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예 김장철의 투자 업데이트 시간입니다. 어 올해 이제 마지막 주간 거래일 오늘 이틀 남았는데요. 정리하고 새해 전략 세우겠습니다. 유니스토리 자산운영 김장열 투자 전략 분 무장 오셨습니다. 어서 오십시오네 안녕하세요. 네네 그러게 올해 생각 밖으로 뭐 산타렐리 연말 렐리 오는 거야 했는데 뭐 역도 그렇고 그죠지 세계 지금 몰고 가는 건데 이런 분위기가 연초까지 이어질까요네 뭐 지금 봤을 때는 그 상승 추가 상승의 관성의 법칙에서 보갈 움직임이 하나 있고 당연히 절대 주가가 많이 올랐으니까 미국 중심으로도 경계감이 없지는 않죠. 근데 이제 아주 흥분한 정도는 아니기 때문에 조금은 상승 관성이 선반영된 경계감을 조금 앞서는 거 같아요데 좋은 건 다 나왔어요.
일단 뭐 금리 인하에 대한 기대감도 나왔고 그렇죠. 그다음에 또 뭡니까 주가도 실제 많이 올랐고 심리도 많이 올라갔고 해서 어 경계감을 할 것은 per 배수로 SNP 5 들 20배가 넘어가기 시작하거든요. 4,800 이니까 그러니까 그거에 대한 속도 조절 감이 있는 거고 한국은 여러 가지 또 뭐 그 주식 그 수급에 영향을 주는 양도세 랄까 그다음에 어 그다음에 이제 이렇게 어 그 공매도에 대한 것도 있고 여러 가지 다 좋아졌잖아 더더 나쁠게 없지요음 단순히이 좀 비싸다 하면은 시간이 지나면 per 내려간다는 측면에서 본다면 어 제가 봤을 때는 내년도 1분기 초반 중반 초반까지는 상승 랠리의 가능성이 조금 더 있어 보이고 요즘에 좋은 거는 어 전체적으로이 테마성 주식이 많이 돌다가 결국은 다시 이젠 빅텍 빅텍이나 아주 큰 주식으로지 몰리는 경향이 있다 있다 보니까는 주식의 퀄리티도 그다지 나빠지지 않고 좋아지는 거 같아서 23년 전망을 바라보는데 있어서는 PR 20배 이상 간다는 미국의 주식에 대한 경계감과 금 보여주세요.
네 금리나 시점에 대해서 어 뭐 그것이 중요하죠. 밸류에이션이지 20배 같다 4,800 그것이 조금 이슈가 되는 거고 그러면 금리 인하 시점까지 어떻게 버티냐는데 금리 인하가 진짜 3월 달에 된다고 하면은 한 2월 달까지는 가는 거고 만약에 3월 달까지 금리인하가 조금 너무 섣 불었다고 생각 한다면은 아마 그러면 조금 시소가 지속이 될 수 있겠죠. 언제까지 한 3 4월까지 어 그런 식으로 되고 금리 화가 전혀 없을 정도로 만약에음 한번 더 인상이 된다는 식으로 지금의 생각할 수 없는 정도로 인플레가 다시 올라간다면 컬렉션이 크거나 아니면 어 거꾸로 그 경기 침체가 세게 오면은 금리 화를 막판에 크게 할 수도 있잖아요.
근데 그런 경우라 하면은 모든 주식이 빠지긴 할 텐데 그렇다 하더라도 퀄리티 주식 쪽은 아웃 포할 거기 때문에 주식의 포트폴리오가 조금 바뀐다 하더라도 어 흐름 자체가 완전히 바뀔 가능성은 최소한 상반기까지는 그렇게 보이지는 않는다 속도하락 man 이슈다 일단 보여집니다네 네 다음은 내년 코스피 전망하고 전략 자료가 있는데요. 화면 좀게 띄어 주시고 예 내년 전망 전략네 그렇죠. 일단 금리는 내려간다고 보는데 아직도 금리가 높은 상태는 맞죠. 그건 무슨 얘기일까요. 그러면 약한 고리는 여전히 있기 때문에 퀄리티 주식으로 계속 몰리고 주식을 이제 스크린하고 보여지는데 지금도 뭐 PF 이런 우려가 때이 있잖아요.
그 맞습니다. 예 그런 거 지나가면서 한 내년도 한 2분기를 정점 어떤 기점으로 해서는 는 내후년까지 25년까지 이어질 수 있는 그 성장을 계속할 수 있는 그까 SNP 5 드로도 우리가 지금 한 5,200 정도까지 보고 있는데 내년에 내 후년에 6000까지 갈 수 있냐 이런 토대를 기반으로 한국의 코스피도 내년 숫자만이 반전되는게 아니고 25년까지 성장할 수 있는 섹터 예를 들어서 반도체 같은 섹터가 25년까지 성장이 가시성이 있다 하면은 그럼 어느 순간부터는 어 2,600 700 800이 아니고 내 후년 거를 당길 수도 있는 거죠.
현재 지금 다음 다음주에 24년 도인데 25년까지 가능성을 감히 얘기하기 어렵지만은 금리가 인하된다 추세를 바탕으로 한다면은 AI 바이오 경기민감주 자동차 주 주목을 하면서 내년도 한 2분기까지 간다고 보면은 한 28까지 일단 누구든지 어 2800 봤자 지금 우리 10% 안 남았습니다. 사실은요요 정도까지는 바라볼 수 있다고 보여지고 금리가 만약에 5월 달 뭐이 정도 한다면은 주가는 단기 피크는 2분기 정도에 오고 그냥 잠시 쉬었다가 어 내년도 하반기 정도에 내 훈녀를 바라보면은 다시 한번 목표 될 수 있는 지수가 달라질 수 있다 큰 흐름을 이렇게 보고 있습니다.
예 섹터 별로는 뭐 어 오늘은 반도체하청업체 좋아지면서 반도체가 확실히 실적이 좋아진다는 느낌이 듭니다. 관전 포인트는요 네네 지난번 말씀드린 거 같은데 마이크론 실적이 예상을 어 11월 말에 이미 한 번 높였는데 그 높인 수치보다 더 잘 나왔을뿐만 아니고 얘네들이 가이던스 12월 1월 2월이 보통 비수기인데 가이던스가 예상보다 더 잘 하단 말이에요. 근데 비수기라는 것은 물량이 원래 많이 팔리는 시간이 아닌데도 잘 나온 거는 결국은 가격이 올라간다는 얘기고 그거는 커스터머 고의 가격 내구에 있어서 좀 우리 반도체 업체들이 여전히 위에 있다는 걸 반증하는 거기 때문에 하이닉스 삼성전자의 4분기 실적과 아울러서 1분기 기대감이 당분간 유지될 수 있다고 보시는게 맞을 것 같고요 마이크론에서 시사점은 크게는 뭐 한 두 마디를 할 수 있는데요.
어 hbn 같은 마이크론이 가장 골인데 꼴찌인데 얘네들도 선수권 받았어요. 한 6억불 정도 며칠 전에는 뭐 하이닉스도 뭐한 1조 정 1조 정도 받았다는데 하이닉스 마이크론 이런 업체들이 선수을 봤다는 것은 hbm 대한 근본적인 수요가 공급을 공급이 못 따라간다는 얘기거든요. 그 흐름이 지속되기 때문에을 만들기 위해서 생산을 그쪽에 로케이션 하는 과정에서 기존 제품도 생산이 다 보니까 의도적이든 의도적이지 않든 출혈량이 많이 늘어나지 않게 되기 때문에 이런 흐름은 아마도 경기가 큰 침체가 아닌 이상은 어 반도체 업체한테 유리한 여건이 상반기까지 지속된다는 걸 반증하는 거기 때문에 굉장히 포지티브한 코멘트를 했다라고 볼 수 있겠습니다네 반도체 그다음에 이제 1월에는 음제 바이오지 모멘텀이 있고요 뭐 AI 뭐 로봇 뭐 성장 산업들도 쭉 관심이 있죠.
그런데 어쨌든 마지막으로 꼭 여쭤보는게 그래서 2차전지는 년에 회복되는 거예요. 이런게 아직도 많은 분들이 2차전지를 포션을 가지고 있고 장기적으로는 좋게 보기 때문에 2차전지 전망은 그렇네 어 이제 2차 전지는 크게 세 가지죠. 펀더멘탈 적으로는 2차 전지를 갖다 쓰는 전기차가 잘 팔리면 되지 않습니까 최근에 전기차의 성장 유리 성장이 아니고 성장을 합니다. 성장 유리 뭐 40% 50% 하다가 30% 20% 후반 내려간다는 그 우려 때문에 그런 거고 그러한 징조가 미국이나 유럽에서 각국의 뭐 전기차 수요에 대한 우려 여러 가지게 나왔는데 어쨌든 전기차 성장률이 다시 한번 좀 희망을 좀 보이는게 먼저고 두 번째는 광물 가격이 많이 빠졌습니다는 사실은 9월에서 11월 사이에도 40% 이상 빠졌단 말이에요.
그런 측면에서 가격이 안정하다는게 필요합니다. 이런게 충분히 이루어져서 어 시장에 내서 4 4분기 실적이나 내년 1분기 가이던스는 이런 거에 대한 어 초점이 와 저가 조 되면은 어 너무 많이 빠졌네 그러면 주가는 의미 있게 반등을 할 수 있는 거죠. 사실은 12월 달에는 반등했다 내려갔다 오늘도 반등 하고 있습니다만 추세라고 가감히 얘기할 수 없는 거는 이게 수급적인 측면에 두 가지 변수가 있었잖아요. 공매 도라 들까 여러 가지 50억 그 양도 소득세에 대한 것이 변수로 작용했기 때문에 그것을 다 제거하고 난 1월 달에 들어가 봐야지 수급의 진정한 수급을 알 수 있는 거죠.
그래서 전기차 판매의고 성장률에 대한 기대 광물 가격 바트 마웃 되는 걸 확인하기 전에는 분기 실적이 한번 컷을 한번 더 당할 것 같아요. 분기 실적은 하고 피인데 피가 둘 다 안 좋기 때문에 그런 걸 측면에서 간다면 어 너무 급하게 서두리지 마시고 어 4사분기 실적에 대한 그 예상이 다시 한번 조종되는 걸 거친 다음에 보시는게 맞는데 만약에 금리 인하가 예상보다 빨리 아니면 휴망 컨데 한 3월달 이렇게 빨리 된다면은 지금 바텀 아웃 되는 시기도 2월 3월까지 안 가고 올 수도 있습니다. 하지만 그걸 하기 어렵다 그러면은 우선 순료 두 개는 아직은 조금 미진한 점이 있지 않나 이렇게 보고 있습니다네 김장철의 투자 업데이트 어 올해도 뭐 핵심 반도체 AI 해서 글로벌 정시 흐름들 우리 전략들 잘 점검해 주셨는데요. 새에도 좋은 인사이트를 주시길 기대하면서 유니스토리 자산운영 김장렬 본부장님 인사드리겠습니다. 고맙습니다. 감사합니다
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