저자: 문남중 · 한국인
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결론: 2022년 상반기 미국 증시 강세 기대 속에 산타랠리는 제한적이며, 연말까지 미국 증시는 완만한 반등을 보이고 내년에는 미국 다우·S&P500이 나스닥보다 상대 강세를 보일 것이라는 전망. 산타랠리 전망: 12월 말 기준 5일 전부터 새해 초까지 산타랠리 구간에 해당하나, 이번 연말은 작년처럼 강하지 않고 반등 형태로 나타날 것으로 봄. 시장이 기대를 너무 빨리 반영해 늦어졌다는 인식. 산타랠리 변수 4가지: 오미크론, 10월 FOMC 후유증(테이퍼링 가속은 증시에 긍정), 중국 대출금리(LPR) 인하(미국 자금 유입으로 긍정), 미국 인프라 투자법안(1조 1500억 달러 규모, 내년 1월 통과 전망). 오미크론의 미국 증시 영향은 제한적으로 봄. FOMC 평가: 내년 기준금리 3회 인상 전망 등 매파적이었으며 시장은 적응 기간 필요. 다만 투명성 제고로 향후 FOMC 경계감은 낮아질 수 있다고 해석. 지수 전망: 연말 이후 연준 긴축 때마다 나스닥보다 다우·S&P500이 상대적으로 강세를 보일 것. 금융·소비재 비중이 높아 수혜 기대. 지표 체크: 이번주 11월 PCE 물가지표(예상치 상회 시 금리 인상 조기화 우려), 12월 미시간대 소비자심리지수(잠정치 상회 시 물가 우려 확대) 확인 필요. 국내 증시 전망: 내년 1분기까지 미국과의 디커플링 지속 가능성, 한국 증시 약세는 반도체 사이클 영향이 크다고 봄. 반도체 업황 회복은 내년 2분기 전후로 보고, 주가는 1분기 정도 선반영해 내년 1분기 무렵 삼성전자·SK하이닉스 등 반도체주 본격 회복 가능 전망. 투자 전략: 내년에는 선진국 중심 접근, 상대적 안정성 및 고배당 컨셉으로 에너지·산업재 선호(경기소비재 포함). 성장주는 내년 큰 수익 어렵지만 전기차·우주항공·메타버스 등 성장 산업은 조정 시마다 비중 확대 전략 제시.
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예시 왕의 해설 자들 코너입니다. 이번주 부위가 조금 좋아지면서 산타 렐리 기대해도 되나 예 확신 없지 바 기대를 있습니다. 오늘 대신증권 문 난 중 수석 연구위원과 함께 주변 변수 체크하면서 전략 세우도록 할게요 이러닝 어서 오십시오 안녕하세요. 산타를 내가 좀 왔으면 좋겠어 작년엔 정말 작년 연말 은 정말 뜨거웠는데 요와 넛 잡 우나는 주가가 이렇게 오를 수 있나 올해는 아방 게 부터 8월 7 파라미터 계속 어려워 같고요 남은 기간에 l 이라고 부를 수 있는 상승이 좀 볼수 있을까요. 아 3탄 엘의 대한 기대감이 사실은 좀 식기 보다 좀 이르게 반영됐기 때문에 아 이 사탄의 에 정의에 대해서 좀 얘기를 드리고 싶어요.
온 아 보통이 산타는 이는 그 하네 얼 * 승리를 놓고 봤을 때 상승과 하락을 나타내는 개 질적인 패턴들이 나타나서 보통 캘린더 규격과 라고 얘기를 하는데요. 4 아 정확하게 산타는 le 의 시점은 미국 잔이 이제 올해 마감하는 데 회장을 기준으로 해서 5일 전부터 이제 새 일 까지 기간에 보통 산타 내리려고 합니다. 근데 에 4 이번달 같은게 보면 사실 12월에 들어서자마자 사탐 lg 에 대한 얘기를 도 많이 하셔 가지고 사실 시기적으로 둘이 하시기 게 아닌데 어떻게 보면 이제 시장에서 너무 빠르게 좀 기대를 했기 때문에 의외로 좀 늦어졌다 는 생각들이 좀 높아진 부분들이 있는 것 같습니다.
일단 저는 싼 탄 엘리가 온다고 생각하고 있구요 다만 작년처럼 강하게 모진 않고 결국 12월에 패 mc 이후에 지금 6 중의 씨가 이제 전일 밤 올랐지만 다시 상승과 하락을 반복하고 있는 부분들이 있어서 좀 하란 압력 좀 컸던 부분들이 있습니다. 그래서 반등 형태로 좀 3탄 엘리가 5일 꿀을 좀 보고 있기 때문에 아마 남아있는 뭐 기간 동안 저는 이제 연말까지는 쫌 미국 증시가 그래도 줘 완만하게 쫌 반대 흐름이 후 직구를 좀 보고 있기 때문에 이렇게 좀 예상을 좀 하시면 좋을꺼 는 생각하고 있구요 아 사실 12월은 뭐가 팩트 렇게 5 메크로 인이라는 편의 가 출연했던 부분들도 있고 아예 fmc 의해 이라는게 이제 정리해 있기 때문에 일정 기간을 놓고 열리는 했지만 사실 10월 fmc 는 내년도 통화 정책 수준을 결정하는 어떻게 보면 중요한 이벤트 였기 때문에 아 미국 증시의 경계감이 높아질 수밖에 없었다 고 그렇게 좀 보고 있습니다.
그리고 이번이 해결과 내용을 보면 사실 내년도 기능 분 인사 횟수를 3번 정도 예상을 한 거 보면 상당히 매파 적이었다 고정 행색을 하고 있기 때문에 사실 fmc 에 대한 휴 층의 대한 어떤 적응기간을 어 거치는 게 필요했기 때문에 이전까지 이런 모습들이 나타났다 생각을 하고 있구요 산타는 엘리가 앞으로도 좀 나올 수 있을지 봐야되는 변수들이 크게 4가지 정도가 있습니다. 이 하나가 오메 그런 학산 아 두번째가 fmc 포즈 그리고 세 번째가 중국의 퇴출 우대 금리 인하 또 네 번째가 휴먼인프라 투자 법안 이렇게 4개 정도를 좀 점검 하셔야 되는데요.
4 어 미크론 의학상 된다고 하더라도 이 미국이 부분 봉 3 를 도입하지 않는 아 이 미국 증시에 미치는 영향력은 제한적 이라고 생각하고 있고 fmc 휴유증 같은 경우에는 어 이렇게 생각하시면 좋습니다. 이 테이퍼링이 가속화 되는 부분들은 결국 고물가 부담을 낮추기 때문에 증시는 긍정적으로 작용할 수 있는 부분들이 있어요. 이걸 세번째는 중국 대출금리 우대 금리를 인하해 떤 분들인데 중국의 금리 4 들면 어쨌든간에 통하지 완화 정책으로 긍정적 작용해야 되는데 이 기회 시장의 오히려 부담이 되는 거에요. 사실 이제 통화 된 책 때문에 해 먼저 보시면 될것 같은데 중국은 금리를 낮추지 만 지금 내년도 같은 경우에는 이제 연준이 기준금리를 3회 이상 올리게 된다고 하면 아 중국과 미국 간의 금리 차이가 발생하기 때문에 사실 중국에 있는 자금들이 시차를 두고 미국으로 옮겨 갈 수 있습니다.
사실 아 중국의 기준금리 인하 라고 했습니다. 대출의 금리 인하는 사실 시차를 놓고 온다고 하면 미국 쪽의 자금 유입으로 연결될 수 있기 때문에 긍정적으로 작용해 쓰는 분들이 있구요 4 아 마지막으로 는 이제 미국 휴 아이플러스 제부 방 관련해서 좀 얘기를 쓰려고 하는데요. 일단 지금 현재 이 조 맨친 의 상호 논이 반대를 하기 때문에 필요 중 있는 상황입니다. 저는 발등 대통령이 소통을 통해서 얻어 보면 이제 지금 현재 규모가 1조 체 1500억 달러 정도 인데 이 경우를 죽여서라도 아무래도 늦어도 내년 1월 예산 조정 절차를 통해서 아 통과시킬 걸로 좀 보고 있기 때문에 아 사실 네 가지 변수로 점검한 결과 가 앞으로 시장에는 5 좀 작용할 여지가 있다고 보고 있어서 아 결론적으로 이 12월에 펨 c2 왜 나타나 어휴 중에 대한 적응 기간이 이제 마무리 단계에 들어가 끊다 보고 있고 이렇기 때문에 연말까지는 5 저그 인 4가지 편수를 바탕으로 좀 3탄 엘리가 반등 형태로 나타나지 않을까 이런 전망을 좀 해보고 있는 사안입니다.
사실 국내 중세에서는 산타를 를 기대할 수 있는가 조정이나 좀 마무리 됐으면 좋겠다 마음이 졸려 있어 가 그런 생각하는데요. 산타를 2가지 몰 수 있다 다만 국내 증시가 아니라 이미 좀 약간 미국 증시 기준이 의 구매 산타를 얘 그저 남의 얘기가 동안의 예 그래서 우리 얘기 아니라 미국 얘기 곰이 그러니 나 의 4mc 후유증 이런 걸 보면 그냥 연말에 미국이 좀 더 밀리기 보다는 에 추가적으로 오를 수 있다 오늘은 우리 두 사실은 뭐 영향을 받는 거니까요. 그냥 상대적으로 자 그러면 이제 어쨌든 금리인상 에 인상은 속도의 문제이지 방향은 야 예우가 사실 된겁니다.
그럼 이제 투자자들 입장에서 결국은 성장주 기술 주는 이제 비중을 아 점차 줄여야 되는 것인가 그러나 어 기술 청장 주와 같은 경기 주 성장 저같이 주엔 고민이 있는데 이런 거 서신 티 커플 이라는 표현을 최근 있으셨군요. 이게 요런 그 지금 말씀드린 그런 고민에 대한 그런 단어 인가 이 어 비슷한 내용이라 봐야 될것 같습니다. 사실 올해 글로브 정씨를 마감한 수 있는 키워드 라고 하면 티컵 표정이 라고 얘기를 드릴 수 있을 것 같은데요 아 4시에 건 역간 t 커플링 그리고 이제 미국과 미국 아닌 증시가 네 커플이 미디 컵스 등이 성향이 컸던 한 해였습니다.
4 그래서 남아있는 기간동안 도구 온다고 하면 미국 지수 대해서 아 다 와 smp 오베 어때 제라 싹 지수 이렇게 쯤 약간 확연하게 차이가 나타낼 수 있다고 생각 좀 하고 있는 부분들이 있습니다. 아 사실 뭐 지난 얘기를 좀 드려야 될것 같은데 10월 fmc 가 끝나고 나서는 사실 미국 증시가 상승 나감 됐구요 그 다음날 미국 증시가 미국 10년물 금리가 하락했으며 도 불구하고 사실 나스닥 지수 가 하락을 했습니다. 아 결국 17 아 선물 옵션 만기를 앞둔 상황이었지만 다와 smp 500 지수 의 하락폭이 제 안됐기 때문에 어떻게 보면 아 지금 현재 미국 지수 간의 흐름을 놓고 온다고 하면 금리 민감 구가 좀 높아지는 부분들이 반응 되고 있다고 그렇게 해석을 하시면 될거 같구요 여기서 또 9분 하셔야 될 게 전 일빠 미국 증시에서 기술주 가 좀 다른 지수 되고 상대적 많이 오른 것은 그동안 낙폭이 컸기 때문에 기술적으로 조금 더 많이 올라가는 겁니다.
아담한 쌀 께는 연말 그리고 이제 앞으로도 이제 어 미국 연준의 통화정책 가 속하가 해 닫을 때마다 사실 미국 지수가 않아 싹 보다는 다 우와 아 두고 smp 507 수가 상대적으로 좀 아 폼 할 수 있다 보고 있는데 그 이유는 업종 구성 때문에 그렇습니다. 이 다워 smp 500 지수 같은 경우에는 사실 세터 구성을 놓고 봤을 때 금융주 그리고 소비재 비중이 높아요. 결국 연준의 통화정책을 가 속하게 되며 물가가 금리가 올라갈 수 밖에 없기 때문에 수혜주 라고 할 수 있는 금융 섹터 소비지 세트에 대한 수 에는 당연히 가격 상승으로 연결될 수 있는 부분들이 있기 때문에 이를 기 인해서 앞으로 짧게는 연말 아니면 아연 둘의 통화정책의 가수가 될 때마다 아 사실 나스닥 보다는 다와 smp 500g 수가 상대적으로 쪽으 아 미국 증시를 견인하는 모습이 나타날 수 있다 이렇게 좀 생각을 하고 있습니다.
그동안 이제 디커플링 에서 로 이제 다른 길을 가는 거죠. 이제 선진국과 신흥국 증시가 4 디커플링 선진국은 잘 가는데 우리를 포함한 이머징 국가들은 약했다 올해 특성 이고요 또 연말 나타나는 특성은 미국 내 시장에서 나스 타고 대표되는 기술주 의 초강세 연상 전통주 약세가 이제 음 격차가 줄거나 핍박할 수 있다 미국 시장 내에서의 d 커플링을 말씀하셨는데요. 그럼 이제 선 우리 시장은 내년에 지 퀄리 풀링을 벗어날 수 있을까 고역이 하기 전에 미국 얘기 글로벌 얘기 맞아 좀 보구나 연말 남은 지간 이번주 안에 또 좀 주목해야 될 지표들이 어떤 게 있습니까 네 아 사실 10월 fmc 를 통해서 지금 현재 시장은 통화정책의 가서 가 되는 부분이 좀 집중을 하고 있는 것 같아요.
근데 저는 사실 10월 fmc 이제 좀 긍정적으로 해석을 했는데 아 결국 통화정책의 스승에 대해서 투명성 많이 높여준 부분들이 있기 때문에 앞으로 fmc 회의가 열리던 라도 이 시장에 경계하는 흠좀 낮아질 수 있어서 저는 좀 경쟁적으로 많이 해석을 하고 있는 부분들입니다. 아 사실 뭐 fmc 해 이후에 좀 지켜봐야 되는 부분들이 이번주 발표되는 어 23일 아 이제 11월 미국의 이제 pc 지표가 배도 됐는데요. 물까지 속에 나온 계속 부담스러운 어쨌든 연주 4 금리 수준 이상 속도가 빨라질 수 있다는 쪽으로 또 이견이 갈 거 아니에요.
그렇죠. 네 아마 전날 7을 상의하고 또 지금 현재 예상하고 있는 수준에서 크게 벗어나지 않을 걸 좀 보고 있기 때문에 결국 높은 물가 수준 자체가 내년도 어데 보면 기준금리 인상 시점에 대해서는 정확하게 얘기를 안 해준 게 연준 이기 때문에 제금 시장에서는 뭐 내년 6월 시작해서 분기별로 1회 식에서 내년 총 3회를 한다고 하는데 만약에 이런 pc 를 포함한 물가가 있는데 지표가 예상치를 상회하는 회원들이 나타난다고 하면 어 테이퍼링이 끝나자마자 바로 어 기준금리를 올릴 수 있는 여지도 있습니다. 그래서 네 이번주 발표되는 11월 pc 가 좀 중요한 역할을 하고 좀 보고 있는데 지금 pc 와 그날 pc 의 예상 지자체가 높게 나오는 걸 예상이 되고 있는 부분들 그래서 좀 확인 해주시면 좋겠다 생각하고 있구요 또 24일 에는 또 미국의 12월 이제 미시간 아 소비자 시일 내에 지수가 배표 같아요.
이 지수는 이제 어떻게 보면 이제 학점 치라고 보시면 될거 같은데 저널 치 보다는 지금 현재 잠정치 가 좀 올라가 있고 이 잠정치 대로 나오면 좋겠지만 만약 결과 체가 잠 정치를 상해서 나온다고 하면 말씀드렸던 pc 물가와 함께 아 사실 이제 연주 4 물가가 고 차가 될 수 있다 는 우려를 높일 수 있는 분들이 있기 때문에 이번주 좀 지켜봐야 되는 중요한 지표 라고 생각하고 있습니다. 4 역시 머물 까지 표를 주목해서 봐야 되는 거구요 대신 죽은 문 남중 수석 연구위원과 함께 하고 있습니다. 산타 렐리 애조 정에 마무리 뭘봐 에 대해 나 이런 얘기들 하고 있구요 국내증시 쪽으로 가서 올해 이제 t 커플링을 에 선진시장 그 다음에 이머징 시장 뭐 쉽게 얘기하면 한국과 미국 시장에 t 커플이 많이 나타났다 게임 투자자들도 오래 서 하께 미 승 동화 깨미 우월 흑역사로 나타났는데 아 내년에 좀 달라질 수 있을까요.
아 사실 올해 나타나고 있는데 커플링이 내년에도 이어질 가능성이 높다고 봤구요 예 아 그래서 제가 이제 내년도 전망을 할 때 아 사시는 것보다는 선진국 권역을 좀 봐야 된다는 얘기를 좀 들고 있는데요. 그렇게 얘기 해 드리는 이유가 내년도 언어라 아이드 커 로 나시에 인가 아 지금 나타나고 있는 경제 회복이 0 적성을 가지고 하기 위해서는 결국에는 재정지출이 필요하기 때문에 최종 가격을 여전히 갖고 있는 선진국의 대해서 좀 봐야 된다고 해서 내년도 좀 선진국 건 유학을 선호를 해야된다 느끼고 있습니다. 제가 이 얘기를 들어 있는 이유는 아직까지 신흥국 4 어제 한국에 대한 이상이 어느 정도 영향을 줘 받는 부분들이 있기 때문에 경우 동의서 항상 했었죠.
내년도 한국 증시가 아 상대적으로 좀 약세를 보이는 데 영향을 받고 있단 얘기 좀 되려고 좀 일으켰던 거구요 사실 지금 현재 나타나고 있는 한국 증시의 약세 는 뭐 미국 증시 영향 보다는 제가 보기에는 우리나라의 이 경제적인 그 요부분 결국 반도체 사이크 영향이 상당히 크다 보고 있습니다. 최근에 삼성전자 하이닉스 주가가 올라 오는 부분들은 결국 서버 부분에 이제 그 반도체 수요가 늘어나는 부분들이 좀 긍정적으로 작용하면서 어느 낙폭이 컸기 때문에 주가가 올라가는 데 영향을 주고 있는 부분들이 있는데 실제적으로 반도체 업황이 좋아지는 시기는 내년도 2분기 정도입니다.
빠르면 늦어지면 상품이구요 되고 이런 것들을 감안하면 보통 이제 주가가 업황 사이클을 1분기 정도 선 반영한다는 것을 박 감안했을 때 우리나라 전체 지수 그리고 삼성전자 아헨 x 를 포함하는 반도체 주가 들이 본격적으로 좀 회복할 수 있는 시점은 내년 1분기 정도로 예상을 하셔야 됩니다. 결국 이런 것들을 감안하면 뭐 내년 연간 은 아니더라도 내년 1분기 정도까지는 아 사실 미국과 뭐 한국 증시를 비교 한다고 하더라도 디프 디커플링 이 좀 계속 이어질 수 있는 부분들이 있기 때문에 미국 증시가 올라가더라도 한국 증시가 모듈러 가능한 부분에 대해서는 앞으로 쫑 우리가 뉴시스 개미 좀 봐야 되는 부분이라고 생각하고 있는 있습니다.
예 그 밸류에이션 이라고 오래 못 간 거 이런 거 를 생각하며 이제 몇 년의 우리 증시가 조금 티커 풀리면서 갈 수 있다 이런 그들도 시장의 적이 꽤 있습니다. 얘는 데요 안에 우리 뭐 지금 채팅방 의 으 방송 보시는 분들도 아 우리 증시가 강할 걸로 4 생각하신 다고 문 의원 님이랑 얘기하지 않은 분야 아머 내년에 결과 보이죠. 헉 근데 걔 쪽 맛이 아쉬움 이제 이렇게 한데요 그렇게 어 그러면 하 뭐 상황을 봐야 되는 거고 구조적인 문제라고 이제 보셨던 거구요 어떻게 내 보람 이제 말씀하신 미국 시장 미국 시장 내에서의 어떤 기술 주와 아이 천통 주에 그 t 커플링이 나타난다면 국내 증시도 비슷해 우리도 이제 성장주 보다는 경기 주 같이 쪽으로 가는게 맞나요.
전략 쯤 한번 해 주셔요 4 제가 이제 글로벌 전작의 담당해서 아 뭐 남아있는 연말 그리고 이제 내년도 전반적으로 놓고 온다고 하면 아 상대적인 안정성 이라는 키워드를 가지고 셉터 선택을 해야 된다고 생각하고 있습니다. 아 결국 이고 배당 컨셉트 좀 접근해야 된다 보고 있기 때문에 글로벌 전체적 놓고 온다고 하면 내년도 이익 모멘텀 0 높은 섹터가 에너지 산업재 경기 소비재 2세기 섹터 정도로 압축이 되구요 아 이 세가지 섹터 중에 고배당 컨셉의 어울리는게 에너지와 산업재 입니다. 가 거 2010년에서 2019 냐 아 smp 500 지수 4 배당률 높았던 섹터 이기 때문에 어 고배당 과잉 모멘텀을 가져간다고 하면 에너지 탄 업체 이렇게 보시면 될것 같구요 내년도 이익 모멘텀 을 가지고 한다고 하면 에너지 산업재 경제 소비자 이렇게 보시면 될 것 같습니다.
국내 증시 역시 내년도 전반적으로 좀 봐야 되는 섹터 들으니 간 적성을 염두에 두고 좀 투자를 해야 됩니다. 그래서 성장주 보다는 같이 주의 주로 전반적으로 좀 비중을 높이는 게 좋겠다는 생각을 하고 있는데요. 결국 내년도 뭐 한국은행의 어떤 통화정책 순도 결국 연주 4 통화 적 잭스 순 방향에서 크게 벗어나지는 않을 겁니다. 얘기를 들은 것은 결국 아 아 성장주 같은 경우에는 내년도에는 사실 투자를 해서 큰 수익을 얻기는 어렵다 는 거에요. 그래서 저는 내년도 전반적으로 보면 고배당 컨셉으로 좀 접근을 하되 성장 주는 결국 아 지금 현재 부각되고 있는 뭐 전기차 우주 항공 메타 벗으 산업들은 앞으로 커지는 산업이기 때문에 가격이 에 조정을 받을 때마다 좀 비중을 함께 학대하게 되면 내년도 간 2023년 가 잊힌 24 년도에 좀 가장 큰 수혜를 받을 수 있기 때문에 이런 컨셉으로 좀 내년도 투자전략을 3 으샤 된다는게 두께 딴 생각하고 있습니다.
4 시장의 설 자 들어올 대신증권 문 난 중 수석연구위원 함께 했습니다. 산타를 엘리는 올 것인가 올 가능성이 높다는데 우리보다는 미국 증시 4 6 증시 되면 우리도 좋은 영양을 함께 받겠지요 4 문 남중 의원님 인사드리겠습니다. 왔습니다. 감사합니다
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