저자: 한세구 · 한국인
요약 보기
중동 사태로 유가·금리 우려가 커져 변동성이 확대된 시장이라고 진단. 삼성전자는 AMD와의 협력 등으로 엔비디아 외 파트너를 확보했고 SK하이닉스와 함께 보는 것이 합리적이라 주장. 네이버는 비싼 엔비디아 GPU 대신 AMD 채택 가능성. 소부장은 선행 상승으로 부담이 있으나 전방(삼성·하이닉스)과 같이 가야 한다는 입장. 스페이스X IPO(6월 예정)와 유리기판·스테이블코인 등 테마를 주목하라고 언급.
다듬은 글
시장 변동성과 금리·유가 우려
안녕하세요. 8일로 모니터 가족 여러분. 하루하루 변동성이 엄청나게 커지고 있는 국내 증시입니다. 국내 증시뿐 아니라 원자재, 그리고 글로벌 증시까지 변동성이 굉장히 큰 지금, 필요한 조언과 전략을 들려주실 분을 모셨습니다. 백만 개미 한세구 당주님 오셨습니다. 안녕하십니까?
네, 안녕하십니까. 최근 시장을 보면 안녕하십니까라고 인사드리기도 무색할 정도네요. 변동성은 원래 시장에 늘 있는 것이지만, 최근에는 중동 사태 때문에 직접적인 경제 전반은 물론 금융 시스템 붕괴 우려까지 확산되다 보니, 상황이 조금 나아졌다 싶으면 올랐다가도 밤사이 나빠지면 급락하는 흐름이 반복되고 있습니다. 우리 시장도 변동폭이 훨씬 커졌습니다. 신규로 시장에 들어온 투자자들이 ETF 등을 통해 참여하면서 과거에 보기 힘든 큰 변동성을 보이고 있습니다. 장중에도 여러 번 흔들리는 것이 문제죠. 넥스트 트레이드가 생기면서 저녁 8시에 장이 끝났다고 쉬려고 하면 그사이에 일이 벌어지고, 아침 8시부터 또 극심한 변동성에 시달리게 되는 이유도 국제 유가 등 해외 변수에 시장이 굉장히 민감하게 반응하기 때문입니다.
우리가 직접 느낄 수 있는 구체적인 가격은 결국 유가입니다. 유가가 오르면 인플레이션을 끌고 오고, 인플레이션이 오면 기대했던 금리 인하는커녕 잘못하면 인상 얘기까지 나오게 됩니다. 금리가 오른다면 지금 미국 30년물 국채 금리가 5%대에 육박하고 있어 부담이 큽니다. 시장에서는 늘 가장 약한 고리부터 끊어지는데, 프라이빗 뱅킹 같은 부분부터 무너지기 시작해 메인 금융 기관으로 옮겨갈 수 있습니다. 그러면 작아 보이던 유가 문제가 굉장히 큰 문제로 번질 수 있어서 시장이 겁을 먹고 있는 것입니다. 단순한 공포가 아니라 가능성이 전혀 없는 얘기가 아니기 때문에 더 심각하게 받아들이는 것이죠.
삼성전자와 AMD의 전략적 협력
리사 수 CEO가 방문했습니다. 이제 삼성전자에는 엔비디아만 있는 게 아니라 AMD도 있다고 투자자들이 인식할 것 같습니다. 그러면 삼성전자가 SK하이닉스보다 더 좋은 것 아니냐는 생각을 하실 분도 있을 것이고, 그래도 HBM인데 삼성전자가 HBM4를 먼저 한다고 해도 SK하이닉스가 위에 있다고 보는 분도 있을 것 같습니다.
이건 굉장히 전략적인 행보입니다. 리사 수가 우리나라를 방문한 것이 십수 년 만이라고 합니다. AMD는 삼성전자와 오랫동안 함께 일해 온 진짜 친구는 자신들이라는 메시지를 강조하고 있습니다. 어려운 시기도 함께 지나왔으니, 앞으로 HBM이든 파운드리든 확실하게 뭉쳐서 함께 성장하자는 전략적 제휴를 말하고 있는 것입니다. 삼성전자 입장에서도 싫다고 할 이유가 없습니다. 지금은 누가 됐든 반도체 공급을 원하는 곳이 많아 구하기 어려운 상황이니까요. 젠슨 황도 GTC에서 삼성전자에 고맙다고 얘기했고, 이번에 리사 수가 직접 와서 방문했으니 삼성전자 입장에서는 굳이 누구를 배제할 필요가 없습니다. 그렇다고 SK하이닉스가 위축된다는 의미는 아니고, 삼성전자의 상징성 때문에 그렇게 보시면 됩니다. 이분법적으로 나눌 필요는 없고, 결국 두 회사 외에는 대안이 없으니 둘 다 응원하면 됩니다.
네이버와 AMD
이제 한 회사를 언급해야 할지 고민이 많은데, 그래도 말씀드리겠습니다. AMD가 네이버를 만납니다. 네이버는 개미 투자자들에게 아픈 손가락 같은 존재죠. 네이버는 투자자들이 믿고 한국의 대표 기업으로서 역할을 해 주길 바라지만, 시장에서는 그 역할을 잘 못했다는 평가를 받아 왔습니다. 네이버의 가장 큰 고민은 세계 유수의 기업들이 AI에서 빠르게 치고 나가는 동안 물러서 있다가 기회를 놓쳤다는 점입니다. 지금 엔비디아 GPU는 워낙 비싸서 인프라를 구성하기가 너무 빡빡합니다. AMD는 상대적으로 저렴하니, AMD를 채택해 엔비디아에서 조금 벗어나고 싶은 것입니다. 네이버가 노리는 것은 국내에서 소버린 AI, 즉 주권형 AI를 제대로 구축하는 것입니다. 많은 자원이 들어가야 하는데, 엔비디아보다 가격이 싼 AMD를 택하는 것이 가격 전략상 유리하다고 판단한 것으로 보입니다. AMD와 네이버의 목적이 맞아떨어진 셈이죠. 네이버 주가를 보면 답답합니다. 이렇게까지 손해를 봐야 하나 싶기도 하고요. 소비자 욕구를 정확히 파악하지 못했고, 그 욕구를 맞추려면 막대한 CAPEX 투자가 필요한데 이게 쉽지 않았던 것 같습니다. 이번에 AMD와 적극적으로 손잡고, 한국의 소버린 AI는 우리가 책임진다는 방향으로 나간다고 볼 수 있습니다. 네이버도 힘을 내 줬으면 좋겠습니다.
소부장 vs 대형주, 어떻게 투자할까
또 하나 투자자들이 가장 궁금해할 부분이 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 좋다고 하니, 그렇다면 소부장 중에서 가장 큰 수혜를 받을 기업은 어디일까요? 이 질문에 앞서 생각해 보셔야 할 것은 우리가 돈을 벌려고 투자한다는 점입니다. 어떤 섹터에서 어떤 종목을 사야 다른 것보다 빨리 오를까, 쉽게 말해 소부장에서 사면 삼성전자나 SK하이닉스보다 더 빨리 오를까 하는 목적성이 있는 것이죠.
반도체는 삼성전자와 SK하이닉스만 만들 수 없습니다. 반도체가 P에서 Q로 넘어가는 과정에 있는 것은 맞습니다. 모든 상품이 그렇듯 처음에는 가격 때문에 움직이고, 메모리가 본격화되면 장비들이 들어오면서 제대로 진행되지 않겠냐는 생각을 하게 됩니다. 문제는 그 생각이 누구나 할 수 있는 생각이라는 점입니다. 그런데 그 생각을 너무 빨리 했습니다. 준비가 되지 않았는데 시장에서는 소부장이 먼저 출발해 버렸습니다. 레거시 반도체까지 움직이면서 전공정 쪽 종목들도 함께 움직이니, 사람들이 이번에는 이쪽이구나 하고 모두 몰렸죠.
중요한 것은 상대적 개념으로 생각하셔야 한다는 점입니다. 투자할 때 실수할 가능성이 상당히 큽니다. 저는 두 섹터가 서로 보완 관계라고 봅니다. 포트폴리오를 구성할 때 반도체 섹터 비중을 정했다면, 그 안에서 반도체 회사와 소부장을 나눠서 같이 담으십시오. 어느 과정에서는 한쪽이 빠르고 한쪽이 늦을 수 있지만, 긴 호흡으로 보면 결국 함께 갑니다. 그리고 가장 중요한 것은 전방산업인 삼성전자나 SK하이닉스가 꺾이면 나머지도 함께 꺾인다는 점입니다. 그래서 결국 두 가지를 같이 가져가는 것이 가장 현명합니다. 반도체를 삼성, SK하이닉스 두 회사만 정해서 담지 마시고, 주요 장비를 공급하는 장비 회사들도 포트폴리오에 함께 두십시오. 오늘처럼 반도체 대형주가 어제 너무 급하게 올라서 7~8% 오르는 게 오히려 이상할 때 장비 쪽은 또 움직이기도 합니다. 둘을 떼놓고 얘기할 수 없으니, 투자 전략상 같이 가는 것이 맞다고 생각합니다.
반도체 외 섹터: 스페이스X와 유리기판, 블록체인
반도체 외 섹터에서 단기적으로 수급이 들어올 가능성이 높은 쪽은 어디일까요? 이번 일란 전쟁이 없었다면 2026년 상반기의 빅 이벤트는 스페이스X입니다. 이런 일은 흔치 않은데, 전쟁 때문에 그 이슈가 묻혔습니다. 그동안 움직이긴 했지만 많이 올랐으니 가격 부담도 있습니다. 그래도 업계에서는 기업가치 약 1조 7,500억 달러를 얘기하고 있습니다. 시가총액으로 따지면 전체 기권 수준입니다. 이미 굉장히 유명해진 회사가 되었고, 단순히 위성을 대신 쏘아 주는 것을 넘어 통신 등 주요 업무 시스템 자체를 바꿔 버릴 수 있습니다. 이런 인프라를 민간 기업이 하는 것이 맞나 싶은 생각도 듭니다. 자율주행도 기지국 기반으로는 사막이나 전쟁 지역에서 불가능하고, 위성이 있어야 가능합니다. 그래서 지금은 전쟁에 가려져 있지만, 스케줄상 6월 IPO가 예정되어 있으니 계속 올라올 수 있는 이슈로 한번 생각해 보실 필요가 있습니다.
또 하나는 유리기판입니다. 반도체가 점점 고급화되면서 기존 방식으로는 해결할 수 없는 품질 한계를 넘으려면 유리기판을 쓸 수밖에 없습니다. 반도체와 함께 계속 신경 써야 할 부문이 될 것입니다. 그리고 블록체인 기술을 기반으로 한 STO, 스테이블코인, NFT 같은 것들도 다시 기운을 차리고 있고, 우리나라에서는 지역화폐도 그런 방향으로 흘러갈 가능성이 큽니다. 6월에는 지방선거가 있어서 관련 이슈가 계속 나올 가능성이 상당합니다. 이런 이슈 차원에서 신경 써 보시는 것도 좋겠습니다.
여러 지정학적 리스크 때문에 하루하루 변덕이 생길 수밖에 없는 장이지만, 삼성전자와 SK하이닉스에 대해 오늘 당주님이 말씀하신 내용을 여러 번 들어 보시고 함께 고민해 보셨으면 좋겠습니다. 오늘은 1부만으로는 아쉬우니, 2부에서는 에너지 관련해서 우리가 봐야 할 부분을 이야기 나눠 보겠습니다. 안녕하세요.
원칙으로 이기는 투자 안내
올해 주식 시장에 말이 정말 많습니다. 이럴 때일수록 개별 종목도 중요하지만 시장의 흐름을 파악하는 것이 더 중요합니다. 단기 이슈나 테마에 흔들리면 같은 실수를 반복하게 됩니다. 따라서 가치 평가는 느낌이 아니라 명확한 기준과 공식에 근거해야 합니다. 여러분의 계좌를 지킬 검증된 투자 원칙을 정리했습니다. 조삼위 법칙을 기반으로 돈이 몰리는 섹터를 찾고, 저평가 기업을 선별하는 기준, 손실을 줄이고 수익을 높이는 기계적 수익화 루틴까지 핵심을 알려 드리겠습니다. 주식은 도박이 아니라 확률입니다. 감에 의존하는 95%의 개미를 이기는 5%의 필승 공식으로 더 이상 불안한 투자는 하지 마세요. '원칙으로 이기는 투자' 8주 과정에서는 집중 교육과 배운 원칙을 바로 적용하는 실전 라이브 수업이 진행됩니다. 8주가 끝나면 시장이 흔들려도 뉴스가 쏟아져도 투자가 쉬워질 것입니다. 원칙으로 이기는 투자, 지금 시작하세요.
Comments 0