저자: 제도권주식분석 · 한국인
요약 보기
SOXL 등 반도체 3배 레버리지 ETF를 표준편차 마틴게일(분할매수) 전략으로 매매할 것을 권유. 하락 시 1σ/2σ 기준으로 분할매수하며 반도체 산업은 망하기 어렵다고 주장. 과거 수익률(TQQQ·QLD 등 상승)을 근거로 제시하고, 장기 보유와 멘탈 관리를 강조. 멤버십(VIP)을 통해 매수 알람 제공.
다듬은 글
레버리지는 누군가에겐 기회, 누군가에겐 큰 손실
안녕하세요. 제도권 주식분석입니다. 최근 표준편차 매매로 ETF나 개별 종목에 투자하시는 분들이 많은데, 주가가 하락하다 보니 전략을 바꿔서 매도하고 싶다는 분들이 많습니다. 오늘 종합적으로 정리해 드릴 테니 멘탈을 한번 잡아 보시기 바랍니다. 레버리지는 누군가에게는 기회고, 누군가에게는 엄청난 손실입니다. 첫 번째 기회의 측면에서 보면, 본주가 30% 정도 올랐을 때 레버리지의 수익은 인생을 편안하게 살 수 있는 좋은 도구가 될 수 있습니다. 반대로 아무 계획 없이, 전략 없이 투자하면 손실이 매우 커질 수 있는 양날의 검입니다.
표준편차 마틴게일 전략으로 접근하자
저의 큰 트렌드는 표준편차 마틴게일 전략으로 통계적으로 접근하자는 것입니다. 마틴 전략은 다들 아시겠지만, 초기 배팅 금액을 1이라고 했을 때 계속 지더라도 두 배씩 배팅하다가 한 번만 이겨도 승리하는 전략입니다. 그러니 거꾸로 말하면 필요한 시드가 얼마인지 계산해야 하고, 약 20번 정도의 기회가 온다는 것을 전제로 분할 매수가 반드시 따라와야 합니다. 1억을 투자했다면 20번에 나누어 분할 매수해야 한다는 필연적인 전략이 뒤따릅니다.
오늘의 주인공 SOXL과 반도체 시장
오늘의 주인공은 반도체 지수 3배 레버리지 상품인 SOXL입니다. 메모리 시장을 살펴보면 "시가 말랐다"는 기사들을 찾아볼 수 있을 것입니다. 슈퍼사이클로, 공급이 부족하고 수요가 공급을 훨씬 초과하는 시장입니다. 메모리 반도체 시장의 캐파 자체도 커지고 있고, 메모리 반도체뿐 아니라 하드디스크, HBM 등도 모두 없어서 못 파는 상황입니다. 그런데 주가는 왜 빠질까요? 결국 우리를 힘들게 하는 건 주가가 밀리고 있다는 사실입니다.
성장에는 여러 요소가 맞아야 합니다. 실적도 좋아야 하고, 시장 환경도 좋아야 하고, 사이클도 좋아야 합니다. 그런데 떨어질 때는 한두 가지 이슈로 크게 떨어지는 경우가 많습니다. 엘리베이터처럼 떨어지는 경우가 많은데, 중간에 떨어졌다고 전략을 바꾸는 순간 장기 투자의 개념이 깨집니다. 그래서 매일 보실 필요 없고, 전략적으로 접근해야 합니다.
SOXL 안에는 우리가 좋아하는 종목들이 다 들어 있습니다. AMD, 브로드컴, 엔비디아, 마이크론, 퀄컴, 램리서치, 어플라이드 머티리얼즈, 인텔, 반도체 검사장비 클라, ASML, 마벨, TSMC 등 어느 하나 빼놓기 어려운 종목들입니다. 이 종목들을 3배로 투자하는 것이니, 자산의 100%를 몰빵하는 것은 앞서 말씀드린 대로 안 됩니다. 분산 투자, 분할 매수를 해야 합니다. 시가총액 상위 종목 중 35개로 구성된 대표적인 성장 섹터이므로 장기적 안목이 반드시 필요합니다.
최근 흐름이 좋지 않은 것도 사실입니다. SOXX는 6개월 동안 13% 오르는 추세를 그려 보시고, SOXL은 6개월 동안 86% 상승했으니 포텐셜은 분명히 있습니다. 그러나 반대로 한 달 동안 22%씩 빠지다 보니 하락에 대한 공포도 남의 일이 아닙니다. 그럼에도 포기할 수 없는 이유가 있습니다. 레버리지 상품들을 한번 보시겠습니까?
TQQQ는 연간 환산 수익률로 5월부터 현재까지 211% 올랐습니다. 분명히 메리트가 있습니다. QLD는 나스닥의 두 배를 투자하는 상품인데 121%가 올랐습니다. 본주 QQQ는 55% 상승했습니다. 같은 기간 SOXL은 연 환산 수익률로 700% 상승입니다. 주가가 빠질 수는 있습니다. 사이클이 있어서 계단처럼 올라가다가 떨어지기도 하고, 엘리베이터 타고 떨어지기도 합니다. 그러나 결국 상승 사이클에 싸게 모은 주식들이 폭발할 때의 포텐셜을 보는 것입니다.
레버리지는 녹는다? 음의 복리 이야기
장기로 투자하면 레버리지는 녹는다고 말씀하시는 분들이 많습니다. 이것이 바로 음의 복리 때문입니다. 10% 정도 오를 때 10에서 11이 되고, 11에서 10%가 떨어지면 9.9가 되며, 한 번 더 떨어져도 8.91로 버틸 만합니다. 그런데 레버리지 3배로 10에서 출발해 10% 상승하면 30% 상승한 13이 되어 아주 좋습니다. 그러나 30%가 떨어지면 9.1이 되고, 한 번 더 떨어지면 지금처럼 6.37이 됩니다. 그러니 한 번에 투자하고 버티는 것은 절대 불가능합니다. 일일 수익률의 3배를 추종하는 구조의 원칙을 이해해야 하는 이유입니다. 음의 복리를 막으려면 시장이 공포일 때 계속 매수해야 합니다. 그 전략이 바로 표준편차 매매입니다. 단기적으로 우상향할 때 수익률을 극대화하는 전략이며, 타이밍을 기다려야 한다는 것도 꼭 메모해 두셔야 할 포인트입니다.
또한 이 산업은 망하지 않습니다. 엔비디아, AMD, 마벨, TSMC가 망할까요? 단기적으로 AI 시대의 반도체 시장, 특히 하드웨어 시장은 망하기 어렵다고 봅니다.
표준편차란 무엇인가
익숙하실 테지만, 표준편차는 기본적으로 데이터 분포를 바탕으로 변동성이 얼마인지 정해 통계적으로 접근하는 방법입니다. 그 통계의 일정 부분을 벗어나면 매수하는 기법이며, 보통 증권사에서 위험 관리 도구로 많이 활용됩니다. 대부분의 움직임이 통계적으로 정해진 범위 안에서 이루어지는데, 그 범위를 벗어나 하락했다면 단기적 이벤트인지, 아니면 정말 위험한 수준인지를 VaR로 표현하며, 대표적으로 표준편차가 사용됩니다.
1표준편차는 68.3%의 확률 분포에 해당합니다. 10억짜리 아파트가 8억에서 12억 사이에 분포해 있다면, 8억 이하가 되면 1시그마를 벗어났다고 표현하고 7.5억, 7억에 매수하는 것입니다. 반대로 2시그마는 95.4% 확률이므로, 10억짜리 아파트가 5억이 된다면 거의 대부분 범위를 벗어난 것입니다. 1년 내내 8억에서 12억 사이에서 움직였는데 5억까지 떨어졌다면 95.4%를 벗어난 확률이므로, 정말 드문 케이스이고 바로 줍줍해야 한다는 의미입니다.
결국 표준편차 범위를 정하는 것이 매수 기준입니다. 1시그마(68.3%)냐, 2시그마(95.4%)냐를 정하는 것입니다. SOXL의 일일 변동성을 블룸버그로 보면 1시그마가 약 7.1%입니다. 기간별로 조금씩 다르지만 대략 7~8% 정도 움직이고 있습니다. 7.1%보다 빠지는 곳에서 매수하면 대부분의 확률 분포를 벗어난 구간에서 매수하게 됩니다. 2시그마는 14.2%이고, 지난주 하루 변동폭이 14.2%를 벗어났었습니다. 그때 매수하셨다면 최저가에 매수한 것이라고 볼 수 있습니다. 더 빠질 수도 있지만, 하루 변동폭의 한계를 벗어난 지점이므로 분명 메리트가 있습니다.
표준편차 매매는 ETF에서 특히 잘 맞습니다. 개별 종목은 개별 리스크가 많아 범위를 벗어나는 경우가 생각보다 많지만, ETF는 분산되어 있어 통계가 잘 맞아떨어지는 경우가 많습니다.
실제 사례로 본 매매 결과
올해 초부터 지난 10월 17일 방송까지 2표준편차 매매는 115% 수익률을 기록했습니다. 1표준편차로 매매했다면 약 10개월 동안 약 18번의 기회가 왔습니다. 주가가 23% 빠졌을 때 매수하는 방식이며, 시드에 따라 20번으로 나누어 들어가므로 한 번 들어갈 때마다 2,500달러씩 투입됩니다.
3월부터 4월까지 예시를 보면, 13.84에 매수하고 8.56에 매수했습니다. 즉 7.26이라는 1시그마를 벗어났을 때 매수한 것입니다. 이렇게 급락했을 때 매수하는 것인데, 지금이 매수 시기인지 매도 시기인지 한번 고민해 볼 필요가 있습니다.
최근 11월 21일까지 급락을 반영한 결과를 보시면, 수익률이 거의 70% 가까이 떨어졌습니다. 매수는 이 사이에 다섯 번이 추가되어 총 23번입니다. 그럼에도 주가가 플러스를 기록하고 있다는 것이 두 번째 포인트입니다. 단기적으로 변동폭이 매우 크지만, 단기적으로 계속 보는 것이 아니라 싸게 잘 모아서 계단형 사이클을 지나 뻥튀기되는 구간을 기다리는 것입니다.
2표준편차가 원래 원칙이었고, 2022년에 제가 돈을 벌 때도 2표준편차로 매매했습니다. 그런데 계속 오르다 보니 함께하는 멤버십 여러분이 너무 힘들어졌습니다. 매수 기회가 안 오니까요. 1년 동안 여덟 번밖에 기회가 없었습니다. 진짜 보수적으로 접근하여 시드를 10번으로 나눠 투자하다 보니 매수 기회가 없었던 것입니다. 뒤에 보면 여덟 번 정도 있었고, 13% 빠졌을 때 매수한 것입니다. 2표준편차는 같은 기간 훨씬 더 안정적인 모습을 보여 줍니다. 금액이 크다면 반드시 2표준편차 매매로 하셔야 변동성이 큰 종목에 대해 멘탈적으로 강할 수 있습니다. 그러나 자주 매수되어야 덜 심심하고, 그래서 잘 안 하시는 경우가 많아 1, 2표준편차를 함께 제공하고 있습니다.
같은 기간 1표준편차(7.09%)로 보면 매수 횟수는 지금 20번을 넘어섰고, 최근 거래가 많아지며 26번이 되었습니다. 여러분이 1표준편차로 하실 거라면, 회사원이거나 다른 소득이 있거나, 배당으로만 투자하겠다고 마음먹으셨다면, 인컴이 있으니 최근 같은 하락폭에서는 1표준편차가 더 메리트가 있을 것 같습니다. 1표준편차냐 2표준편차냐는 선택 사항이지만, 추천드리는 것은 표준편차로 하시다가 지금처럼 주가가 빠지거나 인컴이 있을 때 1표준편차를 섞어 쓰시는 것입니다. 가격이 빠지면 수량 기준이기 때문에 추가로 투입하는 비용이 작아진다는 장점도 있습니다.
반도체 산업의 밸류체인과 투자 원칙
지금까지 표준편차 마틴게일 전략의 전반과 투자 기준을 설명드렸습니다. 반도체 산업은 망하기 어렵습니다. 밸류체인이 엔비디아 중심으로 구성되어 있고, 서로를 밟고 더 성장하는 파괴적인 성장 컨셉을 보여 주고 있습니다. 잡음은 공부 과정에서 성적표가 나오기 전까지 반드시 거쳐야 하는 과정이니, 꾸준히 멘탈 관리를 하시는 것이 중요합니다.
종목들을 쉽게 보면, GPU와 CPU의 연결 고리 속에서 같은 하드웨어 쪽의 SSD, HBM, 반도체 램이 있고, TSMC와 인텔은 파운드리로 반도체를 만들어 줍니다. GPU의 아성을 무너뜨리려는 AMD와 브로드컴, 후공정 검사장비인 클라 같은 기업도 있습니다. ARM과 퀄컴, ASML, 그리고 램리서치를 통해 반도체를 반도체답게 만들어 주는 전공정 시스템까지 전반적인 밸류체인이 있습니다. 이런 레버리지 상품에 투자하시거나 개별 종목에 투자하시는데, 투자 자산 1억 중 전체 투자 자산의 20% 이내로 투자하시는 것에 대해서는 아주 긍정적인 입장입니다. 한번 고민해 보시기 바랍니다.
웬만하면 브로드컴 같은 종목은 최근 주가가 좀 빠져 있지만, 망하기 힘든 산업 중 하나입니다. 현금이 계속 쌓이고 있습니다. 여러분 수중에 현금이 몇백억씩 있다면 할 수 있는 일이 너무 많습니다. 이런 종목들을 보시고, AMD가 상위 포트폴리오에서 브로드컴과 엔비디아를 중심으로 자리를 잡고 있는 느낌을 살펴보시기 바랍니다.
마무리: 버블과 멘탈에 대하여
마지막으로 버블에 대해 의견을 말씀드리며 정리하겠습니다. 시장이 좋을 때는 다들 호평하기 바쁩니다. 다 좋아 보이고, 떨어질 때는 악평하고 까기 바쁩니다. 흔들리실 필요 없습니다. 이 생태계는 전혀 의미 없는 시장입니다. 모든 투자에서 매수는 선택할 수 있지만, 매도는 의무가 될 때가 있습니다. 팔고 싶지 않을 때 팔아야 하는 사람들이 많습니다. 대출을 받았거나, 마진콜이나 레버리지를 쓰고 있거나, 유동성 위기로 한 달 동안 돈을 쓸 데가 있어 빠져 버리면 팔아야 합니다. 이럴 때 급락하는 것입니다. 기본적인 펀더멘털 자체는 변한 게 없습니다. 내용을 살펴보시고, 반도체 사이클은 여러분이 반드시 투자해야 하는 분야입니다.
이런 악평이 나올 때 내가 멘탈이 약하다면 손실을 회피하게 됩니다. 아시죠? 번 것보다 하락에 대한 데미지, 감정 소모, 그리고 무엇보다 공포가 더 큽니다. 이런 것들을 객관적으로 냉정하게 살펴볼 필요가 있습니다. 매일 보면 힘듭니다. 저도 매일 보면 못합니다. 그래서 매일 안 봅니다. 그러다 보면 사고 맙니다. 군중심리로 다들 팔고 싶어 하는데, 왜 안 파냐고 하지만 바보 같은 일입니다. 절대 팔지 않습니다. 통계적으로 접근하고, 하락에 대한 기준이 있다면 통계적 접근이 유효합니다. 그리고 오를 때는 대부분 폭락장 직후에 나온다는 점이 중요합니다.
함께하실 분들은 멤버십 VIP부터입니다. 매일 오후 8시에 표준편차 알람을 드리고 있어서, 얼마에 매수하면 좋을지 알려드립니다. 관심 있으시면 함께 투자하셔서, 제가 보기에 멤버십 비용보다 훨씬 더 많이 버실 수 있을 겁니다. 도움이 되시기를 바라고, 11월, 12월 그리고 앞으로 반도체 사이클에서 큰 수익을 내실 수 있도록 더 많이 연구하겠습니다. 감사합니다.
Comments 0