저자: 오건영 · 한국인
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채권 금리가 오르면 기존 저금리 고정금리 채권 가격은 떨어지고, 장기채일수록 손실이 크다는 원리 설명. 금리 상승 시 단기채 보유자는 불만이 있지만 만기 후 높은 금리로 재투자할 수 있고, 장기채 보유자는 손실이 더 크다는 예시 제시. 2021년 2월 기사 인용: 미국 장기 국채 ETF(20년 이상 국채) 손실률이 두 달 만에 약 8% 넘었다는 내용과, 미국 10년물 금리가 2020년 8월 이후 급등한 차트 제시. 한국 10년 국채금리도 2020년 5월 이후 가파르게 상승 중이라고 언급하며, 한국 장기채 투자자도 어려움이 있을 것이라고 정리. 결론적으로 금리와 채권 가격은 반대 방향으로 움직이며, 금리 상승기에는 장기 채권 투자에 주의가 필요하다는 교육적 내용.
다듬은 글
절대 어렵지 않습니다. 쉽게 제가 도와드리겠습니다. 경린이 탈출 프로젝트 1-2편을 이어서 해 보겠습니다. 먼저 금리가 오르면 어떻게 되는지부터 보겠습니다.
금리가 오르면 채권 가격은 떨어집니다. 단기 채권을 가지고 계신 분들은 기분이 나쁘실 겁니다. 그런데 장기 채권을 가지고 계신 분들은 기분이 어떨까요. 영상에서도 말씀드렸듯이, 장기 채권은 금리가 낮은 상태에 오래 묶여 있어서 올라간 금리의 혜택을 못 받기 때문에 더 속상하죠. 이 원리만 이해하셔도 지금까지 말씀드린 내용이 다 이해되실 겁니다.
이해를 돕기 위해 예를 들어 보겠습니다. 4,000만 원을 가지고 연 5% 금리를 주는 10년짜리 정기예금에 가입했다고 가정해 봅시다. 그런데 다음 날 아침에 일어나 보니 금리가 폭등해서 연 15%를 준다고 합니다.
어제 가입했다면 1년에 이자를 200만 원 받았을 텐데, 오늘 가입하지 못하고 어제 가입한 예금의 이자는 연 200만 원이 아니라 연 50만 원 밖에 받지 못합니다. 1년이면 모르겠지만 10년 동안 매년 150만 원씩 손해를 보는 셈이니 짜증이 나죠.
금리가 올라가면 기존에 낮은 금리로 투자한 채권의 매력이 떨어지고, 채권 가격도 떨어집니다. 그래서 금리와 채권 가격은 반대로 움직인다고 이해하시면 됩니다.
금리가 오르면 채권 투자자 모두 손해를 보지만 단기 채권과 장기 채권의 손실 정도는 다릅니다. 단기 채권 투자자는 1년이 지나면 원금과 이자를 돌려받고, 그 돈으로 새롭게 높은 금리의 채권에 투자할 수 있습니다. 그래서 상대적으로 충격이 적습니다.
반면 장기 채권 투자자는 낮은 금리에 오래 묶여 있기 때문에 손실이 훨씬 큽니다. 그래서 금리가 오를 때 장기 채권 투자자들이 가장 힘들어집니다.
기사 내용도 살펴보겠습니다. 2월 17일 보도에 따르면 미국 채권 시장이 금리 급등으로 불안감을 키우고 있습니다. 장기 금리가 계속 오르면 장기 채권 투자 포트폴리오의 손실 규모는 더 커질 것으로 평가됐습니다. 미국 20년 이상 국채를 추종하는 ETF의 경우, 10년짜리 미국 장기 국채 투자자들은 올해 두 달 만에 손실률이 8%를 넘어선 것으로 집계됐습니다.
차트를 보면 미국의 기준금리는 거의 그대로인데, 10년물 국채 금리는 작년 8월과 2020년 8월 이후부터 가파르게 올라가고 있는 모습을 볼 수 있습니다. 이 내용을 들으신 분들은 장기 채권 투자를 할 때 주의가 필요하다는 것을 아셨을 겁니다.
한국 상황도 살펴보겠습니다. 2020년 5월 이후 차트를 보면, 3년물 국고채 금리는 조금 오르는 정도이지만 10년물 국고채 금리는 가파르게 오르고 있습니다. 한국의 장기 국채 투자자들도 마음이 아프실 수 있고, 긴장하셔야 하는 상황이라는 것을 알 수 있습니다.
처음에 말씀드린 내용을 다시 정리하겠습니다. 채권을 이해할 때는 고정금리부 채권을 말하는 것이며, 이를 '전기 예금'이라고 생각하시면 쉽습니다. 금리가 오르면 기존 채권이 짜증 나 보이고 가격은 떨어집니다. 금리가 내리면 채권 가격은 올라갑니다. 금리가 오를 때는 장기 채권의 손실이 단기 채권보다 더 크다는 점도 기억해 주세요.
최근 장기 금리가 많이 오르고 있어서, 장기 채권에 투자하신 분들은 한국과 미국 모두 어려움을 겪고 계실 것 같습니다. 이상으로 마무리하겠습니다. 감사합니다.
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