저자: 홍춘욱 · 한국인
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홍춘욱 팀장은 미중 정상회담과 달러·위안 흐름을 근거로 단기 바닥 이후 시장이 점진적으로 회복될 가능성을 제시한다. 미국 증시는 감세 효과와 기업 실적·자사주 매입 여력을 이유로 연말 상승 가능성을 긍정적으로 본다. 금은 안전자산이라기보다 달러 자산의 반대 포지션으로 보며, 달러 강세가 진정되면 반등 가능성과 신흥국 자금 유입 가능성이 높아진다고 본다. 최근 신흥국 중심으로 자금 유입 징후가 나타나고 있다고 평가한다. 원화는 달러 대비 비교적 안정적이며, 외국인 매도 리스크는 10월 대비 완화되고 있다고 본다. 유로·파운드는 이탈리아 예산안, 브렉시트 등 악재가 일부 반영되며 반등 가능성이 거론된다. 국내 경기는 중국 관광객 감소와 건설 부진 등으로 아쉽지만, 수출 증가(10월 전년 대비 23% 증가)와 내년 재정지출 확대로 급격한 악화보다는 상반기 리바운드 가능성을 언급한다. 업종별로는 4분기 이익 추정치 하향 조정 폭이 유틸리티·자동차·건강관리·소비재 등에서 컸고, 금융·통신은 상대적으로 견조했다. 외국인 매도로 많이 빠진 IT 등 수출주는 밸류에이션 매력이 있고, 배당 여력이 있는 수출 기업을 선별하면 연말 장세에 대응할 수 있다고 제안한다. 홍 팀장은 12월에 한 번 더 출연해 달라는 요청과 함께 방송을 마무리했다.
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으 우리 중간선거 메구 fmc 종료 빅 이벤트 이후에 과연 산타를 1 2 아 아직 조금 멀었지만 않았지만 연말 l 이유요 할까 라는 질문에 답을 여러분은 누구에게 듣고 싶으세요. 오늘 저희가 특집 집중분석 으로 이 분을 모셨습니다. 키움 증권 홍춘 옥 투자전략 굉장히 보셨습니다. 안녕하세요. 네 안녕하세요. 오늘은 부부입니다. 굉장히 어떻게 지내셨어요. 저희 개인투자자 들어가죠. 가슴 철 콩 거리를 순간들이 많았는데요. 4 저희들도 힘들었습니다. 이에요. 많은 찍은 에 어 지난 여름 이후에 어 금액 다만 0 것 같은데요 그 같은 기간에 금융시장의 참가자들 입장에서는 정말 속이 타서 녹아버리는 심정이었을 것 같습니다.
아이실드 역시도 기관 투자자들 분들 상대로 해서 이렇게 미팅도 가지고 세미나도 했는데 최근 들어서 다들 고민 들의 그 포커스는 일단 단기적인 받아간 친구같은 다 앞으로 시장이 앞으로 어떻게 될 것인가 또 올라갈 가능성이 있는가 특히 내년에 대응해서 지금 어떻게 자금 배정을 해야 될 것인가 이런 쪽에 많은 관심들이 있으신 것 같습니다. 고민 들의 포커스가 단기적 은 바닥은 쓴거 같은데 과연 이 이런 지금 추세가 이어질 것인가 박 단기 바닥 치고 나서 이해 크림이 어떨 것인가에 대한 부분에 그럼 답을 주셔야죠. 굉장히 일단 즉 남은 이벤트 주요 한계 미 중 정상회담에서 뭔가 끄집어 낼 만한 이슈가 있을 거라고 보세요.
일단 뭐 회의 안 하는 것보다 낫다 정도로 시장 외상은 되있는거 같아요. 일단 최근 들어서 나타나고 있는 몇가지 흐름들을 잠깐 좀 주목해서 보자면 일단 위해 나 환기를 굉장히 중요합니다. 현대의 최근 들어서 달러에 대한 원화 유리 보면 상당히 안정적 이에요. 그래서 1달러에 대해서 6.9 정도에서 닿았다고 있는걸 보면 일단 뭐랄까요. 중독 입장에서 위에 나를 났다가 추가적인 협상의 카드로 쓸 은 그런 모습을 보여준 같구요 더 나아가서 중국의 대미 9 수출 제품 가격들을 보면 4개월 연속 인 와중에 해요. 에러가 보면 중국은 우린 충분히 더 버틸 수 있다 따라서 이 협상에서 우리가 고분고분 하지 않을 것이다 라는 그런 신호들을 계속 보여주고 있기 때문에 일단 어 뭐 중국과 미국 간의 서서 협상에 있어서 상당한 진전 들은 나올 수 있다고 생각됩니다만 한번에 타결이 될 수 있을지에 대해서는 여전히 제대로 좀 불확실한 면이 있다고 보고 있습니다.
미국 강세가 어연 마제 시까지 이어질까 라는 부분에 대해서 먼저 색 할게요 국내증시 아가 미등 씨가 허락하면 더 허락하고 올라가면 그만큼 갈아 가지 못하 그걸 아쉽지만 일단 미국증시 부터 보겠습니다. 3살 판다렌 은 연말 낸 이에 대한 가능성 키움증권 에서 어떻게 보세요. 예 저희들은 뭐 충분히 가능하다 가능하냐 이즘 시에 대해서 긍정적인 시각을 볼 수 있는 지구는 이중 실에 일단 크게 두 가지를 들 수 있는데 첫번째는 아직도 감세 효과가 끝나지 않았다 아 그 작년 연말에 했었던 트럼프 대통령의 감 새해가 올해 상당한 기업들의 이익 전 방들이 개선 요인으로 작용 했는데 이게 얘는 까지도 이어질 10 지들이 충분하다는 게 첫 번째 가 되겠구요 두번째 더 나아가서 최근들어 나오고 있는 미국 경제 지표들 4 냉면 수들을 살펴보면 건설관련 부분들 정도를 제외하고는 굉장히 강한 모습들을 보여주고 있기 때문에 기업 실적 측면 이라든가 더 나가서 지난 10월 말을 고 그래서 대부분 기업들의 실적발표가 마무리되며 4 자사주 매입도 지금 가능한 구강의 벌써 속으 셜 소외가 같아서 매입 했죠.
이런 것처럼 증시의 수급 더 좋다는 측면에서 일단 미 증시는 상당히 탄탄해 보인다 이렇게 보심 사게 그럼 안전 자산을 보라고 하는 시각은 지금 아닌 건가요 가 지금 많은 어 아 아 집에 이쪽에서 그 금사 되나요. 라는 그 의견도 있고 요금에 대한 골드에 대한 궁금증도 있고요 근데 그리고 앞서서 그 미 증시가 이렇게 상승 이면 신흥국 증시도 같이 엄마네 갈 수 있을까에 대한 부분도 같이 질문을 드릴게요 우리가 말했다 그렇게 어려운 질문 맞던 짓인지 아 아까 밀담 해야되요 일단 그 외에 대해서는 저희도 긍정적으로 보고 있습니다. 왜 그러냐면 금이 안전 자산 이라고 자꾸 알려져 있지만 그건 좀 잘못된 생각이구요 저가에 말하자면 달러 자산에 대한 반대 포지션이다 이렇게 생각하시면 되겠습니다.
즉 달러 강세가 지속적으로 강화 된다면 큰 도 소용없습니다. 그런데 그런 달러의 강세가 진정되는 흐름들이 나타날 경우에는 금 가격도 반등의 가능성이 높고 특히 신흥 시장으로의 자금 유입의 가능성도 높아진다는 점에 주목할 필요가 있게 보여 실제로 최근 들어서 선진 증시 보다는 실험 국 중심으로 자금 유입 뜰의 징후들이 조금씩 나타나고 있다는거 아시는 국진 실의 장애의 조금씩 행사가 구요 뭐 대규모 자금 일 까지는 아니구요 3주 연속 일단 대규모 유출은 조금 진정 됐다 정도로 봐주시면 감사하겠습니다. 또 하나 봐야될 부분들은 이 최근 들어서 주요국 증시 들이 조정을 많이 받는 가운데 신 음주시 대부분 우리말을 같은 경우에는 pr 기준 7대 수준까지 떨어져 있잖아요.
그런 상황에서 실험 김씨에 대한 어떤 저평가 ml 분들도 높아지고 더 아까 착해도 잠깐 나왔습니다만 국제 금값이 기나긴 하락세를 적고 조금씩 반등하는 모습을 보면 적어도 글로벌 금융시장의 참가자들이 달러 강세에 대한 베팅 에서 조금씩 차익 실현을 하면서 다른 자살에 대해서 관심들을 가지고 있다는 정도는 볼 수 있겠습니다. 그 국내에 어제 약점이라고 보는 2강 달러 부분은 과연 언제쯤 진정이 될까요. 라는 질문도 굉장히 많이 받으실 것 같습니다. 외국의 인들 컴백에 아주 지원자 때 이기 때문인데 어떻습니까 되게 이제 우리만 잘한다고 되는 문제가 아니구요 글로벌 금융시장에서 빛 이벤트들을 좀 봐야 되는데 일단 저는 워낙 악재는 다 반영된 반면 호재를 아직 반영되지 않아 아니냐 이번에 악재로 하느냐 인데 이 제도만 한계가 너가 10 강세를 보였나 미국 경제 좋아서 이게 첫번째 겠지만 사실 다른 편 한편에서 보면 반대편 파트너가 오붓이 된다 라는 거죠.
바로 이탈리아 재정 사퇴 더 나가서 유럽에 있어서 어떤 문제가 되고 있는 영국의 하둡 엑시트 리스크 드 를 비롯한 다양한 이슈들에 대해서 유럽이 약세를 보인 게 유로화가 약세를 보인 게 강 달라 에 또 주된 원인 아니었습니까 근데 다 애니 11월 13일 난 일단 이탈리아 예산안 수정안에 대한 또 제출마감 이고요 떠나가서 17일날 eu 정상회담 그리고 마지막으로는 브렉 씨트 합의 에 대한 키들이 조금씩 높아지는 그러면서 파운드화 가 또 그 간의 기나긴 약세 에서 좀 벗어나는 그런 모습들을 보이고 있다는 데는 좀 주목해볼 필요가 있다라는 거죠.
즉 달러 가 나쁘다 미국 경제 나쁘다 이게 아니고요 그동안 너무나 어유 러어 파운드화 가 약세를 보이다가 이학재 요인들이 조금씩 반영되고 있다는 점을 감안해 보면 어 여호와와 파운드화 에 어떤 반등의 가능성들이 이름 나타나는 형 그래요. 강 달러를 제약하는 얘기로 작용 하지 않겠는가 기대해 봅니다. 그리고 한 uc 자 움직임에 있어서 그 호재에 거리는 아직 더 반영되게 있다 라는 의견으로 받아 드리면 될까요. 그렇죠. 우리나라의 시장도 맞아 낮입니다만 월 100억달러 이상의 경상 흑자 를 우리나라 기록하고 있잖아요. 이게 사실 영상 짜 많은건 좋은 일이 아닙니다.
그러나 부터 외환 시장의 수급이 이렇게 좋은데도 불구하고 그 동안의 어 1 시장이 흔들리고 더 나가서 달러의 강세에 대해서 우리가 취약한 흐름을 보였던 것은 결국 외국인들의 어떤 집중적인 매매 이걸 받아 줄 수 있는 우리 국민 기반이 취약하다는 점들 때문에 없겠지만 일단 이 것에 있어서 시장의 리스크 10월에 있어서 시장에 어떤 가장 큰 부담이 4조원 때 에 달하는 외국에는 집중적 매물이 었다면 11월달 들어서는 달러 강세가 조금 진정되는 가운데 전반적으로 외국인 공격 매도의 리스크 들은 완화되고 있다 라고 제대로 전망하고 있습니다.
지금 문재인 정부의 그 중간 성적표를 많이들 얘기 하시는 분 뭐 외교적인 부분들은 뭐 큰 점수를 주지만 경제적이며 해서 너무 챙김 을 못 받는 것이 아니냐 라는 그 증거로 지표들 뭐 경기선행지수 에 계속 하라 로 동행 지수에 동반 하라 이부분이 혹시 내년에 국내 기업의 실적 악화로 이어지지 않을까요. 우려감에 대해서 어떻게 보십니까 이제는 너무 신경 쓸 필요 없다 라고 수영 3 필요 없다 예 그 우리나라 경기 산 행 지 서동주 수가 굉장히 중요한 지 순 건 분명합니다. 그런데 에 경기 산행기 수 동행 지수를 살펴보면요 예전에 2014 년 전까지는 한국 수출의 6개월 정도 강한 선행 지표 씁니다.
그런데 2014년 15년을 지나면서부터 우리나라 주식시장에서 가장 중요한 변수는 수출 인데 수출에 대한 선행 성도를 다 잃어버린 걸 발견할 수가 있습니다. 왜 그러냐 여러 가지 이유가 있는데요. 바로 뭐 기억날 지 모르겠습니다만 2014 15 년 부터 우리 부동산경기 부양 했던거 기억하시죠. ltv dti 규제 완화 있고 더 나아가서 청 2016년 7월 기준 중국 관광객들의 한 달에만 90 1만명 않습니다. 예 이런 외부 요인들에 의해서 우리나라 경제의 두가지 충격이 발생했다는 것은 긍정적 충격입니다. 하나는 부동산 경기 부양에 따른 내수 시장의 활성화 더 나가서 중국관광 드류 잎들이 나타났는데 반대로 오랜 어땠나 정반대로 가고 있죠.
중국 관광객들은 생각보다 기대만큼 오지 않고 9월달 기준 41만 명 더 나가서 건설 연기는 뭐 너무 사실 북한관련 사업들에 대한 기대감을 있지만 올해 건설 주들의 어떤 실적 이라든가 주가의 흐름을 살펴보면 기대감 만 없어 같이 별로 좋지 분해 잖아요. 이런 것들을 생각해 보시면 결국 최근 으로 나타나고 있는 경제지표들의 부지는 분명히 압제 줘 그러나 이거 자체가 내는 경계에 급격한 악화를 부른다 라고 말하기에는 조금 의구심이 전달하는 겁니다. 반대로 이 수출이 지난 10월에 전년 동기 대비 23% 증가 있구요 더 나아가서 내년에 정책 땅 물론 11월달 국회 받음 너에게 그치만 올해 대비 43 좋은 정도 재정지출을 중에 의해 이런 재정지출이 증액에 따른 승수 육아까지 생각하면 오히려 내는 상반기 경계에 있어서는 리바운드 의 가능성이 까만 예 그 기대 수준은 너무 높게 전집 말고 왜 지금 심리가 약해서 짜 나요.
경제는 심리 아닙니까 그저 그래서 최근에 주식 시장의 급락 속에 심리가 약해져 됐든 랭이 탄력 자체는 그렇게 강하지 않은 같아 그러나 급격한 붕괴 보다는 제한적이지만 반등에 가능성도 아니지 않냐 뉴스 국내 경기 부분에서 사실 말씀하시 일어서 아작 제가 풀려난 들도 중국인들이 그렇게 많이 오지 않는 분사 시사 아쉽구요 남북경협 에 대한 기대감이 있는 내조 그게 건설에 대한 활동이 안될 부분을 하실 오호 이거 그렇게 좀 그렇지 나는 부분이 좀 실망스러웠습니다. 하지만 수출에 대한 증가 부분 그리고 재정 주 툴에 대한 부분으로 지금 더 최악으로 가기보다 경기에 대한 부분은 기대를 크게 날 지만 기관 등에 대한 부분에 있다라는 의견은 저희 특장 님에게 들어볼 수 있었어요.
4분기 가 진행되고 있습니다. 10 턱 시즌 애그 실적 에 대한 부분을 봤을 때 업종 별의 희비가 어떻게 좀 갈리고 인하여 알뜰한 미리 분명히 여 일단 전반적으로 볼 때 주가 폭락 사안에서 기업 실적 전망도 따라서 하향조정 됩니다. 하향 도정 내어줄 수 없으면 어떻게 지고 가장 안쪽 2회가 잘하려면 없죠. 뭐 유틸리티 업종이 구요 아 지난 최근에 들어서 4분기 업종별 이익 추정치의 변화 일들을 제 감사패 봤는데 아깝게도 이제 유틸리티 업종이 젤 부진했고 그 다음에 자동차를 비롯한 뭐 건강관리 2 이런 쪽 관련되어 있는 4경기 관련 소비재 에 건강 알 리 없죠.
호텔이 때 업종이 상대적으로 상당히 부진하다는 걸 한눈에 아실 수 있는데 제외 저런 일이 벌어졌는지 른 유틸리티 라고 하면 어떤 것들을 좀 전력 올라요 천력 쪽 아 그렇군요. 의 그래서 뭐 그렇고요 또 더 나아가서 산업재 나머 소비자 일은 젖어 소재 쪽에서도 좀 부진 했습니다만 반대로 금융 일수 소비자 라든가 통신서비스 이런 쪽은 상대적으로 변조 했고 특히 우리나라 아까 말씀이고 전 수출이 견조한 모습을 보이는 가운데 아 2회 실적 전망도 하향 조정 폭은 시장 대비 훨씬 더 안정적인 그런 모습을 보였다고 볼 수 있습니다. 전략 세우는데 그럼 이 업종별 그 이익 추정치의 변화율을 크게 참고 할 만한가요 이제 앞으로의 어 좀 전략 좀 세워 주시구요 ep 이벤트에 야 이제 진행된 수록 현 시점에서 어떠한 전망이 가능하게 설 또 눈높이는 또 4분기 실적에 맞춰 줄 텐데 아까 보여드린 것처럼 실적 장 방들이 개선되거나 또는 잘 버티고 있는 업종 중심으로 보시는게 좋을것 같구요 특히 저희들은 it 비롯한 수출주 들이 외국인 매도의 해서 많이 빠졌는데 상당히 매력적인 밸류에이션 있고 특히 배당에 대한 어떤 인상의 그런 기대감 들 즉 올해 연말로 가면서 점점 배당 증가에 대한 기대 들이 올라오고 있다는 점을 생각하면 수출 기업들이 배당 여력도 충무 나가는 측면에서 it 비롯한 수출기업 중에 또 배당 여력이 있는 그런 기업들 중심으로 선별 하시면 연말 장세에 잘 대응할 수 있지 않을까 기대해 봅니다.
개념 증거 홍춘 투자전략팀장은 께서 염 나를 어 대비 안 살래 오셨는데 저희 마무리할 때 12월에 한번더 아 보셨으면 좋겠어요. 거기서 대답을 드릴까요. 굉장히 노력해 하겠습니까 그 완승이 굉장히 감사합니다. 으 으 geico 어느 합니다. 으 으
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