저자: PeterSchiff · 외국인
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결론: Schiff은 QE와 기업 자사주 매입으로 떠받쳐진 시장이 부채 붕괴로 끝날 것이며 금 상승과 달러 하락을 예상한다. 시장 구조 비판: 기업 자사주 매입이 주식 매수의 큰 비중을 차지하고 시장을 떠받치며, 실질 성장률과 실질금리(7~9%)를 반영하면 지수는 약 15,000 수준이라고 주장. 부채와 연준 정책: 부채가 화폐 창출의 유일한 수단이며 상환 불가능하다고 봄. 연준이 QE4, 금리 인하, 레포 투입(일 150억달러)으로 대차대조표를 4.2조달러 이상 늘렸고, 이는 경기침체 대응용 비상수단이라 부적절하다고 비판. 달러와 금: 달러는 아직 하락하지 않았지만 곧 급락할 것이며, 금은 현재 자산이 아니라 붕괴 시 헤지 수단으로 본다고 언급. 불평등과 정책: 인플레이션이 임금소득자에서 투기자·부채 레버리지 보유자로 부를 이전한다고 주장. 연준 Kashkari의 부 불평등 해소 발언을 모순이라 비판하고 자유시장 자본주의 회복을 주장. 전망: 2008년보다 훨씬 심각한 위기가 올 것이며 빠르고 폭력적일 것으로 예측. 트럼프 재선 목적으로 연준이 주식시장에 집착한다고 비판. 출연자 전망: 시장 하락 및 금·달러 방향에 대한 비관적 입장 유지.
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큰돈을 쥔 플레이어들은 신호를 기다리며 공개 주식에서 자금을 빼낼 준비를 하고 있다고 봅니다. 그들은 2020년 11월 다음 연방 선거까지 몇 달 남았다고 생각하는 것 같습니다. 은행가들은 허공에서 돈을 찍어내는 권한을 손에 넣었습니다. 그들은 수조 달러를 찍어 자기들 은행 친구들에게 흘려보내고, 그 친구들은 기업에 부채를 지게 해서 자사주 매입을 하고 이익은 자기 몫으로 챙깁니다. 이것이 경제를 떠받치지 않는데도 상황은 계속 나빠지고, 그래서 같은 일이 반복됩니다. 무슨 문제가 생길 수 있겠습니까?
시장이 이렇게 높은 이유를 알고 싶으십니까? 기업의 자사주 매입을 걷어내고 실질 성장률과 7~9%의 실질 금리를 적용하면 시장은 대략 15,000 수준일 것입니다. 자사주 매입은 주식 매수 활동의 다섯 배, 즉 시장 거래의 500%를 차지합니다. 지금 시장을 떠받치는 것은 부채입니다. 은행가들은 그 부채를 갚을 생각이 없고, 그래서 돈을 더 찍어냅니다. 그러다 언젠가 서민들은 돈이 아무 가치가 없고 은행이 지급불능 상태라는 것을 알게 됩니다. 사기꾼들입니다. 시장이 무너지는 날 공공부채, 기업부채, 개인부채가 한꺼번에 드러나면 그것으로 게임은 끝입니다.
그사이 무지는 곳곳에 퍼져 있고 부채는 더 늘어납니다. 이 금융 시스템의 핵심 특징은 부채이며, 부채가 곧 돈이 만들어지는 유일한 방식입니다. 부채가 없으면 돈도 없습니다. 그런데 계속 불어나는 이 부채에 대한 이자는 대체 어떻게 갚을 수 있을까요? 결코 갚을 수 없습니다. 이것은 강세장이 아니라 양적완화가 자산 가격에 일으킨 인플레이션입니다. 주식시장은 분명 인위적인 수단으로 떠받쳐지고 있습니다. 부자들이 일반 투자자에게 물량을 넘기고 오랜 휴가를 떠날 수 있도록 말입니다. 이 광기를 설명할 다른 방법은 없습니다. 자사주 매입과 중앙은행이 그 이유입니다.
이번 아틀란티스 리포트에서는 피터 쉬프의 최신 팟캐스트 내용을 다룹니다. 그는 비트코인, 주식시장, 부의 불평등, 연준, 투표 연령 등 여러 주제를 이야기했습니다. 그는 자본주의에 감사해야 한다고도 말했습니다. 이번 주 주식시장은 중국과의 무역합의에 대한 기대로 다시 사상 최고치를 기록했습니다. 피터는 4차 양적완화(QE4)가 시장에 미치는 영향을 과소평가한다고 말합니다. 그는 연준이 금리를 내리고 다시 양적완화로 돌아갈 것을 확신했고, 그 결과 미국 주식시장에 상승 압력이 얼마나 강하게 작용할지 과소평가했다고 인정합니다. 달러가 떨어질 것이라고 생각했지만 아직 떨어지지 않았습니다. 그러나 달러는 떨어질 것이고, 떨어지면 돌처럼 급락할 것입니다. 그것이 미국 주식이나 채권 시장에 긍정적일 리 없고, 금 가격은 훨씬 크게 오를 것입니다.
피터는 미국 주식시장에서 돈을 벌고 있는 많은 사람들이 스스로 똑똑하다고 생각하지만 그렇지 않다고 말합니다. 똑똑한 사람이라면 주식시장에 있지 않을 것이고, 있더라도 단지 모멘텀 트레이더로서 머무를 뿐입니다. 이들은 "이게 사기인 줄 알지만, 주식을 사는 바보들이 많으니 나도 사서 그 바보들에게 팔고, 시장이 돌아선다는 걸 깨닫기 전에 빠져나가겠다"고 생각합니다.
피터는 미네소타 연준 총재 닐 카시카리도 언급했습니다. 그는 연준 내에서 가장 비둘기파적인 중앙은행가 중 한 명입니다. 최근 연설에서 카시카리는 중앙은행이 통화정책으로 부의 불평등을 해결할 수 있다고 시사했습니다. 피터는 이 주장이 참으로 어처구니없다고 봅니다. 부의 불평등이 벌어진 이유 중 하나가 바로 연준과 카시카리가 주장하는 정책, 즉 인플레이션을 만들고 화폐가치를 떨어뜨리는 정책이기 때문입니다. 화폐가치 하락은 저축하는 사람에게서 빌린 사람에게로 부를 넘기는 것입니다. 여기서 빌린 사람이란 평범한 미국 소비자가 아니라, 레버리지를 일으켜 실물자산을 사들인 사람들을 말합니다. 자산을 부채로 사면 인플레이션이 빌린 돈의 가치를 없애주기 때문에 부자가 됩니다. 그러면 누가 손해를 볼까요? 바로 저축하는 사람들입니다. 401k나 연금, 생명보험의 현금가치, 채권, 약간의 예금을 가진 평범한 사람들이 깎여 나갑니다. 그래서 자산을 사기 위해 레버리지를 쓸 수 있었던 보다 부유한 사람들은 더 부유해지고, 그럴 능력이 없는 사람들은 그저 돈을 모으려다 큰 타격을 받습니다.
연준의 정책은 임금소득자에게서 투기자로 부를 옮기기도 합니다. 값싼 돈을 시장에 쏟아부어 소비자들이 빚을 내서 소비재를 사도록 부추깁니다. 연준이 소득 불평등을 해결하겠다고 말하는 것은 자신들이 오히려 그 불평등을 키워 온 주범이라는 점에서 냄비가 솥 검다 하는 격입니다. 물론 자유사회에서 완전한 소득 평등이 가능한 것도 아닙니다. 설령 소득 불평등을 고치겠다는 잘못된 발상을 실행에 옮긴다 해도, 연준이 할 수 있는 일이라곤 돈을 찍어내는 것뿐입니다. 양적완화 게임은 오랫동안 계속될 수 있습니다. 하지만 대규모 부채와 정부 지출 급증으로 중산층의 부가 모두 빨려 나가고, 경기 약화로 세수까지 줄어든 뒤에는 결국 붕괴할 것입니다. 은과 금은 이 가짜 서커스 속에서 가치 있는 자산으로 봐서는 안 되며, 붕괴에 대비하는 헤지 수단으로 보아야 합니다. 이 서커스에서 가격이 낮을수록 FOMO(놓칠지도 모른다는 두려움) 없이 더 많이 모을 수 있고, 그만큼 자녀나 손주를 위해 재정적으로 쌓아두기도 쉬워집니다. 해법은 세 단어로 요약됩니다. 자유시장 자본주의입니다.
다가올 위기는 2008년보다 훨씬 더 심각할 것이고, 그 모든 책임이 자본주의로 돌려질 것입니다. 좌파는 "우리가 말했잖아. 부자 감세하고 규제를 풀더니 결국 이렇게 됐다"고 할 것입니다. 트럼프는 오바마에게서 훌륭한 경제를 물려받았는데 부자 감세로 그것을 낭비했다는 비난을 받게 될 것입니다. 사람들은 급진적 해법을 요구하게 되겠지요. 저는 그 혁명적 해법이 자유시장 자본주의이기를 바랍니다. 우리는 오랫동안 그런 자본주의를 가져본 적이 없기 때문입니다. 그런데 모두가 지금 있는 것이 바로 그 자본주의라고 믿고 있습니다. 자본주의를 옹호한다는 사람들조차 자본주의를 현대에 맞게 새로 고쳐야 한다고 생각합니다. 필요한 것은 정부를 빼고 시장의 힘을 되돌리는 것입니다. 자본주의를 다시 설계할 필요는 없습니다. 자본주의 그 자체가 필요할 뿐입니다. 우리가 해야 할 일은 자본주의에서 사회주의적 요소를 모두 걷어내는 것입니다. 그것이 자본주의에 나쁜 이름을 붙여 왔습니다. 시장의 힘이 다시 작동하도록 정부를 이 모든 일에서 떼어내야 합니다.
연준 정책이 하는 일은 임금소득자에게서 투기자로 부를 옮기는 것입니다. 임금소득자는 연준의 통화정책 때문에 임금의 가치가 줄어드는 것을 목격하고 있습니다. 인플레이션이 노동소득의 가치를 깎아먹고 있는 것입니다. 반면 투기자들은 금융 레버리지와 여러 종류의 종이 게임, 설계된 금융 상품으로 수익을 늘리고 있습니다. 그래서 투기할 여유가 있는 부자들은 더 부유해집니다. 중산층은 그럴 수 없습니다. 그들은 그저 일터에서 월급을 받으려고 출근할 뿐입니다. 시장은 중산층이 떠안게 될 부채를 바탕으로 밀려 올라가고, 시장이 무너지면 그 충격을 중산층이 고스란히 맞게 됩니다. 열심히 일한 대가의 가치는 떨어지고 있는데, 생활비는 올라가고 있습니다. 연준이 생활비가 오르지 않는 척하고 싶어 하더라도 실제로는 오르고 있으며, 대부분 사람들의 임금보다 빠르게 오르고 있습니다. 이것이 소득 불평등을 키우는 원인입니다. 또한 연준이 풀어놓은 값싼 돈은 소비자들이 소비재를 빚내서 사는 잘못된 선택을 더 쉽게 하도록 만듭니다.
민간은행들은 지급준비금 일부만 남기고 대출하는 부분지급준비 제도를 통해 허공에서 돈을 만들어냅니다. 그렇게 만든 돈과 부채를 개인, 기업, 국가, 그리고 모든 전쟁의 양측에 이자를 붙여 빌려줍니다. 고리대금입니다. 여러 세대가 지나면서 은행가들은 전 세계의 자원을 사들이고 모든 분쟁에 자금을 대고 있습니다. 세계는 사실상 하나의 독점 체제 아래 있으며, 은행가들은 모든 분쟁의 양쪽에 돈을 대고, 모든 사안에 끼어들며, 모든 갈등 뒤에 있습니다. 누가 이기든 상황을 통제하며 신용을 발행하는 것은 은행가들입니다. 최근의 대규모 양적완화 주입이 우리를 최소 1년 동안 더 높은 달까지 끌어올릴 것입니다. 그것은 벤 버냉키 같은 마술사가 써 먹은 방법입니다. 함께 노래해 봅시다. "좋은 시절이 굴러가게 하자." 이 시장들은 가증스럽습니다. 폭락이 찾아올 때 트럼프가 그 책임을 떠안게 될 것입니다. 올해만 이미 1.3조 달러의 새 부채가 생겼습니다. 이 사람은 크랙 중독에 걸린 창녀처럼 돈을 씁니다. 연준은 또 이번 주에 1,080억 달러를 추가로 풀었습니다. 한심합니다. 은행들은 준비금을 쌓지 않고 카지노로 달려가고 있습니다. 미국은 불과 몇 달 사이에 세 차례 금리 인하를 단행했고, 4차 양적완화를 시작했습니다. 국채 최소 600억 달러 매입, 매일 1,500억 달러 규모의 환매조건부 자금 투입, 연준 대차대조표를 4.2조 달러 이상으로 늘린 조치까지 이어지고 있습니다. 이 목록은 끝도 없습니다. 이것들은 중앙은행이 경기침체와 공황에 맞서기 위해 쓰는 도구이며, 2008년 현대 금융사상 최악의 위기 같은 극단적 비상상황에서만 써야 합니다. 그런데 지금은 그런 상황이 아닙니다. 제롬 파월과 므누신, 트럼프는 주식시장에 집착합니다. 트럼프의 대선 재선을 위해 좋아 보이고 싶기 때문입니다. 역겨운 일입니다. 터지기를 기다리는 쓰레기 같은 부채가 수조 달러어치 있습니다. 일단 붕괴가 시작되면 연준은 이를 막을 수 없을 것입니다. 나는 그것이 빠르고 폭력적으로 올 것이라고 예측합니다. 돈을 더 찍어내고 금리를 더 낮추는 것으로는 통하지 않을 것입니다. 2008년을 다시 보는 느낌이지만, 이번에는 훨씬 훨씬 더 나쁠 것입니다.
이상이 아틀란티스 리포트였습니다. 좋아요와 구독 부탁드리며, 감사합니다.
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