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더 큰 문제가 되는거 아니야 위험해 위험해 구성돼 게의 극단적인 형태로 들어갑니다. yoo 뭐임 안녕하세요. 박종원 의 경제 한 방 입니다. 이 코로나 1구 공포가 금 6시 안까지 비치면서 미국에서 연준이 금리를 전격 인하 있는데도 불구하고 금융시장이 계속해서 불안한 모습을 볼 겠죠. 그래서 과연 앞으로 테드 시 아마 미래가 걱정되는 분들이 정말 많을 텐데요 오늘 그래서 받침 모셨습니다. 우리나라에서 정말 손꼽히는 애널리스트 시저 메리츠종금증권 의 채권에 웨스트 우유나 상영 부안 보셨습니다. 안녕하세요. 예 안녕하십니까 예 자 일단 당장 월요일 상황부터 좀 짚어 보고 싶은 되요 4 3월 9일 월요일 4 중 씨가 체 퍼센트 넘게 빠진 현상이 일어났습니다.
이런거 면은 굉 장히 이 불안감이 증폭됐다 이렇게 보신 거죠. 현상 어떻게 지퍼가 하잖아요. 네모 불가 6월 초반까지 말도 사상 책 이과를 염신 하면서 xmp 500 이라는 미국의 대표 지수가 3,300 p 라는 수치를 기록하다 가 월요일날 드디어 2800 포인트 깨고 2700 대로 떨어졌습니다. 여기서 중요하게 시사하는 바는 그날 하루 떨어진 주가가 7.8% 인 것도 굉장한 공포 지만 그래서 허무 시장이 15분간 거래를 젊지 않은 아주 응급조치 까지 들어가는 그걸 뭐 전문 용어로 서킷브레이커 라스 라고 하는데요. 그런 단계에 까지 들어가게 되는데요.
고 보다 방금 얘기 드렸다시피 3천 1백 에서 2,700 p 까지 떨어진 레벨을 고점에서 20% 가까운 조정을 받게 된 공연입니다. 사실상 은 2008년 금융위기 이후로 2011년에 미국의 신용등급이 강등될 하고 남유럽 국가들에 부채 위기 때도 아대 약 20% 까지는 조정을 안 받았거든요. 그 작년에 만찬 무역 분쟁이 도모한 10% 내외 정도의 조정 2016 10 8 년 4분기에 연준이 이제 금리를 올리는 어 시중에 유동성을 좀 통제한다 고 했을 때 그 때 2800 포인트 가드가 떠 4세 비가 2300 포인트까지 대라 17 18% 떨어졌을 때 그때 연줄이 금리인상을 중단하고 인내심을 가지고 다시 통화를 완화 적으로 가지 간다는 고 조치 이후 최대 난 포기 입니다.
지금 20% 조정은 1950년대 이후의 미국 주 시장이 장기적으로 올라오는 국면에서 추세가 깨지지 않는가 여기까지는 그래도 조정 이라고 흔히 얘기할 수 있는 정도 수준에서 20% 까지 하락 인데 이 이상 무너지면 1950 년대 이후 총 자 될뻔 에 침체가 있었거든요. 그때 수간은 20% 이상 무너지면서 대략 40% 50% 반토막 까지 주 인덱스가 이렇게 무너지는 아 근데 이런걸 걱정을 했기 때문에 연주에서 전격적으로 심지어 연주 efm 씨가 근래 열리는 날도 아닌 날에 갑자기 전격적으로 회의를 해서 4 무려 0.5% 포인트를 급격하게 낙인 을 해버리고 있잖아요.
환제 적으로 존재죠. 그랬죠. 내 그 손질 그런게 아무 도움이 안 됐던 이거 어떻게 보니까 이게 금리정책 이라는게 가 실은 예 제가 그날 요번에 사시는 사태의 발단 부터 밟혀 봐야되는데 외부적으로 충격이 들어온게 부분에 코나 전염병으로 인한 공포가 악도 아닌 것 같아요. 이건 예기치 못한 사고 이자 뭐 이렇게 이거를 의학적으로 좀비 교회가 쉽게 예를 들어 드리면 뭐 교통 하고 해야 왜 산 같은 충격이 줘 예측치 못했던 그렇다고 발생했는데 그러면 그 교통 하고 같은 그리고 외상에 직접적 그 환부를 치료할 수 있는 연준이 정책을 펼쳤다 고 하면 양적 완화 뭐 이제 중앙에 직접적 유동성을 공급해 주는 거죠.
채권을 매입해 서 고런 정책을 8 적건 아니면 지금 또 트럼프가 통해 들고 나오는 재정 쉽게 말씀드려서 환부에 직접 돈이 들어가는 그런 유동성 공급 정책을 적극적으로 펼쳐 써야 되는데 그 얘기하는 사실은 혈전용해제 와 같은 말해요. 내과적인 효과를 주는 거죠. 그럼 나중에 분명히 상태가 악화되고 전체적 몸상태 않아 빠졌을 때 병영에서 써야 될 카드인데 지금 코로나 이슈가 터졌을 때 정책은 그래서 금리를 내리는 것도 다시 경제 침체가 오고 전체적으로 나빠질 때 스웨이드 카드 임은 분명하지만 요번에 52p 나는 많은 전문가들이 조금 미리 아프다고 무조건 약을 먹는게 맞느냐 좀 잘못된 처방이 아니었는데 안쪽에서 반응이 좀 더 했구요 너무 성급해서 떤 것도 있는건가요 그리고 오히려 이제 브랜드를 더 줬죠.
이거이 사람이 쇼까지 빠진거 아냐 또 우리가 모르고 있는 더 큰 문제가 생긴거 아니야 의사가 연준이 라고 하는 미 왜 유명한 저명한 의사 가 이 가람이 지금 이 쪽 하고 알아봤는데 아내 뭐 다른 굉장한 안 쪽에 문제가 있는 거 가 대 오라는 쪽에 진단을 내리자마자 오해 금이나 를 해주는 데도 그 이후로도 주식이 방어 안되고 있구요 그래서 미국은 한번도 유리 줘 트럼프 대통령이 페럴 텍스 라고 하는 소득세 이전에는 감 대 를 주로 기업들 위주로 해 줬거든요. 근데 요번에 코로나 로 인해서 제일 위축 파는건 기업들도 맞지만 가게들이 지금 소비 서비스업 같은데 가격은 가게 받고 있기 때문에 그쪽에 배경을 낮춰주는 정체 지금 긴급 우애를 호흡이 4g 패서 정책 아들 내는 오히려 저희가 봤을 땐 지금 통화 정책은 사실은 언제 저 아까 얘기 드렸다시피 데 상의 생겼을 때 잖아요.
그 때 피가 안 돌아가는 우리 뭐 동맥경화 같은 상태가 발생했을 때 돈의 토 금융시장에 유동성이 도구 그는 그 돈을 다 gp 와 같은 역할을 할 텐데 구미시 한때는 피와 같은 역할 텐데 크게 막혔을때 금리나 가 적절한 가드 거든요. 4 근데 전일에 또 하나 지금 중요한 포인트 중에 하나는 미국의 유가가 계약하면서 예 미구에 뭐 셰리 라든지 원유를 생산하는 업체들이 자금을 조달하는 데 굉장히 지금 큰 어려움에 저희는 상황이 됐습니다. 불과 한 달 전만 해도 이 를이 구체 안전한 구체 대비해서 조달해야 될 이자 병준 리스크에 대한 그 톡탭 보상 이 줘 4 2 0 값을 대략 1 600 bp 그가 6% 포인트 정도 더 줬다고 하면 전일 종가 기준 은 1,200p 어 12% 정도 는 국제 보다 더 줘야 이 회사들 이렇게 돈을 잘 버는 게 아니잖아요.
그렇죠. 여기에 돈을 빌려 줬다가 이제 돈을 떼일 것 같은 사람들이 더 많은 이자를 내놓으라고 그러니 기업들이 경영상태가 그렇게 좋은것도 이제 12% 포인트나 더 되는 엄청난 2절을 감당하면서 계속해서 셰일 가스를 생산하고 학기가 축제 어렵지 않습니다. 그래서 어저께 그 셰일 생산업체 들의 일부 기업들은 주식 가치가 50% 가 합에 날라서 어 미국은 상한가가 없거든요. 싸우 d 최고의 우방인 사우디아라비아가 미국의 알렌 스 건의 건드렸다 좀 생각이 드는게 미국의 지금 가장 큰 문제는 회사 최고 은행에서도 투기등급 대사체 마쓰이 그 옛날에는 정크본드 라고 해서 쓰레기뿐 들어 그랬는데 여러분 이제 이것을 하이일드 펀드 의 하에 채권 이렇게 부르지 않습니까 한 고급 풀이해 것이 이렇게 아 사실은 뭐 근데 정크 보험 대로 그 즉 쓰레기 채권 이라고 부를 만큼 사실은 투기등급 채권 2군데 위험한 채권 인데 내 이게 지금 항상 될 수 없어서 가면서 업 알구게 아킬레스건염 위험에 위험 했었는데 않습니다.
이걸 지금 갑자기 육아를 확 낮춰 버리니까 2할 드 채권에 발행한 회사들이 대부분 또 내 날일 가서 회사들이 고마 스틸 가스 회사들이 그러니까 위기에 처하면서 하이일드 채권 시장의 금융 막 급등하면서 4 국채 금리는 엄청나게 내려가고 하이일드 채권 시장은 지금 막 금리가 올라가는 상황 마시기 준비 9 이상 와 있잖아요. 그게 바로 신용경색 뭐 라는 표현을 쓰는거구요 그 저는 불가 일주일 전만해도 연주 4 5 시피 나에 대해서는 약간 좀 너무 성급한 내가 되 었다고 봤는데 지금 또 상황이 일주일 단가 너무 바뀌었어요. 이쪽 지난 1주 아까도 얘기했지만 지난 일주일 동안은 그 기억들이 자금을 조달하는 데 더 간 미국 지금 수준의 반정부 예 더 위험 값을 지불 했음 됐는데 지금 그게 추었고 있거든요.
그렇기 때문에 이런 상황이 되면 연준이 이번 뭐 3월 3일날 전격 50 이날 해줬지만 그래도 지금 미국의 기준금리는 연 방금 이라는 기준금리는 1.25% 를 기록하고 있지만 이번 3월에 펌 씨가 또 다음 주 중반에 치 8일 정비해 적립금 그날 또 추가로 금리 인하를 할 수밖에 없는 상황으로 지금 점점 올려 하고 있다 카드를 아껴 놓고 안에 내상이 생겼을 때 써야 될 카드가 지금 밖에서 당한 학우가 에 뭐 만으로 지금 또 안좋은 쪽으로 조금 더 번지고 있어서 그쪽에 효과로 금리 나도 지금 더 적극적으로 거론이 되고 있다 제가 제 표정 시작할 안 좋아지는데 그 내용이 많이 됩니다.
왜냐하면 18일 아까 국민이나 3월 18일날 금리인하 가능성이 높아졌다고 하는데 채권시장 미국의 채권 시장을 봤더니 4 금리를 0.25% 포인트 인하한 정도 반영한 게 아니라 4 5 좀 7 5% 포인트 이라는 걸 이미 미국의 채권 시장의 반영을 해 놓았더라구요 맞습니다. 그런데 만약에 0.75% 포인트 를 인화를 하지 않으면 네 그러면 또 패닉 일어나 거고 그 심한 하세요. 반역의 0.75% 포인트 인하 하면 여 이제 연준 한테 이날 수 있는 여러분 0.25% 밖에 남지 않 4 그러면 욘 주니 앞으로 시장을 어떻게 살겠어 라서 결코 가 또 시점을 휩싸 을 꺾고 그러다보니 시장이 원하는 대로 낮춰 주자니 역시 험하고 말수 시장이 실망시키는 위험한 상황이 3월 18일 즉 우리나라 날짜로 3월 19일이 되기 때문에 그녀의 걱정 되는 걸 어떻게 보십니까 그날의 씀 지금 방금 막 애플 말씀드렸다시피 연주는 조금 요번 전격 인하 때 받은 비판 때문에 요번 1월에도 주자 하지 않을까 라고 했는데 지금은 신용경색이 라고 하는 연준이 좀더 금리 정책을 적극적으로 나갈 p1 미는 생겼습니다.
그렇기 때문에 어느 정도 보조를 맞춰야 되는데 거기서 이제 시장 기대를 팔리는데 제일 중요하게 봐야 될 기준 에 그 것중에 하나가 뭐냐면 금융시장에서 장기 금이야 단기 금리 의 차이 그거 를 영어로 하면 스프레드 라고 하거든요. 장단기 스프레드가 는 변했습니다. 장당 이금희 찾아 우리말로 하면 그 차이가 벌려져 야 정책에 대한 효과가 생기고 안전자산인 채권 쪽에 더 이 낮은 미국 10년짜리 국회에서 하셔 봐야지 이자 0.5% 밖에 안 주거든요. 10년 동안 그렇죠. 강 낮은 금리의 도그 안전 자산을 사지 않도록 그 장당 이금자 벌어져서 경제 미래에 대한 기대 수익률을 높일 수 있는 사항이 돼야 연준의 정책 효과도 먹히는 거고 효과가 나올 텐데 지금 이 불안 심리는 단기 금리가 그렇게 낮춰 줘도 2008 읽으면 이때는 5% 의 단기 금리가 제로 까지 내려갈 때 미국의 10년짜리 금리는 2% 때 걸리면서 장당 점차 벌어지고 그 믿음 만큼 이 또 미래에 대한 기대 수익률로 안정화에 도움을 줬는데 지금 그런 18 별로 없어요.
어 그래서 통화 정책은 이미 한계 라는 표현을 많이 쓰고 있고 연준이 지금 단순히 금리만 아주머 어느정도 기대는 충족해 줄 수 있죠. 근데 시장의 실망이 거기 그거 갖고 이미 있게 장당 임차 가버릴 것 같지가 않거든요. 그래서 앞서 트럼프 대통령이 소득세 까지 깎아 주면서 재정 정책을 들고 나온 얘기도 하고 있고요 다 작년 쯤에 미국의 많은 진보 쪽에 있는 뭐 학자 라든지 정치가들 지금 미국 되건 보증하는 센터 스 같은 양반도 거론 했고 미국의 아주 유명한 엣지 펀드인 브릿지 워터 의 수장인 a 다리와 같은 그런 분들이 주장하고 있는데 얘는 t 라는 정책이 말 현재 통화 이런 그간 이상하다 조정 달 그 어떤 겁니까 이게 통화정책이 이렇게 1개 왔을 때 금리는 사실상 문 0% 까지 와서 실질적으로 금리로 뭘 할 수 없다 라고 하면 제에 극단적인 상태로 들어가는 거죠.
정부가 직접 돈을 찍어내는 정책입니다. 정부 직접 지금은 정부가 자금을 조달하는 방식의 구체를 찍어서 이렇게 민간의 고 조달하고 그와 가지고 뭐 재정지출 더하고 그런 사업을 하는데 mmp 는 중앙 해 갖고 있는 봤거든요. 점수가 가셔야 됩니다. 그 담보로 대신 조 3권을 이제 살 국민한테 세금을 거둘 수 있으니 그 세금을 담보로 해서 화폐를 찍어내는 거죠. 그 과정이 생기면 아 아무리 통화가치 떨어지기 때문에 인플레이션 물가 상승률이 유발될 수 있고 이렇게 올라가 물가 때문에 금리도 좀 올라갈 수 있는 상황이 될 거고 그렇게 공격적으로 직접적으로 돈을 필요한 안쪽에 밀어준다 근데 사실 이건 자본주의 자체가 무너지는 얘기도 해요.
만약에 현대 통화 이론 했는데 막상 실행해 보니 그게 오히려 달러와 가치에 대한 어떤 불안감을 어 가중시키고 그 결과 만약에 어떤 달러에 대한 지금까지 의 그 믿음이 10 신뢰가 사라지면 4 오히려 자본주의를 요 파는 결정적인 원인이 되지 않을까 하는 걱정을 한 사람들도 있지 않습니다. 저도 그런 염려를 하고 있고 것까지 낭 가기를 바라고 있는데 지금 통화 정책 한계가 거론되는 상황에서 는 뭐 또 양쪽 않아 같은거 때 보고 아까 얘기 드렸다시피 중앙은행이 좀 문제가 되는 뭐 기업들이 나 이런 1억대 특히나 금융기관들이 또 타격을 받게 되면 거기에 모 회사 채도 매입을 해 줄 수도 있고 시피 시장도 2008 금요일 때 버튼 정책들 도 있구요 최근에 모 boj 라든지 22 가고 있는 주식을 직접 파주는 정책도 좀 거론이 될 까 헬기로 나오더라구요 주식을 진짜 직접 연준이 사줄 수도 있고 그런 겁니까 그거 한 겁니까 2008년 금융위기 때 미국 정부가 부동산 모기지 업체인 프레디 맥 팬 임의의 주가 도사 주식도 4 졌고 ct 나 ai 지식도 사셨던 경험이 있어요.
4 정부가 나가야죠. 또 부분인데 중앙은행이 어려운거 인덱스 대신 이제 어느 한곳에 편중되지 않고 골고루 유동성에 갈 수 있게 오지수 인덱스 같은데 투자를 해서 지금 boj 가 이후에 주식을 그러니 tf 로 가지고 있긴 하거든요. 그런 식의 정책에 대해 봐도 좀 거론되고 그런 식의 조금 통화 정책적으로 마지막으로 중앙은행이 할 수 있는 노력들이 좀 더 해보고 나서 그러나 mmd 로 넘어간다고 본데 mt 로 넘어 아까 얘기 드렸다시피 달러 가치에 대한 근본적인 4 우려가 생길 수 있습니다. 무너지고 또 기축 통화 자체 대한 믿음이 흔들리는 건 긍 시장 전체에 대한 위기가 될 수 있기 때문에 mmp 는 지금도 굉장히 실험적인 0 채이고 학 쉽게 갈 수 없는 정책 인데 결국은 통화 정책 한계로 1개 쪽에 지금 거론이 되는 상황에서는 연줄이 재료까지 금리를 낮춰 놓고 그 지금 사전에 얘기했던 유동성 공급 정책들 뭐 일부 이제 뭐 주식이나 회사채 까지 사주는 정책을 하고도 경제 실마리가 풀리지 않았을 때 고정적이고 하구요 그러면 저는 최근에도 안전 자산 중에 오히려 부채 보다도 좀 각광을 받는 것 중에 나가 아주 오래된 자산이 줘 금 에 금이 올라가는 중첩되는 금이 강세인 이유도 그런 것까지 고민하는 투자자들은 그래서 지금 금 가격이 오르는 건 다시 이 지금 위기 국면이 더 브라를 지게 거래를 원하는 분들이 거죠.
나타내주는 젤 중요한 자태 중에 하나라고 볼수 적금 이제훈 소대로 보면요 지금 말씀 하신 걸 찾을 들어보면 4 먼저 감세 정책으로 벌써 나온 거구요 지금 하고 있으니 그리고 두번째가 양쪽 완화를 하는것도 이거는 원래 파울 의장이 있는 저번에 0.5% 포인트 낮추면서 양쪽 않은 없을 것처럼 얘기해서 또 시장 한번 패닉에 한번 거버 라는 적이 있었잖아요. 그런데 양적 완화가 그럼에도 불구하고 일어날 것이다 내피 뭐 하이일드 채권이 나 아니면 뭐 이 주식을 사 질 수도 있다 이렇게 보시는 건가요 이런게 로 지금 최근에는 이미 미국의 30 년 자에 최장기 국채금리 조차도 지금 1% 이 약간 역사 산 유래가 살펴볼 수 없을 정도로 많이 낮아져 있는 상황이기 때문에 물론 이걸 탐욕스러운 채권 투자자들이 전 아직 못 5개 10년짜리 그는 지금 -0.8% 까지 떨어져 있는데요.
그렇죠. 뭐 그런 식의 투기적인 수요 라기보다는 일부 주식 투자자들이 주가 떨어지는거 해체 하려고 작가는 받을 수도 있대요. 4 그만큼 불안한 하기 때문에 뭐 그런 쪽에 국체를 더 파주는 데에 지금 중앙 은행의 역할이 보다는 문제가 있는 쪽에 돈을 넣어주는 정책 그런것 까지는 좀 더 기대를 해볼수 있을것 같구요 그리고 그것까지 가 잘 안되면 마지막이 현대 통화 이런 mt 까지 갈 것이다 4 말씀이 거죠. 그니까 이게 단기적으로 가 겠군요. 이렇게 3개의 고런 시계 향후 정책 될 거고 그런 과정 들에서 아마 금융시장의 변동성이 굉장히 높아 질 거야 거기까지 암 가길 바래 하겠군요.
지금은 예측하고 움직일 수 있는 장난 아니거든요. 그들이 빠져나갈 때는 이 싸이렌이 멈춰 따라가는 가장 중요한 신학 그림이 있다고 일반인들 모르니까 얻고 합니다.
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