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…면 이건 뭐 어디 망한 거예요. 그냥 망해 갖고 메모리 가격이 뭐 한 50% 뚝 떨어졌다. 예. 그런 그런 밸류에이션에 지금 여러분들 그렇게 생각하시라고. 응. 그 최악의 상황이라 보고 지금 주가가 지금 그렇게 거래가 되고 있다. 음. 그 워낙 나도 지금 뭐 바닥인지 어 바닥일 거라고 봤는데 그 이번에 자 요런 반등이 나…

…상 떨어졌습니다. 이익의 지속성에 대한 의구심이 반영된 결과입니다. 한국 시장은 이익 성장률이 올라갈 때 밸류에이션이 빠지고, 이익 성장률이 떨어질 때 밸류에이션이 오르는 경향이 있습니다. 내년 이익 성장률은 현재 컨센서스 기준 약 33%로 예상됩니다. 극단적으로 20%대로 낮아지고 밸류에이션 변화가 없다고 가정하더라도…

…밴드 하단 1.5배만 가정하더라도 5000에서 1.5배면 7500이잖아요. 그래서 이 중심이라는 게 우리가 밸류에이션의 중심도 딱 생각을 하고 계셔야 돼요 그래서 7500인데 6000 이하에서 거래가 된다 그러면 시장은 7500을 향해 갈 겁니다. 그런데 6000에서 사잖아요. 네 7200만 가더라도 20% 수익이에요.…

…간으로. 그러면 여러분들이 현명하게 결정하려면, 작년 기준으로 보면 지금 가격도 싼 거였고요. 고점 가격도 밸류에이션 측면에서 싼 거였단 말이에요. PER이 12배도 안 됐단 말이에요, 삼전닉스가. 근데 지금은 몇 배예요? 10배도 안 됐던 12개월 선행 이익이, 지금은 세 배도 안 되고 네 배도 안 되는 가격이 되어 있…

… 있는 겁니다. PER은 주가를 이익으로 나눈 값이잖아요. 주가는 높아졌는데 이익이 기대만큼 나오지 않으니 밸류에이션 과열이 문제인 것입니다. 원인은 다섯 가지로 정리할 수 있습니다. 첫째, 모든 돈이 AI로만 쏠려서 AI가 아닌 업종은 부진합니다. 둘째, 미국의 기술 통제로 어려움이 큽니다. 셋째, 내수가 부진합니다.…

… 선에서 4% 수준의 반등세를 나타내고 있습니다. 이는 최고점 대비 약 50% 조정을 거치며 단기 과열과 밸류에이션 부담을 덜어낸 상태이자, 최저점 대비 87% 이상 높은 탄탄한 우상향 추세선 위에서 지지력을 입증하며 전고점을 향해 V자형 2차 상승 파동에 시동을 거는 구간입니다. 세력이 마련해 준 매력적인 눌림목 탈출…

… 자사주 매입 소식도 시장 심리를 개선하는 요인이라고 봤습니다. 또 우리 증시가 실적 대비 역사적으로 낮은 밸류에이션 구간에 있어, 연기금이 장기 관점에서 투자할 만하다고 판단했을 것이라는 해석도 내놨습니다. 지수 판단 기준에 대해서는 최근 저점인 5,300포인트를 핵심 기준으로 봤습니다. 이 구간이 깨지면 큰 추세의 …

…놨어요. 제가 말씀드리고자 하는 부분은 뭐냐? 지난주 제가 이제 삼성년기에 실적 분석을 해 드리면서이 회사 밸류에이션이 너무 높아. SK닉스와 삼성전자 대비해서 밸루에이션이 높은 것은 상당히 단점이야라는 표현을 했습니다. 그런데 올해 대비해서 내년도의 실적에 대한 성장률, 내년도 대비해서 내후년도의 실적의 성장률 이런 것…

… 어 조선업이 거의 붕괴되기 붕괴되다시피 한 미국 쪽으로 MR 수주 기대감 이런 것들이 기존엔 없었던 다른 밸류에이션을 형성을 하면서 어 모처럼만의 이제 조선 업종이 높은 그런 어 멀티플을 좀 받아가는 프리미엄 멀티플을 받아가는 그런 상황이었는데요. 어느 순간부터 지금 수주가 나오더라도 시장에는 거의 영향력을 좀 미치지…

… 아니냐는 생각을 하실 수도 있겠는데, 일단 그림부터 보여 드릴게요. ### 10월 급락, 그리고 반도체 밸류에이션 이 그림은 월별 수익률인데, 코스피는 7월에 폭락을 했죠. 22.2%가 빠졌고, 필라델피아 반도체도 -2.6%로 비슷했습니다. 10월 한 달만 놓고 보면 코스피는 16% 빠졌고, 필라델피아 반도체는 지난…

… 축소 효과가 누적되면서 2분기부터 대도시 주택 가격이 반등할 것으로 예상합니다. 중국 AI·테크 산업은 밸류에이션 조정이 1분기에 마무리될 것으로 보며, AI 대형주와 수출 선도 기업 중심으로 압축 투자를 권합니다. 내년에는 해외 모멘텀과 국산화율 확대, 증설, 그리고 CSP 같은 응용 분야로 관심이 이동할 것으로 봅…

…습니다. 환율 방어가 어려웠고, 환차손 때문에 실적이 약간 부진했습니다. 하지만 그보다도 과대 낙폭 때문에 밸류에이션이 굉장히 떨어졌습니다. 최근 시장에서 PER 15배 이하 종목이 특별히 많지 않은데, 조선은 PER 15배 이하로 내려와 있는 상태라고 보고 있습니다. 삼성중공업은 최근 고부가 도크가 꽉 차 있어서 고부…

…었다. 뭐 여러 가지가 있었지만 결국엔 펀더멘탈을 따라가는 그림이라서 저희는 시간은 필요할 수 있겠지만음 밸류에이션 그리고 이익 대비 주가 배율이 너무 낮아져 있다는 거는 충분히 어 돌아볼 필요가 있다라는 말씀을 드리는 부분이고요. 그와 더불어서 여기 보시면은 121일 이동 평균선 얼마나 벌어져 있나 그것 또한 2000…

… 보유 자산을 담보로 대출을 받는 아마존 같은 행태는 경영 능력으로 볼 수 있습니다. 낙폭이 놀라운 만큼, 밸류에이션보다는 더 많이 내려왔다고 생각합니다. 이번 주에는 AMD 실적과 월요일 발표되는 팔란티어 실적이 중요합니다. 팔란티어는 기존 소프트웨어와 온톨로지 자원으로 매출을 내는 구조라, 실적 개선 기대감이 빅테크 …

… 보겠습니다. 지수 자체는 지난주 금요일 종가 기준으로 보면 말씀드리기 민망할 정도로 계속 떨어졌습니다. 밸류에이션 수준만 보면 바닥을 찍었다고 생각할 만한 상황이었습니다. 우려의 원인이었던 지난주는 빅테크들의 실적 발표와 삼성전자, SK하이닉스의 주주환원 정책 발표가 몰려 있던 한 주였습니다. 실적 자체는 좋았지만 …

…구분해서 볼 필요가 있습니다. 그렇다면 조선주는 지금이 반등 기회일까요? 증권가에서는 최근 주가 하락으로 밸류에이션 부담이 상당 부분 낮아졌다고 평가합니다. 주요 조선사들은 이미 2028년 인도 물량까지 수주 잔고를 확보하고 있고, 2027년과 2028년에도 영업이익 성장이 이어질 것으로 전망됩니다. 다만 LNG선 발주…

…그때는 레버리지 붕괴 패닉이 있었죠. 지금은 그런 패닉이 아니에요. 정책이 띄운 인공지능 테마가 과열되면서 밸류에이션이 지나치게 높아진 겁니다. 주가가 너무 높으면 조정을 받게 돼 있어요. 그래서 중국 AI 산업이 망했다고 보기는 어렵습니다. AI 산업은 성과를 내고 있어요. 다만 그동안 주가가 너무 높았기 때문에 조정을…

…리면 외국인은 더 빼고 싶어 할 것이고, 이런 수급의 불균형이 지금 상황을 이어가고 있습니다. 지금 시장을 밸류에이션이나 실적으로 설명하면 맞지 않습니다. 실적은 매우 좋은데 수급상 물려 있는 사람이 너무 많은 게 문제입니다. 거래대금도 5개월째 감소해 23조 원 수준까지 줄었습니다. 보유자 입장에서는 긍정적인 신호입니…

… 미국 시장이 흔들리면 더 빼고 싶을 것입니다. 수급이 이렇게 균형이 맞지 않는 상태가 이어지고 있습니다. 밸류에이션이나 실적으로 설명하면 맞지 않습니다. 실적 때문에 빠진 것이 아니니까요. 실적은 매우 좋은데, 수급상 물려 있는 사람이 너무 많습니다. 그래서 거래대금도 5개월째 계속 줄어서 23조 원 수준까지 빠졌습니다…

…섯 배 이상을 조달할 수 있어 AI 투자 확대 여력이 여전히 충분하다고 평가했습니다. 다만 대형주들의 높은 밸류에이션 부담을 고려할 때 미국과 아시아의 중소형주가 상대적으로 더 매력적인 투자처라고 덧붙였습니다. 오크트리 캐피털의 하워드 막스 회장은 최근 증시 하락을 과열을 식혀 주는 건강한 과정이라고 진단했습니다. 그는 …

…자액의 다섯 배 이상을 조달할 수 있어 AI 투자 확대 여력이 충분하다고 평가했습니다. 다만 대형주의 높은 밸류에이션 부담을 고려하면 미국과 아시아의 중소형주가 상대적으로 매력적이라고 덧붙였습니다. 오크트리 캐피털의 하워드 막스 회장은 최근 증시 하락을 과열을 식혀 주는 건강한 과정으로 진단했습니다. 그는 AI가 투자 경…

… 다 가져가야 합니다. 전자닉스는 이익률이 다소 정체될 수 있지만, 삼성전자와 하이닉스는 실적을 보여주면서 밸류에이션 재평가 구간에 들어가고 있습니다. IT 소부장은 이번 분기부터 전년 대비 50~100% 성장하는 사이클이 시작되는 단계입니다. 작년과 올해 6월까지는 전자닉스 하나가 압도적이었지만, 지금부터는 둘을 같이 …

…IG아큐버, RFHIC 등이 살아날 때가 됐다는 판단입니다. 연초 대비 500% 오른 대한광통신은 주가와 밸류에이션 부담, 실적 뒷받침 부족으로 조정을 받을 수 있습니다. 반면 밑단 기업들인 인텔리안테크, 솔리드, 오이솔루션, 아큐버, RFHIC는 주파수 모멘텀, 우주·AI 데이터센터 모멘텀, 엔비디아가 강조하는 광통신…

… 있습니다. 다만 그 시점은 2030년은 지나야 될 것 같습니다. ### 매수 타이밍과 AI 버블 지금 밸류에이션 측면에서 삼성SDI가 실적 서프라이즈에도 하락했는데, 지금이 매수 타이밍일까요? 결국 AI 버블이 어떻게 진행되는지에 따라 전체 시장 눈높이가 달라지고, 배터리주도 영향을 받을 수밖에 없습니다. 배터리주는…

…리면서 주가 수익 비율이 약세배 수준까지 하락하는 모습을 보여줬고 그러나 이후에 주주 환원이 개선이 되면서 밸류에이션이 재평가가 되었다. 그리고 삼성전자가 올해 3분기 30조원의 현금 배당 등 최대 110조원 큐모의 주중환원 정책을 실행하겠다라고 밝혔어요. 구체적인 내용은 내년 1월 말 이사회에서 확정이 된다라고 되져 있…

… 세 번째 저점입니다. 결국 관건은 다시 올라갈 수 있느냐인데, 증권가 전망은 어떻습니까? 증권가에서는 밸류에이션 측면에서 코스피가 여전히 저평가됐다며 반등에 무게를 싣고 있습니다. 현지 시각으로 다음 달 3일 치러지는 미국 중간선거 이후 불확실성이 해소되면 더 탄력을 받을 수 있다는 기대도 나옵니다. 1990년 이후…

…하지만 솔리다임 이슈는 해소됐고, 삼성전자와 SK하이닉스의 주주환원 가능성이 나오는 변곡점에 와 있습니다. 밸류에이션 측면에서도 하방이 쉽지 않습니다. 실적과 주주환원이 지수를 구원할 구원투수가 될 가능성이 크고, 연말로 갈수록 7,000선 회복을 시도하는 움직임이 있을 것으로 봅니다. 최근 중국 CXMT발 우려와 양산…

… 싸다 비싸다의 기준이 뭐냐고 하면, 주가를 놓고 보면 올랐다 내려갔다 하는 걸 갖고 얘기하는 게 아니고, 밸류에이션(가치평가)을 말하는 겁니다. 역사적으로 보면 PER이 길게 보면 달라지는데, 버핏이 PER이 싸다 비싸다를 두고 얘기한 적이 있나요? PER은 기본적으로 성장 기대가 약하면 낮게 나오고, 우리나라 반도체 …

… 수급이 재료에 우선한다. 이야. 음. 근데 지금 같은 국면이 사실은 펀더멘탈도 먹히지 않고 그니까 우리가 밸류에이션이라고 하는 가치 평가도 먹히지 않는 그런 국면이거든. 거트 당 어떻게 그래서 그런 국면에서 수급적인 [목을 가다듬음] 측면도 조금 더 어 기민하게 반영이 되는 그런 시장 현재 흐름이 아닐까 저 이렇게 보는…

… 수밖에 없었어요. 솔직히 마이크로 예 그러니까 하인 삼성자 실 올라가서 올라가는데 저는 그때 이게 그냥 밸류에이션이 리레이팅이 안 될 거다. 마이크로도 마찬가지고 이게 10열배 12배 쉽게 안 된다. 그 이익이 나는 것만큼 가는데 아까 똑같습니다. 미국에 상장돼. 그 당시는 우리가 ADR도 없을 때잖아요. 그래서 어 …