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그런 가운데 오늘 사실이 수익성에 대한 키를 풀어 준 건 엔트로픽이고 그렇기 때문에 엔트로픽에 투자하고 있는 SK 그룹에 대한 반이 가장 강하게 나오는 거 같아요. 어 주 SK가 지금 9%대 SK 스퀘어 10% 이상의 강세 SK 텔레콤도 6% 이상의 오음새인데 이제 궁금해지는 건 그건 거죠. 네트월 정한다고 했잖아요. 그럼 엔트로 관주들의 상승 지속 가능성 얼마나 될까 요게 궁금하거든요.음 스펙x의 기대감과 좀 유사한 흐름들이 좀 이어질 수 있다. 다만 우리가 스펙스X는 개별적인 투자 기업들 그다음에 우주항공 관련된 밸류체인이 같이 섹터를 좀 묶기면서 테마성 수급도 일부 반영이 됐어요.
시장의 기대감들이 일시 몰렸는데 이번 엔트로픽은 아무래도 투자처에 [콧방귀] 대한 비중이 좀 제한적이죠. 물론 뭐 시리즈 초반에 투자했던게 SK텔러콤 이후는 뭐 삼성전자도 지분 갖고 있고 SK닉스도 지분을 갖고 있습니다. 그니까 가장 큰 수혜 기업은 SK 그룹이 맞는데 그니까이 부분에 대한 수익 강도가 모든 종목들의 낙수가 좀 될 수 없지만 그래도 AI 성장 기조 흥행 여하에 따라서 전체적인 반도체 반도체 소부장의 강도로 같이 좀 이어질 수 있는 부분들 좀 봐야 될 것 같고 아무래도 엔트로픽의 뭐 수익성 논란 부분들이 있었죠. 뭐 연환사 매출 부분에 대한 평가가 좀 달라졌다.
다만 이걸 뭐 클라우드사에 대한 경유 매출을 포함시켰는가 포함시키지 않은가라는 매출의 인식 방식에 대한 삼정 방식이 좀 다르기 때문에 뭐 오픈이어와 엔트로픽에 대한 인식을 연환사 매출이 뭐 크게 벗어난다고 해서 이걸 좀 우려할 수 있는 이슈는 아니다라고 좀 보고 있고요. 두 번째는 엔트로픽에 좀 노이즈가 좀 됐던게 순손실이 807억 달러가 좀 있다. 그럼 이제 수익성가 대비해서 이게 수익성 논란의 일부 이슈가 좀 된 측면들이 있었는데 세부적인 내용을 보면 금융 상품에 대한 평가 손실이에요. 이거는 실질적으로 영업 활동으로 인해서 유출된 손실이 아니라 장부 사항이 어 금융 상품에 대한 부채 비율이 변동될 때 이건 가상의 개정에서 손실을 좀 반영하는 거예요.
그니까 유사한 흐름을 보면 우리가 리튬 가격이 떨어졌을 때 재고 자산을 비싸게 사온 걸 싸게 사왔는데 재고는 갖고 있는 거죠. 그니까 그 부분에 대한 그 갭을 평가 손실로 좀 잡아 놓는 것처럼 일종에 확정된 손실이 아니라 이건 재무상 돈이 빠져나가지 않는 손실인데 회계의 유형상 구분되는 손실이기 때문에이 부분을 제거하고 보면 오히려 전체 손실은 7억 달러에 불과한 거죠. 그니까굉장히 좀 미한 수치 연구개발비 고정비용에 대한 부담이 반영됐음에도 불구하고 그럼에도 불구하고 매출 성과 수익지표는 양원 흐들 보여주고 있기 때문에 이번 IPO는 뭐 스펙스 X의 그 규모를 좀 초과하는 부분들 장부 가치를 뭐 얼마에 좀 산정하는가에 따른 그 여하에 따라서 수혜 강도도 좀 달라질 것 같은데 아무래도 지금 스펙스X의 전체적인 추정 가치를 보면 지금 2조 달러 정도까지 그 가치가 좀 올라가죠.
그니까 1조 달러 초반에서 지금 2조 달러까지 IPO의 가치가 더 크게 상향이 되면이 부분에 대한 기본 평가 방식도 달라질 수 있는 부분이기 때문에 가장 큰 수에는 아무래도 이제 SK 텔레콤이 좀 될 수 있겠고요. 6월 말 기준의 장부 평가가 한 3주원 때 초반으로 좀 잡혀 있기 때문에 2조 달러의 IPO가 좀 진행되면 거의 한 두 배 이상 정도 육박하는 7조에서 7조원대 중반까지에 대한 장부 평가 가치가 올해 SK텔레콤에 뭐 탄탄한 재원 내지는 추가적인 특별 배당의 재원으로 좀 사용될 수 있는 측면들 이런 [콧방귀] 관점에서 해석을 해 봐야 되지 않을까라고 보고 있기 때문에 단순하게 엔트로픽에 상장을 한다라는 관점보다 이로 인한 지분 가치의 어떤 산정 방식이 SK 그룹주 내지는 SK 텔레코의 요형 가치를 어 다르게 에게 좀 평가할 수 있는 계기가 좀 될 수 있다.이 점을 어 잘 참고하면 좋지 않을까라 좀 보겠습니다.
그러니까 단순히 프런티어 기업 하나가 상장한다 이렇게 볼 문제가 아닌 거 같아요. 우리가 투자한 부분도 봐야 되는 거고 이들이 수익성이 얼마가 되는지도 봐야 되는 거고 그리고 이들이 직접 이야기를 했죠. 전자닉스한테 HBM 받고 싶은데 못 받을 가능성도 있다. 그만큼 쇼티지를 인정해 주는 부분도 있고 정말 뜯어볼 것이 많은 증권 신고서인 거 같습니다. 어쨌든간 덕분에 우리 장은 오르고 있다는 거. 말 그대로 땡큐죠. 코스피는 4%까지 상승폭을 키우면서 5,700선을 단숨에 붙여 줍니다. 오늘 내용이 유익하셨다면 구독과 좋아요, 알림 설정 부탁드립니다.
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