저자: 염승환 · 한국인
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외국인 이탈과 반도체 부진으로 변동성이 이어질 가능성이 높고, 국내 증시는 연기금 매수로 2600 이하에서 지지되나 상단은 제한적. 등락 중심 흐름 전망. 이번 주 테슬라(23일), 빅테크 AI 투자계획, SK하이닉스 실적(HBM 모멘텀)이 관건. 반도체 조정은 과도한 우려보다 저가 매수 기회로 봄.
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이베스트투자증권 염승환 이사와 연결해 증시 상황을 들어보겠습니다. 이사님, 안녕하십니까.
안녕하세요.
증시 자체는 반도체를 제외하면 전반적으로 괜찮은 상황인데, 외국인 이탈이 이어지고 있다는 점은 좀 걸리는 부분입니다. 이대로 안정적인 회복 국면을 맞이할 수 있을까요. 어떻게 보고 계십니까?
아직까지는 안정적이라고 보기 어렵습니다. 우리나라에서 비중이 가장 큰 반도체가 오늘 지수가 강하게 상승하는데도 빠지고 있기 때문에, 시장 변동성은 아직 조금 더 이어질 가능성이 높다고 봅니다. 외국인들이 그동안 증시를 많이 이끌어 왔는데, 오늘은 선물에서 2,900계약 정도 매수하고 있습니다. 그런데 지난 4월에만 6만 계약 정도 순매도를 했습니다. 외국인들이 현물보다 선물에서 대량 매도로 변동성을 키웠고, 오늘은 반대로 현물을 많이 팔고 선물은 사고 있습니다.
외국인이 현물까지 매도한다는 건 특히 반도체 중심의 매도가 나오고 있다는 뜻이라, 증시가 추세적으로 상승하기는 아직 쉽지 않습니다. 반도체가 회복될 때까지 약간의 시간이 필요할 것 같습니다.
그럼에도 우리 증시가 오늘 반등한 건 의미가 있습니다. 미국 증시가 많이 흔들렸고 나스닥도 충격을 받았는데, 반도체가 안 좋은 와중에도 여타 업종들의 분위기가 대부분 좋습니다. 특히 밸류 관련주와 그동안 부진했던 2차전지 섹터에 오늘 강하게 순환매가 돌면서 강세를 보였습니다. 시장이 2,600 이하에서는 버티겠다는 모습을 보여 준 것 같습니다.
올해 증시가 이것 때문에 꼭 오른다고 단정할 순 없지만, 연기금이 오늘 주식을 1,300억 원 사고 있습니다. 연기금은 올해 주식 목표 비중이 15%를 넘는데 현재는 14% 정도입니다. 국내 주식 비중을 채우려면 연말까지 꾸준히 매수해야 합니다. 그렇게 본다면 연기금 매수는 오늘 1,300억 원에서 끝나지 않고 꾸준히 들어올 가능성이 높습니다.
외국인이 같이 들어오면 좋겠지만, 외국인이 파는 과정에서 연기금이 받쳐 준다면 증시는 2,600 이하에서 굉장히 단단할 수 있습니다. 다만 위로 열리기는 아직 쉽지 않습니다. 금리, 유가, 환율이 모두 아직 우호적인 상황은 아닙니다. 시장이 너무 우려할 필요는 없지만, 당분간은 상승보다 위아래로 등락하는 흐름으로 보시면 좋겠습니다.
이번 주에는 테슬라, 메타, MS, 구글 등 빅테크들의 실적 발표가 줄줄이 있습니다. 우리 시장에도 영향을 주겠죠. 어떻게 예상하고 계십니까?
테슬라는 23일 실적 발표를 하는데, 사실 아무도 기대하지 않습니다. 실적이 충격적으로 나와도 반응이 그렇게 크지 않을 것 같습니다. 주가도 많이 빠져 있고, 오늘 우리나라 배터리 기업들의 주가 상승만 봐도 테슬라에 큰 기대를 걸고 있지 않다는 걸 알 수 있습니다. 관건은 보급형 모델인 모델 2가 예상대로 내년 말에 나오는지입니다. 머스크가 이 부분을 명확하게 언급해 줘야 합니다. 이번 주 배터리 섹터에서 상당히 중요한 포인트일 것입니다.
메타, MS, 구글 같은 기업들은 AI 관련주이면서 데이터센터 등 클라우드 투자도 많이 하는 편입니다. 이 투자가 계속 늘어나는지가 중요합니다. 요즘 반도체 쪽 투자 심리가 워낙 안 좋은데, 이들마저 기대에 못 미치는 투자 계획을 발표하면 심리가 더 얼어붙을 수 있습니다. 결국 빅테크의 AI 관련 투자가 기대치를 충족하는지 체크해 보셔야 합니다.
국내에서는 SK하이닉스가 이번 주 가장 중요할 것 같습니다. 실적은 좋을 것 같지만 향후 전망이 중요합니다. 반도체 심리가 워낙 안 좋은 만큼, 하이닉스가 그 우려를 잠재워 줄지, 특히 HBM 쪽에서 모멘텀이 나올지 체크해 보시면 좋겠습니다. 그 밖에 현대차, POSCO홀딩스도 오늘 주가 흐름은 견조한데, 기대치에 부합하는 실적이 나올지 확인하시면 좋겠습니다. 이번 주는 국내외 굵직한 기업들이 많아서 주가에 영향을 많이 줄 것 같습니다.
이사님, 지금 AI 반도체주들에 대한 실적 의구심이 짙어지고 있는 상황 아닙니까. 슈퍼마이크로의 실적 이슈를 비롯해서 실제로 반도체주들이 추세적인 조정을 우려할 만한 상황에 와 있다고 보시는지 궁금합니다.
그렇게까지는 보지 않습니다. 가장 문제는 너무 많이 올랐고, 그동안 기대치가 너무 높았다는 점입니다. 슈퍼마이크로는 이유는 모르지만 사전 실적 발표를 하지 않겠다고 해서 갑자기 의구심이 들기 시작했고, 엔비디아도 슈퍼마이크로에 엔비디아 칩을 가져다 서버를 만들다 보니 연동돼서 같이 빠진 것입니다. 저는 오히려 억울한 측면이 있다고 봅니다. 미국도 달러 강세에 금리가 높은 상태인데, 예전 같으면 기술주가 많이 흔들려야 했는데 굉장히 견조했습니다. 뒤늦게 빌미가 된 악재들이 몇 개 나오면서 트리거 역할을 해서 주가를 밀어버린 것 같습니다.
펀더멘털의 문제는 아니라고 봅니다. 금리가 안정되면 AI 칩 수요는 여전히 강합니다. TSMC도 AI 칩 수요에 대해 아무리 노력해도 만족시키기 어려울 만큼 강하다고 분명히 언급했습니다. AI 성장 자체를 의심할 필요는 전혀 없습니다. 다만 많이 오른 주가가 언제든 조정받을 수밖에 없었던 건 그동안 주가가 많이 올랐다는 부담감 때문입니다. 그래서 이번 조정은 반도체 업종을 저가에 매수할 기회가 될 수 있다고 봅니다.
마지막으로 반도체가 많이 올랐으니 급하게 접근하기보다는 천천히 움직이는 게 좋겠습니다. 여유를 가지시고, 조정 시에 천천히 대응하시는 것이 좋겠습니다.
잘 알겠습니다. 이사님, 오늘 말씀 여기까지 듣겠습니다. 감사합니다.
감사합니다.
이베스트투자증권 염승환 이사였습니다. 계속해서 다양한 경제 이슈를 알고 싶다면 구독과 좋아요, 알림 설정 부탁드립니다. 캐스터 정이었습니다.
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