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어젯밤 반도체 지수를 세배로 따라가는 상품이 하루에 10% 넘게 내렸습니다. 그런데 같은 날 11개 업종 가운데 여덟개는 올랐습니다. 시장 전체가 빠진 날이 아닙니다. AI만 빠진 날입니다. 캔BC와 야우 파이낸스 보도를 종합하면 답은 이렇습니다. 어제의 하락은 AI 수요가 식었다는 확인이 아닙니다. 식었을 수도 있다는 질문이 처음으로 숫자를 달고 나온 날입니다. 답은 10월 하순 대형 기술주 실적 발표에서 설비 투자 계획이라는 숫자로 나옵니다. 그 전까지는 주가가 아니라 이익 추정치가 움직이는지를 봐야 합. 나스닥은 1.25% 내려 이틀 연속 하락했습니다.
XP 500은 0.47% 내렸습니다. 그런데 다운은 0.1% 올랐습니다. 필라델피아 반도체 지수는 3.39% 내렸습니다. 캔디와 야후 파이낸스의 마감 기사는 이유를 이렇게 적었습니다. 채찌피트를 만든 오픈하이의 연환산 매출이 앞서 시사됐던 수준에 못 미친 것으로 알려졌고 그 소식에 주요 기술주가 눌렸다는 것입니다. 구체적인 금액과 원자료는 직접 확인하지 못했다는 점을 밝혀둡니다. 왜 중요한가? AI 반도체를 사는 돈은 결국 AI 서비스가 벌어들이는 돈에서 나와야 합니다. 가장 큰 고객 가운데 하나의 매출이 기대보다 작다면 칩을 계속 그 속도로 살 수 있느냐는 질문이 따라옵니다.
어제 시장은이 질문에만 반응했습니다. 에너지 업종은 2.97% 필수 소비제는 2.11% 올랐고 내린 업종은 기술을 포함해 새뿐입니다. 그 질문을 가장 정면으로 받는 회사가 MBDI이고 어제이 94% 내렸습니다. AIS는 돈이 이어지느냐는 질문이 숫자를 달고 나왔다는 것. 이것이 엔비디아가 오늘 관심 종목에 올라온 첫 번째 이유입니다. 그러면 엔비디아를 어떻게 봐야 할까요? 주가는 어제 230달러로 내려왔습니다. 그런데 애널리스트들이내는 앞으로 12개월 이익 추정치 평균은 최근 고점에서 움직이지 않았습니다. 주가는 걱정을 반영했고 이익 전망은 아직 아무것도 반영하지 않은 상태입니다.
여기서 한 가지 짚어볼 점이 있습니다. 주가를 예상 이익으로 나눈 배수로 보면 이익이 그대로인데 주가만 내리면 값은 싸집니다. 다만이 계산은 이익 추정치가 맞다는 전제 위에서 있습니다. 어제의 보도가 묻는 것이 바로 그 전제입니다. 그래서 지금 봐야 할 것은 하루의 주가가 아니라 그 추정치가 내려오기 시작하는지입니다. 국내 투자자에게도 같은 질문입니다. 스카닉스와 삼성전자는 엔비디아의 AI 칩에 들어가는 고성능 메모리를 만드는 회사라 AIS는 돈이 줄면 가장 먼저 영향을 받는 자리에 있습니다. 메모리 회사 마이크론도 어제 4 79% 내려 전날 오른만큼을 그대로 내놨습니다.
국내 두 회사의 주가는 오늘 따로 확인하지 않았으니 관계만 말씀드립니다. 주가는 내렸지만 이익 추정치는 아직 그대로라는 것. 그 둘 중 어느 쪽이 맞는지를 확인하려는 것이 비디아를 관심 종목으로 지켜보는 두 번째 이번에는 반대편입니다. 반도체 지수를 하루 세 배로 따라가는 상품 티커로는 SXL입니다. 어제 10 31% 내렸습니다. 지수가 3.39% 내렸으니 거의 정확히 세배입니다. 여기서 계산 하나를 보겠습니다. 10% 내린 상품이 제자리로 돌아오려면 11% 넘게 올라야 합니다. 지수는 3.5%만 오르면 제자리인데 세 배 상품은 그 세 배인 10.5%를 5%를 올라도 원래 값에 조금 못 미칩니다.
오르내림이 반복될수록이 차이가 쌓입니다. 어제 시장을 다시 떠올려 보겠습니다. AI 수요에 대한 질문은 열렸고 답은 2주쯤 뒤 실적 발표에서 나옵니다. 그 사이에는 기사 한 줄의 반도체가 크게 오르내릴 조건이 갖춰져 있습니다. 확신이 없으면 크기를 줄인다는 원칙은 배율를 곱한 상품에 가장 먼저 적용됩니다. 한 가지 덧붙이면 회사체 시장은 어제도이 일을 기업 전반의 위험으로 보지 않았습니다. 걱정은 AI라는 한 곳에 모여 있습니다. 답이 나오기 전까지 기사에 따라 하루 10%씩 움직일 수 있다는 것. 이것이 반도체 세배 레버리지 상품이 오늘 비중을 줄일지 살펴볼 관심 종목에 올라온 어젯밤 하루가 어떻게 움직였는지 그래프로 보겠습니다.
SMP 500은 전날보다 0.30% 30% 낮게 출발했습니다. 한국 시간 밤 11시 30분. 뉴욕 시각으로 오전 10시 30분에 0.2% 하락까지 회복한 것이 고점이었고 거기서 다시 꺾였습니다. 새벽 2시 25분에 0.82% 하락까지 밀린 것이 저점이었고 이후 조금 되돌려 0.47% 47% 하락으로 끝났습니다. 두시간 모두 뚜렷한 재료는 확인되지 않았습니다. 나스닥은 같은 새벽 2시 25분에 1.61% 하락까지 밀렸고 1.25% 하락으로 마감했습니다. 다우와 러셀 2천은 달랐습니다. 둘 다 자정 무렵에 저점을 찍고 돌아서서 다오는 0.1% 상승.
중소형주 지수인 러셀 2천은 보합으로 끝났습니다. 기술주가 많은 지수만 끝까지 회복하지 못한 하루입니다. 유가도 올랐습니다. 블룸버그 보도에 따르면 트럼프 대통령은 중간 선거 전에는 이란을 공격하지 않겠다고 밝혔고 육가는 장중 고점 아래에서 마감했습니다. 마켓 브레스도 보겠습니다. 지수가 움직일 때 실제로 옳은 종목이 얼마나 넓게 퍼져 있었는지를 재는 지표입니다. CNN이 집게하는 브레스 지표는 100가운데 2.8로 팔로 여전히 매우 좁다는 구간입니다. 어제는 업종 여덟 개가 올랐는데도이 지표가 낮은 것은이 지표가 하루가 아니라 여러 날에 걸친 흐름을 재기 때문입니다.
하루 넓어진 것으로는 아직 바뀌지 않았습니다. 개인 투자자 심리는 세 조사가 나왔습니다. 미국 개인 투자자 협회가 매주 회원에게 앞으로 여섯 달 주가를 어떻게 보는지 묻는 조사입니다. 10월 7일 기준 조사에서 낙과는 40.3% 비과는 39.0%였습니다. 0%였습니다. 한 주 전에는 비관이 12% 포인트 가까이 많았는데 이번에는 격차가 거의 없어졌습니다. 다만이 조사는 어제의 하락이 반영되기 전에 끝난 것이라는 점을 함께 보셔야 합니다. 나머지 지표도 정리하겠습니다. 미국 10년물 국채 금리 종가는 5.23%로 전날보다 소폭 내렸습니다.
변동성 지수는 15.41이었습니다. 4일이었습니다. CNN 공포탐욕 지수는 45에서 38로 내려 공포 구간입니다.이 코너에서는 오늘 본 자료와 거기서 어떻게 결론까지 갔는지를 말씀드리겠습니다. 근거 1. 하락의 이유는 마감 보도로 받았고 금액은 확인하지 못했습니다. 어제 반도체가 빠진 이유로 살펴본 것은 캠비C와 야후 파이낸스의 마감 기사입니다. 기사가 말한 것은 오픈의 AI의 연환산 매출이 앞서 시사된 수준에 못 미친 것으로 알려졌다는 것. 그리고 반도체 대형주 지수가 3.4% 내렸다는 것입니다. 밝혀둘 것이 있습니다. 매출이 얼마였는지, 누가 처음 전했는지는 원자료로 대조하지 못했습니다.
그래서 금액은 말씀드리지 않았습니다.이 소식은 AI 서비스의 매출에 대한 것이지 칩을 사는 회사들의 투자 계획에 대한 것은 아니라고 구분에 읽었습니다. 이것은 해석입니다. 그래서 결론은 방향은 걱정스럽지만 하루 기사로 AI 투자가 꺾였다고 판단하지 않는다는 것입니다. 10월 하순 실적 발표에서 대형 기술주들이 설비 투자 계획을 낮추면이 판단을 다시 봐야 합니다. 근거 2. 지수가 아니라 업종 개수와 금리를 같이 봤습니다. 두 번째는 시장 전체가 빠진 날인지 한 곳만 빠진 날인지입니다. 업종별 종가 기록을 직접 조회했습니다. 기록이 말한 것은 11개 업종 중 여덟 개가 올랐고 기술 업종은 1.79 79% 내렸다는 것입니다.
10년물 국채금리의 종가 기록은 5.23%로 전날보다 조금 내렸습니다.이 둘을 나란히 놓아봤습니다. 금리가 올라서 주식이 빠진 날이라면 금리에 민감한 업종이 같이 내렸어야 하는데 그렇지 않았습니다. 그래서 어제의 하락은 금리가 아니라 AI라는 한 주제에서 나왔다고 출론했습니다. 그래서 금리에 대한 경계는 올리지도 내리지도 않고 그대로 두는 것이 맞습니다. 다음 주 수요일 소비자 물가 뒤에 10년물 종가가 5.5%를 넘으면 그때 경계를 한 단계 높여 볼 일입니다. 근거 3. 주가 대신 이익 추정치 기록을 확인했습니다. 세 번째는 MBDI입니다.
종가 기록은 2.94% 하락입니다. 같은 날 애널리스트 이익 추정치 평균이 움직였는지를 확인했습니다. 기록이 말한 것은 엔비디아의 추정치는 최근 고점 그대로라는 것입니다. 반면 같은 AI 관련 대형주 가운데 메타와 브로드컴은 추정치가 고점에서 1% 안팡 내려와 있습니다. 걱정이 주가에는 들어갔지만 엔비디아의 이익 전망에는 아직 들어가지 않았다고 읽을 수 있습니다.이 간격은 주가가 되돌아와서 다칠 수도 있고 추정치가 내려와서 다칠 수도 있습니다. 그래서 결론은 하루의 하락으로 판단을 바꾸지 않고 추정치를 매일 확인한다는 것입니다. 엔비디아의 추정치가 고점에서 내려오기 시작하면이 판단을 다시 봐야 합니다.이 인용한 자료의 전체 링크는 설명란에 정리해 두었습니다.
오늘 시장을 한 줄로 요약하면 업종 여덟 개가 오른날 AI와 반도체만 내렸고 그 질문의 답은 아직 나오지 않았습니다. 새로 살펴볼 관심 종목은 M비DI입니다. 앞에서 본 대로 AIS는 돈이 이어지느냐는 질문을 가장 정면으로 받는 회사이고 주가는 내렸지만 이익 추정치는 그대로입니다. 확인할 숫자는 그 이익 추정치 평균 그리고 10월 하순부터 나오는 . 답이 나오지 않은 질문 앞에서 기사 한 줄에 하루 10%가 움직인 상품입니다. 확인할 숫자는 다음 주 수요일 소비자 물가와 반도체 지수가 어제 내린 3.39%를 며칠 안에 되찾는지입니다.
가상의 예로 세배 상품을 10% 담았다면 어제 하루에 전체 자산의 1%가 움직였다는 계산을 해 볼 만합니다. 무효와 조건은 반도체 지수가 6월 고점을 넘어서는 경우이고 재평가는 매일 합니다. 오늘 관심 종목으로 본 엔. 내일은 반도체 지수가 어제 내린 폭을 얼마나 되돌렸는지부터 확인하겠습니다. 지금까지 미국 주식 따라잡기 줄여서 미조따였습니다. 입니다.
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