저자: 미상 · 한국인
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영상은 TQQQ/QLD 골짜기 매매법(나스닥 전고점 대비 하락폭 기준 매수)을 백테스트로 정당화한다. 단기 지수 예측은 불가능하며 장기 우상향에 투자해야 한다고 주장. 시간가중치 월 1.086%, 연 13.85% 적용. 깊이 20% 골짜기 매매가 수익률 측면에서 최적이라 제시하며, 최악 시나리오 MDD -71%도 버틸 수 있다고 주장. 과거 수익률 수치(예: 131,825%, 786%)를 근거로 제시.
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여러분, 2007년 리먼 브라더스 폭락을 예견해 큰돈을 벌고 유명해진 마이클 버리를 아시나요? 이 사건은 영화 〈빅 쇼트〉로도 만들어졌습니다. 이 사람이 얼마 전 트위터에 파월 의장 연설 후 미국 증시가 폭락할 것이라고 예견했습니다. 그런데 어땠죠? 연설 후 증시는 폭등했고, 마이클 버리는 트위터 계정을 지워버렸죠. 이 사례에서 말씀드리고 싶은 건, 단기적인 증시 흐름은 절대 맞출 수 없다는 겁니다. 지수의 장기적인 우상향을 예측하여 투자하는 것이 큰돈을 벌 수 있는 가장 쉽고 효과적인 방법입니다.
지금까지 말씀드린 내용을 빠르게 복습하겠습니다. 목돈으로 투자할 때 최적의 돈 분배는 매월 1.086%의 시간 가중을 두는 것입니다. 이번 달에 투자하는 금액이 다음 달에 투자하는 금액보다 1.086% 많아야 합니다. 저희는 QLD와 TQQQ를 살 건데, 두 상품의 월평균 성장률 중간값이 1.086%이기 때문입니다. 자세한 설명은 우측 상단 영상을 참고해 주세요.
분배가 끝났으면, 평소에는 QLD를 사고 나스닥 지수가 전고점 대비 20% 하락한 날에는 TQQQ를 삽니다. 그래프로 보면 빨갛게 표시된 골짜기 같은 구간에서 TQQQ를 사게 되는 거죠. 골짜기 매매법이 가장 효율적인 매수 방법인 이유는 우측 상단 영상에서 확인하실 수 있습니다.
오늘은 TQQQ를 사는 기준을 왜 10%도 30%도 아닌 20% 하락으로 설정했는지 설명드리겠습니다. 시점은 나스닥이 만들어진 1971년부터 리먼 브라더스 폭락의 최저점인 2009년까지, 2년 단위로 끊어서 총 20개로 설정했습니다. 시간 가중치는 연도별 13.85%로 고정하고, 골짜기로 인정하는 깊이를 달리하며 나온 결과를 모두 오른쪽에 정리했습니다. 업데이트한 백테스트 자료는 블로그에도 올려 두었습니다.
골짜기 깊이를 크게 잡으면 그래프에서 색칠된 곳처럼 깊은 하락에서만 비율이 낮아집니다. 반대로 깊이를 작게 잡으면 조금만 하락해도 TQQQ를 사게 되어 TQQQ 비율이 높아집니다. 백테스트 결과도 이를 보여 줍니다. 골짜기 깊이를 작게 할수록 3배 ETF, 즉 TQQQ의 비율이 높아집니다. 데이터가 많아 숫자가 잘 안 보이시면 화면을 멈추고 확대해서 보시기 바랍니다.
- **깊이 100**: 종가 고점 대비 100% 하락, 즉 지수가 0이 되거나 마이너스가 됐을 때만 사지 말라는 뜻입니다. 실제 결과를 보면 모두 TQQQ 비율이 0%로 나왔습니다. QLD만 매수하는 것도 깊이 100으로 한 골짜기 매매법으로 볼 수 있습니다. - **깊이 -10**: 전고점 대비 +10%보다 작을 때 TQQQ를 사라는 뜻입니다. 하루 만에 나스닥이 10% 이상 올라야 전고점 대비 +10%를 넘을 수 있는데, 나스닥의 하루 최대 상승폭은 2020년 3월 24일의 8.12%입니다. 따라서 깊이를 -10%로 하면 사실상 100% TQQQ만 사는 것입니다. 실제 백테스트에서도 TQQQ 비율이 모두 100%로 나왔습니다.
MDD는 처음 들고 있던 목돈 대비 손실 금액의 최대치를 말합니다. 예를 들어 2009년 3월 9일 1억 8,200만 원의 예산으로 TQQQ 매수를 시작했다면, 이날 MDD는 -15%로 가장 큰 손실을 찍었습니다. 손실액은 1억 8,200만 원의 15%인 2,730만 원입니다.
이와 별도로 FMDD라는 지표를 쓰겠습니다. FMDD는 목돈이 아니라 실제로 투자한 금액에 대한 손실 비율의 최대값입니다. 2007년 10월 9일에 투자를 시작했다면, 약 1년 후인 2008년 11월 20일에 FMDD는 -86%를 찍습니다. 투자금의 86%가 사라졌으니 버티기 힘든 투자처럼 보이지만, 실제로는 그렇지 않습니다. 2007년 10월에 투자한 목돈은 1억 6,500만 원이고 2022년까지 분산 투자하는 것입니다. 1년 동안 실제 투자된 금액은 2,500만 원이고, 그 86%인 2,150만 원을 잃은 것입니다. 이는 전체 예산의 13%에 불과하니 멘탈적으로 크게 괴로운 상황은 아닙니다. 오히려 더 괴로운 날은 가장 큰 손실인 2,730만 원을 기록한 2009년 3월 9일입니다.
여기서 알 수 있는 점은, 목돈 투자에서 리스크를 볼 때 가장 중요한 지표는 FMDD가 아니라 MDD라는 것입니다. 또한 골짜기 깊이를 작게 잡을수록 TQQQ를 많이 사기 때문에 MDD와 FMDD 모두 상승하는 경향을 보입니다. 배율이 높은 상품을 많이 살수록 리스크가 커지는 것입니다.
이제 준비는 끝났습니다. 이 데이터를 바탕으로 과거에 어떤 골짜기 깊이로 매수하는 것이 가장 효과적이었을지 살펴보겠습니다. 먼저 수익률만 보겠습니다. 각 시점에서 가장 좋은 수익률을 빨간색으로 표시했습니다.
- 1971년부터 투자했을 때는 TQQQ만 매수하는, 즉 깊이 -10의 골짜기 매매법이 가장 좋은 수익률을 보였습니다. 1980년까지 이어지다가 1980년에는 깊이 15로 이동했고, 1982년부터는 쭉 깊이 70에서 최고 수익률을 보였습니다. - 이는 2000년 닷컴버블 때문으로 보입니다. 닷컴버블 때 낙폭이 너무 커서, 18년 전부터도 높은 배율의 TQQQ를 많이 사면 오히려 수익률이 떨어지는 것이 확인됩니다. - 깊이 70은 2000년 닷컴 최고점까지 최고 수익률을 보였고, 닷컴버블 폭락이 끝난 뒤에는 깊이 10~15에서 최고 수익률을 보였습니다.
그렇다면 모든 상황에서 골고루 괜찮은 수익이 나오는 깊이는 몇일까요? 깊이 70으로 투자하면 1986년, 1988년, 1990년 등에서는 최고 수익률이 나옵니다. 하지만 1970년 시점에서 깊이 70의 수익률은 131,825%로 최고였던 반면, 깊이 10은 77,668%에 그쳤습니다. 반대로 깊이 10으로 투자하면 1971년, 1973년 등에서는 최고 수익률이 나오지만, 1986년에는 3,552%로 최고 수익률인 5,617%에 한참 못 미칩니다.
결과적으로 모든 상황에서 골고루 괜찮은 수익이 나오는 깊이는 20% 정도로 보입니다. 과거 데이터를 분석하면, 수익률 측면에서는 골짜기 깊이를 20으로 하는 골짜기 매매법이 가장 좋은 투자 방법이었습니다.
하지만 투자의 타당성을 따질 때는 수익률뿐 아니라 리스크도 봐야 합니다. 목돈 투자이므로 FMDD가 아니라 MDD로 리스크를 파악하겠습니다.
- 1971년부터 깊이 20으로 투자했다면, 약 3년 8개월 후인 1974년 10월 3일, 석유파동의 최저점에서 MDD는 -29%를 찍습니다. 이 정도 하락은 감당 가능한 수준입니다. 레버리지 ETF가 아니라 어떤 주식에 투자하더라도 이 정도 MDD라면 감사하다고 절할 것 같습니다. 참고로 같은 날 FMDD는 -78%지만, 목돈 6억 2,200만 원 대비로는 29%만 손실인 셈입니다. - MDD는 계속 낮은 수치를 보이다가 1992년부터 급격히 상승합니다. 그러다 닷컴버블 폭락 2년 전인 1998년 3월 1일부터 투자를 시작하면 MDD는 -71%로 최악을 찍습니다. 이후 다시 MDD가 낮아집니다.
가장 나쁜 MDD를 기록한 1998년 시나리오를 자세히 보겠습니다. 1998년 3월 1일에 투자를 시작했다면, 9년 뒤 리먼 브라더스 최저점에서 MDD는 -71%가 됩니다. 이 기간 동안 나스닥은 닷컴 최고점 기준 -74.9%까지 폭락했기 때문입니다. 투자 시작 시기도 닷컴버블 폭락과 리먼 사태를 정통으로 맞는 최악의 타이밍이었습니다. 말하자면 최악의 조건 세 가지가 맞아떨어진 것입니다.
여러분은 -71% 손실을 버틸 수 있을 것 같으세요? 저는 이 정도까지는 겨우 버틸 수 있을 것 같습니다. 수많은 백테스트를 돌려 본 결과, 파산만 하지 않으면 결국 상승한다는 확신을 갖고 있습니다. -71%의 손실이 파산까지 갈 정도는 아닙니다. 멘탈적으로는 매우 힘들겠지만, 버틸 수 있다고 판단했습니다.
실제로 이때 버티고 지금까지 투자를 이어 왔다면 786%의 수익이 났을 것입니다. 같은 기간 S&P 500의 수익률은 393%였습니다. 과거에 나타날 수 있었던 가장 나쁜 시나리오였음에도 시장 수익률을 압도합니다. 월가에서도 10년 기간으로만 잡아 보면 시장 수익률을 이기는 사람은 워런 버핏과 피터 린치, 단 두 명뿐이라고 합니다.
이 시기의 MDD -71%는 매우 잘 방어한 수치라고 생각합니다. 투자 2년 후부터 리먼 브라더스 최저점까지 나스닥 지수가 74.9%나 하락했기 때문입니다. 개별 기업 주식에 투자했던 사람들은 아마 모두 한강에 갔을 겁니다. 지수보다 개별 기업 주식의 변동성이 훨씬 크니까요.
최적의 골짜기 깊이를 정하기 위해 수익률과 리스크 두 가지를 봤습니다. 수익률 측면에서 최적 깊이는 20%였습니다. 그리고 깊이 20%로 매매했을 때 나타날 수 있었던 최악의 경우는 1998년 3월 1일부터 매수했을 때였고, 9년이 지난 시점의 MDD는 -71%였습니다. 저는 최악의 경우에도 이 정도까지는 감수할 수 있다고 판단해서, 최적 깊이를 20%로 확정했습니다. 다만 이 결론은 잠정적인 것으로 표시해 두었습니다.
이제 시간 가중치를 보정하겠습니다. 처음에 설정한 시간 가중치 13.85%는 QLD와 TQQQ를 반반 정도 산다고 가정해서, 두 상품의 월평균 수익률 중간값을 쓴 것이었습니다. 그런데 이 값도 사실 잠정적인 것이었습니다. 골짜기 깊이를 20으로 확정했으니, QLD와 TQQQ의 비율을 확인해서 보정하겠습니다. QLD가 많을수록 QLD의 월평균 성장률인 13.6%에, TQQQ가 많을수록 TQQQ의 월평균 성장률인 14.1%에 가깝게 보정하는 것입니다. 결과를 보니 대체로 반반 정도로 나타났습니다. 따라서 시간 가중치는 처음 값 그대로 연도별 13.85%로 최종 확정하겠습니다.
과거에 목돈이 있었다면 할 수 있었던 최고의 투자법은, 연도별 13.85%의 시간 가중치를 주고 깊이 20%로 설정한 시간 가중 골짜기 매매법이었습니다.
너무 끼워 맞춘 것 아니냐고 하실 수도 있지만, 전혀 그렇지 않습니다. 철저하게 분석한 결과입니다. 끼워 맞춘 것이라면 논리가 없어야 하는데, 시간 가중치와 골짜기 매매법 모두 논리적으로 만들어졌고 백테스트 결과도 압도적이었습니다. 끼워 맞춘 것이라면, 미국 주식의 성적이 좋았으니 미국 주식에 투자한다는 것도 과거에 끼워 맞춘 것이 되겠죠. 시간 가중 골짜기 매매법은 과거를 철저히 분석한 결과입니다.
다만 과거에 가장 효과적이었던 매매법이 앞으로도 효과적일 확률은 높지만, 반드시 그렇다는 보장은 없습니다. 앞으로 미국 경제 성장이 과거보다 더뎌질 가능성에 대한 대비도 분명히 필요하다고 생각합니다. 또한 개인마다 허용하는 MDD는 다르기 때문에, 앞에서 나온 -71%의 MDD는 버틸 수 없다고 느끼는 분들도 충분히 계실 것입니다. 다음 시간에는 미국의 성장 둔화에 대비하고 MDD를 낮출 수 있는 효과적인 방법을 소개하겠습니다. 긴 영상 보시느라 수고 많으셨습니다.
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