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새로운 연준 의장이 첫 번째 회의를 주제하는데 2008년 글로벌 금융회기 때 양적 하나 하면 안 돼. 금리도 인상해야 돼. 이런 이야기를 한 사람이에 연준 멤버 내에서 어떤 리더십이랄까 이니셔어티브를 짓지 못하고 있는 상황에서 연준 의장으로서 임명이 돼서 정책을 펼치니까 어떤 결과를 가져올지에 대해서 예측이 주차 잘 안죠. 그래서 이번이 케빈호 씨가 4년 동안 어떤 일을 할 것인가는 첫날 보면 대충 알 수 있잖아요. 그걸 판단할 수 있는 중요한 잣대다 이렇게 볼 수 있겠습니다. 안녕하세요. 이코노미스트 홍춘욱입니다. 18일 아침 결과가 나올 미국의 연방 공개 시장 위원회 FC라고 들어보셨나요?
칼렌더를 태어났는데요. 미국의 페더럴 리브 시스템 연방 공개 시장 위원회가 열리는 시기를 날짜로 표시가 돼 있습니다. 여러분 보시는 것처럼 여러 가지 날짜들이 이제 쭉쭉 나와 있는데요. 준 여기 나와 있죠. 그래서 6월 16, 17일 날 케빈 워쉬의 첫 번째 FMC가 열린다. 요런 것들을 오늘 좀 말씀을 드릴 수가 있겠습니다. 주님하고요 부분에 대해서 여러분들 궁금한 걸 하나씩 하나씩 풀어 보도록 하겠습니다. 안녕하세요. 주의 씨. 안녕하세요. 박사님. FOMC 결과가 아직 나오진 않았지만이 FOMC가 왜 항상 중요한지를 좀 여쭤보려고 합니다.
금리는 자산 시장의 중력이다. 제가이 표현을 참 좋아하는데 금리가 높아지면 높아질수록 아무래도 자산 가격은 좀 떨어지게 됩니다. 왜 그러냐면 기회 비용의 측면에서 생각해 볼 수 있는데 내가 30년짜리 미국 국채에 투자를 하면 30년 동안 달러 이자를 매년 5% 받는다. 굳이 그거 그렇게 주식에 투자해야 돼. 아, 물론 그 5% 이자를 만족 못 하시는 분들은 투자를 하시겠지만 상당수 많은 글로벌 투자자들은 4에서 5% 수익에 만족하신 분들이 세상에 굉장히 많거든요. 그러면 투자의 기대 수준이 낮으신 분들부터 주식을 팔고 채권으로 가려는 그런 움직임이 나오지 않겠습니까?
더 나가서 부동산을 하나 가지고 있으면서 이걸 임대를 놓고 있었는데 임대 수익이 한 4, 5% 나오고 있었는데 은행 이자가 5% 6%를 준다 그러면 굳이 내가 이렇게 감상각에 대한 리스크 또는 임대 사업 임대인들에 대한 어떤 관리 리스크 그리고 노후 문제들 또는 중계 수수료 이런 문제들을 다 무릎 쓰고 굳이 집을 사서 그렇게 임대를 놔야 될까요? 그러기 때문에 금리가 높아지는 시기에는 이렇게 기대 수익이 낮은 사람들부터 전부 다 시장에서 이탈해 버린다. 그리고 기업들의 실적도 나빠질 것이고 그러기 때문에 금리는 자본 시장의 중력이다.
금리가 올라가면 모든 자산의 가치는 내려가는 압력을 받게 된다. 요렇게 기억해 두시면 좋겠습니다. 그럼 특히 이번 FOMC가 더 중요한 이유는 무엇일까요? 케빈노시라고요. 새로운 연준 의장이 첫 번째 회의를 주제하는데 이제이 첫 번째 회의가 다들 걱정이 태산입니다. 걱정이 사람들이 이렇게 많으냐 하면이 사람이 이전에 아들 부시 때 연준 이사였어요.이 사람이 오바마 대통령 시절에 연준이 양쪽 안하고 제로 금리 정책을 펼치는 거에 반발해 가지고 사표를 던지고 나간 사람입니다. 그런 사람을 자기 연준 의장으로 앉혀 놓은 거죠. 그러니까 2008년 글로벌 금융기 때 양쪽 하나 하면 하나 하면 안 돼.
금리도 인상해야 돼. 이런 이야기를 한 사람입니다. 완전히 함량 미달이고 이상한 사람이죠. 이런 사람을 연준 의장으로 앉혀 놨는데 또 그 연준의 지금 의석 구조를 보면 일곱 명의 연준 이사가 있는데 그중에 세상에 파월 전 연준 의장님이 사임을 안 하시고 그냥 연준 이사회 보드 멤버 일곱 명 중에 한 명으로 남아 있습니다. 난리가 나죠. 전임 연준 회장님이 이렇게 딱 해보고 너 한번 말해 봐 이러고 있다라는 거죠. 얼마나 부담스럽겠습니까? 그이 사람이 어 깜양도 안 되는 사람인데다가 연준 멤버 내에서 어떤 리더십이랄까 이니셔어티브를 쥐지 못하고 있는 상황에서 연준 의장으로서 임명이 돼서 정책을 펼치니까 어떤 결과를 가져올지에 대해서 예측이 진짜 잘 안 되는 거죠.
그래서 이번이 앞으로 연전 의장 4년을 기본 보장받아 있는이 사람이 케빈호 씨가 4년 동안 어떤 일을 할 것인가는 첫날 보면 대충 알 수 있잖아요. 그걸 판단할 수 있는 중요한 잣대다. 이렇게 볼 수 있겠습니다. 항상 FOMC 나올 때마다 미리 좀 시장에서 결과를 예상하는 편이잖아요. 그렇다면 투자자는 단순히 금리 결정 결과보다도 무엇을 봐야 하는지 박사님께서는 실제로 FMC 발표가 나올 때 가장 먼저 무엇을 확인하시는지 궁금합니다. 예. 2년물 국고체 금리 여기 뛰어놨는데요. 요걸 보시면 됩니다. 2년물 국고체 금리가 왜 중요한지를 여러분한테 간단하게 지금 설명드려 보겠습니다.
플러스 해 가지고요. 제일 밑에 미국의 어 펀드 레이트 이게 정책 금리란 뜻입니다. 정책 금리도 왼쪽 축념물 국고 금리도 이제 왼쪽 축으로 해서 그림을 그려 보니까 흥미로운 차트를 하나 발견할 수가 있는데 바로 중앙은행의 정책 금리의 변화 이전에 이념물 국고 금리가 먼저 움직입니다. 그러니까 이념물 국고 금리는 시장에서 매일처럼 거래가 되는데 이념물 국고 금리가 시장에서 굉장히 거래량이 많은 채권이거든요.이 금리의 흐름이 뭘 의미하냐면 앞으로 연준이 어떤 행동을 보일 것인가에 대한 시장의 예상을 보여 주는 거죠. 그래서 우리가 연준이 무슨 말을 했네 만네 그거 가지고서 해석하려고 그렇게 용쓰지 말고 미국의 이념물 국고 금리가 올랐나 내렸나를 판단하시면 된다.
근데 지금은 회의 전에 금리가 아주 급등했다가 최근에 내리고 있죠. 그래서 이런 거 보면 사람들이 캐비노시에 대한 공포, 걱정이 되게 높아졌다가 최근에는 그냥 아유 좀 지켜보자 하는 쪽으로 약간 이렇게 조정 중이다라는 걸 알 수 있습니다. 위아래로 튀면 시장이 좋은 일은 없고요. 안정적인 모습을 보이는게 최상의 결과가 아니겠나 생각합니다. 그러면은 혹시 성명서나 점도표 기자 회견 같은 거는 어느 정도 청하 그또 되게 중요한데 어이 사람이 점도표를 없애겠다고 그러고 있는 사람이어서 정말 없어지는지 여부 그리고 연준 의장 청문회할 때는 말을 조심스럽게 했는데 첫 데뷔에서 대부분의 연전 의장이 큰 실수들을 다 해요.
87년에 그린스폰 그리고 또 2006년에 버앤키 그리고 2014년인가 옐런 등등 수많은 연종 의장들이 첫 인기 시작할 때 되게 실수를 크게 합니다. 그래서 실수 안 하면 아주 굳근데 이제 좀 말을 세게 할까 봐 걱정이죠. 그래서이 사람이 아까도 이야기했지만 맹탕이기 때문에 말을 좀 약하게 했으면 좋겠는데 세게 하면 이제어요 금리에 티가 날테니까 그걸 보고 판단하시면 좋을 것 같습니다. 주인님 질문이 날카로워 가지고 답하느라 힘들었는데요. 사실 어 저도 잘 모르겠습니다. 왜냐하면이 사람은 금리를 되게 인하하고 싶어 했는데 최근에 미국의 인플레이션 압력이 높아져 있기 때문에 금리 인하 이야기를 이번 FMC에서 꺼내기 힘을 거다라고 생각됩니다만 또 인상은 더더욱 안 하겠죠.
그래서 큰 충격 없는 FMC가 되기를 희망하며 그리고 요에 대해서 해석하는 방법까지 오늘 한번 설명을 해 봤습니다. 여러분들의 투자 판단에 도움되기를 바라는 마음 가지며 여기서 방송을 마무리하도록 하겠습니다. 지금까지 경청해 오셔서 대단히 감사합니다.
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