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…비디아 실적에 부족한 점이 하나도 없었다고 말씀하셨는데, 더욱 찬란한 청사진을 보여준 것 같습니다. 이제는 하이퍼스케일러뿐만 아니라 그 외 다른 기업들의 수요가 더욱 폭발할 것이라는 자신감 있는 멘트까지 나왔는데요. 실적 발표와 컨퍼런스 콜을 어떻게 보셨습니까? 일단 실적 발표의 핵심은 감동은 없다는 겁니다. 몇십 분기…

…발언을 통해 IT와 AI 반도체 기업들은 금리 민감도가 높지 않다고 평가받았습니다. 그런데 작년 하반기부터 하이퍼스케일러들의 AI 데이터센터 투자가 급증하면서 유형자산 비중이 늘고 자산 효율성이 떨어지고 있습니다. 회사채를 발행해 자금을 조달하다 보니 점점 금리에 민감해지고 있다는 문제가 생긴 거죠. 금리가 빨리 못 낮…

…. 이제 반도체 시장에서 실제로 비슷한 일이 벌어지고 있습니다. 마이크로소프트, 구글, 아마존, 메타 같은 하이퍼스케일러들이 메모리 물량을 확보하기 위해 계약 금액의 10%에서 최대 30%까지 선급금을 먼저 지급하기 시작했다는 보도가 있습니다. 이는 반도체 산업의 오래된 공포였던 과잉 투자 문제를 바꿀 수 있습니다. 예…

…지금 금리가 많이 오르고 있습니다. 미국의 하이퍼스케일러, 그러니까 AI 관련 투자를 적극적으로 추진하고 있는 구글이나 메타 같은 기업들이 무너질 것인가? 이렇게 물으면 저희는 지금 "맞다", "아니다"를 말할 수가 없습니다. 어느 기업이 망할지 모르니까요. 일단 지금은 채권으로 돈을 돌려야 한다, 이런 생각들이 나올 수…

…하게 반응했다는 점입니다. 실적을 미리 반영한 탓인지 시간외 거래에서 하락하는 모습을 보였습니다. 그럼에도 하이퍼스케일러 위주의 매출 의존도를 줄이고 있다는 점을 강조한 것은 의미심장합니다. 또한 학습 시장을 넘어 추론 시장이 빠르게 성장하고 있으며, 그 안에서도 독점적 경쟁력이 유지된다는 점을 지속적으로 강조했습니다. …

…한미반도체가 왜 오르고 있는지, 핵심 재료 두 가지부터 보겠습니다. **첫 번째 재료: 미국 법인 설립과 하이퍼스케일러 거래** 한미반도체는 5월 15일 미국 캘리포니아 산호세에 한미 USA 법인을 설립한다고 발표했습니다. 단순한 해외 진출이 아니라 마이크로소프트, 구글, 아마존, 메타 같은 하이퍼스케일러와 직접 거래…

… 전 세계 7위에 불과합니다. 이익 대비 주가가 여전히 싸다는 뜻입니다. 둘째, AI 공급망 수혜입니다. 하이퍼스케일러들이 데이터센터에 돈을 쏟아붓고 있고, 그 수혜가 메모리 반도체, 전력 기기, 원전 설비를 동시에 보유한 한국으로 집중되고 있어요. 셋째, 삼성전자 파업 리스크가 오히려 기회라는 시각입니다. 삼성전자는…

…관련해서 나쁜 뉴스 나오는 거 아니야? 뭐 이런 것과 그다음에 이제 제일 중요한 거 기억만 해 두세요. 어 하이퍼스케일러들이라고 하는 데이터 센터들 그다음 메타, 구글, 아마존, 마이크로소프트, 오라클 이런 회사들의 소위 말하는 설비 투자 총 금액이 줄어들면 그건 이제 문제가 되지만 그 뉴스 나오기 전까지는 아주 좋습니다…

…는 건 말이 안 됩니다. 제가 하고 싶은 말은, 그 주장을 너무 과하게 끌고 가는 경향이 있다는 것입니다. 하이퍼스케일러의 과잉 투자가 문제라는 노이즈는 오래전부터 있었습니다. 다만 분위기가 좋을 때는 쏙 들어가 있다가, 분위기가 나빠지고 매크로가 안 좋아지면 다시 튀어나옵니다. 분위기 좋을 때 혼자 그 말을 하면 이상한…

…기업의 실적 폭발로 이어지고 있습니다. 그리고 이 흐름은 AI 기업에만 머무르지 않고 확산되는 추세입니다. 하이퍼스케일러에서 칩, 보안, 전력, 에너지로 지금 번져 나가고 있습니다. 진정한 위기는 이 분자가 무너지는 것입니다. 분자가 무너진다면 당장 피해야 합니다. 지금 상황은 조정입니다. 분자 쪽은 멀쩡한데 너무 많이…

…을 때 대부분은 AI 자본지출 사이클이 2~3년 이상 더 이어질 것으로 답했습니다. 금리가 올라도 반도체와 하이퍼스케일러는 여전히 매력적인 투자처라는 평가입니다. 건들락과 씨티그룹은 금리가 더 오른다고 보는 반면, UBS와 에버코어는 시장이 과잉 반응했다고 봅니다. 월가 내부에서도 의견이 팽팽히 갈린다는 것은, 지금이 한…

…끼고 있는 것이죠. 노사 갈등을 제외하고 본다면, 실질적으로 바뀐 것은 없습니다. 한 가지 우려되는 점은 하이퍼스케일러 기업들이 장기 공급계약(LTA)을 맺고 프리미엄을 주고 있는데도 물량을 확보하지 못하고 있다는 점입니다. 이 구간이 길어지면 "돈을 줘도 못 사는데 우리가 더 줄 필요가 있느냐"는 식의 태도가 나올 수…

…중국에 칩을 안 팔겠다는 얘기가 최근 나왔어요. 그렇게 팔고 싶어 하던 칩을 중국에 안 팔겠다는 건, 미국 하이퍼스케일러에게 팔아도 다 팔리니까 그렇다는 뜻으로 읽힙니다. 자신감이 있으니까 그런 말을 하는 거죠. 젠슨 황은 정말 대단한 장사꾼입니다. 한국에 와서도 돈 주고 사는 걸 선물이라고 표현하고 갔지만, 결국 자기가…

… 올해도 많이 발행하고요. 연간 한 10% 가까이 증가율을 보이고 있는데 그런 상태에서 민간 기업들이 올해 하이퍼스케일러들이 많이 회사를 찍었죠. 민간 기업들도 채권 공급자로 나서고 있기 때문에 전체적으로 채권 시장에 금리가 올라갈 소지가 굉장히 많은 거죠. 그러면 박사님 어쨌거나 지금 뭐 금리든 환율이든 주식이든 당분…

…다. 엄청 큰 돈 같죠? 그런데 사실 이 숫자는 아마존, 마이크로소프트, 구글, 메타, 이 네 곳의 글로벌 하이퍼스케일러가 이번 분기에 쓴 잉여 현금 흐름을 싹 다 합친 겁니다. 진짜 충격적이지 않습니까? 불과 코로나 직후만 해도 이들의 분기당 잉여 현금 흐름은 평균 450억 달러였어요. 돈을 그야말로 갈퀴로 쓸어 담던 …

…어들이 있습니다. 오늘 먼저 최마 앵커의 키워드부터 함께 열어 보시죠. 오늘 준비한 투자 키워드는요. 바로 하이퍼스케일러입니다. 아, 최근 시장에서 굉장히 많이 등장하는 단어인데 이렇게 단어만 톡 띄어 놓고 떼어보니 조금은 낯선 것 같기도 합니다. 바로 클라우드나 데이터 센터에서이 초대형 인프라를 구축하고 제공하는 아,…

…, 앞단의 AI 기업들이 어떻게 되느냐가 핵심입니다. 대표적으로 아마존, 구글, 메타, 마이크로소프트 같은 하이퍼스케일러들이 있죠. 데이터 센터를 짓는 거대 빅테크 기업들이 7,000억 달러 규모의 데이터 센터 확대를 이야기했습니다. 당연히 건물을 짓고, 전력 설비를 깔고, 칩셋을 깔아야 합니다. 서버랙에 GPU를 몇만…

…. 반갑습니다. 미국의 인공지능 투자, 특히 AI 반도체 관련 투자가 날이 갈수록 더 강해지고 있습니다. 하이퍼스케일러라고 부르는 4대 빅테크 기업들이 있는데, 지난해 연말과 올해 초에 올해 반도체 관련 투자 규모를 6백억 달러 정도로 잡아놓고 투자를 하고 있었습니다. 그런데 1분기 실적 발표에서 올해 계획을 7백억 달…

… 47만5,000톤이 소비가 될 것이다. 이렇게 어 예측을 하고 있고요. 그다음에 엔비디아 HGX 기반으로 하이퍼스케일러 AI 시설이 한 개당 즉 최대 5만 톤이 소유가 된다. 어마어마하죠. 그래서 어 전통적인 전력망 업그레이드 플러스 AI 인프라가 동시에 구리소유를 당기는 요인이다 이렇게 어 볼 수가 있는데요. 앞서 이…

…없지 않습니다. 24/7 월스트리트는 강세 흐름이 지속되려면 베라 루빈의 일정 수준 램프업과 2027년까지 하이퍼스케일러의 자본지출 지속이 필요하다고 주장합니다. 하이퍼스케일러의 AI 지출이 둔화되거나 자체 커스텀 실리콘 개발이 가속화될 경우, 그리고 트럼프 행정부의 수출 제한이 확대될 경우 엔비디아의 주가와 멀티플이 동…

…칩들이 잘 작동하도록 회로를 짜고 신호를 연결하는, 맞춤형 칩을 설계하는 기업입니다. 두 회사의 공통점은 하이퍼스케일러라고 불리는 대형 기업들과 계약을 맺고 있다는 점입니다. 브로드컴은 AI 맞춤형 데이터 시장에서 약 70%를 장악하고 있어 압도적인 점유율을 기록하고 있습니다. 주요 고객은 구글의 TPU, 메타의 MTI…

…높냐라고 한다면은 쉽게 말해서 그만큼 반도체 하나 가격이 훨씬 더 비쌌다라는 것이죠.이는 이는 다시 말해서 하이퍼스케일러들 어떤 그 AI를 구동하는 그 최전선에 있는 기업들이 구매하는이 플래그십 반도체가 많이 나왔다라는 것을 알 수 있게 해주는 그런 자료입니다. 고가의 고성능 칩들 그런 그 뭐 AMD 같은 경우는 이제 에…

…니다. 매크로 측면에서는 지금도 긍정적이지만, 분위기가 바뀌는 흐름도 잘 읽어 봐야 합니다. 산업적으로는 하이퍼스케일러들이 계속 투자를 이어 가고 있습니다. 엔비디아는 지난주 실적 발표를 앞두고 있고, 열과 전력 관련 기술을 가진 기업들에 투자를 확대하고 있습니다. 마이크로소프트도 투자했다고 하던데요, 여기서의 시사점은…

…아주 명확한 신호로 해석할 수 있는 대목입니다. 시장은 이번 수주를 통해서 파도의 기술력이 드디어 글로벌 하이퍼스케일러 생태계에 아주 깊숙하고 본격적으로 편입되고 있다는 아주 강력한 시그널을 읽어낸 것이죠. 지금 전 세계는 그야말로 생성형 AI 열풍의 한복판에서 있고 M비디아의 GPU가 불틴하게 팔려 나갈수록 데이터 센…

…니다. 대형 기술주를 중심으로 투자 사이클이 계속 확대되고 있는데, 저희 월걸보가 여러 차례 설명드린 대로 하이퍼스케일러들이 CAPEX 계획을 거듭 상향 조정하고 있습니다. 2026년 회계연도 예상 지출이 약 6,800억 달러 정도이고, 2027년, 2028년에도 계속 상승이 예상됩니다. 굉장히 빠른 속도로 올라가는 모습…

…60% 뭐냐? 이게 데이라 센터예요. 데라 센터 서버 이런 얘기죠. 이거 하는 데가 큰 규모가 갖고 있는게 하이퍼스케일러. 하이퍼스케일러가 빅테크가 됐기 때문에 우리가 빅테크 하이퍼스케 같다고 얘기하고 그걸 포함해서 또 많은 스몰까지 합해서 데이터 센터 얘기하이 데이터 센터가 반도체 수요에 한 60% 뭐 과거에는 55% …

… 아닌가? 얇게 그냥 실로 뽑아내는 그렇죠. 거의 형태가. 자, 그러면 이런 흐름들에 발맞춰서 뭐 계속 그 하이퍼스케일러라는 표현은 이제 빅테크 어 아까 얘기한 K팩 케펙스 자본 지출 막 계속 던 늘리는 거잖아요. 공쪽으로. 연관 지어서 이제 메모리에 뭐 광 패키징이 됐든 뭐가 됐든 우리나라가 이제 파운드리와 메모리 동…

…뀌면서 당연히 한번 덜컹거림이 있을 거고요. 그게 어느 정도 폭으로 조정받을지, 단순한 해프닝으로 끝날지는 하이퍼스케일러들의 투자 증가율이 어디까지 나오느냐에 달려 있습니다. P에서 Q로 넘어가면, 사후적으로 보면 주가는 엄청 올라 있겠지만 시장의 패턴이 바뀌니까 그때는 통과 의례처럼 진통이 있을 겁니다. 얼마나 클지는…

…을 하고 있습니다. 그리고 특히나 이제요 2025년도에 AI 투자액 AI 투자액은 전체 AI 투자액인데요. 하이퍼스케일러라고 하는 거는 이제 뭐 예를 들어서 마이크로소프트라든지 뭐 메타라든지 이런 이제 그런 기업들이 투자하는 AI 투자하는 투자액을 말합니다. 3,800억 달러 정도를 투자하고 있고 얘는 AI 가속기 시장만…

… 투자하고 있습니다. 앤트로픽은 미국 두 지역에 약 500억 달러를 투자하는 계획을 발표했습니다. 미국의 하이퍼스케일러 5개 사업자가 전 세계 클라우드 수요의 70% 이상을 차지하고, xAI와 앤트로픽 같은 기업들도 대규모 투자를 하고 있습니다. GPU 클라우드 전문 기업들도 많아, 당분간 미국이 데이터센터 투자의 허브…