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12월 3일 날 밤에 개엄 하기 전에 12월 3일 날 우리 코스피가 얼마면 2500점 1이었습니다. 그리고 그다음을 시 환율이 아마 1417이었을 거예요. 일단 대한민국을 바라보는 외국인의 입장을 본다면 어 싸다라는 생각을 환의를 보고 한단을 할 것 같습니다. 물론 삼성 하이닉스의 근본적인 경제력이 우리가 알고 있는 것보다 더 나빠지지 않다는 전쟁가 필요는 합니다. 안녕하세요. 어 김장현입니다. 저는 유니스토리 자산 영에서 투자 전략 본부장 하고 있 고요 예전에 반도체를 많이 애널리스트로서 경험을 많이 했던 사람입니다. 어 타 방송에서도 종종 보신 분이 계실 텐데 앞으로도 신사님 당에서도 자주 뵐 수 있으면 좋겠습니다.
현재 한국 주식 시장을 어떻게 보시나요네 일단 뭐 가장 큰 거는요 작년에는 작년이나 올해나 기본적 똑같습니다. 대한민국은 2천에서 3천의 박스권에 아직은 갇혀 있다고 볼 수 있고요 작년에는 트럼프가 당선이 되느냐 안 되느냐는 그 이 언제입니까 우리 9월 7월 달에 아마 트럼프가 피격 당하고 9월 달부터 트럼프의 그 강세가 이루어졌게 트럼피즘 어 9월부터 든요 그러니까 트럼프 트럼프 플레이라는게 시장에 영향을 준는 작년 9월 달부터 그리고 공교롭게도 그때부터 삼성전자의 곤도 박세 친 거이 두 가지가 가장 큰 이슈였다고 보면 되겠고요 전체적으로는 박스권이는 거는 뭐냐면은 대한민국이 저성장으로 완전히 돌입했습니다.
올해 성장률이 뭐 1.4% 잘해야 1.8% 든요 그러면 잠재 성장률보다 더 낮은 성장률이 고착화될 수가 있어요. 내수화 수출에 가각의 한계가 있을 수 있기 때문에 어 물론 저희는 외부적인 거니까 미국의 성장이 좋고 중국이 부양 정책으로 회복하면 지금의 저성장이 또 아주 길게는 안 될 수도 있습니다만 기본적으로 인구가 줄고 있고 우리나라의 그 핵심 산업들이 경쟁에 몰려 있기 때문에 AI 시대를 앞두고서 저희가 약간 삐끗한 점이 있습니다. 삼성전자 중심으로 그래서 그런 측면을 선다 면은 2천 3천의 박스권을 갖혀 있는 상태에서 유동성이 많지 않은 대한민국의 상태인데 그 상태에서 작년 여름에 삼성전자의 경쟁력의 의문이 생기기 시작해서 내려오고 트럼프가 들어오니까 트럼프에 맞는 플레이를 어떻게 할 수 있는가 거기에 대해서 우왕 장항 한 측면도 없지 않고 맨 마지막에 그 개엄 선언과 해제 그 탄핵 전국에 인해서 내수의 급격한 급행에 대한 우려까지 한꺼번에 잡히다 보니까 어떻게 보면 지금 현재 1월 녹화는이 순간에 2,500원 것도 다른 섹터에 그나마 분발 임해서 잘한 것이죠.
만약에 우리가 순수하게 GDP 만큼의 시가 총액을 하면요 GDP 한 2천 한 400 2,500 조가 안 되거든요. 100으로 따지면 총으로 따지면 우리 그 코스피가 한 2,400 후반대가 그냥 그 우리나라의 GDP고 똑같습니다. 만약 성장이 지금 거의 멈췄다 그러면은 2500 초반에서 크게 벗어나기가 어려운 거예요. 그 상태인데 기본적으로 지금 글로벌 시장을 트럼프가 돌아오면서 오늘 내년 내일 그 입성하지 않습니까 30년 동안의 평화 교육 시대가 저물었다 것이 다시 한번 8년 전에 트럼프 일기에서 이루어졌는데 이번에 이기잖아 2017년에 트럼프을 한번 아 교육은 물러갔다 전 세계는 보호 무역 주라고 자국 주로 간다는 것이 한번 천명 됐다가 바이든을 갔다가 다시 트럼프로 오는 거잖아요.
따라서 냉전 종식이 어 1989년 90년에 일어나고 30년 동안 평화 시대였는데 평화 시대가 완전히 저 물었다고이기 거치고 이번 2기는 마지막이자아요. 트럼프 입장에서 더 강력하게 트럼프의 보호 무역주의 마가 시대를 열 수 있다는 것들이 교육에 의존하고 있는 대한민국이나 중국 입장에서는 부담스러워 수밖에 없는 겁니다. 그래서 이런 상태에서는 우리가 내재적으로 잘하면 수출을 작년보다 작년에 88% 7% 성장했는데 올해가 4% 이하 성장 이라는데 그 성장을 올리는 넘버가 나와야 돼요 그게 반도체 2차전지 뭐 변 화장품도 좋은데 변화기 화장품은 시총이 작으니까 상대적으로 반도체 2차전지가 의미의 숫자를 빨리 못 보내 주면은 사실은 2500이 아는 그 레벨에서 아주 편하게 올라가지는 못하는 한계가 있는 겁니다.
그렇게여 작년 하반기 이러한 인식이 작년 9월 때부터 지금까지 억눌렀다 나쁘게 그렇게 보시면 지금까지를 해석할 수 있을 것 같습니다. 외국인들은 한국 상황을 불안한 상태로 볼까요네 지금 지금 이월 추석을 구정을 일주일 앞도 있잖아요. 어 다행스러운 거는 가이던스를 지금 불안합니다. 불안한데 벌써 한 달 전 12월 3일날 개엄 개엄 했을 때 기억났어요. 12월 3일 날 밤에 개을 하기 전에 12월 3일 날 우리 코스피가 얼마면 25. 1이었습니다. 그리고 그당시 환율이 아마 1417이었을 거예요. 그럼 무슨 얘기죠. 개엄 이전 상태 우리가 원복 할 수 있으면은 1400 한 10몇 10몇 점 정도가 적당한 거잖아요.
지금 오늘 현재 1440 됐지 않습니까 근데 하는 총재가 며칠 전에 좋은 얘기를 해줬죠. 헤던 수 줬어요. 그분이 말이 맞기 바라지만 우리나라가 한때 1450 60 70 1500까지 간다고 했을 때 거기에 한 30원 정도는 뭐라 그랬습니까 우리 전국의 불안정 때문에 어 쓸데없이 붙은거다 이것이 정상가 될 수 있으면 환율 30분 빨 빼고 봐야 된다 그 얘기는 뭐냐면 1440 정도 이하로 갈 수 있다는 시그널만 보면은 유동성 측면에서 외국인이 싸다는 의식을 확실히 할 겁니다. 그 지금 말씀드린이 순간에 1440 대나 그 이하로 갈 수 있다는 생각이 들면은 한 달 전 작년 12월 초 그 이전에 좀 억눌렸던 불안 심리보고서 올라갈 수 있기 때문에 그러면 대형도 중심으로 내기가 외국인 입장에서 싸다는 지금 앵 피님 말씀하신 그런 인식이 확대될 수 있습니다.
그러면 한두 달 전에 이익에 대한 전망을 그대로 갖고 있더라도 어 주식에 대한 매력도가 있을 수 있는 거고요 오늘 지난 어저께 주말에 가장 큰 뉴스 중에 하나면 사실은 아무것도 아닌 거 같지만 단초가 될 수 있는게 아부다비 그 UAE 유나이티드 에미레 UAE 거기에 300 국부 펀드 중에 세 번째인가 두 번째인가 그 펀드가 아랍 에미레이트 그쪽에 펀드가 세 보자야 되는데 한국을 거의 처음인 거 같아요. 한국의 조심 투지 하겠다 그래서 한 8천억 7 8천억 한국의 자산 용사한테 이림 하는 것을 거의 완수했다고 하는 얘기가 있어요. 그럼 걔네들 환일 때문에더 그렇고 우리 펀더멘탈이 무너지지 않고 여러 가지 나쁜 뉴스를 반영했다고 볼 수 있거든요.
근데 아마 1450 41 1430 20 이렇게만 내려갈 수 있으면 그러면 주가는 어 조금 더 어 같은 어 시점보다 작년 작년도 2500 레벨 있을 때보다도 좀 더 희망을 가질 수 있는 거죠. 물론 이거는 그 트럼프로 인한 그 정책의 실제 집행 과정에서의 우리 뒤통수를 치는 무슨 나쁜 뉴스가 나올까 봐 걱정하는 면이 있기 때문에 경제 신년을 가지고 가지만 일단 대한민국을 바라보는 외국인의 입장을 본다면 어 싸다라는 생각을 환의를 보고 한단 할 것 같습니다. 물론 삼성 하이닉스의 근본적인 경쟁력이 우리가 알고 있는 것보다 더 나빠지지 않다는 전쟁가 필요는 합니다.
우리나라 경제는 앞으로 어떻게 전망할 수 있을까요. 산업 속으로 보면요 일단 반도체는 트럼프가 왔다 하더라도 뭐 보조금을 어떻게 하고 저렇게 하고 보조금을 줄일 수도 있겠죠. 바이든이 어나기 전에 뭐 인텔 포함해서 여러 나 여러 국가에 다 보조금을 줬잖아요. 삼성 하이니스 포함해서 그거를 줄일 수도 있겠죠. 그럼 tsm 수도 줄이겠습니다. 특별히 우리만의 어떤 영향을 받는게 아니기 때문에 그 인베스 전체적으로 길게 봤을 때 큰 이슈는 안 안된다고 봅니다. 다만 반도체는 저기 우리 이차 특히 반도체의 경우에 나쁘게 생각하면은 자꾸 중국하고 미국하고 어 관세가 됐던 보조 됐던 그 제품의 그 기술력을 유출하는 거를 차단하는 걸 너무 강하게 하게 되면은 경쟁이 붙다 보면은 수요가 죽을 수 있어요.
반도체 수요의 30% 그 이상은 중국에서 나오는데 우리 중국에 판단 말입니다. 근데 중국의 수요가 계속 억눌리는 우리한테도 결국은 우리가 엑세스할 수 있는 토탈 어로 마켓 캠자 가 줄 수 있는 거죠. 그까 미국의 공장을 빨리 짓느냐 못 짓느냐 보조금을 100을 받더라도 850 85로 받아 갖고이 비용이 많이 들리냐 이거는 우리만의 이슈가 아니고 다른 나라 tsmc 다른 나라 다른 국 다른 회사들도 마찬가지기 때문에 특별히 이슈가 아닐 수도 있고요 근데 중국하고 주하도면 수요가 줄 수 있어요. 경기가 만약에 골 락스로 안 가고 약간 주춤하는 상황에서 수요가 주면 이슈가 되거든요.
보편 관세를 미국이 중국을 때렸어요. 만약에 30% 때리다 합시다 지금 그런 기 기대 기대는 우려를 안 하고 있죠. 뭐 천천히 관세를 5% 2% 애가 천천히 천천히 한다 그러니까 그러고 있지만 실제만이 어느 순간에 한 20% 때 됐다 합시다 그러면 미국 중국에서 만들는 가전뿐만 아니고 휴대폰 PC 서버 이거 미국 팔 때 관세가 올라가니까 수요가 줄 수도 있잖아요. 지속되면 그럼 거기에 들어가 반도체는 우리는 어떻게 해요. 그러니까 우리는 어 중국을 미국이 중국에 공급하는 반도체 미 어떤 그 공정 기술을 억제해서 중국을 못 따라오게 만드는 거는 우리한테 좋은 거지만 보평 관수나 이런 식으로 해서 중국에서 파는 제품에 대한 수요가 죽변은 우리한테 문제가 된다는 거죠.
그거는 지금 가시화 되거나 가시화가 임박했다 그나 볼 수 없기 때문에 지금 주가는 그런 걸 반영하고 있지 않습니다. 지금 주가는 전반적으로 반도체는 수요가 있고 미국이 있고 미국이 중국을 제재하는 건 기술적인 제제거 그다음 보평 관세가 1파 만파 돼 가지고 수요를 억누르고 내려간다는 포캐스트 이제는 반영되 있지 않는 건데 이거는 잠재적인 루스 크긴 합니다. 2차전지는 이미 전기차에 대한 보조 금 이라든지 아니면 뭐 보조 금 이라든지 아니면 소비자한테 주는 거 7,500 벌 이런 것들을 어떻게 할 것인지 뚜껑 연 말합니다. 다만 희망을 하는 거는 100이라는 보조금이 있거나 아니면 그 이렇게 여러가지 그 사람들한테 소비자한테 초 깎아 주는 이런게 있는데 그것이 그것이 무작전 갑자기 깎기에 미국의 그 그 공화당 의원들이 포진하고 있는 그 주에 한국 이은 어떤 업체 이건 다 거기 가서 공장을 찍거든요.
근데 그 그 수요나 그거를 완전히 없애 있다는 건 사실 쉽지가 않습니다. 따라서이 전기차 역시도 기본적인 수요를 지나치게 억제하는 정체는 못 할 것이고 어 기본적으로 아마도 약간 줄이는 정도라고 보여주고요 근본적으로는 2차전지는 전기차가 잘 팔려야 되는데 전기차가 팔리는 거 뭐죠. 두 가지입니다. 금리 인화가 돼 가지고 그 미국이 금리 인하가 좀 돼 가지고 소비자들이 살 수 있는 여력이 생기는게 중요한거예요. 저가 집 제품이 적절한 성능으로 나오는게 중요한데 테슬라도 파에서 여러 업체들이 전기차라는 이제 신제품 저가 나오는게 2분기 부 하거든요.
그러니까 지금 한 분기 더 있잖아요. 전 저가 전기가 전기차 들어오는지 금리가 진짜 연초부터 빨 인하가 안 된다는 걱정이 있었는데 그래도 여름 진행하기전에 계속 금리는 내려가는지 골드 락스 개념으로 이것이 전기차 그리고 2차 전지 수에 더 중요한 거지 그 역시 반도체처럼 그 보조금을 어떻게 한다는 그 그 베리언스 대한 두려움은 이미 주가에 녹아 갔기 때문에 추가적으로 나쁘지 않다고 봐요 따라서 반도하이츠 이라든지 관세 백이는 거가 아주 크게 아주 크게 번지지 않으면은 지금 리스크는 어느 정도는 포함되 있다라고 볼 수 있는 거죠. 그리고 이제 중국 트럼프 하고 같이 가는 거 트럼프가 주창하고 우리가 같이 호흡 맞출 수 있는 거는 그거 역시 주가가 미리좀 반영 측면이 있어서 오늘은 눈치를 보고 또 그러긴 하는데 두 가지죠.
가장 큰 거는 조선주 조선만 정확히는 구남 관련되는 조선이 이 되니다. 방산에 섞여 있는 조선 있데 조선 하나 오션 현대 중공원 하면서 이런 거잖아요. 심지어 삼성 중공업 왜 삼성 중공업 같은 경우는 중국의 조선서 중국의 조선을 제재를 하는 거 중국의 조선이 어 러시아한류 판다은지 이런 걸 제재한다 그러니까 중국의 LNG 선을 팔 수 있는 회사가 위 위인가 하나밖에 없는데 그게 이제 한국의 삼성 중공이 다 차지하고 있는 거를 들어온다는 거 있어요. 근데 걔네들이 못 들어오게 되면 삼성 중하고 저 하나시 다 가지고가는 거거든요. 그 처음에 시작한 것이 군남 하나 오션이 하고 현대 중공 하다가 mro 그러다가이 삼성 중앙까지 이렇게 되면서 어 조선주에 대한 거는 동해 예상하는 거죠.
그것도 뭐 결국 미국이 자기는 스스로 경쟁력을 갖게 되면은 우리를 계속 끌고가지 않겠지만 당분간은 뭐 한 몇 년간은 간단한 측면에서 조선주는 주가가 반영된 측면이 어떻게 접근할 것이냐 신규진입자 이거지만 동행할 쓰는 거죠. 지금 사 말씀 반도체하청업체 너무 빨리 갔는가 안 갔는가 요거만 생각하는데 트럼프하는법 1는 미분의 LA 그 LA 3불 아주 크게 만파 되니까 파 변화기에 대한 수요가 더 송전 배정까지 하면서 관련된 주식이 많이 갔지 않습니까 뭐 현대중공 뭐 작은 거 산일전기 일진 전기 뭐 다 많이 갔죠. 물론 촬영에는이 순간에 오늘은 어 폭락하는 주식이 하나 있습니다.
대장주인 현대 일렉트릭이 많이 빠졌어요. 그근데 사분 실적이 안 좋았어요. 그거는 아마 애널리스 설명해야 됩니다. 어 지금 원래 한 2,200억 흑자로 4분기에 한 1 700억이 안 되게 나온 1,600억대 나왔거든요이 환율 이슈인지 어느 특정한 송전 변합 어 따라가지 제품의 어떤 이슈인지 미국하고 유럽하면 어디의 무슨 선적이 미뤄진 건지는 내일 번 나와야 되겠습니다만 하여튼 그런 실적에 따한 변동은 있지만은 산업적으로는 조선하 변하기가 그래도 방향성이 있다 그니까 2차전지와 반도체와 달리 아규먼트가 그렇게 많지 않다 이렇게 말아 볼 수 있는 거죠.
개인투자 투자자들은 올 한해 어떻게 투자 전략을 세워야 하나요네 일단은요음 시장일 단 근처인 도가 저는 당분간 2,600 아지는 못 가고 희망만 가지고 있다라고 보면 되면 2,600 얼마입니까 한 4% 밖에 안 남았지 그러니까 뭐냐면 절대로 아침이나 오후에 튈 때 사면 안 됩니다. 튈 때 사면 안 되고 내려갈 때 사셔야 됩니다. 이게 만고의 진리예요. 그리고 시어를 올해 가을까지 볼 것인지 아니면 어 한 3주 단위 한 3 4주 단위를 할 것인지 본인의 성향을 아셔야 됩니다. 3 4주도 단위라 하면은 절대 올라갈 하면 안 되고요 그리고 아까 6개월 9개월 올 가을까지 본다면 포트를 따셔야 돼요 짧게 빠지고 하는 건 3주 당일 하는 거고요 그다음에 가을까지 간다면 반도체가 집어넣어야 됩니다.
근데 반도체가 집어넣어야 돼 반도체가 업사이드가 현재 가장 커요 근데 이슈는 반도체가 하나가 아닙니다. 반도체 집어넣어야 되고요 일단 말씀드리고 그다음에 이차 는 제일 후반이고 금리가 인하가 확실해지고 미국이 그렇게 되면 2차전지를 어느 순간 가야 되는데 2차전지 맨 마지막인데 가는 거는 뭐로 봐야 되는 거냐면 양극제다는 테슬라가 잘 가는 거 테슬라 관련되는 주식이 더 나아요. 테슬라 관련된 주식은 센 업체는 소이고 조금 더 가볍게 갈 수 있는 거는 대주전자 재력 nnf 양극제 선하지 않습니다요 2차 연지 있고요 반도체는 핵심입니다.
근데 반도체 똑같지 않다 그랬죠. 갖고 계신 분이 하 닉스 삼성전자 소부장 하이닉스 옵니다. 나중에 반도체 따로 말씀드리는데 하이닉스 삼성전자는 버티는 타해 이렇게만 보시고 섹터입니다. 그 반도체가 제가 봤을 때는 만약에 한면 반도체가 한 25 30 하면은 이렇게 가져고 가고 2차 전지는 5% 트레이딩 당분간은 아마 1분기 지날 때 넘버가 나오면은 좀 늘리든지 이렇게 하시고 나머지 것들은 지금 주가 레벨에서는 내려갈 때만 사야 되는데 어 저는 하고 변화기를 비슷한 레벨로 놓을 것 같아요. 그 반도체보다 조금 적게 반도체가 25면 요거 한 20 15 하면 어떻게 되죠.
한 40 대고 반도 차면 65 아아 그다음에 요거 하면은 한 70정도 되죠. 그 나머지는 현금을 가지고갈 것인지 아니면은 중국이 마지막으로 중국이 회복될 수 있다 그죠. 중국이 이런 거 하면은 그러면 미국발 원래 화장품을 좋아했는데 중국발 화장품도 같이 가면 화장품도 괜찮을 수 있습니다. 그래서요 정도까지가 현재는 보 는 거서 그렇게 반도체나 2차년 저기 어 변기하고 조선하 같은 비율인데 현재 레벨에서 내려갈 때만 사야 되고 그다음에 트레이드 영역일 수도 있지만은 수출이 잘 찍히는데 중국 발로 추가될 수 있는 화장품 그다음에 맨마지막으로 2차 전지는 어 1분기 실전 나올 때까지는 트레이디 이렇게 근데 테슬라 관련되는 계주 전자라는 nnf 요렇게 가지고가고 현금 한 35% 만약에 한국을 100으로 한다면 그렇게 하는게 낫겠다는 거고요 어 뭐 더 시간이 될지 모르겠지 그 뭐 미국 주식가 얼마 하고 한국 주식 인도 할지는 다른 얘기가 되겠습니다. 여기까지입니다.
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