저자: TickerSymbol:YOU진행자Alex · 외국인
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팔란티어가 실적 호조(매출 14억달러대 추정 아닌 자막상 '1.4 $4 billion', 전년비 70% 성장, 영업이익률 41%, 순달러유지율 139%, 미국 상업 고객 571곳 +49%)를 기록했고, 주가는 고점 대비 약 30% 하락한 상태라고 설명. 장기적으로 AI 도입 확대에 따라 성장이 지속될 것으로 보고 하락 시 분할매수(DCA)를 늘릴 계획이라고 밝힘. 주요 리스크로 경쟁(하이퍼스케일러·데이터 플랫폼), 공격적 2026년 가이던스, 높은 밸류에이션, 정책·규제 리스크를 언급.
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팔란티어는 세계에서 가장 강력한 AI 플랫폼을 만드는 회사이기 때문에, 지구상에서 가장 강력한 AI 기업 중 하나라고 할 수 있습니다. 하지만 주가는 고점 대비 이미 거의 30% 빠져 있습니다. AI 주식이 계속 떨어지는 지금, 남은 질문은 사실상 하나입니다. 지금이 팔란티어 주식을 살 좋은 때인가, 아니면 최고의 날들이 이미 지나갔는가?
시간이 소중하니 바로 본론으로 들어가겠습니다. AI 주식은 지난 몇 주 동안 엔비디아, AMD, 팔란티어 같은 대형주가 10, 20, 심지어 30%씩 떨어지며 큰 하락세에 있습니다. 그런데 팔란티어가 세계 최대 기업들의 강한 AI 수요에 힘입어 막대한 실적을 발표했기 때문에, 이것은 운이 아니라 실력으로 부자가 될 수 있는 좋은 기회일 수 있습니다.
이 영상에서는 네 가지를 짚어보려 합니다. 팔란티어가 어떻게 돈을 버는지, 놀라운 실적이 실제로 어디서 나오는지, 장기 성장에 대한 가장 큰 위험 요인은 무엇인지, 그리고 지금 가격에 주식을 사는 것이 가치가 있는지입니다. 먼저 한 가지는 분명히 말씀드리겠습니다.
이번 분기는 팔란티어에게 그저 좋은 분기가 아니었습니다. 회사 전체의 성장 방식이 달라진 전환점이었습니다. 팔란티어는 분기 매출 14억 4천만 달러를 기록했다고 발표했습니다. 전분기 대비 19%, 전년 동기 대비 무려 70% 증가한 수치입니다. 작은 기반에서 나온 소형주 성장이 아닙니다. 이미 연간 수십억 달러를 벌고 있는 회사가 기록한 초고속 성장입니다.
제가 초고속 성장이라고 말하는 의미를 설명드리겠습니다. 최근 네 분기 동안 팔란티어의 전년 대비 매출 성장률은 39%, 48%, 63%, 그리고 이번에 70%였습니다. 즉 매출은 단순히 늘고 있는 것이 아니라 매우 빠른 속도로 가속하고 있습니다.
이 가속의 대부분은 미국 상업 부문 매출이 전년 대비 두 배 이상 늘어난 데서 나옵니다. 왜 이런 일이 벌어지는지 이해하려면, 팔란티어 주주라면 누구나 주의 깊게 봐야 할 두 가지 핵심 지표를 살펴봐야 합니다. 첫째, 미국 상업 고객 계정 수가 571개로 늘었고, 이는 전년 대비 49% 증가입니다. 다르게 말하면, 팔란티어는 1년 만에 함께 일하는 상업 기업 수를 거의 50% 늘려 훨씬 넓은 시장을 확보했습니다. 둘째, 이번 분기 순달러 유지율은 139%였습니다. 이는 회사가 발표한 것 중 역대 최고치입니다. 순달러 유지율은 기존 고객으로부터 전년 대비 얼마나 더 많은 매출을 올리는지를 보여주는 지표입니다.
따라서 팔란티어의 순달러 유지율 139%는 기존 고객들이 올해 작년보다 평균 39% 더 많이 지출하고 있다는 뜻입니다. 시장 침투가 훨씬 깊어졌다는 의미입니다. 저는 이 두 지표를 주목합니다. 소프트웨어 기업 성장의 기반이기 때문입니다. 고객이 49% 늘었다는 것은 단순한 매출 증가 이상을 뜻합니다. 팔란티어 플랫폼이 적용되는 시장과 활용 사례가 늘었다는 뜻입니다.
팔란티어가 공급망 관리와 물류, 헬스케어와 생명과학, 에너지와 자동차 같은 새로운 산업에 Foundry, Gotham 또는 AIP를 도입할 때마다, 그 산업의 업무 패턴을 학습하고 이를 미리 만들어진 워크플로와 솔루션으로 바꿉니다. 그러면 같은 시장에서 새 고객을 확보하고 온보딩하는 것이 더 빠르고 저렴해집니다.
순달러 유지율은 그 동전의 다른 면입니다. 순달러 유지율 139%는 팔란티어가 새 계약만 따내는 것이 아니라 이미 확보한 고객 계정 안에서 사업을 확장하고 있다는 뜻입니다. 기존 고객들은 팔란티어 소프트웨어를 더 많은 공장과 사업부로 확대 도입하고 있고, 시간이 지나며 더 많은 AI 기반 워크플로를 사용하고 있습니다. 영업과 마케팅 비용을 함께 늘리지 않고도 매출을 가속할 수 있는 방식입니다.
그래서 고객 수 49% 증가와 고객당 매출 39% 증가를 합치면 승수 효과가 나타납니다. 회사가 커질수록 성장이 둔화되는 것이 아니라 오히려 가속하는 이유가 바로 이것입니다.
이것은 상업 매출만의 이야기도 아닙니다. 정부 매출은 전체적으로 60%, 미국 내에서는 66% 성장했습니다. 가장 느리고 규제가 가장 강한 산업에서도 팔란티어 AI 플랫폼에 대한 수요가 얼마나 높은지 보여줍니다. 이런 초고속 성장은 보통 기업이 어떤 대가를 치러서라도 고객 수와 매출 성장을 쫓을 때 나타납니다. 영업, 마케팅, 인력에 막대한 현금을 쏟아부어 큰 매출 숫자를 보여주는 것이죠. 하지만 팔란티어에서는 그런 일이 벌어지지 않고 있습니다.
팔란티어는 영업이익률 41%를 기록했습니다. 2024년 4분기의 1%, 2025년 1분기의 약 20%, 2분기 27%, 3분기 33%와 비교해 보세요. 1년 전 거의 손익분기점이던 이익률이 매출과 함께 지금은 41%까지 올라왔습니다.
투자자 입장에서 핵심은 분명합니다. 여러 산업과 시장에서 팔란티어 플랫폼에 대한 수요가 크고, 대부분의 기업이 예산을 줄이는 와중에도 기존 고객들은 39% 더 많이 지출하고 있습니다. 그리고 그 과정에서 팔란티어는 점점 더 수익성이 좋아지고 있습니다. 이 정도의 성장이 실제로 지속 가능하다는 강한 신호이며, 그래서 팔란티어는 시장에서 가장 강력한 AI 주식 중 하나라고 볼 수 있습니다.
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지금까지 팔란티어의 상업 및 정부 매출, 고객 계정, 순달러 유지율, 확대되는 이익률을 살펴봤습니다. 아직 두 가지 재무 지표가 더 남았는데, 이 둘은 사실 같은 동전의 양면입니다. 제 생각에 잉여현금흐름은 기업 성공의 궁극적인 척도이고, 바로 여기서 팔란티어가 다른 고성장 소프트웨어 기업들과 확실히 구별됩니다.
이번 분기 팔란티어는 조정 잉여현금흐름 7억 9,100만 달러를 창출했고, 이는 잉여현금흐름 마진 56%에 해당합니다. 매출을 전년 대비 70% 늘리는 대부분의 소프트웨어 기업은 여전히 현금을 태우고 있거나 잉여현금흐름 마진이 한 자릿수에 머뭅니다. 투자자들은 보통 그만큼 큰 성장 때문에 이를 참아주죠. 하지만 팔란티어 같은 기업이 얼마나 드문지 보여주기 위해 두 번째 지표인 룰 오브 40을 보겠습니다.
룰 오브 40은 간단합니다. 기업의 매출 성장률에 이익률, 보통 영업이익률이나 잉여현금흐름 마진을 더합니다. 합이 40 이상이면 건강한 소프트웨어 사업일 가능성이 큽니다. 룰 오브 40이 존재하는 이유는, 고성장 기업에서는 주가수익비율(PER)이 매우 오해를 불러일으킬 수 있기 때문입니다. 초기에는 이익이 매출에 비해 너무 작아서, 기업의 단위 경제성이 훌륭해도 PER이 터무니없이 높아 보입니다. 나중에는 회계 처리, 주식 보상, 일회성 비용 같은 요인들이 이익을 크게 흔들 수 있지만, 기업의 본질적인 성장과 수익성은 여전히 강할 수 있습니다.
어느 쪽이든 PER만 보면 최고의 성과를 내는 주식의 상승 여력 대부분을 놓치기 쉽습니다. 팔란티어는 매출 성장률 70%와 영업이익률 41%로 룰 오브 40 점수 111%를 기록합니다. 경영진이 발표한 조정 수치를 쓰면 127%입니다. 어떤 기업용 소프트웨어 회사도 이 점수 근처에도 가지 못합니다.
룰 오브 40 점수는 단순한 허영 지표가 아니라는 점도 짚어둘 만합니다. 그 효과는 재무상태표에 바로 드러납니다. 팔란티어는 이 정도 성장 수준에서 막대한 현금을 창출하고 있기 때문에, 부채 없이 72억 달러의 현금을 쌓아두었습니다. 이는 높은 금리 환경에서 새로운 주식 발행이나 차입에 의존하지 않고, 자체 현금흐름으로 연구개발, 영업, 플랫폼 확장을 계속 자금 조달할 수 있다는 뜻입니다.
숫자를 살펴봤으니, 이제 팔란티어가 실제로 무엇을 하는지, 그리고 일반적인 소프트웨어 기업과 무엇이 다른지 이야기해 보겠습니다. 개략적으로 팔란티어는 세 가지 핵심 소프트웨어 플랫폼을 판매합니다.
Gotham은 국방과 정보기관용 플랫폼입니다. 민감한 데이터를 수집하고 결합해, 분석가와 운영자가 패턴을 식별하고 임무 계획과 표적 설정을 지원합니다. Foundry는 상업 및 민간 고객용입니다. 서로 다른 기업 시스템, 공장, 공급망, 자산의 데이터를 연결해 사업의 실시간 모델로 만들고, 사람들이 이를 활용해 운영을 분석하고 일상 업무 워크플로를 실행하게 합니다. 그 위에 있는 것이 팔란티어의 인공지능 플랫폼 AIP입니다.
AIP는 대형 언어 모델과 다른 AI 시스템을 실시간 사업 데이터와 워크플로에 직접 연결합니다. 그래서 분석가는 대시보드의 숫자에서 벗어나, 실제로 사업이나 임무 안에서 행동을 제안하고 실행하는 AI 에이전트를 쓸 수 있습니다.
팔란티어의 진짜 가치 제안과 깊은 해자는 이들이 '온톨로지'라고 부르는 것입니다. 온톨로지는 조직을 구조화한 지도입니다. 자산, 주문, 고객, 배송, 직원, 컴퓨터 시스템 등 모든 것과 그 사이의 관계를 담습니다. 모든 것을 범용 데이터 레이크에 쏟아붓고 AI 모델에게 그 의미를 알아맞혀 보라고 하는 대신, 팔란티어는 고객이 이런 단일 진실 공급원을 구축하도록 돕습니다. AIP가 연결되는 곳이 바로 이 온톨로지입니다. 그래서 AI 에이전트가 무언가를 할 때는, 특정 공장 라인, 특정 배송, 레이더가 추적하는 특정 물체 같은 실제 대상에 작용합니다. 올바른 권한과 승인, 내장된 안전장치와 함께 말이죠. 고객들이 전년 대비 팔란티어에 39% 더 많이 지출하는 큰 이유가 여기에 있습니다.
사업체가 온톨로지를 가지고 그 위에 구축하기 시작하면, 이를 뜯어내고 교체하는 것은 사실상 불가능해집니다. 지난 1년 동안 팔란티어는 AIP를 도구 모음에서 운영 AI를 위한 완전한 개발 환경으로 바꿔왔습니다. 개발자들이 그 위에 Python과 Java 애플리케이션을 만들 수 있도록 온톨로지 소프트웨어 개발 키트를 내놓았습니다. 팀이 복잡한 다단계 AI 프로세스를 설계할 수 있도록 워크플로 빌더를 추가했습니다. 그리고 고객이 어떤 LLM이든 운영 환경에서 쓸 수 있게 하면서도 팔란티어 수준의 보안, 추적, 그리고 모델의 동작에 대한 투명성을 유지하는 도구를 출시했습니다. 이런 기능들을 합치면, 대기업과 정부가 시범 운영 단계에서 벗어나 대규모로 관리하고 신뢰할 수 있는 완전한 운영 AI 시스템으로 옮겨 가기가 훨씬 쉬워집니다.
그래서 투자자에게 중요한 통찰은 이것입니다. 팔란티어는 최고의 AI 모델을 훈련하거나 가장 싼 클라우드 컴퓨팅을 파는 것을 목표로 하지 않습니다. 데이터와 모델을 실제 인사이트와 행동으로 바꾸어, AI 시대 전체의 기업 운영체제가 되려 하고 있습니다. 이것이 바로 매출 70% 성장, 순달러 유지율 139%, 룰 오브 40 점수 127%를 가능하게 하는 원동력입니다.
이제 한 발 물러서서 팔란티어의 가장 큰 위험 요인을 이야기해 보겠습니다. 이 영상이 도움이 되셨다면 좋아요를 누르고 구독해 주세요. 채널에 큰 도움이 되고, 이런 콘텐츠를 더 만들 힘이 됩니다. 감사합니다.
먼저 경쟁입니다. 방금 말씀드렸듯이 팔란티어는 또 다른 하이퍼스케일러나 파운데이션 모델 공급업체가 되려는 것이 아닙니다. 대신 다른 기업들의 클라우드와 AI 모델 위에서 작동하며, 그 하드웨어와 소프트웨어 인프라를 상업 및 정부 고객을 위한 실제 워크플로와 애플리케이션으로 바꾸는 데 집중합니다.
마이크로소프트, 구글, 아마존은 모두 자체 AI 도구 상자와 분석 플랫폼을 갖고 있지만, 전반적인 초점은 자기 생태계 안에서 컴퓨팅, 스토리지, 일반 클라우드 서비스를 파는 데 있습니다. 같은 논리가 스노우플레이크나 데이터브릭스 같은 데이터 플랫폼과 팔란티어를 비교할 때도 적용됩니다. 스노우플레이크는 클라우드 데이터 웨어하우스이고 데이터브릭스는 데이터 분석가를 위한 플랫폼입니다. 둘 다 데이터를 저장하고 분석하는 데는 강하지만, 온톨로지를 구축하고 그 위에 있는 워크플로, 앱, AI 에이전트를 지원하는 것은 팔란티어뿐입니다.
따라서 팔란티어의 가장 큰 위험은 직접적인 경쟁에서 오지 않습니다. 하이퍼스케일러와 데이터 플랫폼이 팔란티어의 더 단순하고 편리한 기능을 충분히 베껴서, 이를 저렴한 컴퓨팅과 공격적인 할인과 묶어 내놓을 수 있다는 점입니다.
그리고 이것이 팔란티어의 두 번째 큰 위험, 즉 실수의 여지를 남기지 않는 경영진의 공격적인 가이던스로 직결됩니다. 경영진은 현재 45억 달러 기반에서 약 60% 성장을 의미하는 2026년 매출 71억 9천만 달러를 가이던스로 제시하고 있습니다. 또한 미국 상업 매출이 최소 115% 성장률로 31억 달러를 넘을 것이라고도 가이던스를 냈습니다. 이를 이루려면 팔란티어는 상업 AI 수요가 계속 뜨거워야 하고, 정부 수요도 지금의 여러 상황에도 불구하고 강세를 유지해야 하며, 이익률도 현재 수준 근처를 지켜야 합니다. AIP 도입의 둔화, 몇 건의 대형 계약 지연, 또는 대형 고객의 가격 저항이라도 생기면 이 목표는 달성하기 어려워질 수 있습니다.
그다음은 세 번째 리스크, 팔란티어의 현재 밸류에이션입니다. 팔란티어 주가는 이미 다른 소프트웨어 기업들과 비교해 이익과 매출에 대한 배수가 매우 높은 수준에서 거래되고 있습니다. 최근 조정을 거쳤는데도, 가이던스가 워낙 높게 잡혀 있어서 만약 팔란티어의 매출 성장률이 60%가 아니라 50%에 그친다면 주가에 상당한 타격을 줄 수 있습니다. 특히 AI 주식들이 수년간 큰 폭으로 오른 뒤라 투자자들이 매도할 명분을 찾고 있는 상황이라면 더욱 그렇습니다.
거기에 더해, 팔란티어 사업 구조에 내재된 구조적·정치적 리스크도 빼놓을 수 없습니다. 국방, 정보, 법 집행, 핵심 인프라 분야에서의 사업에 영향을 미치는 정책 변화가 그렇습니다. 이는 미국 내에만 해당하는 게 아니라, 자체 법률과 규제, 컴플라이언스를 가진 유럽과 기타 지역에서도 마찬가지입니다.
팔란티어가 이런 리스크로부터 자유롭다고 볼 수는 없습니다. 트럼프 행정부가 중국으로의 AI 칩 수출 정책을 바꾸거나 대만에 대한 관세를 제안했을 때 엔비디아가 겪었던 것과 다르지 않습니다.
그렇다면 이 모든 것이 앞으로 팔란티어 주가에 무엇을 의미할까요? 결국 팔란티어는 어떤 지표로 보더라도 소프트웨어 기업 최상위권에 있습니다. 전체 매출 성장률 70%, 미국 상업 부문 매출 성장률 137%, 영업이익률 41%, 잉여현금흐름 마진 56%, 순달러유지율 139%, 그리고 룰 오브 40 점수 127을 기록하고 있습니다. 이런 성과는 데이터와 AI 모델을 국방, 정부, 산업, 물류, 에너지, 헬스케어처럼 가장 중요한 산업에서 실제 의사결정으로 바꾸는 운영체제가 되면서 달성한 것입니다. 그 기반은 고객이 쉽게 대체할 수 없는 온톨로지입니다.
반대로 보면, 시장은 이미 이 사실을 잘 알고 있습니다. 그래서 주가가 하늘 높은 배수에 거래되고 있고, 경영진의 매출 가이던스에도 실수할 여지가 거의 없습니다. 팔란티어가 지금과 비슷한 속도로 계속 복리로 성장한다면, 몇 년 안에 또 하나의 1조 달러 규모 기술 기업이 될 수 있습니다. 하지만 AIP 계약 둔화나 계약 지연, 국내외 규제 변화 같은 작은 실수만 있어도 주가는 크게 벌을 받을 겁니다. 팔란티어에 모든 것이 잘 풀리더라도, 지금처럼 시장이 AI 주식에서 자금을 빼 다른 곳으로 옮겨갈 수도 있습니다.
그래서 투자자로서 남는 진짜 질문은 하나입니다. 방금 짚은 모든 리스크를 감안할 때 팔란티어가 이런 미친 수준의 성장을 지속할 수 있다고 보느냐는 것입니다. 그렇지 않다고 보거나 지금 가격이 너무 비싸다고 생각한다면, 주가가 내려오기를 기다리거나 실적이 밸류에이션을 따라잡기를 기다리면 됩니다. 두 가지 모두 지금 어느 정도 진행되고 있는 상황입니다.
저 개인적으로는 더 많은 산업과 기업, 심지어 정부까지 AI를 본격적으로 도입하면서 팔란티어가 계속 더 빠르게 성장할 것이라고 봅니다. 그래서 주가가 계속 내려갈수록 팔란티어를 더 공격적으로 달러 비용평균법으로 매수할 계획입니다. 떨어지는 칼날을 잡으려는 게 아니라, 운이 아니라 실력으로 부자가 되기 위해 가장 좋은 주식 중 하나라고 생각하는 종목의 포지션을 꾸준히 늘려가는 것입니다.
팔란티어에 대한 여러분의 생각은 댓글로 알려주세요. 운이 아니라 실력으로 부자가 되기 위해 제가 무엇에 투자하고 있는지 보고 싶다면 다음 에피소드도 확인해 보세요. 어쨌든 시청해 주셔서 감사하고, 다음에 또 만나요. 저는 Ticker Symbol: YOU의 알렉스입니다. 여러분이 할 수 있는 가장 좋은 투자는 바로 자기 자신에 대한 투자라는 점을 다시 한번 기억해 주세요.
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