저자: 박철순 · 한국인
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알테오젠 특허 소송 리스크 완화 주장: 머크(MSD)가 할로자임 특허 무효 심판에서 승소, 유럽 금지처분 항소 시 승산 높다고 주장. 피하주사(SC) 제형변경 플랫폼 글로벌 1위, 키트루다 SC 로열티 수혜, 기술이전 10건 및 추가 8곳 협의 중. 2026년 마일스톤 약 3억 원대, 2027년 약 4억 원대 예상, 영업이익·순이익 급증. 하반기 임상 기대감 제시하며 저가 매수·분할 매수 권유. 구독 이벤트 유도 및 특정 번호 문자 발송 유도 포함.
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제약·바이오 섹터 관심 고조
네, 안녕하세요. 박철순 대표입니다. 최근 제약·바이오 섹터에 대한 관심이 상당히 높아지고 있는데요. 실질적으로 우리나라 증시에 큰 영향을 주고 있는 미국 시장에서도 지금 헬스케어가 훈풍을 보여주고 있습니다. 국내 시장도 이번 주 변동성이 큰 장이었음에도 불구하고 제약·바이오가 상대적으로 강세 흐름을 보여줬습니다. 오늘도 많은 종목이 상승하면서 제약·바이오 역시 상승 흐름이 이어지는 모습이었는데요. 계속해서 제약·바이오 하반기에 대한 기대감이 높다고 여러 차례 설명드리고 있습니다. 하반기에도 주요 학회와 추가 기술 이전 기대감이 있는 기업이 상당히 많고, 임상 기대감이 있는 기업도 많습니다. 대표적으로 제약·바이오에 상승 모멘텀이 될 수 있는 일정들이 하반기에 많이 몰려 있기 때문에 더욱 관심이 필요한 시점입니다.
구독자 이벤트 안내
자, 제약·바이오에 어떤 투자 포인트가 있는지, 그중 오늘은 한 종목을 살펴볼 텐데요. 그에 앞서 제약·바이오에 대한 관심이 높은 만큼 구독자 이벤트로 구독을 유지하고 계신 분들께 선물을 준비했습니다. 이미 받아보신 분들도 계실 텐데요. 구독자 이벤트에 참여하신 분들께는 모화경제 TV에서 만든 바이오 사전을 무료로 제공하고 있습니다. 기업별 분석, 파이프라인, 기술 플랫폼, 시장 전망, 최신 이슈, 추천주까지 다양한 종목 자료를 모두 무료로 드리고 있습니다. 참여 방법은 간단합니다. 영상 상단에 있는 전화번호 01033178342로 숫자 7을 남겨 주시면 됩니다. 무료로 제공드리는 만큼 영상 많이 사랑 부탁드리고, 좋아요와 구독, 알림 설정도 부탁드리겠습니다.
알테오젠 소개와 소송 이슈
자, 그럼 오늘 제약·바이오에서 살펴볼 종목을 바로 소개해 드리겠습니다. 오늘 살펴볼 종목은 알테오젠입니다. 최근 알테오젠을 눈여겨보셨던 분들은 악재가 나왔던 것을 기억하실 겁니다. 유럽, 특히 네덜란드에서 하나의 판결이 나왔는데요. 알테오젠의 파트너사는 머크입니다. 글로벌 선도 제약·바이오 기업 중 가장 큰 기업 중 하나죠. 그런데 머크와 할로자임이라는 회사가 계속 분쟁을 하고 있습니다. 할로자임이 특허 침해 소송을 계속 걸고 있는 상황인데, 머크가 계속 이겨 왔다가 네덜란드에서 판결이 나왔습니다. 유럽 8개국 정도에서 금지 처분이 나왔고, 머크는 다시 항소했습니다. 중요한 점은 지금까지 머크가 물러선 적이 거의 없고, 할로자임이 계속 져 왔다는 점입니다. 항소를 하면 머크가 또 이길 확률이 굉장히 높다고 업계에서도 평가하고 있습니다.
실질적으로 오늘 뉴스를 보신 분들은 아시겠지만, 머크와 할로자임의 특허 분쟁에서 머크가 다시 이겼습니다. 미국 특허심판원은 현지 시간 15일 머크가 할로자임의 미국 등록 특허 590호와 758호를 대상으로 제기한 소송에서 특허성이 없다는 최종 결론을 내렸습니다. 결론적으로 지금은 머크가 유리한 상황입니다. 머크가 유리해지면 파트너사인 알테오젠도 주가 상승에 힘이 실릴 수 있다는 판단입니다. 현재 심리가 개시된 14건 가운데 이미 승리한 건이 있고, 세 건 정도가 남아 있는데 이 역시 승소 확률이 굉장히 높다고 평가받고 있습니다. 할로자임 이슈를 너무 크게 걱정하지 않으셔도 됩니다. 오히려 이번처럼 이슈로 주가가 내려왔을 때가 저가 매수의 기회가 될 수 있다는 점을 기억하셔야 합니다. 할로자임 소송 관련해서 걱정하시는 분들도 계속 알테오젠에 유리한 쪽으로 결과가 나오고 있으니 크게 걱정하실 필요는 없습니다.
피하주사 제형 변경 플랫폼 경쟁력
알테오젠은 SC 제형 변경 플랫폼에서 글로벌 1위 기업이라고 해도 전혀 과하지 않다고 생각합니다. 아까 말씀드린 머크의 기술 이전을 통해 키트루다 SC를 만들었습니다. 키트루다는 전 세계 매출 1위 치료제인데, 이를 피하주사 제형으로 바꾸는 기술을 제공한 것이 바로 우리나라 알테오젠입니다. 키트루다 SC는 머크가 개발해 FDA와 유럽 허가를 받아 상용화됐고, 지금 판매되고 있습니다. 환자들의 처방률도 빠르게 올라가고 있어 실적 기대감이 큽니다. 알테오젠은 판매액의 일정 부분을 로열티로 받게 됩니다.
알테오젠은 압도적인 기술력을 바탕으로 전 세계 빅파마들과 계약을 이어가고 있습니다. 올해 8월에는 호주 CSL 베링과 5억 원대 규모의 기술 이전 계약을 체결했고, 9월에는 노바티스와도 기술 이전 계약을 맺었습니다. 현재 기술 이전 계약 파트너사는 총 열 곳입니다. 추가로 여덟 곳 정도 고객사와 추가 기술 이전을 논의 중이라는 내용도 나와 있어, 언제든 기술 이전 호재가 나올 수 있는 종목입니다. 피하주사 제형 변경 플랫폼뿐 아니라 ADC, 이중항체, RNA 치료제 등으로 플랫폼 적용 범위도 확대되고 있어 추가 성장 동력이 될 수 있습니다.
또 하나 중요한 점은 할로자임의 특허는 만료가 2년 정도밖에 남지 않았지만, 알테오젠의 특허는 2040년까지 길게 남아 있다는 것입니다. 빅파마들이 SC 제형 변경 플랫폼으로 제품을 개발하려 할 때, 특허 기간이 얼마 남지 않은 할로자임을 쓸지 알테오젠을 쓸지 당연히 알테오젠을 택하게 됩니다. 머크, 노바티스 같은 회사들이 알테오젠을 선택했다는 것은 이미 신뢰성이 입증됐다는 의미입니다.
실적 성장성
알테오젠의 또 다른 강점은 실적입니다. 제약·바이오 업종은 기술 개발 투자가 많아 적자인 경우가 많은데, 알테오젠은 기술 이전이 많아 수익이 쌓이고 있습니다. 기술 이전의 수수료는 계약금과 마일스톤, 그리고 로열티로 구성됩니다. 마일스톤은 임상 통과 등 단계별로 받는 기술료이고, 제품이 출시되어 상용화되면 판매액의 일정 부분을 로열티로 받습니다. 그래서 우리는 기술 이전을 기다리는 것입니다. 알테오젠은 수많은 기술 이전 계약을 맺었기 때문에 이미 실적이 잘 나오고 있다는 것이 가장 큰 장점입니다. 특히 머크와 함께 개발한 키트루다 SC의 판매가 많아지면서 마일스톤이 본격화되고 있는데, 2026년에는 약 3억 원대, 2027년에는 약 4억 원대의 수익이 나올 것으로 예상되어 실적 기대감이 더욱 높아지고 있습니다.
하반기에는 임상에 대한 기대감도 있습니다. 주피젠트 SC는 임상 3상 결과 발표가 전망되고 있고, 에너트 SC도 임상 결과 발표가 예정되어 있어 임상 모멘텀도 있습니다. 기술 이전도 언제든 나올 수 있고, 임상 모멘텀도 있으며, 실적까지 좋아 실적 시즌에도 걸맞은 종목입니다. 단기적으로 소송 이슈로 주가가 내려왔고, 최근 급락장에서 함께 밀린 분들도 있어 가격 메리트가 그 어느 때보다 높아지고 있다고 보시면 됩니다.
화면을 확대해 보겠습니다. 2024년, 2025년, 2026년을 보시면 영업이익이 200억 원대에서 1,000억 원대, 올해는 3,000억 원대까지 바라보고 있습니다. 엄청난 속도로 늘고 있죠. 순이익도 600억 원대에서 1,400억 원대, 올해는 3,000억 원대입니다. 제약·바이오에서 특히 순이익이 두 배 이상 늘어나는 기업은 찾아보기 어렵습니다. 거의 없다고 봐도 될 정도로 실적 성장률이 엄청납니다. 그러니 단기적이고 지속성 없는 악재로 밀렸을 때, 주가 폭락과 함께 밀렸을 때가 그 어느 때보다 밸류에이션 매력이 높은 상황입니다. 지난 7월 저점에서 반등이 확실히 나오면서 오늘 정규장 기준으로 거의 10% 가까이 올랐습니다. 실적과 밸류에이션 부담을 확인했을 때 저가 매수의 기회가 될 수 있으니, 천천히 분할 매수 관점에서 접근을 고려하셔야 합니다.
목표가와 매도 전략
현재 주가 상단의 저항선을 보면 목표가를 셀 수 있습니다. 먼저 전고점 영역을 일차적으로 볼 수 있고, 주요 매물대 상단 부근, 마지막으로 8월 고점 부근, 그리고 올해 1월 고점과 작년 11월 고점까지 여러 개의 저항선이 나올 수 있습니다. 그때마다 거래량, 수급, 주가 흐름을 확인하면서 수익을 실현할지 더 보유할지 고민해 보셔야 합니다. 목표가는 자금이 단기용이냐 중장기용이냐에 따라 선택하시면 됩니다. 매도 타이밍이 그만큼 중요한데, 매도 타이밍이 어려우신 분들은 구독자 이벤트에 참여하시면 됩니다. 영상은 리뷰 영상을 찍는 동안에도 주가가 바뀌고 확인하는 데도 시간이 걸리기 때문에, 실시간으로 받아보시려면 모바일로 시청하시는 분은 고정 댓글의 링크를 누르시면 연락처가 입력된 문자 메시지 화면으로 이어집니다. 링크를 누르고 전송만 하시면 바로 참여 가능합니다. TV나 PC로 보시는 분은 01033178342번으로 문자 7을 보내 주시면, 해당 종목의 핵심 전략과 후속주 매매 타점까지 100% 무료로 전달해 드립니다. 신청하시고 무료로 수익까지 얻어 가시기 바랍니다. 알테오젠은 아주 좋은 매수 타이밍이 나왔다고 판단하지만, 전저점을 이탈하면 현금화가 필요하다는 점을 손절가로 참고하시면 됩니다. 앞으로 더 좋은 흐름이 나오면서 여러분의 계좌에 도움이 되기를 바랍니다.
오늘은 제약·바이오 알테오젠을 살펴봤습니다. 하반기 기대감이 높은 섹터이고, 대장주이면서 실적이 뒷받침되는 알테오젠인 만큼 앞으로도 많은 관심 부탁드립니다. 지금까지 박철순 대표였습니다. 감사합니다.
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