저자: 미상 · 한국인
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향후 10년 주도 업종으로 AI, 2차전지, 전력인프라를 꼽음. 2차전지 시장은 2030년까지 크게 성장할 것으로 전망(SNE리서치 인용). 반도체 수요는 AI·데이터센터로 확대되며, 메모리 업황 부정적 리포트가 번복되고 삼성전자·SK하이닉스가 3분기 실적발표에서 업황이 나쁘지 않다고 언급했다고 함. 데이터센터 재고 17일 이내 등 수요 신호를 근거로 메모리 반등 기대. 엔비디아 등 팹리스 기업과 GPU 수요에도 관심 표명.
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2030년까지 주목할 업종
앞으로 10년, 2030년까지 시장이 주목하고 실제로 주목하고 있는 업종은 어느 정도 명확하다고 생각합니다. 인공지능, 그리고 2차전지가 그중 하나입니다. 2차전지는 에너지 패러다임이 크게 바뀌는 분야입니다. 기존 화석연료에서 신재생에너지로 가는 과정에서 전기차, 운송수단뿐 아니라 산업에너지와 가정용 에너지까지 전부 바뀔 것이고, 전력 인프라 교체 사이클도 있습니다. 사이클이 아주 크게 보입니다.
SNE리서치 자료를 보면, 2차전지 시장은 지난해까지 연평균 70% 가까이 성장했고, 올해부터 앞으로 10년 동안 20배 이상 성장할 것이라는 전망이 나옵니다. 배터리 소재는 화합물이 어떻게 구성되느냐에 따라 LFP, 니켈, 실리콘 음극재 등 다양한 소재가 앞으로 경쟁하게 될 것입니다. 전체 시장 파이가 커지는 만큼 계속 관심을 가져야 할 부분입니다.
반도체 수요와 삼성전자
전력화 과정에서는 기본적으로 반도체 수요가 들어가고, 인공지능에서도, 메타버스에서도 반도체가 필요합니다. 우리 주변의 반도체는 지금보다 훨씬 많아질 것이므로 반도체에도 관심을 가져야 합니다.
지지난주 후반에 에버코어와 씨티에서 메모리 반도체 리포트를 냈습니다. 하반기에 접어들면서 우리나라 메모리 반도체 위주로 구성된 시장 전체가 부진했고, 그래서 굉장히 부정적인 리포트가 나왔습니다. 메모리 반도체 가격을 체크하는 기관들도 부정적인 리포트를 냈다가 입장을 뒤집었습니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 3분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 업황이 생각만큼 나쁘지 않다고 말했습니다. 그때도 시장은 잘 듣지 않았습니다.
삼성전자는 메모리 반도체 전 세계 1위입니다. 고객사와 더 밀접한 관계를 맺고 있으니 그 인사이트에서 나온 이야기일 것입니다. 씨티도, 모건스탠리도 같은 이야기를 했습니다. 너무 부정적인 전망이 틀렸다는 것입니다. 생각보다 빠르게 반등할 것으로 보이고, 현물 가격에도 반등 신호가 나타나기 시작했다는 이야기였습니다. 지난주에는 씨티가 투자의견을 중립에서 매수로 바꿨습니다.
데이터센터를 대규모로 운영하는 아마존, 구글, 마이크로소프트 같은 기업들은 D램 재고가 17일 이내로 들어왔다는 코멘트가 있었습니다. 재고가 최저 수준이라는 뜻이고, 빠르게 발주가 나올 수 있다는 신호로 볼 수 있습니다. 대규모 데이터센터는 스포츠카처럼 많은 서버를 계속 돌리는 기업들입니다. 도로, 즉 데이터센터 인프라는 계속 교체해 줘야 하는데, 교체에 쓸 부품을 거의 다 써서 이제 사 와야 하는 상황으로 볼 수 있습니다. 재고가 많이 남지 않았다는 뜻입니다.
또 하나는 교체 사이클입니다. 도로가 시멘트에서 아스팔트로 바뀌었듯이, 지금 계획표에서 DDR5로 세대교체가 진행되고 있습니다. 기존 제품에 대한 교체 사이클도 함께 도래했다는 점이 주목할 부분입니다. 교체 규모와 시점은 글로벌 기업들의 사업 경쟁력과 연결되므로 빠르게 이루어질 가능성이 있습니다.
클라우드 경쟁도 중요합니다. 아마존 AWS, 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드가 3파전을 벌이고 있고, 클라우드 환경에서 컴퓨팅 성능 차이는 확연하게 드러날 수 있습니다. 고객 데이터를 지키기 위해서라도 기업들은 경쟁력을 확충하려고 노력할 것입니다. 이런 흐름에서 반도체 사이클이 본격화될 때 주목해 볼 필요가 있습니다. 장기적으로는 메모리 반도체 업종 전체, 밸류체인까지 관심을 가져야 합니다. 삼성전자뿐 아니라 마이크론, SK하이닉스, 그리고 장비·소재 기업들이 지금 주목받고 있습니다.
반도체 기업의 분류: GPU와 팹리스
지금 시장에서 가장 각광받는 제품은 GPU입니다. GPU는 말 그대로 연산을 처리하는 부분입니다. 코인 채굴에도, 인공지능의 그래픽 처리에도, 데이터센터에서도 GPU가 대량으로 필요합니다.
반도체 기업을 볼 때는 생산과 개발을 기준으로 한 분류와, 연산 처리나 쓰임새를 기준으로 한 분류가 다르다는 점을 명확히 알고 공부해야 합니다. 생산과 개발을 기준으로 보면, 설계와 생산을 함께하는 종합반도체 기업이 있습니다. 우리나라의 삼성전자, SK하이닉스가 있고, 해외에는 인텔이 있습니다. 생산만 하는 기업으로는 TSMC가 대표적입니다. 설계만 하는 기업을 팹리스라고 하고, 대표적으로 엔비디아가 있습니다. 고객사에 맞춰 설계를 해 주고 위탁생산을 맡기는 기업도 있습니다. 설계 자산을 가진 ARM도 있는데, 인수 얘기도 나왔습니다. 크게 보면 IDM, 파운드리, 팹리스로 나뉩니다. 시가총액 기준으로 순수 반도체 회사 중에서는 팹리스인 엔비디아가 지금 가장 큽니다.
반도체는 도메인 지식이 필요한 분야라서, 기업들이 IR 자료로 상세히 설명하기도 하고, 블로그나 유튜브 채널을 운영하며 자기 기술을 소개하기도 합니다. 삼성전자 반도체 이야기 같은 블로그가 많이 참고되고, 엔비디아, AMD, 인텔, 마이크론 등 해외 기업들도 이런 활동을 많이 합니다. 투자자가 이해해 줘야 경쟁력과 장기 비전을 믿고 함께 갈 수 있다고 보기 때문입니다. 애널리스트들의 산업 보고서를 보면 산업 전체의 구조가 잡힐 것입니다. 이를 바탕으로 쉽게 풀어서 설명하고, 실제 투자 사례도 함께 말씀드릴 수 있을 것 같습니다.
인공지능은 앞으로도 무궁무진합니다. 새로운 혁신, 기술, 기업이 계속 생겨날 것이니 앞으로도 계속 지켜봐 주셨으면 좋겠습니다. 감사합니다.
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