 단계**

112. 다음은 오늘 하락세인 종목으로, 최근 상승세가 가팔랐던 뷰노입니다. 의료 AI가 많은 관심을 받았는데, 시작점을 떠올리면 앤스로픽이 생물학 연구소를 설립한다는 소식이 기폭제가 됐습니다. 이후 의료 AI가 많이 뛰었고, 국내에서는 뷰노가 대표적입니다. 단기간에 많이 올랐고, 주봉으로 보면 아직 바닥권이라는 시각도 있지만 투자주의 종목이기도 합니다. 오늘은 2%대 하락 중입니다. 이럴 때는 어떻게 봐야 할까요?

113. 현재 의료 AI는 테마와 산업의 중간 단계로 보입니다. 아직 실적에 크게 잡히는 기업은 아닙니다. 하지만 이런 이슈로 주가가 기대감에 올라갈 때는 대표 종목들에 1차적으로 수급이 들어올 가능성이 높습니다. 루닛, 뷰노, 쓰리빌리언 같은 대표적인 의료 AI 플랫폼 기업들에 매수세가 들어올 가능성이 높습니다. 당분간은 오늘처럼 상승 후 조정이 나오더라도, 의료 AI 종목을 선별할 때 뷰노에 대한 관심을 계속 가져가도 괜찮다고 생각합니다.

114. 뷰노는 단순한 장비 기업이 아니라 데이터를 활용해 디카스 같은 제품을 내놓고 있습니다. 가장 중요한 포인트는 큰 병원 등 제도권 진입 여부입니다. 중국 쪽 움직임과 올해 미국 쪽 진입이 불발되긴 했지만, 가능성은 여전히 높다고 판단합니다. 그래서 조정을 받을 때 의료 AI에서 종목을 몇 개 담아야 한다면, 뷰노에 대한 관심을 1순위로 가져가도 괜찮을 것 같습니다. 테마인지 실제 성장 산업인지 관점에서 보면, 지금은 중간 단계에 와 있는 것으로 보입니다. 하락 시 관심권에 두는 전략이 유효해 보입니다.

115. **이수페타시스 스페셜티케미칼: 황화리튬 기대감**

116. 다음은 13%가량 급등 중인 이수스페셜티케미칼입니다. 어제 황화리튬을 다음 달부터 생산한다는 단독 기사가 나왔습니다. 황화리튬은 전고체 배터리의 핵심 원료이고, 이제 대량 생산의 시작이라는 의미로 해석되면서 오늘 두각을 나타내고 있습니다. 어떤 의미로 보시나요?

117. 전방 산업인 2차전지가 크게 좋다고 보기는 어렵지만, 생산량을 늘리는 공장 가동이라는 소식에 수급이 일차적으로 몰리는 과정으로 볼 수 있습니다. 다만 황화리튬이 실적에 크게 나오는 단계는 아닙니다. 재무적으로는 정밀화학 본업이 기본 체력을 받쳐주고 있습니다. 전고체 배터리는 2차전지 안에서 시장이 가장 높게 평가하는 영역이고, 황화리튬이라는 새로운 수익원이 증설로 이어지는 스토리를 시장이 긍정적으로 보고 있다고 판단됩니다. 성장이 언제부터 실현될지는 주가에 이미 선반영되는 부분입니다. 설비 가동률, 중국 경쟁사들의 추격 속도를 계속 확인해야 합니다.

118. 2차전지 소재·부품 전반도 오늘은 상승했지만, 하루 오르고 하루 쉬는 퐁당퐁당 흐름입니다. 2차전지는 관심권에 두는 것이 유효하지만, 우선순위로는 아직 메모리 쪽보다 뒤에 있습니다. 2차전지는 두 가지를 확인해야 합니다. 첫째는 글로벌 전기차 판매량, 둘째는 중국 기업들과의 경쟁이 얼마나 좁혀지는지입니다. 아직 두 가지 모두 해소되지 않았기 때문에, 급하게 접근하기보다 긴 안목으로 접근하는 것이 맞다고 봅니다.

119. **필옵틱스: 유리기판 수혜주**

120. 필옵틱스는 0.7% 하락 중입니다. 엔비디아가 유리기판 도입을 검토한다는 이야기가 나오면서 관심을 받고 있습니다. 어떻게 보시나요?

121. 유리기판 사업이 얼마나 성장할 수 있을지가 핵심입니다. 결국 유리기판으로 갈 확률은 굉장히 높다고 봅니다. 삼성전기가 기판 투자 금액을 발표했는데, 이는 전체 기판 쪽 투자이고 유리기판 자체에 대한 투자는 아닙니다. 하지만 시장 자체가 커지면 결국 삼성전기도 유리기판 투자를 하게 될 것으로 생각합니다. 유리기판은 두께 관리와 파손 문제 등에서 기술력이 필요해 대기업도 접근하는 데 시간이 걸립니다. 그런데 필옵틱스는 TGV 장비, 즉 유리 관통 공정 장비 쪽에서 이미 수주와 기술력을 인정받고 있고, 신제품 추진도 활발합니다. 유리기판 산업이 본격화될 때 누가 1, 2순위 수혜를 받을지 따져보면 필옵틱스가 가장 앞서 있다고 판단합니다. 유리기판은 아직 테마 성격이 강하지만 결국 산업으로 갈 가능성이 높고, 그중 필옵틱스를 1순위로 보고 있습니다.

122. 시간 관계상 여기까지 하겠습니다. 오늘 시장에서 두각을 나타낸 종목과 섹터에 대한 자세한 이야기 감사합니다. 다음 시간에 또 뵙겠습니다.

123. ---

124. **시황 체크**

125. 현재 코스피는 0.86% 상승 중이며 6,927선에서 강세입니다. 장 초반 반도체 투톱주가 강세를 이어가고 있고, 외국인 수급이 반도체로 들어오는 점이 긍정적입니다. 삼성전자는 0.37% 상승한 27만3,500원, SK하이닉스는 2.78% 상승한 181만4,000원입니다. 마이크론 실적을 앞두고 반도체 업종의 투자심리가 결정될 예정이라 주목됩니다. 삼성전자우는 1.35% 하락 중입니다. SK스퀘어는 하이닉스와 함께 약 2% 상승 중입니다. 삼성전기는 0.13% 소폭 상승 중이며, 기판 증설 투자 계획 발표 이후 상승세가 이어질지 확인이 필요합니다. LG에너지솔루션은 0.71% 상승 중입니다.

126. 자동차 업종은 약세입니다. 8월 산업생산, 소비, 설비투자가 동반 감소하면서 자동차 업종 지수가 약한 모습이며, 현대차 계열은 0.64% 하락하고 있습니다. 금융주도 약세로, KB금융은 1.21%, 삼성생명은 2.4% 하락 중입니다.

127. 코스닥은 코스피보다 강합니다. 소부장주가 함께 상승하며 지수를 끌어올리고 있습니다. 알테오젠은 2%에 가깝게 오르며 25만8,000원입니다. 에코프로와 에코프로비엠도 각각 3%, 3.1%대 강세입니다. 원익IPS는 2% 넘게 올라 13만2,900원입니다. 이오테크닉스는 4.74% 하락한 51만9,000원입니다. 심텍은 0.46% 하락, 주성엔지니어링은 2.93% 상승, 인호산업도 1% 강세입니다. 레인보우로보틱스는 2.4% 상승한 42만6,500원이며, HLB는 최근 FDA 승인 이후 3%에 가까운 상승을 보이고 있습니다.

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129. **리서치 인사이트: 삼성전기**

130. 오늘은 김열매 더큐리어스 대표와 함께 삼성전기 리포트를 분석했습니다.

131. 마이크론 실적이 오늘 밤 발표됩니다. 유가는 WTI 기준 90달러대로 내려왔고, 10월 미국 금리 인상 가능성도 낮아졌습니다. 다만 이란 관련 지정학 리스크는 여전히 변수입니다. 반도체 비중이 큰 코스피 특성상 마이크론 실적과 가이던스가 시장 방향을 크게 좌우할 것입니다.

132. 삼성전기는 최근 증설 이슈가 많습니다. 6조 원대 후반에서 7조 원에 가까운 투자가 거론되고 있으며, MLCC 호재와 FCBGA 기판 수요도 늘고 있습니다. 과거에는 휴대폰 매출 비중이 높았지만, 점점 AI 반도체 수요가 삼성전기의 성장성을 가늠하는 지표가 되고 있습니다.

133. **DB증권 리포트**: 매수 의견을 유지했고 목표 주가는 200만 원입니다. 현재 주가는 153만 원대입니다. 이번 FCBGA 증설에 필요한 투자금 중 약 8조 원을 고객 선수금으로 충당하고, 회사 자체 부담은 연간 1조 원 수준이라고 분석했습니다. 애널리스트 추정으로는 전체 투자비가 10조 원에 달할 수 있는데, 고객이 낸 선수금이 대부분을 메운다는 뜻입니다. 고객사가 물량을 빨리 확보하려고 선수금을 내는 것이고, 이는 수요가 공급을 크게 앞서고 있다는 신호로 볼 수 있습니다. 언론 보도에 따르면 세종시 투자는 엔비디아 물량으로 추정되며, 구글 TPU나 엔비디아 LPU 같은 신규 AI 칩에도 삼성전기 기판과 MLCC가 중요하다는 시각이 있습니다.

134. 실적 추정치도 긍정적입니다. 3분기 영업이익을 6,611억 원으로 전망해 컨센서스를 웃돌 것으로 봤습니다. 판가 인상, 고성능 제품 믹스 개선, FCBGA 수익성 개선이 뒷받침하며 영업이익률은 30%를 넘을 것으로 예상했습니다. 원화 강세로 수출 기업 실적이 약화된 가운데, 삼성전기는 환율 하락에도 전분기 대비 영업이익이 50% 가까이 늘어날 것으로 전망됩니다.

135. **하나증권 리포트**: 목표 주가는 300만 원입니다. 핵심 키워드는 리드타임입니다. FCBGA 리드타임이 48~56주로, 정상 수준인 12주의 네 배 가까이 됩니다. 주문이 그만큼 밀려 있다는 뜻입니다. 고객사 입장에서는 이 부품 없이 제품을 만들 수 없기 때문에 병목이 될 수 있어, 선수금을 내면서까지 빠른 공장 투자를 요구하는 상황입니다. 애널리스트들은 고객사별 최소 가동률을 보장하는 조건까지 포함한 계약이 있을 것으로 보고 있습니다. 공식적으로 계약 내용이 공개되지는 않았지만, 3~5년 정도 수요가 이어질 것이라는 신뢰가 시장에 형성되고 있다고 볼 수 있습니다.

136. 대표 의견으로는, 선수금을 내며 하는 투자라는 점 자체가 애널리스트 추정의 신뢰도를 높인다고 봅니다. 고객이 선수금을 내고 지은 공장의 제품을 안 사 가는 것은 비합리적이기 때문입니다. 반도체는 공급 부족이 심한 만큼 LTA(장기공급계약) 비중이 높아지는 것이 긍정적으로 받아들여지는데, 삼성전기도 같은 흐름을 보이고 있습니다.

137. 가장 먼저 MLCC 판가 협상 이야기가 나옵니다. 애널리스트 보고서를 보면 이제 하나증권 같은 경우에는 오히려 LTA(장기공급계약) 비중을 회사가 제한하려고 한다고 얘기하고 있습니다. 2027년에 MLCC는 지금 당장 글로벌하게 봤을 때 투자를 해도 공급이 크게 늘어날 수 없는 상황이라 가격이 더 오를 수도 있다고 보는 거죠. 그래서 LTA 비중을 60에서 70%로 제한한다고까지 얘기하고 있습니다. 그만큼 지금 MLCC 시장의 공급은 부족하고 가격은 충분히 올릴 여지가 있다는 겁니다.

138. 한화증권은 목표주가를 300만 원까지 제시하고 있습니다. 분기마다 예상대로 FCBGA의 마진율이 계속 올라가고 투자 속도가 지연되지 않아서 2027년 말~2028년에 투자한 CAPEX가 매출로 늘어난다면 충분히 업사이드를 볼 수 있는 구간이라고 봅니다. 미래에셋증권은 FCBGA 공급 부족률이 2027년 21.7%, 2028년 32.6%로 점점 올라갈 것이고, 이 공급 제약이 적어도 2032년까지 이어질 것으로 분석했습니다.

139. 물론 2028년을 단정할 수는 없습니다. AI 속도 조절론도 나왔고, 이 산업은 엔비디아, 브로드컴, 구글 TPU 등 앞단 수요에 영향을 받는 구조라 확신하기는 어렵습니다. 다만 중요한 것은 고객의 돈으로 공장 증설 투자를 할 수 있다는 점입니다. 공급자 우위이기 때문에 가능한 투자라는 것이죠. 또 삼성전기는 고객사가 여러 곳이라는 점이 긍정적입니다. 빅테크 대부분이 자체 칩을 만들고 있어 HBM처럼 독과점 구조가 깨지는 걱정이 있는 반면, 기판과 MLCC는 고객사가 다변화되어 있어 회사가 물량 배분을 컨트롤할 수 있는 협상력을 갖게 된다고 봅니다.

140. 현재 주가는 150만 원대 초반이며, 증권사 목표 밴드는 대체로 200만~300만 원입니다. 다만 100만 원대 목표를 제시한 곳도 있는데, 그 이유를 봐야 합니다. 첫째, 1년 상승률이 600%를 넘어 고점 부근에 물린 매물이 많아 이를 소화할 시간이 필요합니다. 둘째, 밸류에이션 부담입니다. 올해 영업이익은 약 2조 원인데 시가총액은 110조 원을 넘어 올해 기준으로는 매우 비싼 주식입니다. 2028년 이익을 당겨와야 정당화되는 구조라, AI 전방 산업(엔비디아, 빅테크 투자 흐름)과 금리 변수를 함께 봐야 합니다. 급하게 추격하기보다는 상방이 열려 있는 회사이므로 조정 때마다 관심을 가지는 접근이 합리적이라는 의견입니다.

141. 트럼프 대통령이 30일 한국의 대미 투자 계획을 발표할 것으로 알려졌고, 여기에 알래스카 LNG 개발 사업 540억 달러(약 73조 원) 투입 방안이 포함된 것으로 전해졌습니다. 이 사업은 북부 천연가스를 약 1,300km 가스관으로 남부 해안까지 운송해 아시아 등으로 수출하는 대형 프로젝트입니다.

142. - 철강·강관 업종: 대규모 가스관 건설에 철강제와 강관이 필요해 세아제강, 하이스틸, 넥스틸 등이 주목받고 있습니다. 이날 세아제강은 4~5% 가까이 올랐고, 하이스틸은 14% 두 자릿수 급등을 보였습니다. - 조선 업종: LNG 운반선 수요와 한미 조선 협력 확대 기대가 겹치며 한화오션, HD현대중공업, HD한국조선해양이 거론됩니다. 한화오션은 약 1%, HD현대중공업은 2% 가까이 상승했습니다.

143. 다만 한국 정부는 알래스카 LNG를 추후 협의 과제로 분류한 상태라, 투자 확정 여부와 사업 수익성이 향후 주요 변수입니다.

144. - 미국 증시: 다우 0.26% 하락(51,349.92), S&P500 0.17% 하락, 나스닥 종합 0.09% 하락. 필라델피아 반도체지수는 1.32% 상승했습니다. 30년물 국채금리는 장중 5.6%를 돌파해 2002년 6월 이후 최고치를 경신했습니다. - 유가: 미국·이란 외교 접촉 기대로 WTI가 3.5% 하락하며 배럴당 90달러 선을 하회했습니다. - 오픈AI: 연간 반복 매출(ARR)이 약 700억 달러에 근접했다고 악시오스가 보도했습니다. 3분기 초 이후 70% 이상 증가했습니다. - 트럼프-김정은: 트럼프 대통령은 김정은을 "친구"라고 칭하며 유화 메시지를 냈고, 연내 회담 가능성이 거론됩니다. 다음 달 중국 선전 APEC 계기 회동 가능성도 나옵니다. - 현대차·기아: 8월 미국 점유율 12.9%로 역대 최고를 경신하며 포드와의 격차를 좁혔습니다. 하이브리드 판매 호조가 배경입니다. 3분기 판매량은 포드를 넘어설 것으로 추산됩니다. - LH 담합 논란: 공정위 담합 제재 이후에도 담합 업체들이 약 2,941억 원 규모 LH 공사를 수주한 것으로 나타났고, 소송으로 감점 제재를 피한 사례도 확인됐습니다. - 산업은행 노조 설문: 본점 이전에 응답자의 97.4%가 반대했고, 이직·퇴사 의향은 57.4%에 달했습니다. - 북한: 김여정 부부장(부장)은 DMZ 지뢰 폭발 사고 원인이 북한군 지뢰라는 우리 군 발표를 부인하며 보복을 경고했습니다. - 누리호 5호기: 10월 7일 발사를 앞두고 총조립 작업이 진행 중이며, 발사대 이송과 드라이런 등 최종 준비 단계입니다.

145. 마이크론 실적 발표를 하루 앞둔 오늘 코스피보다 코스닥이 강세를 보였습니다. 코스닥은 박스권 돌파 위치에서 매수 포지션이 유지된 반면, 코스피는 박스권 중단까지 밀려 현금을 확보하려는 수급이 많아 차이가 난 것으로 분석됩니다. 마이크론 실적이 무난하게 지나가면 반도체 소부장 흐름은 당분간 이어질 가능성이 높다는 시각입니다. 다만 국채금리가 여전히 높다는 것이 부담 요인입니다.

146. **대한전선 vs 가온전선 (전선주)** - 가온전선은 5월 고점을 돌파할지 여부가 핵심입니다. 이날 강하게 출발했지만 고점 돌파 피로감이 나타나며 상승폭을 일부 반납했습니다. - 전력 인프라 프로젝트는 금리가 높은 상황에서 장기화될수록 피로도가 쌓이는 구조라 찝찝함을 안고 가는 측면이 있습니다. 그럼에도 AI 데이터센터 투자가 멈춘 것은 아니라는 점에서 전선주 투자는 괜찮다는 의견입니다. - 가온전선은 2023년 대비 2026년 매출이 약 2.7배 늘었는데 주가는 2.7배 이상 상승해 단기간 과하게 오른 부분이 있습니다. 리스크 관리 차원에서 28만 원 이탈 시 손절을 고려해야 한다는 의견이 나왔습니다. - 대한전선은 상대적으로 덜 오른 상태라 7월 저점을 기준으로 러프하게 관리하는 접근이 제시됐습니다. 외형과 영업이익 성장은 가온전선 못지않다는 평가입니다.

147. **GNC에너지** - 비상 발전 모멘텀이 강하고 5일선을 유지하며 시세를 키우고 있습니다. 이날 3.9% 상승했습니다. - 다만 추격 매수는 신중해야 한다는 의견입니다. 월말 수급 쏠림 가능성과 국채금리 부담을 감안하면, 4만 원 초중반에 진입한 투자자가 수익을 누릴 구간이며 지금 신규로 올라타는 것은 보수적으로 접근하라는 조언입니다. 기업의 성장성 자체는 여전히 높게 봅니다.

148. *본 내용은 방송 요약이며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.*

149. 오늘 오후 코스피가 지금처럼 수급 압박을 받는 SK하이닉스가 상승분을 반납하고 삼성전자까지 밀리게 되면, 소부장주들도 따라 내려갈 가능성이 있습니다. 그러면 금리 때문에 차익 매도 물량과 경계 물량이 시장에 쏟아진다는 이야기가 나올 수 있어요. 그래서 수익권에 있는 분들은 반반 전략을 권합니다. 절반은 GE(GE) 에너지 관련주로 남겨 두면 됩니다. 블룸에너지 발 호재나 에너지 인프라 투자 이야기와 맞물려 더 갈 수 있다고 봅니다. 다만 여기서 더 가지 못하고 밀려 내려오면 하락폭이 상대적으로 깊을 수 있어요.

150. 그래서 현재 구간에서 수익이 난 상태라면 20~30%는 수익 매도하고, 나머지 가볍게 만든 물량만 신고가 영역을 기대해 보는 게 좋겠다고 조심스럽게 말씀드리고 싶습니다. 이 시각은 GE 에너지뿐 아니라 오늘 반도체 소부장주 전체에 대해서도 필요한 때가 된 것 같습니다. 정리하면 고가권 종목은 일부라도 차익 실현을 하면서 보유자는 대응하고, 신규 접근은 가격 안정권에 있는 선택지를 가져가는 게 좋겠습니다. 지금은 개별 종목보다 시장 전체에서 어떤 포지션을 가져갈지에 대한 코멘트가 중요한 시점입니다.

151. 서진시스템은 에너지 키워드와 반도체 모멘텀을 함께 가진 기업이라 예전에는 매력이 컸습니다. 그런데 주가가 바닥에서 최근 고개를 들고 있죠. 저는 이 종목에 대해 상당히 보수적으로 봅니다. 서진시스템이 ESS에 특화된 독보적 기술력을 가진 기업이었다면 매출이 조금 부진해도 계속 강조했을 것입니다. 하지만 서진시스템은 알루미늄 잉곳을 녹여 다이캐스팅하는 업체입니다. ESS 부품을 생산하는 것은 맞지만 외형 부품이라 진입장벽이 높지 않아요. 이런 기업은 매출 성장과 함께 영업이익률을 꼭 확인해야 합니다.

152. 지난 2, 3분기에 서진시스템은 매출에는 문제가 없었는데 영업이익이 마이너스로 내려갔습니다. 그래서 주가가 빠졌죠. 최근 연휴 전부터 이번 주까지 ESS 관련주에 다시 뉴스가 나오면서 주가가 끌어올려지고 있지만, 매출이 받쳐주지 않는 상태에서 상방이 크게 열려 있을지는 의문입니다. 오히려 ESS 쪽을 본다면 삼성SDI가 55만 원 위로 올라오거나, 유럽 추가 수주 모멘텀이 나와야 서진시스템도 테마적으로 엮이며 추가 상승 여력을 보일 수 있습니다. 서진시스템 단독으로 보기에는 실적이 아직 부족하니 꼭 체크해 보시길 권합니다. 정리하면 가격 메리트와 함께 실적, 특히 영업이익률이 뒷받침되어야 하며, 서진시스템보다는 삼성SDI 쪽 모멘텀이 더 나을 수 있다는 시각입니다.

153. LS머티리얼즈는 최근 추세가 상당히 좋고, 오늘도 8% 상승 흐름입니다. 고가권이라 하기엔 아직 여유가 있고, 5일선을 타고 올라오며 박스권에서 다시 고개를 드는 모습이라 지금 구간을 노려볼 만하다고 생각하는 분도 계실 겁니다. 이 종목이 오르는 이유는 울트라 커패시터의 AI 데이터센터향 발주가 많이 들어왔기 때문입니다.

154. 서진시스템과 재무제표만 비교하면 비슷해 보입니다. 그런데 차이는 수급에서 나옵니다. 최근 수급이 아니라, 주가가 빠져 횡보할 때 누가 샀느냐가 중요합니다. 서진시스템은 빠져서 횡보할 때 외국인과 기관 모두 사주지 않았습니다. 반면 LS머티리얼즈는 지난 7~8월 바닥권에서 횡보할 때 외국인과 기관이 꾸준히 매수했습니다. 특히 투신과 연기금은 주가가 11,000~12,000원대로 낮았을 때 매수를 이어 왔습니다. 이 힘이 바탕이 되어 9월 중순부터 지금까지 좋은 흐름을 보이고 있습니다. 여기에 AI 데이터센터용 울트라 커패시터 수요가 MLCC용 AI 고부가 제품처럼 수요 증가와 타이밍이 맞물리기 시작했습니다. MLCC보다 늦게 출발했기 때문에 상승 여력도 크다고 봅니다. 분기 실적 개선세는 확인이 필요하지만, 상대적으로 편안하게 실적을 기대해 볼 수 있는 종목입니다.

155. 비에이치(비화택)는 바닥권에서 오늘 두 자릿수 상승률을 기록했습니다. 최근 강한 모습이 인상적이고, 오늘은 갭상승이라 추격 매수는 부담될 수 있습니다. 다만 비에이치는 국내 단일 수급보다는 전날 저녁 블룸에너지가 오르면 따라 움직이는 구조로 보셔야 합니다. 블룸에너지가 신고가 직전까지 올라왔기 때문에 비에이치는 LS머티리얼즈보다 블룸에너지와의 연결고리가 더 강합니다. 추격하는 것도 괜찮지만 두세 번 나눠 사는 방식이 마음 편할 것입니다. 오전 11시 20분 기준으로도 거래량이 많이 터지고 있어 관심은 확실합니다.

156. 유가가 오르면 대체에너지 관련주가 주목받지만, 반대로 유가가 하락하면 관심을 받기 어렵습니다. 간밤에 WTI 기준 유가가 90달러 아래로 내려왔고, 미국과 이란 간 우호적 이야기가 나온다면 유가는 더 빠질 가능성이 큽니다. 국채금리는 여전히 높은 상태라 신재생에너지주에게는 불리한 매크로 환경입니다. 제약바이오도 마찬가지로 어려웠습니다. 그런데 SFC를 비롯한 태양광주는 이를 이겨내고 있습니다. 이는 그만큼 수요가 강하다는 뜻이고, 현재 가격대에서 매수할 만하다고 판단한 투자자가 많다는 의미입니다. 비에이치는 여전히 괜찮다는 의견입니다. 블룸에너지 관련 증설 이슈와 증권가의 긍정적 리포트도 이어지고 있어 참고하실 만합니다.

157. 소부장 안에서 장비 쪽 수급이 돌다가 이제 확산되는 움직임이 나오고 있습니다. 지난주에는 솔브레인을, 이번 주에는 동진쎄미켐을 언급하셨는데, 두 종목은 방향성은 같지만 오늘은 탄력이 엇갈리고 있습니다. 누가 더 좋으냐고 묻는다면 솔브레인이 훨씬 낫다고 답하겠습니다. 솔브레인이 먼저 출발했고, 우리나라 시장 구조상 동진쎄미켐도 따라갈 수밖에 없다고 봅니다.

158. 차트를 보면 솔브레인은 중장기 이평선을 모두 돌파하고 정배열로 가는 패턴이 나오고 있습니다. 동진쎄미켐은 아직 120일선을 돌파하지 못했고 오늘 120일선에 막혀 윗꼬리가 달렸습니다. 두 기업 모두 화학 소재에서 매출 점유율이 높은데, AI 데이터센터용에 특화된 것은 솔브레인이라 대장주가 엇갈리는 것입니다. 동진쎄미켐이 나쁜 기업이라는 뜻은 아닙니다. 솔브레인이 상승 여력을 계속 열어주면 동진쎄미켐도 따라갈 가능성이 높아 보입니다. 지금은 솔브레인이 가격 저항에 걸려 있고, 동진쎄미켐은 이평선 저항에 걸린 상태이니 관심 종목으로 등록해 두시고, 내일 정도 쉬어갈 때 기회를 노려보시는 것도 방법입니다. 솔브레인이 한 번 더 치고 갈 때 동진쎄미켐을 따라가는 매매 전략도 괜찮아 보입니다.

159. SFC 관련주 중에서 오늘 언급한 종목 중 가장 공격적으로 볼 수 있는 기업을 꼽으라면 미코입니다. SFC의 대장주는 비에이치지만, SFC 관련 기업들의 가장 큰 단점은 당장 매출 구조가 잡히지 않는다는 것입니다. 블룸에너지에서 돈을 받으며 성장해야 하는 기업들도 재무가 아직 좋지 않습니다. 그런데 미코는 자회사 미코파워를 통해 SFC 사업을 하고 있고, 본체는 반도체 소재 사업입니다. 탄탄한 캐시카우 사업부를 가진 상태에서 SFC로 사업 영역을 넓히고 있다는 점이 강점입니다.

160. 실적도 인상적입니다. 2023년 연간 매출액이 3,800억 원이었는데, 작년에는 9,700억 원으로 세 배 가까이 올랐습니다. 단순 계산이지만 주가도 세 배 오를 수 있다는 의미인데, 주가는 그만큼 오르지 않았습니다. 상승 여력이 여전히 많아 보입니다. SFC를 보신다면 캐시카우 역할을 하는 미코를 함께 보는 것도 유용할 것입니다. 참고로 미코는 전고체 배터리 관련주로도 엮이는 기업으로, 전고체 전지용 고체 전해질 개발 이슈가 있었습니다.

161. 이수스페셜티케미칼은 황화리튬 생산에 성공했다는 소식으로 어제에 이어 오늘도 상승하고 있습니다. 이 종목은 계속 지켜볼 필요가 있습니다. 전고체 배터리는 EV와 에너지 시장뿐 아니라 로봇 쪽에서 상용화 가능성이 가장 높다고 보입니다. EV에 대한 기대감은 많이 내려놓은 상황이고, 로봇 모멘텀은 살아 있지만 휴머노이드의 수익성에는 고민이 있습니다. 소재 쪽에서 이수스페셜티케미칼의 상승세는 눈여겨볼 만합니다.

162. 여기서 눈여겨본다는 것은 지금 쫓아가서 매수하라는 뜻이 아닙니다. 어제와 오늘 대량 거래량을 동반해 많은 투자자의 이목을 모았기 때문에, 단기 매매 세력이 빠져나갈 시점이 내일이나 모레쯤일 수 있습니다. 그 조정을 이용해 중장기적으로 성장성을 보는 분이라면 매매 전략을 짜 보셔도 괜찮습니다. 다만 난이도가 있는 종목이므로 신중하게 판단하시기 바랍니다. 생산을 한다고 해서 바로 돈을 많이 번다는 뜻은 아니니 이 부분은 더 깊이 고민해 보시길 권합니다.

163. 지수 분위기는 여전히 코스닥이 코스피보다 강합니다. 코스피는 장 초반 7,000선을 앞두었다가 상승폭을 줄이며 강보합권인 6,870선 부근에서 움직이고 있습니다. 코스닥은 개인과 기관의 매수세가 이어지며 1% 넘게 올라 850선에서 움직이고 있습니다.

164. 리포트를 보면, 원익IPS는 NH투자증권이 매수 의견과 목표가 167,000원을 유지했습니다. 7월 7만 4천 원대에서 바닥을 확인한 뒤 반등했고, 오늘 13만 원 선에서 거래됩니다. 주요 고객사의 미국 파운드리 공사 재개와 메모리 신규 공장 투자로 장비 수요가 늘 것으로 전망됩니다. 특히 내년부터 신규 반도체 공장의 장비 반입이 시작되며, 2분기 말 수주 잔고가 약 6,300억 원으로 지난해보다 220% 가량 증가했습니다. 다만 3분기에는 해외 장비 매출 인식이 지연되어 영업이익이 시장 기대치를 밑돌 것으로 예상됩니다. 4분기부터 매출이 반영되고 내년에는 설비 투자가 본격화되면서 실적 성장세가 이어질 것으로 보입니다.

165. LX인터내셔널은 하나증권이 매수 의견과 목표가 66,000원을 유지했습니다. 6월 이후 석탄 가격 상승과 물류 실적 개선으로 완만한 우상향 곡선을 그리고 있습니다. 다만 거래량이 크게 늘지 않아 거래량을 동반한 박스권 돌파 여부가 추가 상승의 관건입니다. 오늘 6% 넘게 급등해 42,800원 선에서 움직입니다. 증권사는 원자재 가격 상승과 해상 운임 상승으로 하반기 실적이 개선될 것으로 봅니다. 3분기 영업이익은 지난해의 두 배 넘게 늘어난 1,360억 원으로 시장 기대치를 웃돌 것으로 예상됩니다. 한화증권은 올해 영업이익을 약 5,300억 원, 내년에는 약 6,000억 원대로 예상하며 실적 개선이 꾸준할 것이라고 전망했습니다.

166. 정리하면, 원익IPS는 내년 반도체 설비 투자 확대 기대감에, LX인터내셔널은 원자재 가격 상승에 따른 실적 개선에 초점이 맞춰져 있습니다. 기업별 신규 장비 발주가 본격화되는 시점의 주가 흐름을 눈여겨보시기 바랍니다.

167. 국내 증시는 마이크론 실적을 앞두고 눈치를 보는 상황입니다. 상승 탄력을 키웠다가 힘이 약해지기를 반복하고 있죠. 외국인은 오늘 장 초반 소폭 매수했다가 10시 이후 매도로 돌아섰고, 최근 이틀간은 외국인 순매도가 이어졌습니다. 마이크론에 대한 기대감은 있지만 수급적 역풍이 해결되지 않으면 쉽지 않습니다. 유가가 하락하더라도 이란과 미국의 협상 카드가 약해지면 격하게 반응할 수도 있습니다.

168. 결국 대형주보다는 펀더멘털이 견고하고 3분기 실적 기대감이 있는 소부장에서 해법이 나와야 한다고 봅니다. 삼성전자나 SK하이닉스가 하방을 지지하는 흐름이라면, 마이크론이 EPS가 전년 동기 대비 10배 수준으로 시장 눈높이에 부합하면 하방이 크게 열리지는 않을 것입니다. 다음 주 삼성전자 잠정실적 발표 전까지는 소부장 흐름을 예의주시하며, 전력 발전 관련주에서도 포지션을 구축해 보는 전략을 제안합니다.

169. 우리넷은 요즘 양자 보안 키워드에 계속 관심을 가져야 하는 종목입니다. 테마성이 강해 탄력이 좋지만, 시가총액이 1,500억 원대로 아쉬운 면이 있습니다. 그럼에도 긍정적인 포인트가 많습니다. 데이터를 전송할 때 해킹 위험이 있는데, 우리넷은 양자 암호 모듈을 탑재한 전송 장비를 개발해 공급하는 업체입니다. 양자 블록체인 관련 이슈도 있습니다. 또한 광통신 관련 SK브로드밴드향 매출이 계속 높아지고 있고, 작년에도 흑자를 이어온 회사입니다. 전송망 MS 분야에서도 국내 1위를 기록하고 있습니다.

170. 앞서 광통신 종목을 볼 때 증권사 리포트 커버리지가 있고 영업이익과 매출액 성장 속도가 나오는 종목 위주로 보자고 말씀드렸습니다. RF 그룹주와 대한광통신 등과 함께 우리넷도 같이 볼 만합니다. 지금 시세가 다시 분출되는 초입에서 기관이 들어온 것은 아니지만 중반 정도의 흐름입니다. 오늘도 윗꼬리가 달려 수급적으로 변동성이 있지만, 윗꼬리를 덮어주는 양봉이 나오면 접근하는 것도 유효합니다.

171. 엑스게이트는 최근 대장 역할을 하고 있고, 차트가 무너져도 회복이 빠른 종목 중 하나입니다. 국내에서 암호화 모듈 인증을 가장 먼저 획득한 기업 중 하나라 기술력은 검증되어 있습니다. 두 종목은 성격이 다릅니다. 우리넷은 매출 대부분이 광통신에 묶여 있어 실적 기반이 있습니다. 엑스게이트는 아직 이익 증가폭이 부족해 테마성 성격이 강합니다. 탄력은 엑스게이트가 좋지만, 성장 인사이트와 안정성은 우리넷이 유리합니다. 개인적으로는 우리넷에 한 표를 드립니다. 투자 성향에 따라 선택하시면 됩니다.

172. 최근 전력 키워드가 강하게 붙은 신재생에너지 관련 종목들의 분위기가 좋습니다. 이 쪽도 계속 지켜볼 필요가 있습니다.

하나솔루션 단기 변동성과 중장기 전망

173. 그 안에서 하나솔루션은 오늘 4% 시세를 이어가면서 추세가 이제는 어느 정도 잘 잡혀간다는 느낌도 듭니다. 하나솔루션은 어떻게 봐야 할까요? 중장기적으로 보시면 될 것 같습니다. 단기적으로는 태양광의 핵심 포인트가 중국과의 반사익을 실제로 받을 수 있을지 여부에 주목이 되는데, 실질적인 펀더멘털은 굉장히 개선되고 있습니다. 1, 2분기 합산 하나솔루션 영업이익도 3,900억 원으로 전년 동기 대비 무려 200% 증가했고, 조지아주의 이제이솔라브가 본격적으로 가동됩니다. 매출 속도는 제가 보기에 4분기부터 본격적으로 반영될 것이고, 내년쯤에는 영업이익이 1조 원에서 1조 7천억 원 사이가 나올 건데 시가총액은 7조 원입니다.

174. 시가총액이 7조 원이죠? 맞습니다. 7조 원이군요. 밸류에이션 멀티플을 계산하면 여섯 배 정도밖에 안 되니까, 지금은 정말 싼 구간이라고 봅니다. 앞으로 ESS 시장에서 우리나라의 역할이 중요해집니다. 작년 기준으로 중국이 90% 이상을 가져갔는데 올해 상반기에는 76%까지 떨어졌습니다. 그 간극을 우리나라가 메꿔 주고 있거든요. 이런 공적에 대한 눈높이가 높아지면 중간선거 이후에도 정책 수혜를 받을 수 있지 않을까 생각합니다. 단기 변동은 조금 참아 보셔도 충분할 것 같습니다.

175. 차트를 시간이 없어서 간단히만 보여드리면, 고점 라인과 저점 라인을 연결해 보면 지금 박스권 상단에 놓여 있습니다. 3분기 실적에서 긍정적인 포인트가 나오면 이런 패턴이 전환되는 과정이 나타날 것입니다. 그래서 박스권 상단에 있더라도 다음 레벨을 돌파하는 과정이 확인되면 쫓아가는 전략도 유효하다고 봅니다.

176. 하나솔루션은 재료적인 측면도 많습니다. 오늘도 4% 이어가고 있는데, 미중 반사익 기대감과 생산 시설 이야기가 나오면 세트로 거론되는 종목이 있습니다. 바로 OCI홀딩스입니다. 두 종목이 앞치락뒤치락하면서 누가 더 탄력이 있을지 고민하게 만드는 기업들입니다. 오늘 OCI홀딩스는 20일선에 안착하는 모습을 보여주려 하고 있고 비슷한 패턴으로 이어지고 있습니다. 우주·태양광 쪽 재료까지 생각하면 OCI홀딩스가 더 나은 선택지 아니냐는 의견도 있는데, 대표님은 어떻게 보시나요?

177. 솔직히 말하면 두 종목이 비슷합니다. OCI홀딩스도 여러 분기 연속 흑자를 냈고, 미국에서 가동률을 계속 올리고 있어서 상황이 비슷하고 숫자도 둘 다 잘 나오고 있습니다. 다만 제가 하나솔루션을 언급한 이유는 유상증자 이슈 때문에 주가 반등이 조금 부족했기 때문입니다. 상승 여력이 더 남아 있다고 본다면, 수급 측면의 이슈로 그 간격을 메꿀 수 있다고 봅니다. OCI홀딩스도 좋지만 하나솔루션을 원픽으로 보고, 중장기적으로는 OCI홀딩스도 함께 보시라고 말씀드리겠습니다.

178. 두 종목 모두 흐름을 같이 할 수 있는 종목들이고 매력도는 거의 비슷합니다. 다만 하나솔루션은 오히려 유증 이슈 때문에 더 많이 밀렸기 때문에 탄력이 더 있을 수 있다고 보시면 될 것 같습니다.

삼성E&A 매수 타이밍

179. 다음은 삼성E&A입니다. 오늘 1.5% 상승세가 나오는데, 좋은 모멘텀이 많은데도 박스권에서 시원한 시세를 못 보여준다는 느낌이 있습니다. 삼성E&A를 유망하게 보시는 분들이 많은데, 지금 구간을 매수 타이밍으로 볼 수 있을까요?

180. 건설주에 대한 기대감이 높아진 상황에서 탄력이 많이 둔화된 건설주들이 많습니다. 현대건설, 대우건설은 이미 많이 오르내렸습니다. 삼성E&A는 삼성 계열사로서의 특수성이 있어서 낙폭이 그리 크지 않았고, 6만 원대에서 지금 4만 원대 후반까지 횡보하면서 변동성이 덜하다는 장점이 있습니다. 영업이익도 시장 예상치를 크게 웃돌았고, 수주잔고도 21조 원 정도로 약 4년치 일감을 확보했다고 보시면 됩니다. 제가 보는 투자 포인트는 이것입니다. 삼성전자 계열사이기 때문에 전자 로직스 생산이 램프업될수록 수혜가 커질 것이고, 올해 선행 밸류에이션 멀티플이 15배로 건설사 중 가장 저렴하다는 점이 장점입니다. 그래서 47,900원 라인, 60일선 부근에서는 접근이 가능하다고 봅니다. 다만 건설주가 비반도체 중에서 매력도가 아주 높은 상황은 아닙니다. 기존의 원전 모멘텀, SMR 모멘텀에 이어 종전 모멘텀이 다소 지연되고 있다는 점은 약점으로 지적되고 있습니다.

181. 약점도 있지만 매력적인 부분과 밸류에이션 매력도 있다고 말씀해 주셨는데, 삼성E&A 이야기를 하면 많은 분들이 대우건설, 현대건설, 그리고 GS건설을 떠올리실 겁니다. 데이터센터 관련 모멘텀도 있다 보니 GS건설에 대한 관심도 생기고요. 흐름이나 패턴도 비슷합니다. GS건설도 흐름상으로 나쁘지 않습니다. 약점을 하나 더 말씀드리면, GS건설은 영업이익이 컨센서스를 다소 하회했습니다. 숫자 면에서 부족한 면이 없지 않지만, 과거 자이 CNA 등을 포함해 데이터센터를 지어본 경험이 있어서 역량은 충분합니다. AI 데이터센터, 이번에 메가 호남 프로젝트에 대해 3차 점검이 있었기 때문에 관련 수주에서 수혜를 받을 수 있습니다. 지역별로 보면 강원도 쪽 데이터센터 건설 수혜도 더 받을 수 있다고 합니다. 개인적으로 GS건설은 3분기 실적이 우리 눈높이를 충족시키는지에 따라 주가 명암이 갈릴 것 같습니다. 지금으로서는 GS건설도 매력적인 종목이지만, 삼성E&A가 더 매력도가 높다고 말씀드리고 싶습니다.

182. 펀더멘털 측면에서는 삼성E&A가 더 높은 점수를 받을 수 있다고 보시면 됩니다. 3분기 실적을 기점으로 숫자에 대한 부분들이 더 명확해지면 매력도가 더 짙어질 수 있다는 점을 참고해 주시면 좋겠습니다.

SFA반도체 외주 수혜

183. 다음은 SFA반도체입니다. 결국 HBM에 집중하다 보니 삼성전자와 SK하이닉스가 외주를 줘야 하는 상황이고, 여기서 OSAT 기업들이 많이 언급됩니다. 그 안에서 SFA반도체가 요즘 대장 역할을 하고 있다는 생각이 듭니다. 지금 옆으로 횡보하고 있지만 높은 구간에서 떨어지지 않고 계속 시세가 이어지고 있는데, 이걸 어떻게 해석해야 할까요?

184. 좋게 해석해야 합니다. 지금도 매수가 가능하다고 봅니다. 조정을 받으면 좋겠지만 조정을 받으면 손이 잘 안 나가게 되는 경우가 많습니다. 오히려 고점을 뚫어 줄 때 가치가 더 높아진다고 봐야 할 것 같습니다. 개인적으로는 지금 만 원대 초반에서 계속 저항을 받고 있다고 봅니다. SFA반도체만의 매력은 아직 적자라는 점입니다. 흑자로 돌아설 때, 즉 턴어라운드할 때 만 원대에서 한 단계 레벨업할 가능성이 있습니다. 마이크론이 올해 상반기에만 400% 이상의 영업이익을 냈는데, SFA반도체도 삼성에서 분사한 기업이라 삼성 밸류체인 안에서 첨단 선단 공정의 외주 물량을 받을 가능성이 큽니다. 최근 온양 공장에서 필리핀 공장으로 물량이 가파르게 옮겨가고 있고, DDR5 기준으로 테스트에 들어갔다는 소식도 들려옵니다. 온양 공장의 공정률이 높아져서 물량을 소화하지 못하고 있기 때문에 기존 필리핀 공장까지 장비를 넣어 테스트하고 있다고 보시면 됩니다. 흑자 전환은 빠르면 4분기로 보는데, 시장은 3분기 예측도 반영하지 않고 밀어두고 있습니다. 그래서 눈높이는 낮아졌지만, 4분기에 속도감 있게 흑자 전환하면 SFA반도체의 주가 레벨업 가능성이 커진다고 봅니다.

185. 차트를 간단히 보시면, 과거 박스권, 즉 2011년도 박스권을 돌파하면 이런 차트를 좋아하는 투자자들이 많습니다. 여기서 박스권을 돌파하면 10~20% 레벨업이 아니라 두 배, 세 배까지 레벨업이 가능합니다. 시가총액이 워낙 싸기 때문에 그런 장점이 있습니다. 그리고 SFA반도체가 하나마이크론처럼 될 수 있다면, 하나마이크론을 사는 게 낫지 않냐는 생각도 하실 것 같습니다. 두 종목의 패턴이 거의 같습니다. SFA반도체가 기술적으로는 고가권에 있는 건 맞지만, 두 종목 모두 5일선을 타고 옆으로 횡보하면서 단기 기간 조정에 들어갔습니다. 하나마이크론은 이익률이 관록할 만한 성장을 보였고, 수익률 극대화를 쫓는다면 리스크가 일부 있더라도 SFA반도체도 하나마이크론의 수순을 잘 따라갈 수 있다고 봅니다. 수익률에 욕심이 있는 분들에게는 하나마이크론도 좋지만, 한 번 배팅하는 영역으로서 SFA반도체를 보시라는 것이 결론입니다. 최근 이슈가 나왔을 때 SFA반도체가 가장 세게 움직였기 때문에 선택지를 이쪽으로 말씀드린 것입니다. 하나마이크론은 관록할 만한 실적 키워드를 갖고 있으니 두 종목의 차이를 이해하고 대응하시면 될 것 같습니다.

LNG 알래스카 프로젝트와 관련주

186. 다음은 미국 투자 관련 이야기입니다. 원래 복합화력발전소 관련 모멘텀이 있었는데, 오늘 트럼프 대통령이 알래스카 LNG 관련 언급을 하면서 관 이음 관련 피팅밸브 기업 성광밴드 주가가 1.6% 정도 올랐습니다. 이 구간을 어떻게 봐야 할까요? 앞으로 관련 이야기가 많이 나올 것 같은데, 오늘처럼 탄력이 적게 나올 때 매수 구간으로 잡아도 될까요?

187. 트럼프 대통령이 약 73조 원 규모의 알래스카 프로젝트를 거의 확정적으로 발표할 것이라고 했지만, 국내에서는 확정이라고 나온 흐름은 아닙니다. 확정되고 나서도, 그 이후에도 우리나라가 가져갈 수 있는 시장 분야에 대해서는 더 구체적으로 협상이 이뤄질 것입니다. 매수 타이밍으로 보기에는 아직 이르다고 생각합니다. 수익성이 몇 %나 배정될지 명확하지 않은 상태에서 이 흐름을 배팅 영역으로 보기는 어렵습니다. 다만 조선 기자재, 피팅밸브 업체들은 최근 주가가 많이 조정을 받았기 때문에 오늘 같은 상한가 종목, 관 관련주의 반등은 낙폭이 과도했던 만큼 무리 없이 나왔다고 생각합니다. LNG 프로젝트가 시작되면 LNG를 관으로 연결하고 피팅밸브로 연결해 배로 운반하고 발전소로 흘려보내는 역할이기 때문에 중요하게 생각됩니다. 다만 이번 반등은 트렌드적인 이벤트성 반등으로 보셔야 합니다. 의료 AI 테마와는 조금 다른 개념이라고 보시면 됩니다. 사안이 큰 이벤트이기 때문에 여기서 나올 수 있는 수익성이 별로 없다는 평가가 나오면 단기 재료로 빠르게 소멸될 수 있습니다. 그래서 이 이벤트를 배제하고 본업 가치로 투자하신다면 펀더멘털이 좋고 성장 가능성이 있으며 대체가 어려운 종목, 그리고 북미용 매출이 이슈와 무관하게 늘어날 수 있는 종목으로 꾸려 가시는 것이 좋겠습니다. 태광, 태웅, 성광밴드, 변두, 피팅밸브 쪽에 집중해서 보시고, 여유가 있다면 듀얼 엔진 매출 속도가 높아지고 있는 조선 기자재 쪽에서 하나엔진, 뷰러, XTS엔진은 바닥권에서 조금씩 모아가는 전략도 유효하다고 봅니다. LNG 프로젝트 이야기가 나오면 포스코인터내셔널, 넥스트스틸 관련주도 올라가지만, 수익성이나 시기적인 부분은 예측하기 어렵습니다. 피팅밸브는 조선, 원전과도 엮을 수 있으니 이쪽 부분에 더 집중해 보시면 좋겠습니다.

188. 전체적으로 긍정적으로 보고 계시는데, 성광밴드는 오늘 1.4% 올랐고 태광은 2.7% 올랐습니다. 패턴은 비슷하지만 타깃 시장 등에 차이가 있습니다. 대표님은 성광밴드 쪽에 손을 들어 주시는 건가요?

189. 두 종목은 항상 세트처럼 움직입니다. 태광은 밸류에이션이 싸고, 성광밴드의 특징은 북미향 비중이 조금 많다는 점입니다. 최근에는 그런 장점이 조금 빛을 잃기도 했습니다. 결과적으로 LNG 관 관련, 피팅밸브 업체들은 수급과 차트 영향이 거의 비슷하다고 보시면 됩니다. 조선 대형 3사도 영업이익이 전년 대비 2분기에 40~50%씩 성장하는 모습을 보여줬지만, 시장에서 성장에 대한 우려를 계속 제기하고 있습니다. 도크를 마음대로 늘릴 수도 없고, 늘리려면 해외 조선소를 인수해야 하는 등 종합적인 판단에서 우려가 있습니다. 대형 3사 차트가 어제 살짝 무너졌는데, 그 부분을 수급적으로 다시 세운 다음 조선 기자재 쪽을 봐야 합니다. 중심이 무너지면 밸류체인 하단에서도 반등 여력에 한계가 있을 수 있습니다. 단계적으로 보면 내일 트럼프 발표와 정부의 구체적 방안이 나온 뒤에도 고점 대비 50% 이상 하락한 종목이 많으니, 20% 정도 주가가 오르는지 확인하고 들어가셔도 늦지 않습니다. 결론적으로 태광, 성광밴드 모두 관망세를 유지하시는 것이 좋겠습니다.

190. 긍정적인 시각은 앞에서 말씀드렸고, 마무리로는 조심하고 체크해야 할 부분을 말씀드리겠습니다. 내일 트럼프 대통령이 수요일 오후 3시 30분 러트닉 상무장관과 함께 발표한다고 하는데, 한국 시간으로 목요일 오전 4시 30분 예정입니다. 5시 30분에는 마이크론 실적 발표도 있어서, 내일은 새벽부터 이벤트에 신경 쓰셔야 할 것 같습니다.

191. 오늘 여러 시장 이야기를 나눠봤습니다. 시장에 대한 큰 그림뿐 아니라 종목별 대응까지 꼼꼼하게 짚어주셨습니다. 김성훈 대표님은 여기서 보내드리겠습니다. 감사합니다.

코스모로보틱스 매출 부풀리기 의혹

192. 오늘 여러 발표를 앞둔 국내 증시는 여전히 긴장감을 놓치지 않고 있습니다. 그래도 코스닥은 0.6% 상승세를 잘 이어가고 있습니다. 시장 분위기를 좀 더 살펴보고, 다시 종목별 대응 이야기로 돌아가겠습니다.

193. 로봇 기업 코스모로보틱스가 상장 전 매출을 부풀렸다는 의혹이 불거지면서 오늘 하한가를 맞았습니다. 어떤 내용인지 자세히 짚어보겠습니다. 서울경찰청 금융범죄수사대가 어제 코스모로보틱스 사무실을 압수수색했습니다. 올해 상반기 코스닥 상장 과정에서 실제보다 부풀린 매출이 반영된 재무제표를 투자자들에게 제시했다는 것입니다. 경찰이 허위 매출로 의심하는 규모는 약 35억 원에 달합니다. 코스모로보틱스가 상장 당시 공시한 지난해 매출액은 약 88억 원인데, 의심 금액이 전체 매출의 약 40%에 이르는 것으로 보입니다. 구체적으로 경찰은 지난해 3월 국내 기업에 재활 치유 로봇 약 4억 원어치를 판매한 것처럼 허위 매출을 기록한 것으로 의심하고 있습니다. 같은 해 12월에는 유럽 자회사를 통해 약 20억 원 규모의 해외 매출을 부풀린 정황도 의심받고 있습니다. 상장한 지 몇 달 만에 매출 부풀리기 의혹이 불거지면서 주가도 직격탄을 맞았습니다. 해당 종목은 전 거래일보다 약 30% 가까이 급락해 오늘 7,520원 선에서 거래되고 있습니다. 다만 현재는 경찰이 수사 중인 혐의이므로 실제 매출 조작 여부는 향후 수사 결과를 끝까지 확인하셔야 합니다.

시장 분위기와 수급 점검

194. 마켓포커스 플러스를 이어가겠습니다. 시장 분위기와 종목 대응 전략을 좀 더 짚어보겠습니다. 변영인 대표님과 함께 이야기 나눠보겠습니다. 반갑습니다.

195. 내일 마이크론 실적 발표를 앞두고 있고, PPI 물가 지표 발표도 있으며, 내일 대미 투자 관련 이야기도 나올 것이라고 합니다. 여러 빅 이벤트가 많습니다. 시장을 읽는 동안 코스피가 빨간불을 켜려는 움직임도 나오지만 시장은 계속 힘을 내려는 모습입니다. 전반적인 시장 분위기는 어떻게 보고 계신가요?

196. 이번 주 초에는 연휴 기간 발생한 이슈들이 월요일장에 하루 정도 반영됐습니다. 월요일장은 S&P 종목 위주로 약세였지만 상승 종목도 많았고, 어제는 하락 종목이 많았지만 반도체 투자 비중이 상승세를 보여주면서 버텨주는 모습을 보였습니다. 오늘은 삼성전자가 밀리면서 코스피는 약세, 코스닥은 0.7% 정도 상승하고 있습니다. 코스피 상승 종목 수가 오전 초반보다 많이 올라왔고, 코스닥은 현재 861개 종목이 상승하고 있어 하락 종목보다 상승 종목 수가 우위를 보이고 있습니다. 앵커님이 말씀하셨듯 개별 이슈가 부각되면서 수급 자금이 빠르게 옮겨가는 흐름인데, 코스피보다 코스닥에서 더 활발하게 움직이고 있습니다. 아쉬운 점은 어제와 오늘 외국인이 현물과 선물에서 매도세를 보이고 있다는 것입니다. 미국 국채 금리 변동폭이 컸고 유가도 빠르게 올라 시장에 부담이 됐던 것은 맞습니다. 하지만 지금은 미국 채권 금리가 큰 폭은 아니지만 하락 전환했고, 유가도 배럴당 90달러 미만으로 떨어졌습니다. 이런 영향에도 불구하고 외국인 중심의 수급이 긍정적 흐름보다 부담스러운 모습을 보이고 있습니다. 오늘 시장을 차치하더라도 10월부터 관점 포인트는 외국인 중심의 수급 여건이 얼마나 개선되어 지수에 상방 작용을 해 줄지 여부가 중요하다고 봅니다.

197. 결국 수급적 요인이 중요하다고 말씀해 주셨습니다. 그렇다면 종목들은 수급 영향을 어떻게 받을까요? 종목 대응 이야기를 나눠보겠습니다. 반도체 쪽을 안 볼 수가 없습니다. 반도체 소부장 안에서도 기판, 전공정, 후공정, 소재 등 수급이 계속 나오고 있습니다. 그중 눈에 띄는 종목은 HPSP입니다. 어제도 상승했고 오늘도 3%대 시세를 이어가고 있습니다. 영업이익률 깡패라는 이야기가 있었는데도 주가가 지지부진했는데, 이제 제대로 탄력이 붙었다고 봐도 될까요?

198. 고점은 6월 15일 92,000원대였고, 최근 저점은 7월 29일 27,400원입니다. 주가가 과도하게 빠진 가장 큰 원인은 특허 분쟁이었습니다. 고압 수소 어닐링 장비 특허를 침해했다는 공방이 있었고, 결국 HPSP가 패소했습니다. 그 영향으로 주가가 많이 흔들렸는데, 7월 29일을 기점으로 차트가 가파르게 우상향하고 있습니다. 9월 초에는 6만 원대 초반까지 올라섰고, 최근 2차 파동이 나오면서 오늘 장중 한때 6.8~8% 상승했다가 상승폭을 일부 되돌렸습니다. 상방에 저항 매물이 있지만 비교적 견조하게 소화하고 있다고 봅니다. 말씀드린 것처럼 HPSP는 영업이익률 깡패입니다. 2분기 실적에 일회성 이익이 반영됐는데 영업이익률이 61%입니다. 소부장 종목 중 영업이익률 60%대를 넘긴 종목은 HPSP가 가장 유력해 보입니다. 이 기조가 2분기에만 반짝한 것은 아니고, 3분기에도 영업이익률 50% 이상이 유지될 것이라는 기대감이 있습니다. 결국 믿을 것은 실적입니다. 특허 리스크로 흔들린 것은 맞지만, 고압 수소 어닐링 장비의 단기 지위가 흔들려도 최소 3년 이상은 격차가 유지될 것이라고 봅니다. HPSP는 과점 체제에서 균열이 생긴 것은 맞지만, 한미반도체 TC본더 장비가 하나비전 등에 흔들렸던 이슈와 비슷하다고 보시면 됩니다. 그렇다고 한미반도체의 수주가 꺾이거나 매출이 흔들린 구조는 아니었습니다. 글로벌 시장 점유율 1위를 기록 중인 고압 수소 어닐링 장비의 수요는 메모리 3사, 그리고 파운드리 쪽으로 역량을 더 확대할 수 있으므로 그 부분을 주목해 볼 필요가 있습니다.

199. 영업이익률도 좋고 소송 관련 이슈도 마무리되는 국면입니다. 주가가 고점 대비 많이 빠져 가격 메리트도 있다고 하셨는데, 그럼 떠오르는 종목이 있습니다. 전공정 안에서 매력적인 모멘텀이 있고, 고객사도 좋고 실적도 좋은 장비 기업 VM입니다. VM도 많이 빠졌는데, 지금 보면 HPSP가 탄력이 더 있는 것 같습니다. VM은 어떻게 보세요?

200. 지금 장비주에서 순환매가 빠르게 나오고 있고, 탄력이 좋은 종목의 특징은 실적의 안정성을 갖고 있다는 것입니다. 크게 주목받지 못했던 측면을 고려하면, 최근 순환매는 실적 가시성이 있고 수주 연동 성과가 기대되는 종목군 위주로 연속성 있게 나오고 있습니다. 반도체 장비 안에서는 증설 투자가 이루어지고, 증설이 완료되면 전공정 장비가 들어옵니다. 이후 양산 준비를 위해 후공정 장비가 들어가고, 양산 규모가 구체화되면 검사 장비나 미세화 공정 장비 같은 수요 안정화 장비가 들어갑니다. 양산 규모가 커지면 소재가 계속 공급되는 점진적인 낙수 효과가 나타납니다. 지금은 증설 투자가 마무리되는 단계로, 전공정 장비가 들어가야 하는 시점입니다. 6월 무렵 소부장주가 강했을 때는 기대감이 많이 부각됐고, 지금은 선별해서 봐야 합니다. 앞으로 어떤 종목이 더 좋아질 것인가를 보면, 어떤 종목이 더 많은 장비를 판매하고 이를 실적으로 반영시킬 수 있는지가 관전 포인트입니다. VM의 경우 식각 장비는 전공정 장비의 필수 장비이기 때문에, 3분기뿐 아니라 4분기까지 이어지는 가시성이 있는지 점검하며 접근하는 것이 좋겠습니다. HPSP는 2분기부터 실적 내용이 뚜렷하게 확인됐습니다. HPSP는 전공정보다는 미세화 공정 장비에 가깝습니다. HBM4의 양산 규모를 늘리기 위해 2분기에 수요 이슈가 부각됐고, 미세화 공정 장비는 파운드리와 메모리 공정의 주요 이슈가 되는 수요를 안정화시킬 수 있는 장비입니다. 두 기업은 수요 연동 효과가 각각 다른 성질을 갖고 있다고 보시면 됩니다.

201. 실적 키워드와 두 기업에 대한 이야기, 그리고 앞으로 소부장 종목을 선별할 때의 기준점까지 짚어봤습니다. 그럼 이쪽으로 넘어가 보겠습니다. 삼성SDI에 대해 여쭤보고 싶습니다. 2차전지 안에서도 오늘은 전고체 키워드가 굉장히 강합니다.

삼성SDI·전고체 관전 포인트

202. 이수스페셜티케미칼을 비롯해 전고체 관련 소재주들이 강세를 보이고 있는데요. 사실 삼성SDI를 대장주로 봐야 하지 않나 하는 생각도 듭니다. 오늘 주가는 보합권에서 움직이고 있는데, 이 흐름을 어떻게 판단해야 할까요?

203. 오늘 전고체 관련 종목들 중에서는 이수스페셜티케미칼이 가장 강한 모습을 보여주고 있습니다. 제가 살펴보니 스페셜티케미칼이 현재 26.4%, 나인테크가 11.6%, 한농화성이 6.7~7% 정도 올라 있어요. 우리가 알고 있듯이 전고체 배터리 소재주들이 오늘 많이 움직이고 있고, 삼성SDI는 시가 대비 많이 밀린 상태입니다. 일단 주목할 포인트는 전고체 배터리 상용화 시점입니다.

204. 올해 하반기 또는 내년 하반기부터 부분 양산에 대한 내용이 구체화될 수 있는데, 그러려면 상반기부터 가시적인 출하량이 나와야 하는 성과입니다. 그리고 어떤 고객사에 공급할 수 있을지가 관전 포인트입니다. 일반 3원계 배터리 대비 전고체 배터리 원가는 아직 비싼 편이라, 유럽 고객사의 고급차에 먼저 탑재될 가능성이 더 유력해 보입니다. 2028년 이후에는 대량 양산 체제로의 전환점이 더 뚜렷해질 것으로 봅니다.

205. 삼성SDI는 국내 배터리 셀 기업 중에서 전고체 배터리 양산 규모를 비교적 빠르게 가져가고 있어 시장을 선도하는 위치에 있다고 볼 수 있고, 기술 프리미엄 관점에서 주목할 필요가 있습니다. 개인적으로 지금부터 삼성SDI를 볼 이유는 3분기 실적입니다. 실적 추정치가 올라가거나 내려가는 '어닝 리비전'이 이번 3분기 실적의 가장 큰 이슈인데, 환율이 변수입니다. 수출은 잘했더라도 원화 강세로 환율이 6월 말 대비 170원에서 많게는 200원 가까이 떨어지면, 장사를 잘하고도 환율 효과로 매출과 이익이 깎이는 효과가 있습니다. 시장이 이를 어떻게 판단하느냐가 중요합니다.

206. 그런데 삼성SDI의 영업이익 추정치는 거의 8배 가까이 상향 제시되고 있습니다. 초기에는 3분기 영업이익이 148억 원 정도로 전망됐는데, 최근 커버리지 조정으로 1,050억 원 수준까지 올라왔습니다. 이는 삼성SDI의 이익 사이클이 2분기보다 3분기에 더 빨리 올라올 수 있다는 뜻입니다. ESS나 전고체 같은 기술 프리미엄 부각이 이어지고 실적 개선 기대감이 더해진다면, 3분기 실적 발표 전에 오히려 수급 탄력이 더 커질 수 있다는 점을 주목할 만합니다.

LNG·양극재 소재주 판단

207. 2차전지 키워드에서는 전고체 관련주가 강하지만, 시장 참여자들은 이를 성장 모멘텀으로 보고 있습니다. 양극재 쪽에서 대형주보다 더 가벼운 소재주인 LNF를 보는 것도 방법이 될 것 같은데, 어떻게 보시나요?

208. LNF의 주가 강세는 이유가 있는 상승입니다. 7월 30일 저점에서 9월 초까지 가파르게 올라와 저점 대비 약 110% 상승했습니다. LNF는 ESS용 LFP 양극재를 공급하고 있는데, 포스코퓨처엠이나 에코프로비엠은 양극재 생산 규모는 크지만 LFP 전환이 다소 늦어 경쟁에서 밀린 측면이 있습니다. ESS 배터리에서 LFP 탑재율이 높아지는 과정이라 수요 연동 성과가 빠르게 반영될 수 있고, 그만큼 실적 개선도 빨리 나타날 수 있습니다. 이번 3분기 실적도 LNF의 관전 포인트가 될 것입니다.

209. 결국 2차전지 셀사와 소재사 종목을 비교할 때 상반기 대비 이익 개선을 얼마나 확실하게 가져가는지, 매출과 이익 성장 전환을 얼마나 빨리 하는지에 따라 종목별 주가 움직임이 크게 달라질 수 있습니다. 실적 체크를 꼼꼼히 하시기 바랍니다.

알래스카 LNG 관련주

210. 오늘 LNG 키워드가 강한데, 넥스틸이 9% 상승세를 이어가고 있습니다. 이쪽 종목군 시세가 좋다 보니 어떤 종목을 봐야 할지 고민될 텐데, 넥스틸의 추가 상방이 가능할까요?

211. 오늘은 냉정하게 보면 기대감이 많이 반영된 상황으로 보는 게 좋겠습니다. 미국 내 대형 투자 내용이 확정되면 주목해야 할 사업이 세 가지 있습니다. 첫째는 조선 인프라, 둘째는 원전과 가스터빈 등 복합 발전소 같은 플랜트, 셋째는 알래스카 LNG 프로젝트입니다. 이 세 가지가 뚜렷해지면 관련 업종의 주가 움직임도 빨라질 수 있습니다. 트럼프 대통령의 알래스카 LNG 프로젝트 의지가 구체화된다면, 가스를 미국 본토로 가져오기 위한 파이프라인이 필요하니 강관주가 가장 먼저 수혜를 받을 수 있습니다. 피팅·밸브 관련 종목들의 상승도 이 기대감에서 나온다고 보시면 됩니다.

212. 다만 국내 생산 규모보다는 미국 현지 생산 비중이 높은 종목을 봐야 합니다. 미국 내 최대 생산 능력을 가진 기업은 세아제강으로 연산 약 25만 톤 규모이고, 넥스틸은 약 12만 톤, 휴스틸은 약 7만 2,000톤 규모입니다. 증설 투자도 구체화되고 있어 전체 규모는 더 늘어날 전망입니다. 미국 수요에 선제적으로 대응하고 관세 혜택도 누릴 수 있다는 점에서, 이런 기대감이 넥스틸의 주가를 이끌고 있다고 보입니다.

213. 포스코인터내셔널도 알래스카 프로젝트 이야기가 나올 때마다 강세를 받는데, 오늘 5%대 상승이 나왔습니다. 다만 무겁다는 생각도 지울 수 없고, 상사 특성상 실적 기대감도 있습니다. 지금 구간을 어떻게 봐야 할까요?

214. 포스코인터내셔널은 기대감만으로 보기보다는 사업이 구체화될 때 수혜가 큰 기업입니다. 상사는 지분 참여나 컨소시엄 구성에 따라 해외 거점에서 판매를 맡고 마진을 남기는 구조라, 장기적으로는 기대 포인트가 됩니다. 다만 프로젝트 개발에 직접 수요가 되는 실적 기여는 크지 않습니다. 그래서 사업 일정이 구체화되고 한국가스공사 같은 기업과 함께 컨소시엄에 실질적으로 참여할 때 외형 확대가 가능해질 것입니다. 현재 기대감만으로 계속 가기에는 제한적이라고 봅니다.

215. 다만 포스코인터내셔널에서 주목할 부분은 미얀마 가스전 사업을 이미 합병해 외형을 키웠다는 점입니다. 3대 LNG 가스전 개발 성과를 보유하고 있고, 이를 해외 거점에 판매하면서 실적 기여는 3분기보다 4분기와 내년 1분기에 더 집중될 것으로 봅니다. 겨울철 난방 수요가 늘어나는 시기라서요. 알래스카 관련 기대감은 넥스틸 같은 종목이 더 직접적이고, 포스코인터내셔널은 가시화됐을 때 수혜 폭이 클 것입니다. 종목 선별이 필요한 부분입니다.

삼성전기·MLCC 관점

216. 삼성전기에 대한 긍정적 시각이 많아지고 있습니다. 어제는 FC-BGA 증설 모멘텀이 시장에서 크게 부각됐고, MLCC와 FC-BGA 관련 긍정 소식도 계속 나오고 있습니다. 오늘 0.9% 하락이 나왔는데, 지지부진한 구간에서 끌고 가는 전략이 유효할까요?

217. 결론적으로 충분히 유효하다고 봅니다. 9월 18일을 기점으로 외국인과 기관이 동반 매수에 나서고 있습니다. 9월 전체로는 외국인이 팔고 있었지만, 18일 이후 외국인 수급이 상당히 개선되고 있습니다. 18일 이후 외국인은 약 2,198억 원, 기관은 약 6,851억 원 순매수 중입니다. 9월 한 달간 외국인이 많이 팔았던 것을 고려하면, 삼성전기의 수급 여건은 외국인과 기관 중심으로 상당히 개선되고 있다고 볼 수 있습니다.

218. 약 6조 8,000억 원 규모의 대규모 증설 투자를 결정했는데, 이 때문에 고정비 부담이 발목을 잡을 수 있다는 우려도 있습니다. 하지만 이 투자는 장기 공급 계약을 근거로 한 것입니다. 2분기 실적 발표에서 10개 빅테크 기업과 장기 공급 계약을 체결했고, 15개 기업과 후속 논의를 진행 중이라고 언급한 바 있습니다. 과거처럼 계약만 하고 나중에 취소하는 형식이 아니라 선수금을 받는 구조입니다. 계약 물량이 구체화되면서 투자 부담도 낮아졌습니다. 증설 투자가 계약 물량에 맞춰 병행되는 구조라서, 2028년 상반기부터 본격 양산이 시작되면 현재 외형보다 한두 배 이상 성장할 수 있는 요인이 있습니다.

219. 다만 6월까지 주가 흐름이 너무 강했기 때문에 부담스럽다는 시각도 있습니다. 240만 원대까지 올랐던 주가가 89만 원대까지 하락했다가 최근 추세를 다져가는 구간으로 해석하면 좋겠습니다. 관전 포인트는 3분기 실적도 중요하지만, 얼마나 장기 공급 계약 규모를 더 늘렸느냐입니다. 외형 변화에 따라 삼성전기는 개인적으로 2027년 하반기쯤 MLCC와 초정밀 기판 쪽에서 무라타를 제치고 시장 점유율 1위에 등극할 수 있다고 보고 있습니다. 이 성장 기조를 계속 주목해 볼 만합니다.

220. 최근에는 중소형 종목들이 좋았는데요, 사마코덴서나 아모텍 같은 기업의 시세가 더 좋았습니다. 마이크론 실적 발표 이후에는 삼성전자나 삼성전기 같은 무게감 있는 대형주로 수급이 갈지, 여전히 MLCC 관련 중소형주에서 탄력이 나올지 궁금합니다.

221. 삼성전기가 잘 버텨줬기 때문에 결과적으로 중소형 종목의 주가 흐름이 더 좋았다고 보는 게 맞습니다. 삼성전기가 추세를 버티지 못하고 밀렸다면 중소형주 수급도 좋지 않았을 것입니다. 최근 수주와 공급 계약 소식이 있었고, 이는 MLCC와 초정밀 기판 쪽 수요 강화를 의미합니다. 이 낙수 효과는 중소형주에도 기대되는 부분입니다. 무라타 주가가 오르면 삼성전기도 영향을 받는데, 글로벌 시장이 커진다는 신호로 볼 수 있고, 삼성전기 수주가 커지면 시장 파이도 커지기 때문에 중소형주에도 이정표 역할을 합니다.

222. 다만 수급 측면에서는 가벼운 중소형주의 탄력도가 더 클 수 있지만, 지금이 변동성의 고점인지 중간 지점인지 판단하기는 굉장히 어렵습니다. 중장기 투자를 고려하신다면 눌려 있거나 쉬어가는 구간에서 삼성전기 같은 대형주에 접근하는 것이 맞겠습니다. 단기적으로 추세 대응을 빠르게 하실 분들은 중소형주 중에서도 성과가 뚜렷한 종목으로 재편해서 접근하는 것이 유효할 것으로 봅니다. 빠르게 보시려면 중소형주를, 무게 중심을 잡으시려면 삼성전기를 중심에 두시면 좋겠습니다.

223. 오늘도 MLCC와 FC-BGA 관련 종목군부터 다양한 섹터와 대응 방법까지 이야기를 나눴습니다. 변영인 대표님, 고맙습니다.

시장 흐름 점검

224. 오늘 시장 분위기는 전반적으로 보합 상태에서 강보합입니다. 막판까지 시세 흐름과 외국인 수급 변화가 중요해 보입니다. 이 시각 주요 데이터를 보고 돌아와 종목과 시장 이야기를 더 나눠 보겠습니다.

225. 현재 양 시장 분위기가 다소 엇갈리고 있습니다. 코스피는 장 중 상승폭을 계속 줄이더니 현재 하락 전환했습니다. 0.2~0.3% 가량 밀리면서 6,850선에서 움직이고 있습니다. 코스닥은 개인과 기관의 견조한 매수세에 힘입어 0.6% 강보합권에서 체크되고 있으며 855선에서 움직이고 있습니다. 오늘 코스피가 7,000선에 안착하기는 쉽지 않아 보입니다.

226. 눈에 띄는 섹터도 짚어보겠습니다. 먼저 종합상사 업종입니다. 포스코인터내셔널, GS글로벌, LX인터내셔널 등 관련주가 한국의 대미 투자 프로젝트 발표 기대감에 연일 좋은 흐름을 이어가고 있습니다. 트럼프 대통령이 오늘 저녁 러트닉 상무장관과 함께 별도 발표에 나설 예정인데, 외신은 이번 발표에 한국의 대미 투자 프로젝트와 함께 알래스카 LNG 개발 사업이 담길 가능성을 거론했습니다. 국내 정부는 텍사스 가스복합 발전소를 첫 투자 사업으로 검토 중이고, 알래스카 LNG는 추후 협의 과제로 분류된 상태라 오늘 저녁 발표 내용을 주목하셔야 합니다.

227. 다음은 조선주입니다. 한화엔진, 삼성중공업 등 조선 엔진 관련주가 선박 발주 확대 기대감에 강세를 보이고 있습니다. 상선 발주가 이어지는 가운데 엔진 공급까지 부족해지면서 국내 업체의 수주 물량과 가격이 모두 늘어날 수 있다는 전망입니다. 특히 중국 조선소의 도크 증설 속도를 엔진 업체가 따라가지 못하면서 국내 업체의 중국향 엔진 수주까지 크게 늘고 있습니다. 여기에 AI 데이터센터용 발전 엔진 수요까지 더해지고 있습니다. 정리하면 엔진 업체들의 높은 가동률이 이어지는 가운데, 신규 수주와 생산 능력 확대가 실제 매출로 얼마나 이어질지가 관건입니다.

228. 오늘 대미 투자 발표 내용이 구체화될지, 조선 엔진 업체의 추가 수주가 이어질지도 함께 지켜봐 주시기 바랍니다. 이번에는 이와진 차장과 이야기를 나눠 보겠습니다. 차장님 어서 오세요.

229. 네, 안녕하세요.

230. 오늘 시장 분위기를 보면 내일이 정말 궁금해집니다. 내일 마이크론 실적 발표 이후 시장이 어떻게 될지 궁금증이 커지는데요, 차장님은 어떻게 보세요?

231. 오늘 전문가 발언도 있을 거고, 마이크론 실적 발표와 고용 지표까지 있다 보니 매크로와 실적에 가장 영향을 줄 발표들이 몰려 있습니다. 지금 흐름이 조금 줄어드는 모습인데, 마이크론은 LTA 계약이 전체 매출의 40% 이상인지 여부, 선급금 220억 달러 수준, HBM 마진 개선 여부 세 가지가 핵심입니다. 시장이 불안한 이유는 국채 금리가 올라왔기 때문입니다. 콘콜에서 향후 가이던스나 CAPEX 투자 계획이 바뀌면 우려가 나올 수 있어 국내 시장이 경계감을 보이고 있습니다. PCE나 고용 지표는 9월 데이터로 발표될 예정입니다. 다만 유가가 오름세에 있고, 트럼프 대통령과 미국·이란의 간접 협상 관련 내용이 시장에 반영되고 있어, 매크로 리스크가 소멸되는 구간인지 확인되는 시점입니다. 이번 주를 잘 넘긴다면 시장은 긍정적으로 해석될 가능성이 크다고 봅니다.

232. 긍정적인 시장 분위기가 온다면 종목 대응은 어떻게 해야 할지 궁금합니다. 첫 번째로 HD현대마린솔루션을 이야기해 보겠습니다. 오늘 0.4% 하락세가 나오고 있지만 엔진 기대감이 충분하고, 유지보수 관련 HD현대그룹주의 수혜 측면도 있는데, 이렇게 쉬어갈 때가 매수 구간일까요?

233. HD현대마린솔루션은 HD현대중공업의 엔진·발전기 그리고 SMR 주기 1조 원 규모 계약이 나오면서 본격적으로 상승하기 시작했습니다. 다만 이 회사 사업은 애프터마켓 서비스입니다. 엔진이 실제로 나오고 2년 뒤쯤부터 본격적으로 매출이 잡히기 때문에, 지금 시장에 반영되는 밸류는 2028년 이후 실적이 반영된 것입니다. 연간 5,000억 원 수준의 매출이 2028년부터 서서히 잡히고, 2032년에는 1조 원까지 크게 늘어날 것으로 봅니다. 현대중공업 자회사로서 힘센 엔진의 서비스를 거의 독점하고 있다는 점이 강점입니다. 물론 한화엔진도 엔진 서비스를 하고 있어서 결국 시장 자체의 생산능력(케파)이 커지는 것이 핵심입니다.

234. 엔진 관련해서는 긍정적으로 보시는 것 같습니다. 기자재 쪽에서 AI 관련 키워드와 엮을 수 있는 엔진 사업을 영위하고 있다는 점이 긍정적이겠네요.

235. 국제 해사기구에서도 이산화탄소 규제가 지속적으로 나오고 있고, 중국 조선사들도 DF 엔진 같은 듀얼 연료 엔진은 아직 개발 단계라 국내 엔진사가 수주에서 우위를 가져가고 있습니다. 케파를 계속 늘리고 있어서, 조선 기자재 중에서도 엔진은 영업 측면에서 우호적인 분위기입니다.

236. 다음은 LNC바이오입니다. 오늘 8% 시세를 이어가고 있고, 오랜만에 바닥권에서 시원한 시세가 나오고 있습니다. 매수 기회로 봐도 될까요?

237. LNC바이오는 작년 4만~5만 원대부터 시장의 관심을 받아 왔습니다. 올해 1월 중국 메가티플러스 진출이 있었고, 리트워는 작년 10월 일본과 싱가포르에 진출하면서 작년 매출이 80억 원 정도였습니다. 올해부터 본격적으로 생산능력을 늘리고 있고, 해외 국가 인증도 대부분 마무리되는 시점입니다. 2월에 체크했을 때 올해 연간 가이던스는 리투어만 500억 원이었는데, 최근 700억 원으로 상향됐습니다. 판매량이 대폭 늘고 있다는 뜻입니다. 경쟁사인 한스바이오메드도 500억 원에서 추가 흐름이 나오고 있어, 유럽 등 해외 시장 범위가 넓어지고 있습니다. 최근 파마리서치의 리즈란도 유럽에서 리오더 물량이 나오고 있는데, LNC바이오는 그동안 여러 시장에 대한 우려가 있었지만, 중국 메가티플러스와 리트워의 해외 성장이 이어진다면 올해 가이던스 700억 원도 충분히 돌파할 수 있다고 봅니다.

238. LNC바이오 하면 파마리서치가 떠오르는데요. 파마리서치는 매수해야 할지, 아니면 어떻게 해야 할지 고민하는 분들이 많습니다. 최근 주가가 계속 흘러내리고 있고 외국인도 많이 팔고 있는데, 왜 이렇게 많이 빠지는 걸까요?

239. 환율 영향도 큽니다. 국내 방문객이 많아진 건 맞습니다. 2024년 2분기 기준으로 국내 매출의 절반이 외국인이었습니다. 최근에는 환율 강세로 국내 방문이 늘고 있지만, 절대 수치가 늘어난 것이지 상대적인 증가율은 오히려 감소하고 있습니다. 그래서 국내 매출에 대한 우려가 있습니다. 반면 파마리서치는 작년 4분기부터 유럽 초도 물량이 나오기 시작했고, 6개월 후부터는 성장세가 계속 나오고 있습니다. 시장의 우려는 작년 2분기 이후처럼 또 다른 실적 우려가 나오지 않을까 하는 부분이고, LNC바이오나 한스바이오메드 같은 관련 제품군이 본격적으로 성장하면서 시장 케파에 대한 우려도 생기고 있습니다.

240. 그럼 보유하신 분들은 어떻게 하셔야 할까요? 손절해야 할지 고민하실 것 같습니다.

241. 주가는 최고점인 70만 원대에서 이미 절반 이상 조정을 받았습니다. 2분기에 유럽 진출 효과로 주가가 회복됐고, 2분기 실적에서도 이를 충분히 보여줬습니다. 지금은 메쿠르 이슈가 다시 부각되고 경쟁사도 진입하고 있어서, 손절을 고민하는 것은 이미 의미가 줄었다고 봅니다. 이제는 실적으로 보여줘야 하는 단계입니다. 9월 수출 데이터, 피부 관련과 필러 관련 쪽에서 꾸준히 올라오고 있지만, 주가가 오르던 6~7월만큼의 속도는 아니라는 점을 감안하셔야 합니다.

242. 아니긴 하지만, 지금은 오히려 조금 쉬어가는 구간이라고 봅니다. 다시 한 번 반등할 수 있는 기회는 4분기 물량이 본격적으로 나올 때 올 수 있기 때문에, 3분기 숫자를 보고 확인해도 늦지 않을 것 같습니다. 지금은 보유 기간인 것 같다고 말씀드렸으니 참고해 주시고요. 다음으로 넘어가 보겠습니다.

243. 반도체가 지금 시장의 주인공입니다. 그 안에서 전공정 쪽 기업인 원익IPS를 여쭤보고 싶은데요. 오늘도 상승 탄력이 나오고 있지만, 요즘 전공정, 후공정, 기판이 다 같이 가다 보니 예전만큼 집중해서 올라가는 흐름은 조금 떨어진 것 같습니다. 원익IPS는 지금 구간에서 오히려 탄력이 나오기 전에 매수 구간으로 삼아도 될까요?

244. 내일 마이크론 실적이 나올 텐데, 이 회사들의 가이던스 변화가 가장 중요하다고 말씀드렸습니다. 가이던스를 올리고 투자를 더 늘린다고 하면 당연히 여기서 사이클이 더 커지는 것이죠. 마이크론도 내년 10월에 본격적으로 증설이 되는 부분이고, 우리나라 SK하이닉스와 삼성전자도 마찬가지일 겁니다. 원익IPS 같은 경우는 3분기 실적에 대한 이연 이슈를 시장에서 충분히 인지하고 있는 것 같습니다.

245. 리드타임이 더 길어지고 있는 상황에서 실적이 빠른 속도로 매출로 인식되지 않는 부분이 있는데, 이것이 4분기에서 다음 분기로 넘어가는 수준이 된다는 것은 그만큼 수요가 어마어마하다는 증명입니다. 최근 이오테크닉스도 마찬가지고, 원익IPS도 특히 7월 30일 이후 주가가 꾸준히 고성장을 하고 있습니다. 이번에 원익IPS는 삼성 전장으로 들어가는 부분이 있고, 디사이클에 이어 내년부터는 랜드사이클까지 들어온다고 보고 있습니다. 그렇다면 D램, 낸드 등 메모리 쪽 장비 수요는 계속 중식적으로 나올 수 있다고 봅니다. 그래서 저는 원익IPS나 테스나, 특히 중공정 업체들은 조정 시 매수 입장이 계속 유효하다고 말씀드리겠습니다.

246. 이번 마이크론 실적 때도 Q(가이던스 관련 이야기)가 나올 수 있다고 하셨고, 전공정을 긍정적으로 보시는데 유진테크는 얼마 전 증설을 하겠다고 밝힌 기업이기도 합니다. 전공정 안에서 유진테크가 요즘 더 탄력적인데, 어떻게 보시나요?

247. 비슷한 맥락이라고 봅니다. 중공정 업체 중에서 가장 빠르게 900억 가량 증설을 했던 걸로 기억하고 있습니다. 그만큼 물량이 있다는 뜻이겠죠. 조선엔지니어링 같은 경우도 2분기에 쇼크가 나오긴 했지만, 이 회사는 SK하이닉스와 CXMT 물량으로 기대를 하고 있는 부분입니다. SK하이닉스 자체가 속도전에서 조금 지연되는 부분이 있다 보니 개별적인 차이가 나는 부분이지만, 유진테크도 마찬가지라고 봅니다.

248. 사실 증설을 하려면 그냥 시장이 좋아질 것 같아서 하는 것이 아닙니다. 당연히 고객사와의 협업을 먼저 하겠죠. 실제로 앞서 말씀드린 원익IPS나 주성엔지니어링, 테스나 등 여러 회사들과 장비가 총 천 대 정도 필요하다고 하면 나눠 갖게 되겠죠. 그러면 유진테크 입장에서도 SK하이닉스와 마이크론 물량이 있을 텐데, 내년 시장 흐름을 봤을 때 캐파를 늘릴 수밖에 없습니다. 내년, 내후년에 시장 매출이 인식된다고 하면 그에 따른 흐름으로 매출 효과가 밸류에이션을 리레이팅하는 부분이기 때문에, 유진테크뿐만 아니라 다른 기업들도 조만간 증설을 할 가능성이 굉장히 높다고 봅니다. 유진테크는 그런 측면에서 더 빠르게 증설을 시작했기 때문에 주가가 그런 모습을 보여주지 않았을까 생각합니다.

249. 유진테크와 원익IPS 두 종목 모두 긍정적으로 보고 계신 것 같습니다. 전공정 키워드는 긍정으로 정리해 보겠습니다.

250. 다음은 SOFC 관련 종목들입니다. 블룸에너지 관련해서 어떤 이슈나 상승 탄력이 나오면 두산퓨얼셀이 대장 격의 역할을 한다고 봤습니다. 그런데 오늘 주가 흐름을 보면 대장 역할을 하지 못하고 있는데요, 5% 시세가 나오고 있습니다. 두산퓨얼셀은 오히려 1월 대비 매수 기회로 봐도 될까요?

251. 네, 아까 말씀드렸던 블룸에너지 역시 마찬가지였고, 두산퓨얼셀도 흑자 전환을 눈앞에 두고 있습니다. 내년에는 흑자 전환을 할 것으로 보이고, 아직 최종 고객사가 공개되지는 않았습니다. 이번에 나왔던 연료전지 공급 계약은 두산 계열사인 하이엑시엄이 미국 자회사를 통해 맺은 것이고, 최종 고객사는 빅테크 업체가 되지 않을까 생각합니다. 최근 누적 수주만 해도 1조 2천억 원 가량 나왔습니다. 이것은 AI 데이터센터에 들어가는 연료전지를 시장에서는 보조 전력으로 인식하고 있는데, 점차 공급 계약이 나온다는 것은 주 전력으로 갈 가능성이 굉장히 높다는 의미입니다. 그렇다면 두산퓨얼셀에 대한 공급 계약은 지속적으로 나올 가능성이 크다는 뜻이죠. 흑자 전환을 기준으로 보면 지금 가격대에서는 충분히 메리트가 있다고 봅니다.

252. 최근 원전 이야기를 했지만 원전은 5년, 10년 뒤의 이야기입니다. 그때까지는 10GW, 20GW를 대체할 수 있는 전략을 세팅하고, 지금 당장은 100MW, 200MW 수준의 전력을 빠르게 끌어올 수 있는 것이 연료전지와 ESS입니다. 그래서 두산퓨얼셀은 이번 계약이 끝이 아니라 추가 계약 가능성이 충분히 있고, 흑자 전환뿐 아니라 성장 속도도 빨리 올라갈 수 있다고 생각합니다.

253. 추가 수주와 흑자 전환 기대감을 긍정적으로 보셨네요. 범한퓨얼셀도 궁금해하시는 분들이 많은데, 범한퓨얼셀은 오늘 더 탄력적입니다. SOFC 키워드도 있고 잠수함 키워드도 있다 보니 관련 이슈 때문인지 8.9% 시세가 나왔습니다. 두 가지 모멘텀 중 선택지를 가져가는 전략은 어떻게 보시나요?

254. 같은 섹터 내에 있다면 둘 중 하나를 택하는 것이 개인적으로 맞다고 봅니다. 대다수 수소나 연료전지 업체들은 결국 누가 수주를 가장 빨리 당겨오느냐를 핵심으로 봅니다. SK이노베이션도 마찬가지로 볼 수 있습니다. 다만 SK이노베이션은 SK그룹 쪽으로 집중되고 있는 반면, 두산퓨얼셀은 해외 업체들로부터 수주를 계속 가져가는 측면이 있습니다. 그래서 에너지 쪽에 좀 더 집중한다면 두산퓨얼셀에 한 표를 주는 것이 맞다고 생각합니다. 블룸에너지와의 연결고리나 여러 확장성도 말씀드렸으니 두산퓨얼셀에 대한 내용을 참고해 주시면 좋겠습니다.

255. 다음 종목으로 넘어가겠습니다. 오늘 이 종목 언급이 많이 나오네요. 이수스페셜티케미칼인데요, 전고체 시장에 대한 기대감이 큽니다. 유리기판도 그렇고 전고체 시장도 상용화는 아니지만 기대감이 커지고 있는데, 어떻게 봐야 할까요? 매수 타이밍은 지금도 유효할까요?

256. 삼성SDI가 내년 상반기 양산을 앞두고 있고, 이수스페셜티케미칼의 황화리튬 상업화 이야기도 나오고 있어서 분위기가 그렇게 흘러가는 것 같습니다. 다만 전고체는 지금 내러티브 단계입니다. 내년 초에 양산이 된다고 해서 실적이 어마어마하게 나오는 상황은 아닙니다. 전고체 자체가 kWh당 약 50달러 수준으로 비쌉니다. 비싸기 때문에 수요가 갑자기 빨리 올라가기는 쉽지 않을 것입니다. 생산량이 많아지면 가격이 떨어지고, 가격이 떨어지면 수요가 올라가는 수준까지는 가겠지만, 실제로 이수스페셜티케미칼이 전고체용 황화리튬으로 매출이 의미 있게 나오는 시점은 2032년에서 2035년 수준입니다. 훨씬 긴 사이클을 봐야 하는 시점이라 주가에 영향이 나타날 수는 있지만, 그것은 내러티브 수준입니다. 향후 전고체 배터리가 로보틱스 등 다양한 분야에서 본격적으로 쓰이기 시작하면 그런 흐름이 시장에서 보이지 않을까 생각합니다.

257. 내러티브로 움직이는 부분은 추가 상승이 나올 수 있겠지만 제한적일 수 있다고 보시는군요. 오늘 후발주들이 7% 정도 올랐는데, 후발주 매수에 대해서는 살짝 보수적인 시각을 주시는 것 같습니다.

258. 네. 전고체 관련주는 이수스페셜티케미칼뿐 아니라 레이크머티리얼즈 등 여러 종목이 있습니다. 그런데 이수스페셜티케미칼이 빨리 움직이는 이유는 실적이 가장 먼저 계산되는 부분이기 때문입니다. 실제로 울산에 있는 공장이 삼성SDI 바로 옆에 있는 공장이고, 이것이 이수스페셜티케미칼입니다. 최근 황화리튬 가격이 전체적으로 떨어졌는데, 탄산리튬 가격이 거의 12만 톤까지 하락했다가 다시 올라가고 있습니다. 그에 따라 실적이 개선되는 부분이 나오고 있습니다. 제가 볼 때 가장 빠르게 움직이는 것은 이수스페셜티케미칼이고, 레이크머티리얼즈는 황화리튬뿐 아니라 다른 사업군도 함께 있어서 상승 속도가 조금 더딘 편입니다. 그래서 우선순위로는 이수스페셜티케미칼이 더 빠르다고 말씀드리겠습니다.

259. 네, 대장주 위주로 정리해 보겠습니다. 오늘 이완진 차장님과 함께 종목에 대한 이야기들을 꼼꼼하게 짚어봤습니다. 이완진 차장님, 여기서 마무리하겠습니다.

260. 감사합니다.

261. 오늘 국내 증시는 여전히 눈치를 보는 양상입니다. 코스피는 0.2% 밀리고, 코스닥은 0.8% 올랐습니다. 내일은 많은 것이 바뀔 수 있습니다. 마이크론 실적 발표, PCE 지표 발표, 여기에 대미 투자 관련 이야기도 전달될 텐데요. 연합뉴스경제TV와 계속 함께해 주세요. 빠른 소식 전해 드리겠습니다. 저는 내일 이 시각에 다시 돌아오겠습니다. 끝까지 시청해 주신 여러분 감사합니다.