저자: 박병창 · 한국인
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전쟁 이슈에도 S&P500 월봉상 붕괴는 아니며, 시장은 경기둔화·유가급등 리스크를 본격 반영하지 않은 상태로 해석. 금리 인상 기대가 살아나기 전까지 반등은 제한적일 것으로 봄. 전력·에너지 인프라 종목은 3월 급락 후 시장 대비 강세로 상대적으로 강하다고 평가하나, 전쟁 직접 피해 종목·테마 편중은 경계. 삼성전자·SK하이닉스는 지수와 동행한다고 봄. 네이버는 지수보다 약세라 반등 시 매도 대응 제시. 로봇주는 고평가로 판단. 기존 보유 전력 인프라 종목은 유지하되 변동성 시 분할 대응을 권함.
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전반적인 흐름을 보면, 이게 지금 S&P500의 월봉입니다. 월봉을 보시면 전체 흐름 자체가 무너지는 상황은 아니잖아요. 지금 외부 악재만 보면 곧 세상이 망할 것처럼 말하는 사람들이 많습니다. 주식시장 안의 사람들 중에는 또 너무 긍정적으로 보는 사람들이 많아서 그것도 문제이긴 합니다만, 주식시장 밖에 있는 사람들은 전 세계가 3차 세계대전이 일어나서 곧 망한다고들 하죠. 저는 세미나나 강연에서 그런 얘기를 하는데, 시장 밖에서 보는 사람들의 생각과 시장 안에서 지표를 보고 투자하는 사람들의 생각은 결이 사뭇 다릅니다. 맞고 틀리고를 얘기하는 게 아니라 보는 관점이 다르다는 거예요.
그래서 우리는 금리와 환율을 가지고 시장을 해석합니다. 사람들의 심리, 전쟁이든 뭐든 이런 것들이 전부 녹아 있는 전체 수급의 차트를 볼 때, 시장은 이번 전쟁으로 인해 경기 둔화가 되고 스태그플레이션이 되고, 유가가 150달러까지 가서 전 세계가 엄청나게 힘들어질 것이라고는 생각하지 않는 것으로 보입니다. 시장이 그렇게 보고 있었다면 벌써 급락했겠죠. 시장은 그렇게 보고 있지 않다, 현재까지는 그렇게 볼 수 있겠습니다.
그런 가운데 시장이 생각지 않은 방향으로, 가령 전쟁이나 어떤 상황이 금리 인상으로 이어진다면 시장은 폭락하겠죠. 그렇겠죠? 하지만 시장이 어느 정도 예상하는 흐름대로 움직인다면, 조정을 보이더라도 다시 저가 매수가 들어와 올리려는 탄력을 갖게 됩니다. 아까 어떤 분이 트럼프 때문에 너무 힘들고 시장이 어렵다고 하셨는데, 전체 흐름에서 보면 시장은 시장 밖에서 바라보는 것처럼 경기 둔화로 급격하게 하락하고 경기 사이클상 위기가 올 거라고 보고 있지는 않습니다. 그래서 전체 흐름이 시장의 예상과 다르게 움직이는 흐름은 아니라고 생각합니다.
전력 에너지 같은 경우에는 말씀을 드리자면, 이번에 AI 사이클이 끝나도 에너지 인프라는 괜찮을 것 같습니다. LS일렉트릭이 좋고, 효성중공업, LS ELECTRIC, HD현대일렉트릭 같은 종목들이 있죠. 3월에 이런 종목들이 급락했다가 다시 올라와서 지금 여기 있는데, 이 종목을 갖고 계신 분들은 걱정을 별로 안 하셔도 됩니다.
3월과 비교해 보겠습니다. 3월에 시장이 급락해서 반등을 주었다가 다시 떨어져서 지금 여기 있습니다. 그런데 제가 가지고 있는 종목이 위에서 거래되고 있다면, 이건 시장 대비 강한 거죠. 이런 종목들을 주력으로 갖고 있다면, 설령 이번 주에 어떤 일로 또 급락한다 하더라도 시장보다 훨씬 빨리 회복할 수 있습니다. 그러니 이런 부분은 크게 걱정이 없을 것 같습니다. 반면 삼성전자, SK하이닉스를 갖고 계신다면 이건 시장과 똑같습니다. 시장이 급락했다 반등했다 다시 떨어지면서 밑에 있는 거죠. 실적을 보고 믿고 가신다면 그렇게 가져가시는 거고요.
최근 움직이고 있는 2차전지 같은 종목도 있습니다. 삼성SDI 같은 종목을 비교해 보면, 급락했다가 반등을 줬는데, 시장은 지금 여기 있는데 이 종목은 위에 있으니 시장보다 강한 거죠. 다만 전고점 쪽으로 가면서 윗꼬리를 달고 매물을 막고 있습니다. 여기서 잘 극복하고 전고점을 돌파하면 더 강해질 수 있습니다. 그러니 이 종목은 돌파하느냐 마느냐가 지금 관건입니다. 돌파할 때는 세게 올라가고, 하락할 때는 세게 떨어지는 패턴이 반복되고 있으니, 실전 투자에서는 돌파 여부를 보는 게 굉장히 중요합니다.
이란과의 협상 문제도 있습니다. 트럼프도 빨리 협상하고 싶어 하는데 이란이 말을 듣지 않고 있죠. 극한 상황까지 가서 지상군이 들어가거나 에너지 시설에 대한 폭격이 벌어진다면 시장은 충격을 받을 겁니다. 그런데 지금 우리는 어떻게 대응해야 할까요?
전쟁으로 직접 피해를 보는 종목을 갖고 있으면 안 됩니다. 전쟁 때문에 오르는 종목도 갖고 있으면 안 되고요. 전쟁이 끝나면 그 종목은 그냥 빠져버리니까요. 그것과 상관없이 기술력, 혁신 사이클, 정책 사이클로 그동안 계속 좋았던 섹터나 그 안의 종목들만 가지고 이 변동성을 지나가면서 지켜보는 것이 맞는 시황이라고 생각합니다.
지수는 다시 조금 내려왔다가 약간 반등하고 또 그러고 있습니다. 경계감이 있기 때문이죠. 시황의 전체적인 흐름은 아직 바뀌지 않았습니다. 우리 시장은 위쪽으로 갔다가 떨어졌으니 위를 바라볼 것이고, 미국도 박스권 밑으로 갔으니 박스권 안으로 다시 들어가려는 시도를 할 것 같습니다. 그 사이 3월에 전쟁이 일어나 변동성이 굉장히 커졌고, 지난주에도 10% 가까이 변동이 있었습니다. 전쟁이 끝나면 다시 안정화되면서 어느 정도 반등은 하겠죠.
그런데 신고가를 경신하려면 유가가 안정되고, 물가가 안정되고, 금리 인상 기대가 다시 생겨야 합니다. 이게 매크로이고, 항상 금리를 가지고 말씀드리는 이유가 여기에 있습니다. 우리나라는 반도체 사이클과 상법, 세법 같은 거버넌스 개혁이 계속 추진되면서 다시 올라갈 수 있는 부분이 있습니다. 결국 매크로에서 금리나 기대감이 다시 살아나지 않으면 반등은 제한적일 수밖에 없습니다. 이런 전략을 갖고 계시는 게 좋겠다고 생각합니다.
유상증자는 주가에 악재로 작용합니다. 그리고 우리나라 로봇주는 전부 고평가입니다. 고가 상황에서도 로봇 테마가 한번 걸리면 다시 올라가고 올라가고 하죠.
지수가 3월에 급락했다가 반등하고 다시 떨어진 흐름을 보면, 어떤 종목은 전저점을 깨고 지수보다 약한 모습을 보입니다. 제가 교보 머니텐 방송에서 질문을 가장 많이 받는 종목 중 하나가 네이버였는데, 네이버도 3월에 빠졌다가 반등을 줬지만 지수보다 더 약한 모습입니다. 전쟁이 끝나서 지수가 반등해도 이런 종목은 약하죠. 원래 위에 있던 종목이 밑으로 내려갔다가 올라갈 때 큰 폭으로 반등합니다.
그러니 네이버를 3년이든 5년이든 계속 가져가고 싶다면, 변동성이 큰 반등 구간에서 5~10% 수익을 한번 내보는 것도 방법입니다. 같이 하락하더라도 위에서 내려온 종목을 팔고, 얘를 사서 수익을 내고 다시 돌아오는 식으로요. 어렵지만 이런 훈련을 계속 해 볼 필요가 있다고 생각합니다.
이번 상승 구간에서 시장이 변동성을 주는 동안 상대적으로 강했던 섹터는 태양광, 폭력(방산), 에너지 인프라, 피팅 같은 쪽이었습니다. 3월에 남들이 빠질 때 이 종목들은 오히려 올랐죠. 그러니 시장이 본격적으로 반등하면 상대적으로 이 종목들이 약해질 가능성이 있다는 게 첫 번째 포인트입니다. 미국에서 에너지 예산을 삭감한다는 얘기 같은 것들이 심리적으로 영향을 줬을 수는 있지만, 대세를 바꿀 정도는 아닐 거라고 생각합니다.
피라미드식으로 5:3:2로 나눠 사는 방법이 좋다고 말씀드렸는데, 5를 샀는데 많이 밀린다면 거래량 없이 밀릴 때는 사지 않고 기다렸다가 2~3원칙에서 반등 신호가 나올 때 나머지를 사는 식입니다. 1천 주를 살 거라면 500주를 먼저 사고, 올라가면 300주, 200주를 사려고 했는데 밀려버렸다면, 그래도 300주, 200주를 사서 그 주식을 사겠다고 결심했다면 평균 단가는 낮아지죠. 다만 처음 그 주식을 산 이유가 있었을 겁니다. 올라갈 거라고 생각했기 때문이죠. 그런데 판단이 틀렸다면 500주 상태에서 손절을 해야 합니다. 생각이 맞았다면, 태양광이 갈 거라고, 수소연료전지가 갈 거라고 생각한다면 단가를 맞춰 가면서 조금 내려올 때 또 사서 기다리는 거죠. 그러니 매수는 2원칙이나 3원칙에서 턴하는 걸 보고 산다는 얘기입니다.
하나 솔루션 같은 경우에는 노이즈가 발생했는데, 이 분은 제 방송을 열심히 들어 주셔서 감사합니다. 제가 하는 솔루션은 바스켓에서 빼버린다는 것이었습니다. 악재가 나와 버렸으니까요. 개별 악재가 나오면, 이 회사의 사업 아이템 자체는 굉장히 좋다고 생각하더라도, 회사가 악재를 우리가 보는 것과 같이 맞아야 하는 상황이니 어쩔 수 없습니다. 예전에 제가 LS를 갖고 있을 때 아쉬움도 있었습니다. LS 회장님이 자회사를 상장하겠다고 하면서 마음에 안 드는 사람은 사지 말라는 식으로 말해서, 기관도 팔고 주가가 폭락한 적이 있었습니다. 그때 저도 그날 다 팔았어요. 그 이후 많이 내려갔다가 다시 올라갔습니다. 지금은 비상장 자회사를 상장하지 않겠다고 해서 상황이 좀 바뀌었습니다. LS그룹은 에너지 인프라에 들어가 있어서 괜찮은 편입니다. 다만 악재가 나왔다면 팔고 나중에 다시 사더라도 그렇게 진행하는 게 맞다고 생각합니다.
주식은 어렵습니다. 그래도 훈련을 몇 번 하시면 지금은 손실이 마음 아프더라도, 다음에는 한 번에 큰 수익도 날 수 있습니다. 그렇게 할 수 있다고 생각을 가지시면 좋겠습니다. 지금은 경계감이 있기 때문에 그 경계감을 계속 가지고 계셔야 합니다.
결국 여러분 입장에서는 이번에 변동성이 있더라도 기술 혁신, 정책 혁신으로 올라갈 종목들은 들고 가고, 나머지는 지켜보는 것이 지금 상황에서 필요한 대응이라고 생각합니다.
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