저자: TV주식의 강해 · 한국인
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10월 마지막 거래일 미국 증시는 구글 알파벳의 급락과 AI 관련주 약세 속에 3대 지수가 하락했고, 러셀 2000 등 중소형주로 순환매가 이어졌다. 알파벳은 13% 가까이 급락했는데, 검색 광고의 가격 하락과 스페이스X 투자 평가손실로 EPS가 낮아졌다는 점이 원인으로 언급됐다. 마이크로소프트는 1,150억 달러 규모의 채권 발행에 성공했으나 기술주 약세에 영향을 받았다. 국제 유가는 WTI 배럴당 102달러 선, 브렌트유 115달러대에서 보합을 보였고, 뜨거운 PCE와 3분기 GDP로 12월 금리 인상 가능성이 부각됐다. 이란 관련 협상 불확실성도 함께 언급됐다. 아마존은 영업이익과 AWS 실적이 컨센서스를 상회했지만 현금흐름 악화와 차입 증가 우려로 장외에서 8% 넘게 하락했고, 인텔은 PC 시장 침체에 따른 가이던스 약화로 20% 급락했다. 국내 시장은 삼성전자 컨퍼런스 콜이 기대에 못 미쳐 하락했으며, 추가 주주환원 구체안이 1월로 연기된 점이 부담으로 꼽혔다. 해당 영상은 투자 권유 목적이 아니라고 밝히고 있다.
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안녕하십니까. 10월 30일 금요일 아침입니다. 오늘도 좋은 하루 되십시오. 10월의 마지막 거래일이네요. 미국 증시는 장 마감 5분 정도를 남겨 놓고 있습니다. 3대 지수가 약세를 보이는 가운데, 중소형주 중심의 러셀 2000 지수는 중소형주로 매수세가 몰리고 있습니다. 기술주의 매도세가 이어지면서 순환매 상으로 중소형주에 자금이 몰리는 모습을 직접 확인할 수 있겠습니다. S&P 500부터 잠깐 보도록 하죠.
미국 증시는 구글 알파벳 충격으로 흔들리고 있습니다. 어제 삼성전자 컨퍼런스 콜에서도 시장을 감동시키는 모습이 나오지 않으면서, 이런 부분이 미국 AI 관련주와 반도체 칩 관련주에도 영향을 주고 있습니다. 마이크론 테크놀로지가 5%대 조정을 보이고 있고, 인텔은 장 마감 후 실적 발표를 앞두고 있습니다. 반도체 소부장도 주춤한 모습을 볼 수 있겠죠.
SK하이닉스 ADR 주가도 함께 보시죠. TSMC는 1.83%, SK하이닉스 ADR은 1.71% 하락하고 있습니다. 마이크론 테크놀로지에 비하면 하락폭이 크지 않습니다. 애플 주가는 오르고 있고, 금융주와 헬스케어 쪽으로 매기가 몰리고 있습니다. 기술주가 주춤하면서 구글 알파벳이나 아마존 같은 하이퍼스케일러, 즉 빅테크가 조정을 받고 있고, 상대적으로 AI 영역이 아닌 애플이나 금융, 헬스케어, 산업재, 소비재 쪽으로 오늘 순환매가 이어지고 있다고 볼 수 있겠습니다.
알파벳의 사상 최대 13% 급락이 AI 투자 회수 의문을 되살렸고, AI 승자 바스켓은 3% 하락했습니다. 필라델피아 반도체 지수는 1.45% 하락하고 있고, NDF에서 원달러 환율은 1,338원대로 오늘 하락하고 있습니다. iShares MSCI 한국 ETF는 2.63% 하락했습니다. 어제 국내 증시가 반영되고 있는 모습이라고 볼 수 있겠죠. 대형주 강세가 이어지고 있고, 뜨거운 개인소비지출(PCE) 지표와 견조한 미국의 3분기 GDP가 12월 금리 인상 확률을 강화시키고 있다는 평가가 나옵니다. 지수는 하락했지만 시장 폭은 오히려 넓어지고 있습니다. 순환매가 이어지고 있다는 뜻입니다.
알파벳은 13% 가까이 하락했습니다. 아마존 주가도 실적 발표를 앞두고 4%대 하락을 보이고 있는데, 약 5천억 달러 이상의 시가총액이 사라졌습니다. 사상 최대 시가총액 감소입니다.
알파벳의 최고 사업 책임자는 실적 콜에서 AI 모드 쿼리가 더 낮은 수익화를 보인다고 인정했으며, 다만 해당 영역에 광고를 더 도입할 계획이라고 언급했습니다. 알파벳의 지분법 평가 손실은 스페이스X 투자 손실인데, 87억 달러의 미실현 손실은 주로 스페이스X 투자 가치 하락에 따른 것입니다. 이것이 EPS를 낮췄습니다. 반면 마이크로소프트는 채권 발행에 1,150억 달러 규모로 성공했습니다. 마이크로소프트도 어제 시간외에서는 3~4% 상승했지만, 현재는 알파벳, 아마존 등 기술주 영향에 못 이겨 약보합으로 돌아섰습니다. 아쉬운 대목입니다.
글로벌 투자기관과 언론의 논평도 보겠습니다. 이제 누가 AI에 합리적으로 지출하고 누가 아닌지 선별적으로 봐야 하는 단계라는 평가입니다. 수천억 달러를 AI 인프라에 쓰는 하이퍼스케일러가 핵심 사업에서 실망스러운 결과를 냈을 때, 시장의 관용 범위가 얼마나 좁은지를 보여줬다는 평가도 있습니다. 알파벳 검색 사업의 가격 하락이 투자자들이 생각했던 것보다 훨씬 나쁘고, 구글이 과거 검색 광고처럼 AI에 과금할 수 있음을 보여주기 전까지는 모든 자본적 지출이 야망보다는 청구서처럼 읽힐 것이라는 지적도 나옵니다. 검색이 여전히 알파벳 현금의 대부분을 만들고 있고, 2분기 연속 잉여현금흐름 적자는 순수 AI 계산이 지금은 작동하지 않는다는 것을 보여준다는 분석입니다. 부정적인 얘기가 많은 것은 사실입니다.
국제 유가는 큰 흐름이 없습니다. WTI 원유 선물은 배럴당 102달러 선에서 보합이고, 브렌트유는 배럴당 115달러대입니다. 3분기 GDP와 3분기 개인소비지출이 상당히 뜨겁게 나왔습니다. 12월 금리 인상 가능성이 높아지고 있고, 연준의 인상 압력이 다시 부각되고 있습니다. 10월 물가가 높게 나오면, 중간선거가 끝난 뒤 이란에 대한 공격 가능성 등을 포함해 유가가 유지될 경우 11월과 12월 금리 인상 가능성은 사실상 확정되는 것 아니냐는 의견도 있습니다. 결국 트럼프 대통령의 중간선거 전후 이란 정책에 따라 12월 금리 인상 혹은 동결 가능성이 대두될 수 있다고 볼 수 있겠습니다.
이란 관련해서는 밴스 부통령이 평화 협상 체계를 위해 국가안보회의 사무총장에게 서한을 보냈다는 월스트리트 보도가 있었습니다. 트럼프 대통령도 중재국을 통해 협상이 진행 중이지만 결과가 나올지는 모르겠다고 발언했습니다. 이란의 이중적인 메시지도 나오고 있어 불확실성이 큰 상황입니다.
장 마감 후 아마존 실적 발표를 앞두고 있습니다. 예상 EPS는 1.96달러, 매출은 약 2,022억 달러이고, 영업이익 가이던스는 225억에서 265억 달러입니다. AWS 매출은 450억 달러 정도로 예상됩니다. 인텔의 3분기 가이던스는 158억에서 168억 달러 정도로 예상되고 있습니다. 파운드리 부문은 구글과의 계약 등에 힘입어 매출이 44% 증가할 수 있다는 전망이 있었습니다.
해외 주식 시세를 보면, 아마존은 장 마감 시간 거래에서 8% 넘게 급락하고 있습니다. 인텔은 시간외에서 20% 급락하고 있습니다. CNBC에 따르면 인텔 주가 급락의 이유는 PC 시장 침체로 가이던스 전망이 약해졌기 때문입니다.
아마존 실적에 대해서는 "영업은 서프라이즈인데 현금은 쇼크"라는 평가가 나옵니다. AWS와 영업이익은 컨센서스를 크게 상회했습니다. 매출은 컨센서스에 소폭 미달했고, EPS는 영업 요인으로 한정됐다는 분석입니다. 영업이익은 가이던스 상단을 넘었고, AWS 매출도 서프라이즈가 나왔습니다. 약 5년 만에 최고 성장률을 보였다는 내용입니다. AWS 영업이익도 마찬가지입니다. 상당히 괜찮은 내용인데, 시장은 예상과 조금만 어긋나도 이렇게 급락을 만듭니다. 아주 무섭네요.
주가 급락의 실제 이유는 네 가지로 볼 수 있습니다. 현금흐름이 급악화했고, 차입이 급증하면서 현금이 감소했습니다. 4분기 가이던스 중간값이 컨센서스를 상회했고, 광고 성장이 둔화했습니다. 긍정 요인은 시장이 과소평가했을 가능성이 높다는 점입니다. AWS의 가속과 장기 전망은 상당히 좋고, AI 추론 수요가 폭증하고 있습니다. 2026년 자본적 지출은 약 2,200억 달러를 유지한다고 합니다. 구글발 영향이 아마존에도 크게 미치는 것으로 보입니다. 인텔 주가 급락은 PC 시장 둔화에 따른 가이던스 하향 조정 때문으로 볼 수 있겠습니다.
인텔은 20% 급락 이후 17%대 낙폭이 이어지고 있습니다. 아마존도 7%대 하락 중입니다. 마이크로소프트는 시간외에서 특징이 없고, 애플만 AI 관련주가 아니어서 양호한 흐름을 보이고 있습니다. 알파벳은 많이 빠졌기 때문에 오히려 크게 움직이지 않고 있습니다. 스페이스X 주가는 1%대 쉬어가는 흐름입니다. 마이크로소프트는 -2%대 하락 중입니다.
우리 시장으로 가보겠습니다. 어제 삼성전자가 시장을 감동시키지 못했는데, 그 영향이 상당히 컸습니다. 주요 기업들의 실적은 대부분 발표된 상태입니다. 이제 11월은 중간선거로 가는 시기입니다. 블루웨이브로 민주당이 상원과 하원을 모두 장악할지, 아니면 그렇지 않을지에 따라 전략이 달라질 수 있습니다. 이런 부분도 점검해야 합니다.
어제 우리 시장의 하락은 삼성전자 컨퍼런스 콜이 시장을 감동시키지 못한 것이 가장 큰 원인으로 보입니다. 추가 주주환원 구체안이 1월로 연기됐습니다. 1월 둘째 주쯤 4분기 잠정 실적을 발표하고, 1월 말 컨퍼런스 콜에서 주주환원 정책을 내놓는다는 얘기입니다. 이재용 회장의 증여세 문제도 1월에 마무리될 것으로 보입니다. 이 시점에 삼성전자는 변동성이 나올 수 있습니다. 어제도 크게 움직였습니다. 차트를 보시면 삼성전자의 변동성이 엄청납니다. 오늘 아마존, 인텔, 마이크론 테크놀로지의 약세를 감안하면 오늘 장에서 삼성전자에 대한 기대치는 낮을 수밖에 없습니다.
다만 아직 시간이 많이 남았습니다. 10월 마지막 날이고, 12월에 의미 있는 조정이나 저점이 나온다면 그때 삼성전자에 다시 관심을 가져야 합니다. 1월에 주주환원 정책의 구체안이 나올 수밖에 없기 때문입니다. 원래 3분기에 나와야 했는데 밀린 것이니 이 점을 꼭 기억하십시오.
그 밖에도 LG에너지솔루션 지분 2천억 원대 매각, 원전주 동시 자발적 매각 같은 악재가 나오면서 어제 시장이 흔들렸습니다. 오늘도 아마존, 인텔, 미국 AI 관련주의 약세에 따라 우리 시장도 대형주는 주춤할 수밖에 없겠습니다. 미국처럼 중소형주의 각개전투가 이루어질 수 있는 10월 마지막 거래일입니다. 이렇게 보셔야 합니다. 다음 달이면 11월, 11월이면 노벰버에 가까워지는데, 중간선거도 끝나고 엔비디아 실적 이후 시장이 안정을 찾아가는 11월이 되었으면 하는 바람을 가져보며 마치겠습니다.
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