저자: 강승주 · 한국인
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2차전지가 AI 데이터센터 ESS 수요와 미국 IRA·중국 배터리 규제 변화로 반도체 다음 주도주로 부상한다고 주장. 미국 ESS 시장 상반기 83% 성장, 2030년까지 3배 이상 전망. 포드·GM 등 완성차의 ESS 진출로 K배터리 수혜 기대. 에코프로 대장주 이후 차기 수혜 종목으로 엘앤에프, SFA(넥셀) 제시.
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우리 투자자 여러분께 말씀드렸듯이, 2차전지는 현재 반도체와 메모리 반도체에 이어 다음 주도주로 수급이 집중되고 있습니다. 여러분도 관심을 갖고 살펴보셔야 합니다. 오늘은 현시점에서 주목해야 할 2차전지 투자 트렌드와 관련 주요 종목들을 짚어 보겠습니다.
2차전지가 주도업종으로 부각되고 있는 배경은 글로벌 메가트렌드인 AI 데이터센터 투자가 본격화되고 있기 때문입니다. 현재 전 세계 증시에서 상승하는 종목들의 대부분, 약 90%가 AI 데이터센터 수혜를 입고 있는 분야입니다. 반도체는 당연히 여기에 해당하고, 전력기기와 변압기 쪽도 마찬가지입니다. 최근 미국에서는 폭발적으로 늘어나는 AI 데이터센터의 전력 수요를 감당하기 위해 원전에 대한 기대감도 커지고 있습니다. 조선주 역시 AI 데이터센터의 온사이트 발전 연료로 선박 엔진을 활용하는 흐름과 맞물려 주목받고 있습니다.
그중에서도 2차전지가 AI 데이터센터와 연결되며 부각되기 시작했습니다. 올해 상반기 미국 ESS(에너지저장장치) 시장은 전년 대비 83%라는 폭발적인 성장을 보였고, 2030년까지 세 배 이상 고성장할 것으로 전망됩니다.
AI 데이터센터의 주된 전력원은 복합가스발전, 화력발전, 또는 원전입니다. 그런데 AI 반도체의 성능이 폭발적으로 올라가고, 서버 랙 단위로 탑재되는 AI 반도체의 양도 늘어나면서 데이터센터 전체의 전력 수요가 어마어마하게 증가했습니다. 이를 감당하기 위해 초고압 송전망 확충도 진행되고 있습니다.
문제는 전력 공급이 잠깐이라도 흔들리면 큰일이 난다는 점입니다. 그래서 전력망 부하를 완화하기 위해 AI 데이터센터 바로 옆에 대용량 ESS를 설치하는 흐름이 생겼습니다. 과거의 ESS는 태양광이나 풍력이 만든 전력을 잠시 저장해 간헐성을 보완하는 용도였지만, 이제는 신재생에너지와 무관하게 데이터센터의 필수 인프라로 자리 잡고 있습니다. 전력 계통에 사고가 나거나 부하로 전력이 일시 차단될 때 몇 시간 정도는 보조 전력으로 버텨야 하기 때문입니다.
엔비디아의 베라 루빈부터는 초고출력의 전력 변동에 즉각 대응하기 위해 배터리 백업 유닛을 아예 서버 랙 단위로 탑재하는 방향으로 가고 있습니다. 데이터센터 전체가 멈추는 것이 아니라 특정 서버 유닛에 순간적으로 과부하가 걸리더라도 전력을 계속 공급하기 위해서입니다. 이처럼 서버 랙과 데이터센터 옆 ESS에 배터리가 필수적으로 들어가면서 AI 데이터센터發 배터리 수요가 급증하고 있습니다.
올해 상반기 북미 ESS 시장이 83%, 거의 두 배 가까이 성장한 데에는 미국 정부의 정책도 한몫하고 있습니다. 미국은 태양광과 연계되지 않은 ESS라도 설치만 하면 30% 이상의 투자세액공제를 적용하기 시작했습니다. 즉, AI 데이터센터 옆에 짓는 대규모 시설의 약 30%를 사실상 보조금으로 지원해 주는 셈입니다. 하이퍼스케일러들이 ESS를 설치하지 않을 이유가 없는 구조입니다.
그동안 미국 ESS 시장에서 중국 배터리의 점유율은 90% 이상으로 사실상 독점 상태였습니다. 그런데 미국이 중국산 제품에 관세를 매기면서 상황이 바뀌었습니다. 미중 간 보복 관세가 이어지며 중국산 배터리에 대한 관세는 40%, 100%까지 늘어났습니다. 여기에 더해 중국 기업의 미국 내 토지 보유를 제한하는 규제, 미국 내에서 생산하더라도 보조금을 주지 않는 방침 등이 겹치면서 중국 배터리의 경제성은 크게 떨어졌습니다. 그 결과 중국 점유율이 빠지고, 최근 K배터리의 지분율이 급등하고 있다는 점을 꼭 체크하셔야 합니다.
바이든 정부 때 추진된 IRA 법안은 2차전지 투자자들에게 특히 기억에 남는 정책일 것입니다. 당시 2차전지 관련주가 2,000%, 3,000%씩 오르기도 했습니다. IRA 법안에는 우려국가 지분 규제가 포함되어 있습니다. 전기차 구매 보조금(대략 1천만 원 수준)과 첨단 생산세액공제(AMPC)를 받으려면 배터리 제조가 미국 내에서 이루어져야 하고, 해당 배터리 공장의 우려국가 지분이 25% 미만이어야 합니다. 여기서 우려국가는 중국, 러시아, 이란, 북한 등입니다. 쉽게 말해 공장 주인이 중국이면 보조금이 전혀 나오지 않고, 중국 지분이 25%를 넘어도 안 됩니다. 현재 미국 내 중국 기업의 공장 건설은 사실상 막혀 있는 상황입니다. AI 데이터센터, 전기차, 로봇 등 첨단 공급망에서 중국을 완전히 배제하려는 조치가 미국에서 진행되고 있습니다.
유럽 전기차 배터리 시장을 보면, 과거에는 대부분을 K배터리가 차지했지만 현재는 과반을 중국에 빼앗겼고 1위 자리도 내줬습니다. 중국 전기차가 확산될 수 있었던 배경에는 저렴한 LFP 배터리가 있었습니다. 유럽은 중국산 LFP 배터리에 관세가 없었고, 중국 LFP 배터리는 성능 개선을 거듭하며 품질을 크게 끌어올렸습니다. K배터리가 성능은 좋지만 가격만큼 주행거리를 늘려주지는 못한다는 인식이 퍼지면서 수요가 LFP 쪽으로 쏠렸고, 3천만 원대 LFP 탑재 전기차가 미국과 유럽에서 많이 팔렸습니다. 중국에서도 비야디 같은 전기차가 판매량 상위를 휩쓸면서, 폭스바겐이 중국에서 전기차를 생산해 유럽으로 역수출하는 사례까지 생겼습니다.
반면 미국 완성차 업체들은 중국 배터리 사용이 사실상 어려운 상황입니다. 싼 중국 배터리를 써서 전동화를 하고 싶어도 정부 전략상 쉽지 않습니다. 그래서 포드와 테슬라는 IRA 보조금을 받기 위해 CATL과 우회 전략을 추진해 왔습니다. CATL에 기술 라이선스 명목으로 매출의 일정 비율을 지급하고, 미국 공장은 100% 소유하는 방식입니다. CATL 입장에서는 수요와 장비 공급을 확보할 수 있는 구조였습니다.
그런데 최근 미국 정부가 포드에게 중국 기업 의존도를 낮추라고 공개 경고를 했습니다. 미국 정부가 이 우회 전략을 좋게 보지 않고 있다는 뜻입니다. 말을 듣지 않으면 이미 지은 공장의 셧다운도 가능합니다. 따라서 중국 기업의 우회 전략은 차단될 가능성이 높고, 중국 배터리 기술까지 원천적으로 막히면 K배터리의 반사이익이 기대될 수밖에 없습니다.
포드는 전기차용 배터리뿐 아니라 ESS용 배터리 생산 설비도 미국 내에 구축하기 시작했습니다. 전기차 사업을 넘어 배터리 제조 시장 자체에 뛰어든 것입니다. 미국 1위 완성차 그룹인 제너럴모터스(GM)도 ESS 사업을 본격화하고 있습니다. 업계에서는 포드와 GM이 ESS 수요가 워낙 높다 보니, 기술력이 다소 부족하더라도 CATL의 지원을 받으며 사업을 추진하고 있다고 봅니다. GM 역시 미국 내 LFP나 나트륨 배터리 분야의 스타트업과 협력하고 있어, 하이퍼스케일러와의 계약 가능성도 높게 보고 있습니다.
다만 CATL 기술을 쓰더라도 양극재 같은 핵심 소재와 부품은 중국에서 가져오려면 관세 부담이 큽니다. 결국 미국 내 공급망을 활용할 수밖에 없습니다. 양극재 등 주요 소재는 우리나라처럼 FTA를 체결한 국가에서 가져오면 관세가 비교적 낮습니다. 현재 대미 수출·투자 프로젝트(3,500억 달러 규모)가 진행되면서 한국산 소재에 대한 의존도는 더 높아질 수밖에 없습니다.
또한 IRA 법안상 양극재는 부품이 아니라 소재로 취급되어 미국에서 반드시 생산할 필요가 없었습니다. 그래서 한국에서 만들어 미국에 수출하고 미국에서 배터리만 제조해도 전기차 보조금 1천만 원을 받을 수 있었습니다. 그러나 전기차 보조금이 사라진 지금은 상황이 달라졌습니다. 한국에서 양극재를 만들면 약 15%의 관세가 붙는 반면, 미국에서 생산하면 관세가 없고 AMPC 첨단 생산세액공제까지 받을 수 있습니다. 이전에는 굳이 미국에 갈 이유가 없었지만, 이제는 양극재 기업들이 미국 진출의 필요성이 커진 것입니다. 국내 양극재 기업 중 미국 진출을 추진하는 기업들이 우호적인 대우를 받을 가능성이 높습니다. 미국에서 공급망이 구축되면 테슬라, 포드, GM 등이 모두 고객이 되므로 한국 LFP 공급망 활성화도 기대됩니다. 기존 배터리 3사뿐 아니라 새로운 고객들이 등장하는 셈입니다.
AI 데이터센터의 ESS 시장은 이미 완성차 기업까지 뛰어들 만큼 성장성이 확실합니다. 2030년까지 세 배 이상 성장할 것으로 기대되고, 향후 5년 내에 전기차 시장과 비슷한 규모로 커질 수 있다는 전망도 나옵니다.
참고로 배터리 제조는 완성차의 컨베이어 벨트식 조립 공정보다는 석유화학 같은 화학 공정에 더 가깝습니다. 포드나 GM 같은 완성차 기업은 이 분야의 노하우가 부족합니다. 실제로 유럽의 노스볼트 같은 배터리 스타트업은 수십조 원의 투자를 유치했지만 천문학적인 손실을 입고 결국 파산했습니다. 이런 시장 구조 속에서 국내 기업들이 핵심 공급자로서 수혜를 받을 것으로 기대됩니다.
**1. 엘앤에프 (L&F)** 2차전지 양극재 전문 기업입니다. 하이니켈 고성능 양극재 기술력은 세계 최고 수준이며, 울트라 하이니켈 제품은 세계 최초로 상용화했습니다. 최근에는 중저가 라인인 LFP 양극재도 국내 최초로 양산에 돌입했습니다. 미국에서 최초의 LFP 양극재 공장 건설을 준비하고 있습니다. 올해 LFP와 AI 데이터센터 공급망이 부각되면서, 2차전지 섹터에서 에코프로, 에코프로비엠 등을 제치고 가장 높은 상승률을 기록하며 대장주 역할을 하고 있습니다. 미국 LFP 공급망이 부각된 시점부터 현재까지 가장 높은 수익률을 보이고 있으며, 최근 조정을 받은 만큼 저점에서 접근할 수 있는 기회가 될 수 있습니다.
**2. SFA 넥셀 (SFA 계열사)** 원래 CIS였던 회사로, 2차전지 핵심 장비인 전극 코터 등을 생산합니다. 전극판에 양극재를 바르는 핵심 공정을 담당하는 장비입니다. 최근 SFA그룹의 핀셋 종목이 되었고, LFP 건식 전극 공정이라는 차세대 장비를 개발해 차세대 LFP 공정 전환의 핵심 수혜가 기대됩니다. 코터, 롤러, 슬리터 등 전극 공정의 핵심 장비를 모두 보유하고 있으며, 반도체·디스플레이 장비에서 쌓아온 스마트팩토리 역량까지 갖추고 있어 턴키 솔루션 공급까지 기대할 수 있습니다.
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오늘 말씀드린 투자 포인트와 종목 정보를 참고하시고, 투자 판단은 본인의 책임 아래 신중하게 하시기 바랍니다. 급등타이밍 시청해 주셔서 감사합니다. 영상이 도움이 되셨다면 좋아요와 댓글 부탁드립니다.
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