저자: 차영주 · 한국인
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시장 변동성이 커 상반된 주장이 공존하며, 미국 국채금리 4%대 재상승을 글로벌 경기 둔화 신호로 우려함. 미국 국채금리: 최근 4%대까지 올랐다가 3%대 중반으로 내린 뒤 다시 4%에 근접해 우려스럽다는 진단. 현상을 우선 보고 4%대 유지는 세계 경기 둔화를 의미한다고 해석. 영국: 인플레이션(CPI 9%)이 심각하고 감세안 철회로 단기 이슈는 해결됐으나, 재정 여력이 부족한 상태에서 난방비가 5배 급등해 소비 둔화 우려가 크다고 설명. 미국 실적: 금융·대형 소비주 실적이 컨센서스보다 좋았으나, 경기 둔화 국면에서는 초반 실적이 좋고 중반으로 갈수록 꺾이는 흐름이 나타날 수 있음. 유럽발 에너지 불확실성도 잔존. SK하이닉스: 전일 3%대 하락. 외국인은 9월 28일 이후 꾸준히 매수했고 V자 반등에 성공했으나, 기관 매도가 이어지며 지수(코스피 2200선) 방어 역할이 흔들릴 수 있다고 봄. 하이닉스 흐름에 따라 지수가 엇갈릴 수 있으며 바닥 논쟁이 재부각될 가능성 언급. 2차전지·소재: 에코프로비엠 등 소재주는 실적 확정 및 내년도 이익 개선 기대로 강세를 이어갈 것으로 보며, 테슬라 실적 부진과 배터리 소재주는 직접 연계가 약하다고 판단. 현대차는 충당금 반영 등 완성차 리스크가 있음. 수급·대응: 10조 원 규모 증시안전펀드 가동 준비가 완료되어 지수 하단을 지지. 외국인 매수세가 반도체 바닥 시그널에 반응했다는 분석도 있음. 개별 종목 리스크는 여전히 크며, 하이닉스의 향방과 2차전지 주도력을 매일 점검할 필요가 있음.
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마켓 시그널 잡아보겠습니다. 와이즈경제연구소 차영주 소장입니다. 소장님 안녕하세요. 잘 지내셨죠? 예, 잘 지냈습니다. 시장이 워낙 좋지 못하고 변동성이 커서 정말 상반된 극단의 이야기들이 계속 오가고 있는 시장인 것 같은데요. 일단 오늘 목요일 장에서 마켓 시그널을 어떤 점에서 보실까요?
여러분들이 잘 아셔야 할 게, 지금 미국 국채 시장이 전 세계 경기 상황을 보여주는 바로미터 역할을 하고 있다는 점입니다. 최근 영국 문제가 생겼을 때 미국 국채 금리가 4%까지 상승했다가, 영국 문제가 좀 가라앉으면서 3%대 중반까지 하락했고, 그에 따라 글로벌 주식 시장도 조금 안정되는 모습을 보였습니다.
그런데 다시 불안해지기 시작했습니다. 여러 이유가 있겠지만, 이유를 찾기보다 숫자로 나타나는 현상부터 봐야 합니다. 미국 국채 금리가 다시 4%대 근처까지 상승했다는 것이 우려스럽습니다. 투자자들은 현상을 보고 이유를 찾는 것도 중요하지만, 일단 현상 자체를 그대로 보려고 노력해야 합니다. 이유를 알면 대비책을 세울 수 있으니 이유를 알려고 하는 것도 필요하지만, 금리 숫자가 4%를 찍으면 세계 경기가 둔화될 수 있다는 점에 초점을 맞추고 그에 맞는 전략을 세우는 것이 굉장히 중요합니다.
다시 영국 얘기로 돌아가면, 영국의 인플레이션 문제가 상당히 심각해졌습니다. 영국이 감세안을 철회하면서 단기 이슈는 해결되었지만, CPI가 9%로 나왔습니다. 굉장히 심각한 수준입니다. 영국의 전반적인 소비 관련 지표도 높게 나왔죠. 그렇다고 영국 사람들이 돈이 많아서 소비를 많이 하는 것은 절대 아닙니다. 영국은 재정이 그렇게 넉넉한 나라가 아니고, 돈이 넉넉했다면 감세안 하나에 이렇게 흔들리지도 않았을 겁니다.
그런데 왜 소비가 늘어난 것처럼 보일까요? 영국 정부는 재정이 풍족하지 않은 상태에서 감세안을 발표했기 때문에 더 놀란 겁니다. 한편으로 지금 소비가 늘어난 것처럼 보이는 점도 인정해야 합니다. 영국의 난방비가 전년 대비 무려 5배가 올랐습니다. 예를 들어 서울 시내 30평대 아파트의 난방비가 보통 20만~30만 원이라면, 올겨울 난방비가 100만 원 나온다고 생각해 보십시오. 난방비로만 100만 원을 써야 한다면 다른 가처분소득은 줄일 수밖에 없습니다. 그런데 지표상으로는 난방비 지출이 5배 이상 늘어난 것으로 나오니, CPI 숫자가 불안하게 찍힌 겁니다.
결국 영국의 혼란은 여러 방면에서 이루어지고 있습니다. 국채 문제가 해결됐다 해도 소비 둔화에 대한 우려는 남습니다. 난방비로 100만 원을 쓰고 나면, 평균 임금이 4,500만 원 정도인 영국 사람들도 나머지 소비를 줄여야 하지 않겠습니까. 이런 것들이 경기 둔화 우려를 자아내고 있다고 해석하시면 됩니다.
현재 글로벌 이슈들은 여전히 진행 중입니다. 미국부터 본격적으로 실적 시즌이 나오는데, 보통 금융권 실적을 먼저 보고 대형 소비주 실적이 이어집니다. 생각보다 실적이 잘 나왔습니다. 여기서 '생각보다'라는 것은 컨센서스 대비를 말하는데, 증권가에서 기대치를 상당히 낮춰 놓은 상태였다는 점도 먼저 생각하셔야 합니다. 별로 기대할 게 없다고 봤는데 그보다 잘 나왔다는 것이니, 나쁜 소식은 아닙니다. 잘 나온 실적에 주가가 오르는 것 자체는 나쁠 이유가 없습니다.
문제는 대형주 발표 이후에 중소형주들이 실적을 발표하기 시작한다는 점입니다. 경기가 둔화될 때는 초반에 발표되는 기업들의 실적이 상당히 좋고, 중반으로 갈수록 확확 꺾이는 발표들이 나옵니다. 유럽발 불확실성도 여전히 남아 있습니다. 천연가스 같은 원자재 가격은 하향 안정세지만, 유럽의 가스 가격은 굉장히 높습니다. 우리나라도 10월부터 전기요금과 가스요금이 동시에 인상됐습니다.
오늘 놓치지 말아야 할 마켓 시그널은 무엇일까요? 가장 중요한 것은 어제 3% 하락한 SK하이닉스입니다. 기관이 팔고 외국인은 여전히 사고 있지만, 기관 매도세가 이긴 상황입니다. 하이닉스는 9월 28일 이후 외국인이 매수한 뒤 단 하루도 빠짐없이 매수하고 있던 종목입니다. 그런 상황에서 하이닉스만 다른 종목과 달리 V자 반등에 성공했습니다. 9월 28일 이후 10월 들어 V자 반등 차트 모양이 뚜렷하게 확인되실 겁니다.
하이닉스가 시장을 붙잡고 있으니 삼성전자도 같이 따라가면서 코스피가 2200선을 찍는 데 중요한 역할을 했습니다. 코스피에서는 하이닉스가 대장주였고, 코스닥에서는 에코프로비엠이 시가총액 상위권을 지키면서 지수가 나름대로 방어를 했습니다. 개별 종목들은 처참한 경우도 많았습니다.
이런 하이닉스가 어제 3%대 하락세를 보였다는 것은, 오늘 어떤 흐름을 보일지 상당히 궁금하게 만듭니다. 하이닉스의 영향력은 삼성전자보다 떨어지지만, 오늘도 기관 매도세나 개인 매도세가 나와 꺾이면 문제는 심각해질 수 있습니다. 지수를 끌어내리는 역할을 할 수도 있다는 거죠. 바닥권에서 매수한 분들은 차익 매물을 낼 수 있습니다. 10% 정도 이익이 난 분들도 있으니까요. 그런 분들의 매물이 나오면서 지수를 끌어내리면, 내 종목도 더 빠질 수 있습니다. 따라서 오늘은 하이닉스의 흐름에 따라 지수가 엇갈릴 수 있다는 점을 꼭 체크하셔야 합니다.
어제는 기관이 너무 많이 팔았습니다. 기관이 막판에 지수를 끌어내리는 역할을 했는데, 얄밉고 아쉽기도 합니다. 각자 이유가 있어서 팔았을 테니, 오늘도 매물이 출회되는지 꼼꼼히 확인해 보셔야 합니다.
이렇게 되면 주식 시장에서 바닥 논쟁이 부각될 가능성도 있습니다. 개별 종목과 상관없이 지수 단위의 움직임인데, 결국 2100선까지 밀리느냐 아니냐, 그 선을 깨느냐 마느냐에 대한 논쟁이 될 것 같습니다. 중요한 것은 현재 지수가 다시 힘을 낼 수 있느냐입니다. 지난주에는 코스닥 시장이 굉장히 불안했는데, 지금은 하이닉스가 흔들리면 코스피 종목들도 흔들릴 가능성이 있습니다. 건설, 자동차 같은 업종도 계속 흔들리고 있으니, 이런 부분들이 흔들리면 야금야금 빠질 수 있습니다. 코스닥처럼 한 번에 5~6%씩 훅 밀리는 게 아니라 코스피가 지지선을 무너뜨리면서 2%씩 빠지면, 투자자들의 기운을 빼놓는 모습이 연출될 가능성도 대비해야 합니다.
그래도 시장에서 가장 핫한 것은 2차전지 소재주입니다. 에코프로비엠의 실적이 확정되었는데 굉장히 좋게 나왔습니다. 최근 첨단 소재나 어제 섬알루미늄 같은 종목에는 리포트가 나오고, 증권사들은 내년까지 실적이 증가할 것이라고 얘기합니다. 일부 종목은 상승 추세를 이어가고, 일부는 바닥권에서 거래량이 분출하며 확인을 주고 있습니다. 소재 업종 기업들은 제가 올해 내내 얘기해 온 종목들인데, 내년도 이익이 대폭 개선될 것으로 봅니다. 결국 증권가는 정책 효과에 대한 기대감을 바라보고 있다는 점도 이해하셔야 합니다.
시장은 여전히 개별 종목 단위로 리스크가 취약하니 그 부분을 잘 보셔야 합니다. 지난주 목요일에 나왔던 극단적인 공매도는 크게 자리 잡지 않을 것 같습니다. 금요일과 화요일에 숏커버링이 나왔기 때문에, 그에 대한 불안보다는 새로운 종목과 코스피 지수 확인 과정을 잘 보셔야 하는 하루가 될 것 같습니다. 그리고 우리나라 10조 원 규모의 증시안정펀드 가동 준비도 모두 완료되어, 지수 하단을 받쳐 주고 있습니다.
베어마켓 랠리 구간의 주도주로 SK하이닉스와 에코프로비엠을 꼽으셨는데요. SK하이닉스는 최근 외국인이 꾸준히 매수하고 있는 섹터 내 종목입니다. 간밤 미국장에서는 필라델피아 반도체 지수가 0.7% 올랐고, 마이크론도 0.91% 상승 마감했으니, 어제 하락을 어느 정도 만회하길 기대해 볼 만합니다. 다만 배터리 관련주는 테슬라 실적이 부진했습니다. 매출이 전망치를 밑돌면서 시간외 거래에서 테슬라 주가가 4% 가량 하락했는데, 오늘 배터리주들이 차익실현 매물의 빌미가 될까요?
저는 그렇게 보지 않습니다. 테슬라와 배터리를 연계해서 보는 시각은 조심스럽게 봐야 합니다. 우리나라 배터리 회사들의 테슬라 비중이 그렇게 높지 않습니다. 더군다나 지금 시장에서 올라가는 것은 LG엔솔이 아니라 에코프로비엠, 첨단 같은 소재 업종입니다. 결국 시장이 커져간다는 것이죠. 테슬라나 현대차는 완성차로 봐야 하는데, 경기가 둔화되면 가장 먼저 줄이는 게 무엇일까요? 휴대폰을 안 사고, 냉장고 교체를 미루고, 자동차 교체를 미루는 것입니다. 현대차도 어제 충당금을 잡으면서 쇼크를 줬는데, 그 이유는 과거 세타 엔진에 대한 품질보증기간을 늘렸기 때문이죠. 이런 메커니즘을 보면, 테슬라 판매 부진은 이유가 될 수 있습니다. 그럼에도 소재 시장은 무한정 커지는 것은 아니지만 장기적으로 성장합니다. 미국 주식에 따라 우리 시장을 단순하게 보는 것은 현실을 벗어난 시각이 될 수 있습니다.
배터리 소재와 배터리 분야는 성장이 담보된 업종으로 부각되고 있고, 테슬라나 자동차 메이커들이 내부 사정이 있더라도 공급망을 유지하고 소재를 받기 위해 분주하게 움직이고 있습니다. 우리 기업들에 손을 내밀고 있다는 점은 주가를 견인하는 요소가 될 수 있습니다.
그렇다면 SK하이닉스와 배터리주가 잘 버텨주면 지수도 2200선을 지켜줄 수 있다고 볼 수 있겠습니다. 그렇습니다. 긍정적인 흐름이 필요하지만, 오늘은 SK하이닉스의 흐름이 중요합니다. 외국인은 샀는데도 기관 매도에 따라 3% 넘게 밀렸다는 것은 큰 폭입니다. 최근 하이닉스 움직임을 보면 이 정도 하락은 없었습니다. 하락 관점에서 보면, 오늘 조금 밀리더라도 1% 미만에서 버텨준다면 다행이겠지만, 만약 하이닉스가 계속 밀린다면 외국인들도 생각을 바꿀 수 있습니다. 그 부분을 체크하시고, 2차전지가 이런 장 속에서도 계속 끌고 갈 수 있을지 하루하루 확인해야 합니다.
SK하이닉스는 외국인 매수가 9월 말부터 꾸준히 이어져 왔고, 어제 하락했어도 그 흐름은 이어졌습니다. 마이크론 실적 이후 반도체 업계의 바닥 시그널에 외국인이 반응했다는 분석이 있는데, 과연 어떤 흐름을 보일지 지켜보겠습니다. 잘 들었습니다. 감사합니다. 차영주 소장의 마켓 시그널이었습니다.
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