저자: 김종학 · 한국인
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S&P500·다우 상승, 나스닥은 소폭 하락. 브로드컴은 실적 이후 급락 후 일부 회복, 우려는 AI 반도체 공급·매출 가이던스 실망에 있음. 연준은 AI 생산성 증거 부족을 들어 금리 인하 명분을 주지 않는 분위기, 금리 동결 가능성 높고 인상 가능성도 열려 있음. 채권시장은 AI 투자 자금조달과 기관 매도 압력으로 냉랭. 트럼프-이란 휴전 지속 및 협상 진행으로 유가 하락. 스페이스X 상장 관련 투자은행 주가 강세.
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오늘 시장은 어제 브로드컴 충격으로 하락 출발했지만 오후 들어 상당히 회복했습니다. 특히 엔비디아가 많이 올라 주면서 시장을 방어했고, 떨어졌던 종목들도 어느 정도 낙폭을 줄였습니다. S&P 500 지수는 0.41% 오른 7,584.31로 다시 최고가 부근에 올라섰고, 다우존스 지수는 1.73%, 874포인트 오른 51,561.93으로 장중 최고치를 찍었습니다.
유나이티드헬스그룹을 비롯한 관련 종목들이 좋은 흐름을 보였고, 나스닥은 0.09% 내린 26,830.9로 약보합이었습니다. 혼조세라고 볼 수 있는 흐름이고, 러셀 2000은 1.51% 상승으로 보합권보다는 잘 버틴 하루였습니다.
금값은 0.84% 올라 트로이온스당 4,500달러를 다시 회복했습니다. 국제유가는 트럼프 대통령이 이란과 휴전을 지속하겠다고 밝히고 "최고 지도자를 만날 수 있다"고 발언하면서 전반적으로 하락했습니다. 서부텍사스유(WTI)는 93.00달러로 3% 떨어졌습니다. 변동성 지수 VIX는 15.4까지 내려왔고, 10년 만기 국채금리는 1.8bp 내린 4.473%를 가리키고 있습니다.
암호화폐 시장은 계속 약세입니다. 비트코인은 24시간 전 대비 2.6% 하락한 63,000달러 선, 이더리움은 1,700달러 선에서 약세를 이어가고 있고, 공포탐욕지수는 55 수준까지 내려왔습니다.
히트맵을 보면 아침보다 반도체와 기술주 섹터가 꽤 회복했습니다. 대형 기술주 구글은 3.68% 올라 어제 하락을 만회했고, 아마존은 1.51%, 반도체 대장주 엔비디아는 1.82% 올라 시장을 버텨 주고 있습니다.
스페이스X 상장을 앞두고 관련 투자은행들이 주목받고 있습니다. 모건스탠리와 골드만삭스가 3% 이상 올랐고, JP모건, 뱅크오브아메리카 등 은행주와 결제 관련주도 2~3% 올랐습니다. 산업재에서는 방산주가 좋은 흐름을 보였고, 헬스케어에서는 일라이릴리가 4.3%, 미국 최대 보험사 유나이티드헬스그룹이 거의 5% 올랐습니다. 기술주에 몰렸던 자금이 나머지 기업들로 돌아가는 순환매 흐름도 확인됩니다.
애플은 0.31%, 마이크로소프트는 0.17% 올라 하락을 피했습니다. 반면 브로드컴은 12.59% 급락했고, 마이크론은 7.74% 하락해 부담을 줬습니다. 퀄컴, AMD, 인텔, 샌디스크 등 최근 많이 오른 반도체 종목들도 하락했지만, 최근 상승분에 비하면 아직 미미한 편입니다.
큰 흐름에서는 이란 문제가 핵심입니다. 북중미 월드컵도 다가오고 트럼프 대통령의 시간도 얼마 남지 않았습니다. 트럼프 대통령은 오늘 기자들에게 이란 최고 지도자 하메네이를 만날 수 있다며, 만난다면 좋은 자리가 될 것이고 합의가 이뤄지면 만나서 이야기를 할 것이라고 말했습니다. 시장이 우려하던 양측의 갈등 확산은 일단 없는 것으로 보입니다.
트럼프 대통령은 어제 하원에서 전쟁 권한을 제한하는 법안이 통과된 데 불만을 드러냈습니다. 하지만 더 중요한 것은 이란과의 최종 협상 문구 조율이 진행되고 있다는 점입니다. 그는 하원 민주당을 향해 "반역당"이라고 비난했고, 법안 통과에 영향을 준 공화당 의원 4명도 "나쁜 사람들"이라고 공격했습니다. 내부 당 안에서도 트럼프 대통령이 급한 모습입니다.
월스트리트저널 보도도 영향을 줬습니다. 미군이 사망하지 않는 한 휴전보다 외교적 방법을 선호한다는 내용입니다. 이스라엘과 레바논의 갈등에도 불구하고 협상은 이어질 수 있다는 쪽으로 읽히고 있습니다.
오늘 경제지표는 시장이 우려할 정도는 아니었습니다. 신규 실업수당 청구건수는 22만 5,000건으로 전주보다 1만 3,000건 늘었습니다. 다소 높은 편이지만 평균치로 보면 여전히 낮은 수준이고, 4주 이동평균 21만 4,750건은 2월 이후 최고 수준입니다. 연속 실업수당 청구건수는 177만 7,000건으로 2주 전보다 1만 2,000건 줄었습니다. 해고 후 일자리를 구하지 못한 사람은 오히려 줄었습니다.
챌린저 해고 보고서에서는 기술 기업의 감원이 두드러졌습니다. 3만 8,000명 정도가 줄었는데, 대형 기술 기업들이 AI 투자를 위해 인력을 줄이고 있는 영향입니다. 1분기 비농업 생산성은 2.8% 상승했고, 미국 GDP는 여전히 높은 성장을 보일 것이라는 전망입니다.
이런 상황에서 연준은 금리 인하 쪽으로 움직일 명분을 찾기 어렵습니다. 그동안 비둘기파 발언을 해 온 메리 데일리 총재도 블룸버그 테크 컨퍼런스에서 "AI 생산성은 현재로서는 확인되지 않는다"며 "거시 지표에서 생산성 향상을 보여주는 증거는 단 하나도 없다"고 말했습니다. 다음 주 다다음 주 열리는 FOMC에서 AI를 근거로 금리를 내릴 기회를 주지 않겠다는 뜻입니다. 데일리 총재는 현재 통화정책이 매우 좋은 위치에 있고, 전쟁이 끝나든 어떻든 상방이든 하방이든 대응할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다. 금리 동결 가능성은 여전히 높고, 오히려 금리 인상 가능성이 더 열려 있습니다.
블룸버그 정리에 따르면 최근 채권시장 움직임도 좋지 않습니다. 오늘 10년물 금리는 조금 내렸지만, 알파벳과 오픈AI 등 여러 기업이 AI 투자를 확대하면서 대형 기술 기업들의 자본 조달이 늘고 있습니다. 여기에 미국 정부 채권을 운용하는 기관들은 손실 위험을 피하려는 압박이 커지고 있습니다. 약 2조 달러 규모의 연상 모기지를 가진 기관들이 국채 선물 시장에 매도 물량을 쏟아내면서 금리를 계속 자극하고 있다고 합니다.
인플레이션 때문에 연준이 금리 상방을 열어 두고 있는 상황에서, 기관들이 손실을 입기 전에 내놓는 물량이 금리를 더 자극할 수 있습니다. 여기에 대기업들까지 채권시장에 뛰어들면서 정부 수요가 밀려나는 상황도 나올 수 있다는 것이 골드만삭스와 아폴로 등의 전망입니다. 주식시장과 달리 채권시장 분위기는 당분간 냉랭할 것으로 보입니다.
연방대법원 판결로 미국 증권거래위원회(SEC)의 권한이 크게 강화됐습니다. 동전주 투자나 내부자거래에 대해 입증 여부와 관계없이 처벌할 수 있을 정도로 강한 권한을 얻게 됐습니다.
**브로드컴**은 12.95% 하락했습니다. 장 시작 직후 15% 넘게 빠지며 흐름이 좋지 않았지만 낙폭은 다소 줄였습니다. 맞춤형 AI 반도체(ASIC)에 대한 우려가 해소되지 않았습니다. 어제 발표된 반도체 매출은 전년 대비 79% 성장했고 AI 반도체는 143% 성장했습니다. 3분기 매출은 전년 대비 84% 늘고 AI 반도체 매출은 160억 달러 정도로 전망했지만, 시장은 이것으로는 부족하다고 봤습니다. 컨퍼런스콜에서도 실수가 많았습니다. 회계 분기 숫자를 잘못 읽었고, JP모건 할렌서 애널리스트가 AI 매출이 하반기에 상반기 대비 두 배가 된다고 한 데 대해 숫자가 맞지 않는다는 지적이 나왔습니다. 상반기 누적 190억 달러의 두 배면 570~580억 달러가 돼야 하는데 연간 전망은 560억 달러입니다. 혹 탄 CEO는 두 배를 대략적으로 표현한 것이고 정확히는 560억 달러라고 답했지만, 시장에서는 이보다 더 벌지 못하는 것 아니냐는 걱정이 나왔습니다. UBS 티머시 아크 애널리스트의 공급 우려에 대해서도 "공급 한계는 돈으로 해결되는 게 아니다"라며 2027년까지는 충분히 준비했고 2029년도 대비하고 있다고 했지만, 당장 해결 의지를 보인 것은 아니어서 실망스럽게 받아들여졌습니다.
브로드컴의 잠재적 경쟁자인 **마벨 테크놀로지**는 오전에는 하락했지만 오늘 4.9% 상승으로 마감했고, 장중 5%까지 오르기도 했습니다.
**TSMC** 웨이 CEO는 대만에서 기자회견을 열어 글로벌 반도체 공급 부족이 수년간 지속될 것이라고 말했습니다. 메모리 반도체 회사들과 달리 자신들은 관리 능력이 좋다고 자랑했고, 미국에서 신규 팹을 전환하더라도 빅테크 수요를 감당하기 어려울 정도로 물량이 많다고 밝혔습니다. 올해 설비투자 가이던스는 그대로 유지하고, 메모리처럼 갑작스럽게 가격을 올려 고객사에 충격을 주지는 않겠다고 했습니다. 엔비디아가 미디어텍과 개발한 RTX 스파크 제품도 TSMC가 3나노 기술로 완성했습니다. 이는 앞서 언급한 브로드컴에게는 또 하나의 악재입니다.
**크라우드스트라이크**는 실적 발표 뒤 3.81% 하락했지만 실적 직후보다 낙폭은 꽤 줄었습니다. 보안 관련주는 최저점 대비로는 올랐다고 볼 만합니다. 모건스탠리가 비중확대 의견과 목표가 690달러를 제시했습니다. 1분기 연간 반복 매출이 소폭 상회하면서 우려가 나왔지만, 연간 가이던스를 5,200달러로 상향한 것은 긍정적이라고 평가했습니다. 4단계 강화된 보안 수요가 강해 AI 해킹 방어 수요를 감안하면 최근 세 배 정도의 매출 증가가 이어질 수 있다는 분석도 월가에서 나오고 있습니다.
스페이스X 상장을 둘러싼 투자은행 경쟁도 치열합니다. **골드만삭스**와 **모건스탠리**는 오늘 3.8~4%대 상승했습니다. 골드만삭스는 본사 로비에 스타십 조형물을 세워 두었고, 모건스탠리는 오늘부터 스페이스X 로드쇼를 진행하며 타임스퀘어 회전문에 스페이스X 로고를 도배할 정도로 공을 들이고 있습니다. 주관사 자리를 따내지 못한 **뱅크오브아메리카**도 본사 건물을 로켓 모양으로 점등하는 등 존재감을 드러내고 있습니다. 스페이스X가 750억 달러, 알파벳이 850억 달러, 앤트로픽과 오픈AI 등 여러 기업의 자금 조달이 이어지면서 투자은행에게는 물이 들어온 시기입니다. 이런 가운데 **코인베이스**는 0.56% 올랐고, 스페이스X 상장 전 주식을 무기한 선물로 거래할 수 있는 길도 열어 두었습니다.
**블랙스톤**은 사모신용 펀드 우려에도 불구하고 오늘 7.5% 올랐습니다. 다만 내부적으로는 사모신용의 중소기업 및 소프트웨어 관련 대출 부실에 대한 고객 우려가 여전해 환매 요청이 이어지고 있습니다. 허니웰에서 분사한 양자컴퓨팅 회사 **퀀티늄**은 종가 기준 0.53% 올랐고, 시초가 대비로는 13% 정도 올라 양자 테마를 끌어올렸습니다.
**메타**는 0.74% 올랐습니다. 장 초반보다 상승 폭은 약했지만 상승세를 이어갔습니다. 인포메이션 등은 월 200달러에 가까운 AI 에이전트 서비스 '해치'를 7월에 내놓을 것이라고 보도했습니다. 현재 비공개 테스트 중이며, 자체 AI '뮤즈 스파크'를 탑재할 예정입니다. 다만 개발자용 API가 내부 버그로 아직 배포되지 못해 일정에 차질이 있을 수 있다고 합니다. 인스타그램에는 월 3.99달러의 유료 서비스도 공개했습니다. 상대 스토리를 열람해도 기록이 남지 않게 하고, 스토리를 48시간 유지하는 기능 등을 제공합니다.
**셀시어스**는 5% 넘게 급락했습니다. 텍사스에서 17세 소년이 음료를 마시고 사망한 사건이 발생하면서 알라니뉴와 셀시어스의 고카페인 음료에 대한 조사가 진행되고 있습니다. **조에티스**는 2.49% 올랐고, **타이슨푸즈**는 0.37% 내렸습니다. 뉴월드 스크루웜(New World screwworm)이 미국에서 공식 확인되면서 농가 소득 감소와 소고기 공급 차질에 대한 우려가 이어지고 있습니다. 다음 주부터 월드컵이 시작되는 가운데 에볼라, 홍역, 코로나 등 유행성 질환에 대한 우려도 나오고 있습니다.
실적을 발표한 **룰루레몬**은 시간 외 거래에서 10% 하락했습니다. 2~3% 역성장을 가이던스로 제시했고, 연간 전망도 기존보다 2억 달러 낮췄습니다. **플래닛랩스**는 매출이 전년 대비 42% 늘고 주당순손실도 예상보다 적었지만, 연간 전망치가 시장 예상과 같은 4억 4,100만 달러에 그치면서 주가가 밀렸습니다.
내일은 비농업 고용보고서가 발표되는데 이번 주 가장 중요한 이벤트입니다. 오늘은 여기까지 정리하고, 내일 다시 정리해 찾아뵙겠습니다. 감사합니다.
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