원문 보기
이번 영상에서는 팔란티어의 수익성 이 의심스럽고 내부자 매도에 의해 주식 가치가 희석되어 주가가 하락 한다는 우려에 대해서 도움이 되고 저 설명드립니다. 따라서 palantir 의 적정 가치가 5달러 라는 seeking alpha의 어떤 리포트에 대한 유튜 버 tom nash의 반박 의견을 정리 요약 하여 소개해 드리겠습니다. 이 리포트 의 첫 번째 주장은 팔란티어의 비즈니스 가 확장 가능하지 않고 수익성이 없다는 것이며 두 번째 주장은 회사의 경영진이 너무 많은 주식 보상을 받고 있어 투자자들에게 투자 대상 종목으로 가치가 없다는 것입니다.
그리고 직원 이사 및 임원에게 너무 많은 주식 보상을 발행하고 또한 내부자들이 너무 많이 매도하므로 서 개인 투자자는 주가가 희석 된 주식을 보유하게 되는 문제가 있다는 것입니다. 그러나 기관 투자자들은 지난 1년 동안 palantir를 사들였습니다. 그리고 지난 4개월 동안 기관 투자자 소유권이 3억 5천만 주에서 7억 주로 100% 증가했습니다. 팔란티어 주식 을 매수하는 기관투자가가 많다 는 것을 많은 사람들이 깨닫지 못하는 것 입니다. 이것은 fintel.io에서 볼 수 있는 공개된 정보입니다. 그러면 결코 수익성이 없을 첫번째 주장에 대해 알아 보겠습니다.
결코 수익성이 없을 리포트의 첫 번째 주장을 반박하려면 팔란티어 의 운영상태가 수익성이 있는지 를 알아 보아야 합니다. 지난해 에는 2억2000만 달러의 영업이익 을 냈으며 그들은 지난 12개월 동안 5억 달러 이상의 잉여 현금 흐름을 보유하고 있습니다. 그런데 긍정적인 운영 수입과 잉여 현금 흐름을 창출 한다면서 장부상으로 이익을 내지 못하는 이유는 왜 일까요 그 이유는 수익금이 회사의 r&d 비용을 비롯한 각종 일에 재투자되기 때문입니다. 팔란티어는 지난 2년 동안 5억 5 천만 달러의 대출금을 상환했습니다. 그들이 부채를 탕감한 이유는 인플레이션 이 현실화 되기 전에 인플레이션 을 대비하고 있었기 때문입니다.
따라서 5억 5천만 달러는 배당으로 갈 수 있었지만 선제적으로 대출 을 상환하여 인플레이션 hedge로서 더욱 견고해지고 경쟁에 맞서는 회사를 구축하기 위함 이었습니다. 현재 palantir는 기술 플랫폼을 보유하고 제공하는 유일한 기업입니다. 그러나 거대한 소프트웨어 기업들은 pal antir와 같은 소규모 회사가 성공하는 것을 보고 나서 자신들의 제품으로 개발할 수 있기 때문에 경쟁이 치열 하며 market share가 바뀔 수도 있습니다 . 그리고 big tech 회사는 다방면에서 고객과의 관계를 가지고 있습니다. 그러므로 팰런티어는 big tech 기업들 과의 경쟁을 피하기 위해서 그들이 진입하기 전에 해자를 만들고 다른 경쟁자들보다 먼저 큰 격차를 보이는 리더가 되기 위해 r&d에 투자하고 있습니다.
매도로 인하여 주식 가치 희석과 주가 하락으로 인해 주식에 묶여있는 투자자가 두번째 이유를 알아 보 겠습니다. 이 리포트의 두 번째 주장은 주식 가치 희석과 내부자 매도를 부추기 므로서 가치가 떨어진 주식으로 인해 투자자들을 묶어 놓으려 한다는 사실적으로 들리는 기사처럼 들리 지만 이 정보는 거짓입니다. 많은 사람들이 유동주식과 완전 희석 기준 fully-diluted basis을 혼동하기 때문입니다. palantir가 발행한 완전 희석 주식 의 양은 회사가 상장 된 이후로 변경되지 않았습니다. 따라서 모든 단일 주식 기반 보상 주식은 회사가 상장되기 전에 이미 고려되었습니다.
따라서 회사가 1년 전에 공개된 이후 회사에 추가된 새로운 주식이 없기 때문에 단 한 주의 주식도 희석되지 않았습니다. 그러나 더 많은 수량이 유동 주식 에 추가되고 있어서 유동성이 커 지고 있습니다. 그러나 완전히 발행된 주식의 총 수가 여전히 동일하고 희석되지 않았기 때문에 모든 주식의 가치는 동일합니다. 또한 많은 분들이 내부자 매도를 걱정하기도 합니다. 그러나 내부 자가 보상주식을 행사하여 보유 하게 되면 주식을 매도하지 않더라도 행사금액은 납세의무가 됩니다. 따라서 그들은 세금을 충당하기 위해 행사한 주식 기반 보상 금액 의 절반을 판매합니다.
이는 행사 된 주식의 세금 납부를 위해 이미 매도가 예정되어 있었던 것입니다. alex karp의 경우에도 내부자 매도 는 10년 전 그가 처음으로 주식 기반 보상을 받았을 때의 계획의 일환 입니다. 그리고 작년에 그는 또 다른 보상 주식을 받았으므로 향후 10년 안에 보상 주식을 행사하여 세금을 충당할 수 있도록 매각될 예정입니다. 이것은 장기적인 이야기이며 5달러 라고 평가하는 것은 의미가 없습니다. 목표 가격은 25달러 35달러입니다. 그리고 이러한 주장들은 최근 어려운 시장 환경에서 장기 투자자들을 흔들어대는 테스트로 보입니다. 감사합니다.
Comments 0