저자: JimRogers/발표자SvenCarlin채널 · 외국인
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짐 로저스의 투자 원칙 15가지를 소개하며, 핵심은 역발상 투자와 장기적 관점, 그리고 자기 역량 범위 내 투자다. 금은 현재 사람들이 외면하는 상태이며 로저스는 장기적으로 강세 견해를 가지나, 600달러까지 하락 후 2019년 저점을 기다린다는 입장으로 소개된다. 실제 단기 가격 방향 예측은 없다. 정성적 분석(정책, 문화, 기술, 법)과 정량적 분석을 함께 봐야 하며, 대중이 비웃는 투자가 오히려 좋은 신호일 수 있고 군중을 따르면 평균 수익에 그친다는 점을 강조한다. S&P500 장기투자에 대한 경계도 언급된다. 저평가 자산은 변화의 촉매가 나타날 때까지 1~3년 이상 기다릴 인내가 필요하며, 우라늄 사례(20년간 수익 없음)를 들어 타이밍의 어려움을 설명한다. 저평가 매수는 손실 위험을 줄인다고 본다. 글로벌 자본 흐름은 아시아로 이동 중이며 향후 아시아 세기에 대비하라는 견해다. 중국·아시아 비중 확대가 장기 방향으로 제시된다. 경제 위기는 5~15년마다 반복되며 중앙은행의 통제는 결국 실패한다고 본다. 1997년 금리 7.7%, 2015년 스위스 프랑 급등 사례를 들어 예측 불가능한 충격에 대비하라고 권고한다. 위기는 기회이며, 2008~2009년 공포 시기 투자자가 큰 수익을 얻었다고 설명한다. 위험은 낮고 보상은 큰 투자만 하고, 없으면 현금을 보유하라는 원칙을 강조한다. 현금은 기회를 살리는 '완벽한 헤지'로 제시된다. 상품(원자재)은 공급과 수요 두 요인만 보면 되어 주식보다 분석이 쉽다는 견해다. 마지막으로 투자 구루의 말이 아닌 자신의 판단을 따르고 능력 범위(circle of competence) 내에서 투자하라고 결론짓는다. 발표자는 짐 로저스가 역사상 최악의 폭락이 올 것으로 본다고 전하며, 시기는 모르지만 대비가 필요하다고 정리한다.
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오늘은 주변에서 쉽게 볼 수 없는 독특한 투자자, 짐 로저스에 대해 이야기해 보겠습니다. 그는 자기 생각을 거침없이 말하고, 매우 역발상적인 투자자로 잘 알려져 있습니다. 조지 소로스와 함께 퀀텀 펀드를 설립했고, 처음 10년 동안 4,200퍼센트의 수익률, 즉 연평균 45퍼센트를 기록했습니다. 그런 사람이 하는 말이라면 귀 기울여 들을 가치가 있죠. 오늘은 그의 투자 성공 15가지 원칙을 함께 살펴보겠습니다.
짐 로저스는 워런 버핏처럼 부를 쌓는 것 자체에 집착하지 않았습니다. 그는 인생을 즐기는 편이었습니다. 아내와 함께 오토바이로 116개국을 여행하며 기네스 세계기록에 도전하기도 했죠. 2007년에는 아시아가 21세기의 대륙이라고 보고 싱가포르로 이주했습니다. 두 딸은 중국어를 유창하게 구사하고, 그는 지금 미얀마나 베트남 같은 곳에 투자하고 있습니다. 또 2010년에는 덴마크 크로네에 투자하기도 했는데, 사람들이 덴마크가 어디 있는지도 잘 모를 때였습니다. 그만큼 그는 상자 밖에서 생각하는 투자자입니다.
사람들이 어떤 자산을 던져 버리듯 팔 때가 있습니다. 짐 로저스는 금에 대해 강세론자입니다. 그렇다고 지금 무턱대고 사들이고 있지는 않습니다. 금이 5,000달러까지 가기 전에 600달러 근처까지 떨어질 수도 있다고 보기 때문입니다. 그는 2019년의 금 저점을 기준으로 금이 그 저점까지 떨어질 때 들어갈 준비를 하고 있습니다. 금이 600달러까지 떨어져 아무도 만지고 싶어 하지 않을 때가 바로 매수할 때라는 뜻이죠.
누구나 공식에 숫자를 넣으면 어디에 투자해야 할지 알려 주는 공식을 원합니다. 하지만 안타깝게도 그건 쉬운 부분입니다. 어려운 것은 정성적 분석입니다. 사람들이 무엇을 할지, 중앙은행이 무엇을 할지, 경제가 어떻게 흘러갈지, 긍정적 요인인 문화, 기술, 법률이 어떻게 바뀔지를 살펴야 합니다. 이 모든 것이 투자에 영향을 줍니다. 투자자는 숫자를 분석하는 동시에 그 숫자에 영향을 주는 정성적 요인을 읽어 내야 합니다. 말은 단순해 보이지만 실제로는 그리 단순하지 않고, 그래서 더 흥미롭습니다.
누구나 비웃음을 당하는 것은 싫어합니다. 하지만 무리를 따르면 무리가 얻는 결과를 얻게 되고, 그것은 평균 수익일 뿐입니다. 2000년부터 2013년까지 이어진 잃어버린 10여 년이 그 예입니다. 지금 S&P 500이 장기적으로 가장 좋은 투자라고 믿고 투자하는 사람들도 같은 길을 걸을 가능성이 있습니다. 그러니 무리를 따르지 말고 스스로 생각하세요. 모두가 당신을 비웃을 때 기뻐하세요. 그때 사는 자산은 매우 싼 경우가 많으니까요.
침체된 분야라는 이유만으로 투자하면 그것이 성장하기까지 20년을 기다려야 할 수도 있고, 심지어 아예 오르지 않을 수도 있습니다. 런던 가문의 CEO는 지난 20년 동안 우라늄에 투자해 왔는데, 그는 "20년 동안 돈을 한 푼도 벌지 못했다"고 말했습니다. 우라늄이 싸다는 것은 모두가 압니다. 하지만 언제, 무엇이 계기가 되어 가격을 끌어올릴지가 중요합니다. 그 일이 일어나기 직전이나 1년 전에 들어가는 것이 가장 좋고, 타이밍을 완벽히 맞출 수 있다면 최선이죠. 그러나 지금 투자해서 10년 뒤에 그 일이 일어난다면, 다른 기회들을 놓치는 큰 손실을 입게 됩니다.
타이밍을 맞추기는 매우 어렵습니다. 짐 로저스는 자신이 보통 너무 일찍 들어간다고, 2~3년 정도 빠르다고 늘 말합니다. 그래서 투자자에게는 인내심도 필요합니다. 하지만 분석에 확신이 있고 무슨 일이 일어날지 확신한다면, 1~3년 기다리는 것은 문제가 되지 않습니다. 특히 촉매가 나타나면 투자 수익이 100퍼센트, 500퍼센트, 1,000퍼센트에 이를 수도 있습니다. 정말 헐값에 사는 자산이라면 그런 수익을 기대할 수 있습니다.
이 말을 처음 읽었을 때 놀랐습니다. 저는 짐 로저스를 가치투자자로 보지 않았고, 특히 조지 소로스와 일할 때는 트레이더로 생각했습니다. 하지만 그의 단기, 장기, 거시 매매는 모두 기본 가치에 초점을 두고 있었고, 그래서 그는 가치투자자였습니다. 틀렸을 때 큰돈을 잃지 않도록 안전마진을 먼저 살핀 것이죠. 따라서 그는 위험이 낮거나 거의 없으면서 상승 여력이 큰 투자를 찾았습니다.
저는 짐 로저스가 아시아를 강하게 좋아한다고 말해 왔습니다. 역사를 돌아보면 1600~1700년대에는 세계 GDP의 가장 큰 부분이 아시아에서 만들어졌습니다. 사람들은 이를 잊고 있지만, 앞으로 몇 세기 안에는 그때의 모습이 다시 돌아올지도 모릅니다. 미국과 유럽의 세계 GDP 비중은 줄어들고, 아시아가 가장 큰 비중을 차지하게 될 것입니다. 포트폴리오를 다가오는 새로운 아시아 시대에 맞게 준비하세요.
이 계명은 매우 흥미롭습니다. 역사에서 아무 해나 골라 보세요. 그때 모두가 옳다고 믿었던 것들이 15년 뒤에는 더 이상 중요하지 않습니다. 이것은 정말 놀라운 사실입니다. 2002년으로 15년을 거슬러 가 보겠습니다. 당시 연준의 대차대조표는 지금의 5분의 1이었고, 중국과 아시아는 아직 작은 플레이어였습니다. 세계무역 체제에 막 들어서고 있었고, 성장하고는 있었지만 여전히 매우 작았습니다. 세계는 닷컴 버블에서 막 회복하던 중이었고, 모두가 인터넷이라는 새로운 것들이 무엇을 가져올지, 정말 세상을 바꿀지, 그것으로 돈을 벌 수 있을지 걱정했습니다. 15년을 더 거슬러 1997년으로 가 보면, 그해 10월 주식시장이 하루 만에 20퍼센트 폭락했습니다. 지금 차트를 보면 그 20퍼센트 폭락은 대수롭지 않아 보입니다. 1997년의 기준금리는 7.7퍼센트였습니다. 금리가 7.7퍼센트였던 세상이 지금 어떻게 보일지 상상해 보세요. 지금 우리가 보고 있는 것들도 15년 뒤에는 대부분 무의미해질 가능성이 큽니다. 통화정책과 부채 잔액이 앞으로 15년 동안 무엇을 가져올지는 아무도 모릅니다. 평범한 투자 인생이 네 번의 15년이라고 생각하면, 앞으로 15년 동안 무슨 일이 일어날지 정말 신중하게 고민해야 합니다.
사람들이 무엇을 말하든 상관없이, 뉴스가 쏟아지고 사람들이 "이것은 새로운 시대다, 연준이 모든 것을 통제하니 더 이상 경기침체는 없을 것이다"라고 말할 때가 있습니다. 짐 로저스처럼 경험이 많은 사람들은 이런 말을 수없이 들어 왔습니다. 로마 제국 이후 지금까지 경기침체는 5~10년마다 있었고, 앞으로도 있을 것입니다. 이는 피할 수 없으니 그에 맞춰 포트폴리오를 조정하세요.
누군가 경제의 무언가를 통제하려 하면 인위적인 환경이 만들어지고, 그것을 잠시 유지할 수는 있습니다. 하지만 자연스러운 경제의 힘은 언제나 승리해 왔고, 앞으로도 그럴 것입니다. 그러므로 조만간 통화정책을 쥐고 있는 중앙은행은 경제에 대한 통제력을 놓아야 할 것이고, 결국 그 통제를 잃게 될 것입니다. 그러니 다시 한번, 2015년 스위스중앙은행이 예고 없이 프랑의 대유로 가치 상한을 폐지했을 때 하루 만에 스위스 프랑이 20퍼센트 급등했던 일을 떠올려 보세요. 이런 일에 대비해야 합니다.
발음이 맞는지 모르겠지만, 이 단어는 위기와 기회를 동시에 뜻합니다. 위기가 올 때는 기회를 생각해야 합니다. 2009년 3월이나 2008년 말에 투자한 사람들은, 주가가 그 뒤 더 떨어졌더라도 지금은 큰 이익을 얻고 있습니다. 반면 두려움 때문에 투자하지 못한 사람들은 많은 수익 기회를 놓쳤습니다.
이것은 의외로 아주 직설적인 메시지입니다. 위험이 없고 큰 보상을 주는 투자를 찾을 수 없다면 투자하지 마세요. 아주 단순한 이야기이고, 이것은 제가 채널을 시작한 이후 계속 말해 온 "낮은 위험, 높은 보상"과 같습니다. 짐 로저스도 그렇게 생각합니다. 그러니 이것은 정말 중요하게 들어야 합니다. 그런 투자가 없다면 그냥 투자하지 말고 인생을 즐기세요. 시장에서 무슨 일이 벌어지는지 신경 쓸 필요가 없습니다. 그런 투자가 나타나면 그때 투자하면 됩니다. 이것은 버핏이 말한 "평생 투자는 20번으로 충분하다"는 생각과도 맞닿아 있습니다. 구멍 하나를 뚫을 때마다 투자 기회 하나를 잃는다고 생각하면, 평생 20번의 투자만 할 수 있다면 무엇을 어디에 투자할지 정말 신중해야 합니다.
무슨 일이 일어나든 현금을 가지고 있다면 그것이 바로 기회입니다. 그 돈으로 무엇이든 할 수 있습니다. 그러니 현금을 가지고 있는 것을 완벽한 피난처로 생각하세요.
애플이나 비디오, 페이스북 같은 주식을 생각해 보세요. 그 주가와 수익률, 실적에는 수천 가지 요인이 영향을 줍니다. 반면 원자재는 가격에 영향을 주는 것이 두 가지뿐입니다. 공급과 수요입니다. 특히 쌀이나 구리처럼 단순한 상품이라면, 수요가 어떻게 움직일지, 공급이 어떻게 움직일지 알 수 있습니다. 구리를 캐거나 무언가를 바꾸는 데는 많은 시간이 걸리고, 경제가 발전하면서 수요 쪽에서 무엇이 일어날지도 대략 짐작할 수 있습니다. 그래서 복잡한 주식보다 원자재를 다루는 것이 훨씬 쉽습니다. 투자를 더 효율적으로 하는 데 매우 흥미로운 관점입니다.
이것은 당신의 재정적 삶이고, 당신의 재정 목표와 역할을 가장 잘 아는 사람은 당신입니다. 당신이 감당할 수 있는 위험이 무엇인지, 무엇이 당신에게 맞는지 당신이 가장 잘 압니다. 가능하다면 자신의 능력 범위 안에서 투자하는 것이 더 좋습니다. 제 전략은 당신과 다르고, 버핏의 전략과도 다릅니다. 우리는 모두 다르고, 그래서 각자 포트폴리오를 그에 맞게 조정해야 합니다. 무엇을 아는지 분명히 알고, 그것을 실천하세요. 모르는 것이 있다면 그냥 피하면 됩니다.
짐 로저스는 역사상 최악의 폭락이 다가오고 있다고 봅니다. 그는 그것이 언제 일어날지는 모르지만, 분명히 다가오고 있다고 솔직하게 말합니다. 그러니 우리가 할 수 있는 일은 준비하는 것뿐입니다. 앞으로도 그런 상황에 대비할 수 있는 포트폴리오 전략과 투자를 계속 분석해 보겠습니다. 그동안에도 긍정적인 투자로 수익을 얻을 수 있도록 노력해 봅시다. 콘텐츠가 마음에 드셨다면 좋아요를 눌러 주시고, 아래에 댓글을 남겨 주세요. 짐 로저스의 관점에서 무엇이 잘못되었는지, 무엇이 좋지 않은지, 무엇을 받아들일 수 있는지, 무엇이 매우 중요한지 함께 이야기해 봅시다. 다음 영상에서 뵙겠습니다.
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