저자: 오건영 · 한국인
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FOMC 점도표(dot plot)는 연준 위원들이 향후 금리 수준을 예측한 자료이며 3·6·9·12월 회의에서 발표된다. 점도표 구조: 위원 17명이 각자 금리 전망을 점으로 찍으며, 2021년 내내 제로금리 유지 전망이 다수였다. 2022년 말에는 일부 위원이 금리 인상을 예상하고 2023년에는 더 많은 위원이 인상을 전망하는 것으로 설명됨. 점도표는 시간에 따라 변하므로 위원들의 판단 변화를 추적하는 중요한 도구로 소개됨. 영상은 점도표 활용법을 통해 투자 시 참고할 팁을 제공하는 것이 목적이며, 특정 자산에 대한 직접적 가격 전망은 언급되지 않음.
다듬은 글
절대 어렵지 않습니다. 제가 쉽게 도와드리겠습니다. 경린이 탈출 프로젝트, 또 뭐요? 오 부장님, 질문 하나만 더 드려도 될까요. 제가 들으니 향후 금리 전망을 예상할 때 중요한 자료가 있다고 하더라고요. 그것도 설명해 주실 수 있을까요?
중요한 질문을 해주셨네요. 아까 봤던 화면을 잠깐 다시 보시죠. 1월 26~27일에 있는 회의를 먼저 볼게요. 아까 전 정규 일정으로 보시면 1월 26~27일 옆에 '스테이트먼트'라는 게 나오죠. 그게 바로 성명서 발표입니다.
풀어 보면, 이후 프레스 컨퍼런스, 즉 기자회견을 했다는 뜻입니다. 우측 끝을 보시면 '마이너스'라는 단어가 보이는데, 이건 의장이 긴 기자회견을 했다는 뜻이고요. 밑을 보시면 '릴리스'라는 단어가 보이죠. 이건 발표 날짜를 뜻하는 것으로, 2월 17일에 1월 27일 FOMC를 하고 나서 3주 후에 의사록이 발표됐다는 얘기입니다.
자, 방금 말씀드린 점도표는 언제 나오냐면, 3월 회의를 보시면 됩니다. 3월 16~17일을 보시면 위에 곱하기 표시가 하나 붙어 있는 게 보이시죠. 이게 중요한 회의라는 표시입니다.
우측으로 조금만 보시면 '프레스 컨퍼런스'라는 단어가 보이고, 그 밑에 '프로젝션 머티리얼즈'라는 게 나와요. 이게 바로 점도표입니다. 이게 뭔지는 조금 이따 설명드릴게요.
밑으로 내려 보시면, 4월에는 날짜 옆에 곱하기 표시가 안 붙어 있죠. 6월에는 붙어 있고, 7월에는 안 붙어 있고, 9월에는 또 붙어 있습니다. 느낌이 오시죠?
FOMC는 1년에 8번 회의를 합니다. 그중 3월, 6월, 9월, 12월에 점도표가 나옵니다. 이때마다 곱하기 표시가 붙어 있는 거예요.
점도표가 나올 때마다 경제 전망을 합니다. 전망을 영어로 '프로젝션(Projection)'이라고 하죠. 그래서 '프로젝션 머티리얼즈'는 전망 자료라는 뜻이고요. 안을 들여다보면 각종 경제 전망과 함께 '도트 플롯(Dot Plot)', 즉 점을 찍어 놓은 그래프가 나옵니다. 그래서 '점도표'라고 부르는 겁니다.
FOMC 위원은 총 19명인데, 아까 제가 위원이 19명이라고 말씀드렸죠. 그 위원들이 각자 경제 전망을 하고, 금리를 언제쯤 올리거나 내려야 할지 예측해서 점을 찍습니다. 지금 현재 상황을 보고 이렇게 될 것 같다고 예측하는 거죠.
예를 들어 2021년, 2022년, 2023년을 본다고 해볼게요. 2021년에는 19명 전원이 금리가 안 오를 것 같다고 하면, 0.0%에 19명 점이 모두 찍힙니다. 그런데 2022년에는 3명은 금리를 올릴 것 같다고 하면, 그 높이에 세 개의 점이 찍히는 거예요. 이게 점도표입니다.
이 점들이 뭘 의미하냐면, 위원들이 금리가 어떻게 움직일 것 같다는 전망을 담고 있다는 겁니다. 시장 참여자 입장에서는 미국 중앙은행이 금리를 어떻게 전망하고 있는지 알 수 있는 거죠.
다시 3월 16~17일 회의로 돌아가 볼게요. 아까 본 성명서가 있고, 프레스 컨퍼런스 즉 기자회견이 있고, 그 밑으로 '프로젝션 머티리얼즈'가 있죠. 이 프로젝션 머티리얼즈는 3, 6, 9, 12월에만 나옵니다. 즉 분기마다 나온다는 말씀이에요. 그 안에 '도트 플롯'이 들어 있는 거고요.
도트 플롯이 어떻게 생겼는지 다음 페이지에서 같이 보시죠. 밑으로 내려 보시면 2021, 2022, 2023, 그리고 '롱런(Longer run)'이라고 나와요. 롱런은 장기 금리를 뜻합니다.
2021년에는 모든 위원이 금리가 안 바뀔 거라고 보고 한 줄로 쭉 점이 찍혀 있죠. 2022년 말에는 4명이 금리를 올릴 거라고 보고, 한 명은 조금 더 올릴 거라고 보고, 세 명은 한 번 정도 올릴 거라고 보고 있고, 나머지는 옆으로 퍼져 있어요. 2023년에는 더 많은 사람들이 금리 인상을 전망하고 있죠.
더 중요한 건 롱런입니다. 제로금리에서 궁극적으로 많이 벗어날 것이라고 얘기하고 있고, 위쪽을 보면 금리가 0%보다 높은 위치에 점이 찍혀 있죠. 장기적으로는 금리가 올라갈 수 있다는 얘기입니다. 단기가 아니라 꽤 긴 미래에 대한 전망을 담고 있는 거예요.
그러면 이 점을 찍어 놓은 게 무슨 의미가 있을까요? 실제로 FOMC에 참가하는 연준 위원들, 즉 중앙은행 전문가들이 언제쯤 금리 결정을 바꾸게 될지에 대해 힌트를 계속 주고 있는 겁니다.
그래서 단순히 그 달의 점도표만 보는 게 중요한 게 아니라, 지난 점도표와 비교해서 어떻게 바뀌었는지, 누가 생각을 바꿨는지를 찾아보는 게 중요해요. 3개월 전에는 금리를 올린다고 했던 사람이 지금은 안 올린다고 한다면, 그 변화가 중요한 신호가 됩니다.
지금의 상황을 반영해서 3개월 뒤에 또 점을 찍을 거고, 그때는 또 3개월이 지난 상황을 반영하겠죠. 그 변화를 보는 게 투자에서 중요한 도구 중 하나가 됩니다.
오늘은 FOMC에 대해 구체적으로 사이트 설명을 해 드렸습니다. 영어라고 포기하실 게 아니라, 구체적인 내용까지 보시면 간단하게 투자에 중요한 팁을 얻으실 수 있을 겁니다. 여기서 마치겠습니다. 감사합니다.
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