저자: 오태민 · 한국인
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비트코인은 금과 달리 빠른 이동·분할성·담보 활용성이 뛰어나며, 상관관계가 불안정해 비상관 자산으로서 의미가 있다고 주장. 과거 강세 전 변동성 확대 패턴을 근거로 들며, 장기적으로 기업 플랫폼 경쟁과 이더리움 생태계 확장에 주목. 예전 1억 원 예측은 아직 미달이나 가설의 하자를 찾는 중이라고 언급. NFT·유전자 신원인증 등 응용 가능성도 강조.
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금과 비트코인의 상관관계
금이 비트코인보다 우월한 점은 오래되었다는 것이고, 사람들이 이를 별로 의심하지 않는다는 것이 장점입니다. 나머지 측면에서는 비트코인보다 장점이 하나도 없어요. 비트코인이 금을 쉽게 뛰어넘을 것 같은데요, 비트코인이 상승하기 전에 나타나는 특별한 신호 같은 게 있나요? 요새처럼 요동을 치다가 쫙 올라가는 모습이 보이죠. 금이 오르고 지정학적 요인들이 팽배해서 안전 자산을 챙기고 싶어 할 때 비트코인을 사는 것인지, 아니면 예전처럼 내년에 금리 인하 기대감이 생겨 경제가 활성화될 기대감에 비트코인이 다시 올라가야 하는데 그때는 오히려 힘이 약해지는 게 아닌가 하는 궁금증이 듭니다. 전통 금융 엘리트들이 비트코인을 여러 번 연구했고 레포트도 계속 나오고 있는 것으로 알고 있습니다.
비상관 자산이라는 관점
저는 관찰한 바에 따르면 관점이 조금 다릅니다. 흔히 안전 자산이라 부르지만 전문 용어로는 비상관 자산이라고 합니다. 예를 들어 이자율이 낮아지면 주식 가격이 오르는 식으로 이자율과 주식은 상관관계가 있고, 주식과 채권은 서로 반대로 움직이는 상관관계가 있습니다. 그런데 기관들은 반드시 비상관 자산을 일부 담아야 합니다. 전통적 자산과 무관하게 움직이는 자산을 포트폴리오에 넣어야 하기 때문입니다. 이런 자산을 저널리스트들은 안전 자산이라고 부르고, 대표적으로 금이 있습니다.
비트코인은 비상관 자산이 될 수 있는가
금도 가만히 보면 달러와 거꾸로 움직이고, 완전한 비상관 자산이 되기는 어렵습니다. 사람들이 행동이 같기 때문이죠. 몇 년 전 비트코인이 비상관 자산이라는 리포트가 나온 적이 있지만 여지없이 깨졌습니다. 2020년 봄 코로나 때 주식이 떨어질 때 비트코인은 더 많이 떨어졌습니다. 분석에 따르면 펀드들이 비트코인을 담았다가, 실적을 좋아 보이게 하려고 유동성이 좋은 비트코인을 팔고 그 돈으로 주식 손실을 메우면서 비트코인이 더 빨리 떨어졌다고 합니다.
이후 2021년부터 상관관계가 사라졌습니다. 주식은 어느 정도 안정됐지만 비트코인은 FTX 사태 같은 내부 문제가 터지면서 자산과 무관하게 떨어졌습니다. 통계적으로 계산하면 비트코인은 비상관 자산으로 가고 있고, 지금은 또 다른 이유로 금과 함께 오르고 있습니다. 단기적으로는 주식, 채권과 연동되기도 하지만 장기적으로는 완전히 다르게 움직이기 때문에 일부 담을 만한 자산입니다. 다만 비트코인처럼 요동치는 자산을 안전 자산이라고 부르는 것은 어색하고, 비상관 자산으로서 의미가 있다고 보입니다.
존폐 논란에도 살아남은 자산
비트코인은 시가총액이 이미 삼성전자의 세 배 가까이 되는 것으로 보이는데, 여전히 존폐 위기를 의심받는 독특한 자산입니다. 이렇게 오래 살아남았고 규모도 상당한데 내일 사라져도 이상하지 않다는 주장이 계속 나옵니다. 그래서 거시 경제 변화로 움직이는 폭보다 "확실히 살아남는다"는 확신에 따라 움직이는 폭이 훨씬 큽니다. 20~30%씩 움직일 때는 상관성이 중요하지만, 비트코인은 한 번 움직이면 10배씩 움직이니 상관관계가 있을 수 없다는 것입니다.
금보다 우월한 비트코인의 실용성
최근에는 금보다 비트코인의 수요가 더 빨리 늘고 있습니다. 여기서 말하는 금은 액세서리가 아닌 금괴를 뜻합니다. 금은 운반 비용이 엄청나게 들고, 무장 호송차와 항공모함까지 동원해야 할 정도입니다. 일반인이 진위 판별을 잘못하기도 쉽고, 분할성도 매우 떨어집니다. 비트코인으로는 커피를 사 먹을 수 있지만, 금괴로는 불가능하죠. 가장 결정적인 차이는 담보물로서의 기능입니다. 금융 기업들은 금을 담보로 잡지만 지구 반대편으로 보내는 데 오래 걸리고 비용도 많이 듭니다. 반면 비트코인은 전기 속도로 전 세계에 전송됩니다.
금융 기업들은 단기 금융을 서로 주고받으며, 이를 콜 금리나 연방기금(Fed Fund) 시장이라고 부릅니다. 금융위기가 오면 은행들도 쓰러질 수 있어 단기 금융 이자율이 치솟고 부도가 전파됩니다. 이번 전세 사기 사태에서 보았듯 서류로만 담보를 잡으면 채권 순위가 밀리고, 하나가 쓰러지면 법원에서 오래 싸워야 합니다. 그러나 비트코인을 담보로 받으면 법원에 갈 필요 없이 그냥 점유하고 있으면 됩니다. 금융 공룡들이 비트코인의 담보 가치를 눈여겨보고 있는 이유입니다.
비트코인 상승 전의 신호
비트코인이 크게 오르기 전에는 땅이 흔들리듯 변동성이 커지는 여진 같은 조짐이 있습니다. 지금이 바로 그런 시기로 보입니다. 2010년 말부터 2017년 1월에도 이런 모습이었고, 이후 조정 없이 쭉 올랐습니다. 그래서 가장 불행한 사람들은 비트코인을 가지지 않은 사람도, 오르기 전에 판 사람도 아닙니다. 2천만 원까지 갈 거라고 상상하지 못하고 50만~70만 원에 사서 300만 원에 팔아버린 사람들입니다. 이후 1천만 원에 다시 잡았다가 폭락을 맞고 3년 동안 물리는 사람들이 가장 많이 속습니다. 신고가를 뚫을 때마다 언론에서는 비트코인 저주가 나옵니다.
장기 전망: 기업들의 플랫폼 전쟁
비트코인이 금을 뛰어넘으려면 기존 금을 대체하거나 종이 화폐를 대체해야 합니다. 저는 금은 쉽게 뛰어넘을 것 같습니다. 삼성전자, 애플, 아마존, 마이크로소프트, 구글 같은 기업들이 비트코인이나 그와 비슷한 무엇인가를 가지고 사업을 하려 한다면 그것이 신호입니다. 기업들이 본격적으로 뛰어들면 세계 금융이 이 플랫폼으로 들어올 것입니다. 플랫폼 전쟁은 아직 끝나지 않았습니다. 비디오 표준 전쟁처럼 어떤 표준이 이기느냐에 따라 판도가 바뀌고, 이더리움 지지자들은 이더리움이 이길 거라고 봅니다. 앞으로 2~3년 동안은 비트코인 가격보다 삼성전자, 애플, 마이크로소프트, 아마존, 구글의 움직임을 보셔야 합니다.
10년 뒤의 비트코인 전망
10년 전 비트코인이 0이 아니라 1이라는 확신을 가지고 1억 원까지 간다고 주변에 전파했던 저는, 그 예상이 틀렸다고 인정합니다. 2014년에는 몇 년 안에 1억이 될 줄 알았지만 아직 되지 않았습니다. 제가 예상한 것은 1년에 두 배씩 성장하는 것이었는데 실제로는 3년에 8배 정도 올랐습니다. 제 계산으로는 2의 10승인 1천 배에 도달해야 하는데, 지금은 120배 정도입니다. 제 가설에 제가 모르는 하자가 있다는 뜻이고, 그 이유 중 하나는 알트코인일 것 같습니다. 비트코인만 있었다면 이미 1천 배가 됐을 텐데 알트코인들이 그 몫을 많이 가져갔다고 봅니다.
그래서 NFT에 대한 관심을 끊을 수 없습니다. NFT는 살아남을 기술이고, 커뮤니티를 만드는 집단지성의 가치가 있어서 비트코인 생태계를 이해할수록 더 눈이 갑니다. 저는 2018년 유전자 회사의 부사장으로 스카우트되면서 셀럽의 유전자로 NFT를 만들겠다고 선언했습니다. 당시에는 NFT라는 용어를 쓰지 않았지만, 셀럽들의 사인 NFT는 사실 블록체인에 들어가지 않는 경우가 많았습니다. 반면 유전자는 들어갑니다. 코비 브라이언트 유전자 코드를 넣은 NFT가 10만 개만 있다고 하면 얼마나 가치가 있을까요? BTS 전 멤버의 유전자가 들어간 코인이 10만 개뿐이라면 얼마일까요? 팬들이 유전자 검사를 하고 유전적 거리를 비교할 수도 있습니다. 사람이 죽고 나면 유전자를 구하기 어려워지므로 유전자 NFT는 희소성이 있습니다.
유전자는 신원 인증에도 쓸 수 있습니다. 지문이나 홍채보다 우월하지는 않지만, 유전자는 나와 내 아들이 유사하다는 특징이 있어서 상속이 가능한 신원 인증 방식이 될 수 있습니다. 예를 들어 내 비트코인 암호키를 유전자 기반으로 만들고, 3년 동안 생명 반응이 없으면 아들이 유전자로 인증해 가져갈 수 있다면 비트코인의 증여와 상속이 가능해집니다. 기술적 돌파가 여러 개 필요하지만 가능성은 있습니다. 이를 깨달은 사람들은 모두 비슷하게 생각하고 있습니다. 신원 인증 게임이 이미 진행 중인 것입니다.
오늘 오태민 작가님과 다양한 이야기를 나눴습니다. 저에게도 생각이 깊어지는 시간이었고, 승부수를 던져볼지 고민하게 되었습니다. 다만 저 역시 확신이 없으면 행동하지 않는 사람이라, 조금 더 생각을 정리하고 공부한 뒤에 승부수를 던질지 결정해 보겠습니다. 여러분도 이번 영상을 통해 인생의 승부를 던질지 고민해 볼 수 있는 시간이 되길 바랍니다. 여러분 응원하며 인사드립니다. 행복하세요.
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