저자: 홍춘욱 · 한국인
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개별 종목 투자는 어렵고 특히 밸류업 지수와 정책 테마 ETF에 부정적. 한국 주식보다 미국·중국 주식이나 시장 전체 투자가 낫고, 한국 투자라면 주식보다 부동산이 낫다는 견해. 금리 인하기는 한국 증시에 과거 악재였다고 주장. 금은 지난 상승 후 추가 상승 여부는 지켜봐야 한다고 언급. 레버리지·액티브·H(환헤지) ETF는 피하라고 권고.
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올해 내내 제가 하는 이야기가 두 가지입니다. 하나는 한국 주식에서 개별 종목 투자는 정말 어렵다는 것입니다. 특히 저는 밸류업에 대해 굉장히 부정적으로 보고 있습니다. 다른 하나는 우리나라에 투자할 거라면 주식보다 부동산이 낫다는 것입니다. 이 두 가지가 제 의견인데, 현재까지는 맞는 것 같습니다. 그게 슬픕니다.
안녕하세요, 이코노미스트 홍춘욱입니다. 오늘은 우리나라 개별 종목 투자의 어려움에 대해 이야기해 보겠습니다. 김유리 PD님 안녕하세요. 우리나라가 계속 미국보다 못한 것 같아요.
올해 제 권고는 투자를 하실 거면 차라리 미국 주식이나 중국 주식을 하라는 것이었습니다. 우리나라 개별 종목이 왜 이렇게 힘들까 생각해 보면, 일단 돌부리가 너무 많습니다. 열심히 뛰어가다가 돌부리에 걸려 넘어지는 경우가 많습니다. 최근 고려아연 사례에서 보듯 M&A 같은 이슈 하나가 붙으면 가격이 확 오르는 식으로 움직입니다. 안정성이 잘 없고, 호재나 테마가 하나 터질 때까지 내내 쉬다가 갑자기 무언가 탁 터지는 구조입니다. 이런 급등주나 로또 주식을 미리 예측해 투자할 수 있으면 얼마나 좋겠습니까만, 그게 안 된다면 시장 전체를 사는 것이 어떠냐는 것이 제 의견입니다.
또 하나 말씀드리면, 정책 테마 ETF 근처에도 가지 말자는 겁니다. 옛날 소부장 테마, 녹색성장 테마 등 역대 정부의 분위기를 주도한 종목들이 있었습니다만, 지나고 난 다음 돈을 번 사람이 있었나요? 물론 단타를 치겠다는 분들이야 얼마든지 하셔도 됩니다. 저는 단타를 칠 능력이 안 돼서, 고점에서 기가 막히게 팔고 나와야 하는데 그게 안 되더라고요. 저는 이코노미스트로서 방향은 조금 짐작할 수 있지만 타이밍을 못 잡겠습니다.
요즘은 밸류업 같은 것을 보지 않았으면 좋겠습니다. 밸류업 지수에 코스닥 기업이 33개나 들어 있는데, 정말 코스닥에 그렇게 밸류업이 필요한 기업이 많은가 싶습니다. 제가 생각하기엔 통신주, 화장품주, 은행주처럼 이미 다 빠진 다음에 밸류업이 필요한 기업을 찾기가 쉽지 않을 텐데, 그런 기업들이 들어가 있습니다. 두 번째 문제는 과거에 사고를 쳤던 회사나 재벌 계열사가 너무 많다는 점입니다.
저는 KB은행, 그 이전에는 한화와 신한 자산운용에서 투자전략팀장을 했고, 국민연금까지 포함해 운용 경험이 10년이 넘습니다. 그 과정에서 '내가 다시는 이 사람들 오너 그룹에는 절대 투자 안 한다' 싶을 정도로 학을 뗀 적이 몇 번 있었는데, 어김없이 다 들어 있더라고요. 도대체 기준이 뭔지 모르겠습니다.
세 번째이자 더 큰 문제는 거래소입니다. 답답합니다. 밸류업 지수가 작성되는 날부터 KB금융지주가 박살이 났는데, 발표가 장 끝나고 이루어졌고 발표된 날부터 주가가 떨어졌습니다. 이상하지 않습니까? 신뢰도가 없고, 공평한 기회가 주어져야 하는데 그런 것도 없습니다. 편입 리스트도 이상하고, 역대 정부 테마 ETF도 뒤를 생각하면 참 힘들었습니다. 정보 측면에서 밀어주는 테마조차 투자가 쉽지 않은데, 감으로 개별 종목 투자를 용기 있게 하시는 분들을 보면 저는 그 용기에 감탄은 하지만 공감은 못 하겠습니다.
우리나라 주식시장은 미국이 금리를 인하할 때 좋은 장이 한 번도 없었습니다. 보통 금리 인하는 주식시장에 호재인데, 우리는 1995년 이후 지금까지 다섯 번의 금리 인하가 모두 당장은 악재였습니다. 벌써 돌부리에 걸리는 거죠. 이런 요인들이 있기 때문에 금리가 인하되지 않고 동결될 때가 참 좋은 때이고, 인하될 때는 투자의 난이도가 올라가는 편이라고 생각합니다.
저희 프리즘 고객님들이 저희 블로그에 소개한 사례를 보시면 아시겠지만, 그렇게 힘들었던 8월, 9월이 지나고 보니 수익률이 역사적 최고 수준 근처에 와 있습니다. 금이나 현금성 자산도 있었고, 미국·국제 쪽과 한국 쪽에서도 선거 이슈가 있었습니다. 8월 5일 다음 날인 8월 6일에는 리밸런싱을 했습니다. 10% 빠져서 너무 싸진 저평가 종목들을 사기 위해, 가격이 오른 금이나 채권을 팔아 한국 주식과 미국 주식을 추가 매수해 놨더니, 한국 주식은 아직 10%를 못 올랐지만 미국은 많이 올랐습니다. 이렇게 방어를 할 수 있습니다.
투자에서 개별 종목을 고르는 능력이나 고점에서 칼같이 파는 능력을 갖고 계신 분들은 자산배분을 안 하셔도 되지만, 저는 시장 전체를 같이 사는 방식을 권합니다. 시장 전체를 샀는데도 패닉이 벌어진다면, 수익이 난 것을 팔아 적립식으로 추가 매수하는 식으로 대응하면 스트레스를 덜 받을 것입니다. 개별 종목 능력이 되는 분들은 하셔도 되지만, 제 유튜브를 보시는 분들은 힘드니까 이 유튜브를 보시는 거 아니겠습니까. 이게 정말 어렵다는 것을 인정하고, 마음 편하게 투자하셨으면 좋겠습니다.
트럼프 대통령 당선 가능성도 걱정이 많이 되고, 미 연준이 왜 금리를 0.5%p나 인하했는지도 답답합니다. 왜 저렇게 공격적으로 인하할까 생각해 보면, 결국 미국이 금리를 인하하는 상황에서 다음 대통령이 트럼프가 될 경우 전쟁 리스크 등 별의별 일이 다 있을 테니, 이 두 가지 리스크를 해제하는 데 금이 딱 좋아서 금에 대한 관심이 높은 것 같습니다. 제가 7월부터 금과 국채를 사라고 했던 사람인데, 한두 달 사이에 엄청 올랐습니다. 프리즘은 금을 팔아 주식을 샀습니다. 그래서 지금 사라는 콜은 아닙니다. 그건 이미 지나갔습니다. 금이 오르는 이유는 설명할 수 있지만, 앞으로 더 갈지는 조금 지켜보자고 말씀드리고 싶습니다.
지수를 추종하는 ETF는 투자 난이도가 그렇게 높지 않습니다. 문제는 우리나라에서 기관까지도 로또를 돌리듯 투자한다는 점입니다. 정말 하지 않았으면 하는 것은 레버리지입니다. 잘못 쓰면 큰일 납니다. 레버리지 ETF는 하지 않으셨으면 좋겠습니다. 두 번째는 액티브 ETF입니다. 주식형 펀드가 수수료 이상의 수익을 내기 힘든데, 왜 ETF라고 해서 펀드매니저가 종목을 고르는 데 투자를 해야 합니까. 액티브 ETF도 하지 않으셨으면 좋겠습니다. 마지막으로 H(환헤지) 상품도 하지 않으셨으면 좋겠습니다.
아무튼 까칠한 홍박사가 추석 연휴를 보내고 돌아와서 더 까칠한 모습으로 돌아왔네요. 여러분, 지금까지 경청해 주셔서 대단히 감사합니다.
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