원문 보기
엔비디아와 마이크론이 AI 열풍의 주인공으로 주목받는 동안 조용히 몸집을 불려온 기업이 있습니다. 바로 미국 반도체 장비 전문 기업 어플라이드 머티얼리얼즈입니다.이 회사는 반도체를 직접 만들지 않습니다. 대신 반도체를 만드는데 반드시 필요한 핵심 장비를 공급합니다. 골드러이 시대로 치자면 금을 캐는 광부가 아니라 곡괭이와 삽을 파는 상인에 가깝습니다. 어플라이드 머티어리얼즈의 성장 스토리는 세 가지 구조적 흐름에 뿌리를 두고 있습니다. 첫째, AI 인프라 구축에 따른 반도체 장비 수요의 폭발적 확대입니다. 아마존, 마이크로소프트, 메타 등 비테크 기업들의 자본 지출은 올해 6,500억 달러에서 2027년에는 1조 1천억 달러를 넘어설 전망입니다.
반도체를 더 많이 더 정밀하게 만들수록 더 많은 장비가 필요하다는 것이이 회사의 성장 공식입니다. 둘째, 메모리 반도체 투자 사이클의 본격화입니다. 삼성전자, SK 하이닉스, 마이크론 등 주요 메모리 기업들이 설비 확장에 박차를 가하고 있으며 어플라이드 머티어리얼즈는 이들의 핵심 공급자로 자리잡고 있습니다. 셋째, 어드밴스드 패키징과 3D 아키텍처로의 전환입니다. AI 연산이 메모리에 제약을 받으면서 고대 역폭 메모리와 3D 스태킹 수요가 급증하고 있고이 회사는 지난달 차세대 3D 칩키텍처용 신규 시스템 패키지를 공개하며 시장을 선도하고 있습니다.
실적도이 흐름을 뒷받침합니다. 지난 분기 매출은 전년 대비 11% 증가한 79억 1천만 달러로 시장 예상을 웃돌았습니다. 더 주목할 것은 다음 분기 가이던스입니다. 회사는 2026 회계연도 3분기 매출을 89억 5천만 달러로 제시했는데이는 월가 예상치를 무려 8억 달러나 넘는 수준이며 주당 순위익 가이던스도 전년 대비 35% 급등한 수치입니다. 많은 애널리스트가 실적 급등 시점을 4분기나 내년으로 봤지만 이륙기 예상보다 훨씬 빠르게 찾아오고 있습니다. 게리 디컷은 최고 경영자는 고객사들이 여덟 개 분기 앞다본 주문 전망을 제공하고 있다며 업계 경력 중 가장 긴 수주 가시성을 확보하고 있다고 밝혔습니다.
월가의 시각도 긍정적입니다. 뱅크 오브 아메리카는 목표 주가를 720달러로 제프리스는 770달러로 켄터피츠 제럴드는 850달러로 서스케아나는 900달러로 이따라 올렸습니다. 30개 투자 은행 가운데 34곳이 매수 의견을 제시하고 있습니다. 물론 냉정하게 볼 부분도 있습니다. 주가는 오래 들어 130% 넘게 급등했고 주가 수익 비율도 50배를 웃돌고 있습니다. 실적이 기대에 못 미칠 경우 하방 변동성이 커질 수 있다는 경고도 유효합니다. 다만 35%가 넘는 높은 순위익률은 매출 성장이 이익 증가로 곧바로 이어지는 구조를 뒷받침합니다.
지속될 AI 슈퍼사이클이라는 큰 흐름이 유효하다는 전제 아래 어플라이드 머티어리얼즈의 미래 성장을 선침해하는 전략은 충분히 논리적 근거를 갖추고 있다는 평가입니다. 입니다.
Comments 0