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안녕하세요 여러분, 인텔과 AMD 모두 최근 분기 실적을 발표했습니다. 두 회사 모두 인공지능(AI) 산업의 성장세에 참여하고 있는 만큼, 이 두 회사를 비교하고 현재 투자하기에 더 나은 AI 관련 주식은 어느 회사인지 알아보는 것이 좋을 것 같았습니다. 그래서 매출, 이익, 현금 흐름, 재무 상태, 기업 가치, 그리고 월가에서 예상하는 향후 5년간의 수익 등을 살펴보고 어떤 회사가 더 나은 투자 대상인지 결론을 내리겠습니다. 그럼 매출부터 살펴보겠습니다. 이 영상의 스폰서인 Fool.com에 감사드립니다. Fool.com을 방문하시면 지금 투자하기 좋은 10대 주식을 확인하실 수 있습니다.
AMD와 인텔의 지난 10년간 매출 성장 추이를 보여드리겠습니다. 인텔은 최근 12개월 동안 550억 달러의 매출을 기록했는데, 이는 10년 전과 거의 비슷한 수준입니다. 물론 이는 코로나19 팬데믹 이후 개인용 컴퓨터 판매가 크게 감소하면서 최근 몇 년간 매출이 감소했기 때문입니다. AMD는... 인텔과 AMD 역시 개인용 컴퓨터(PC) 산업에서 자체 CPU를 생산하며 사업을 운영하고 있지만, 현재 사업 전반이 다소 둔화되고 있습니다. 인텔 의 사업은 인공지능(AI) 시장을 겨냥한 사업 부문은 호황을 누리고 있는 반면, CPU 및 게임 시장을 겨냥한 사업 부문은 하락세를 보이고 있어 매출 성장 측면에서 혼합된 양상을 보이고 있습니다.
하지만 인텔과 AMD 모두 올해 개인용 컴퓨터 시장의 반등에서 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 반등은 이미 시작되었으며, 올해 하반기에 탄력을 받고 2025년과 2026년에는 PC 교체 주기가 본격화되고 인공 지능 기술이 더욱 발전된 PC가 보급됨에 따라 본격적으로 성장할 전망입니다. 지난 10년간의 영업이익률을 살펴보면 인텔이 우위를 점해왔지만, AMD는 꾸준히 성장하여 2022년 말에는 영업이익률 면에서 인텔에 거의 근접했습니다. 소비자 지출 패턴의 급격한 변화 이후 두 회사 모두 일종의 침체를 경험했습니다. 갑작스러운 경제 재개로 소비자 지출이 상품에서 여행, 콘서트, 테마파크와 같은 서비스로 빠르게 이동하면서 인텔과 AMD 모두에게 악재가 되었습니다.
이제 월스트리트의 AMD 주식 분석가들은 향후 5년간 주당 순이익(EPS) 성장률이 22.8%에 그칠 것으로 예상하고 있습니다. 이는 이전 5년간 기록했던 54%의 EPS 성장률에 비해 크게 둔화된 수치입니다. 저는 월스트리트 분석가들이 AMD의 향후 5년간 성장 전망을 과소평가하고 있다고 생각합니다. AMD의 최신 인공 지능 GPU인 Mi 300X는 이미 놀라운 출발을 보였으며, AMD는 이를 자사 역사상 최고의 제품 출시라고 밝혔습니다. 저는 이 제품이 시장 점유율을 확대하며 성장할 것이라고 생각합니다. 업계는 엔비디아에 대한 의존도를 줄이고자 하기 때문입니다.
엔비디아는 업계 최고이지만, 너무 많은 시장 점유율을 차지하고 있어 엔비디아에 의존하는 대기업들에게는 부담스러운 상황입니다. 다각화를 통해 수익을 창출해야 하는데, AMD는 지금 그 다각화를 활용하기에 가장 유리한 위치에 있다고 생각합니다. 월가 애널리스트들이 AMD의 주당순이익 전망에 대해 너무 비관적인 것 같고, 인텔에 대해서는 지나치게 낙관적인 것 같습니다. 인텔이 최근 분기에 마이너스 주당 순이익을 기록했고 파운드리 사업 투자가 내년쯤 마무리될 예정인데, 애널리스트들은 인텔이 강력하게 반등할 것이라고 생각하는 것 같습니다. 인텔은 파운드리 사업 투자의 대부분이 내년에 정점을 찍을 것이라고 말했고, 이러한 투자 이후의 반등이 주당 순이익 증가를 견인할 것이라고 예상합니다.
그들은 인텔의 주당순이익이 향후 5년간 36.8% 증가할 것이라고 예측 하지만, 저는 다소 회의적입니다. 인텔의 주당순이익은 성장하겠지만, 그 정도의 성장률은 아닐 것이라고 생각합니다. 지난 5년간 인텔의 주당순이익은 연평균 33% 감소했습니다. 따라서 저는 향후 5년간 인텔의 주당순이익 성장 능력보다는 AMD의 주당순이익 성장 능력에 더 큰 확신을 갖고 있습니다. 영업 현금 흐름을 살펴보면 인텔이 더 유리할 것 같습니다. 인텔은 AMD에 비해 우위를 점하고 있지만, AMD는 수년간 주가가 상승한 반면 인텔은 하락세를 보였습니다( 21.7% 대 7.46%).
하지만 5년 후에는 AMD가 인텔과의 격차를 좁힐 가능성도 충분히 있다고 생각합니다. 또한 두 회사의 재무제표를 살펴보고자 합니다. 재무제표 분석은 간단히 현금 및 단기 투자 자산과 장기 부채를 비교하는 방식으로 진행합니다. 물론 더 복잡한 분석이 필요하지만, 핵심 지표만 간략하게 설명하자면 다음과 같습니다. 인텔은 520억 달러의 부채를 보유하고 있는 반면, AMD는 210억 달러의 현금 및 단기 투자 자산을 보유하고 있어 부채 비율이 더 높습니다. 인텔은 파운드리 사업 확장과 생산 능력 증대를 위해 막대한 자금을 차입했으며, 반도체 수요가 급증하는 향후 몇 년 동안 이러한 투자가 결실을 맺을 것으로 예상됩니다.
하지만 인텔은 수십억 달러를 투자했고, 이를 위해 차입을 했습니다. 반면 AMD는 60억 달러의 현금과 24 억 달러의 장기 부채를 보유하고 있습니다. 이는 AMD가 모든 장기 부채를 상환하고도 35억 달러 이상의 현금을 보유할 수 있다는 것을 의미합니다. AMD의 재무 상태는 훨씬 더 양호하며, 일반적으로 재무 상태가 좋을수록 성장 가능성이 높아집니다. 기회를 더 잘 활용할 수 있고 자본 제약 없이 기회가 보이면 바로 투자할 수 있기 때문입니다. 반면 인텔은 재무 상태가 다소 불안정한 상태입니다. AMD의 재무 상태는 520억 달러 대 210억 달러로 여전히 양호하지만, 두 회사 모두 최근 분기에 적자 실적과 마이너스 현금 흐름을 기록했고, 수십억 달러를 제조 시설 확장에 투자하고 있어 투자자들이 인텔의 확장 계획에 대해 주저할 수도 있습니다.
하지만 인텔에게 좋은 소식은 수십억 달러에 달하는 정부 지원금과 보조금, 대출을 받고 있다는 점입니다. 이러한 지원 덕분에 지금은 제조 시설 확장에 유리한 시기입니다. 마지막으로 두 회사의 기업 가치를 비교해 보면, 인텔은 예상 주가수익비율(PER)이 16배인 반면 AMD는 21배입니다. 향후 전망을 고려해 볼 때, 수년간의 실적과 재무 제표, 그리고 인공지능 의 효율성 증대 와 기업들의 경쟁력 강화라는 이점을 고려할 때 AMD는 더욱 유리한 위치에 있다고 생각합니다. 기업들은 엔비디아 GPU에 대한 의존도를 줄이기 위해 다양한 사업 분야로 확장하려는 움직임을 보이고 있습니다.
엔비디아 GPU가 단연 최고이긴 하지만, 기업들이 과도한 의존에서 벗어나고자 하는 것은 당연한 일입니다. 이러한 전망을 감안할 때 AMD는 현재의 프리미엄 가치를 받을 자격이 있다고 생각합니다. 만약 두 회사 중 하나를 선택 해야 한다면 저는 AMD를 선택할 것입니다. 두 회사 모두 매수 추천 종목이지만, 굳이 하나를 고르라면 AMD가 더 나은 투자처라고 생각합니다. 마지막으로 유튜브에서 가장 놀라운 !
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