저자: 하창환본부장 · 한국인
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연준 금리인하 속도 둔화 우려와 외국인·기관 매도로 코스피 2430 하단 등 지지 확인 필요. 마이크론 실적 기대치 미달 후 반도체 조정, 하이닉스는 AI 스토리로 저점 매수 관점, 삼성전자는 외국인 수급 영향 있으나 장기 비중 확대 제시. 자율주행(프런티어 등)·남북경협·트럼프 테마 순환매 및 HD현대마린솔루션(목표 16~17.5만, 손절 13.3만), 푸른저축은행(배당 목표 1.1만, 손절 9천) 관심종목 제시.
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제목이 깨진 인코딩으로 들어와서 원문 자막을 기준으로 정리했습니다. 채널·화자 정보는 원문 헤더를 따랐습니다.
11시 20분을 지나고 있습니다. 지수부터 확인하겠습니다. 코스피는 2400선이고, 코스닥은 683으로 조금 더 벌어지는 상황이고 아직 들어올리지 못하고 있습니다. 미국 증시에 비해서는 낙폭이 적긴 한데, 수급을 보면 외국인 매도는 그렇다고 치더라도 기관 매도가 오늘 큽니다. 기관들의 매수 주체가 좀 약하네요. 오히려 더 밀리면 사겠다는 의도일까요. 오늘도 개인만 매수하고 있습니다. 오늘 장도 변동성이 남아 있는 흐름인데, 지금까지 나온 이야기들을 포인트로 잡고 전략을 세워 보겠습니다.
헤르메스스탁 하창환 본부장, 주식명가 MTNW 허반석 어드바이저와 함께합니다. 어서 오세요. 안녕하세요, 산나무 산입니다.
이슈들이 계속 걱정인데, 첫 번째 포인트부터 보겠습니다. 미국 FOMC가 있었습니다. 금리 인하 속도 조절도 예측했는데, 내년 인하 횟수가 세 번에서 두 번으로 줄어들 거라는 얘기 때문에 시장이 출렁이고 우리도 영향을 받고 있습니다. 하창환 본부장님, 금리 얘기가 시장에 어느 정도나 더 영향을 미칠까요.
저는 한동안은 영향을 미치지 않을까 봅니다. 데이터 기반으로 스토리가 계속 달라질 수 있기 때문입니다. 금리 인하에 플러스 요인이 되는 이슈가 나오면 당연히 거기서 또 플러스로 갈 거고, 그게 아니라면 점도표대로 안 갈 수도 있다는 얘기가 나오면 기술주 중심으로 차익 매물이 나올 수 있습니다. 금리 인상·인하 횟수가 맞은 적이 없어요.
계속 달라지죠. 다만 선제적으로 많이 하겠다는 것과, 애초에 줄여 버리겠다고 말하는 것은 차이가 있다고 봅니다. 시장은 작년부터, 작년에서 올해로 넘어올 때부터 사실 너무 과한 기대가 있었어요. 그런 스토리에 여전히 기대가 있었는데, 이번에 충격이 있었던 것은 지난 9월 점도표 수준과 현재 수준이 꽤 많이 달라졌다는 점입니다. 내년만 바뀐 게 아니라 내후년까지 적어도 50bp 이상씩 올라왔기 때문에, 그 영향이 일부 부담으로 작용하고 있다고 보입니다.
금리 인하 기조가 흔들리면 환율 변동성이 빠르게 연결됩니다. 우리나라는 지금 수출 데이터의 흐름이 좋지 않은데, 달러 강세 기조가 더 유지되면 외국인 수급에서 굉장히 강한 압박을 받을 수 있습니다. 반대로 생각해 보시면 됩니다. 미국 장에 투자했는데 원달러 환율이 자꾸 떨어지면 갖고 있는 것 자체가 손해가 되잖아요. 같은 이치입니다. 그러니 기본적으로 외국인 수급은 나가 있다고 보시면 됩니다.
앞에서 설명드린 것처럼 오늘 선물이 많이 던지기 때문에 기관, 특히 금융투자가 따라서 던지게 됩니다. 연기금이 최근 많이 담아 놓은 상황이라 강하게 매수가 들어오기는 쉽지 않습니다. 포지션은 어느 정도 유지하겠지만, 수급 부담이 굉장히 커지고 있고 지수 단을 끌어내리는 요인으로 작용하고 있습니다. 또 수급이 일부 종목에만 쏠리는 것도 지수 상승에는 크게 도움이 되지 않습니다. 지수가 상승하지 못하면 투심이 녹아내리면서 연속성 있는 상승보다는 올라갔다 내려갔다 하는 흐름이 될 수 있어서, 시장 자체는 부담스러운 부분이 될 수 있다고 정리하겠습니다.
우리 시장은 그동안 빠져 있었고, 더 밀릴 여지가 상대적으로 있었습니다. 오늘 낙폭이 미국보다 적은 것도 그 이유인데, 그렇다고 선뜻 적극적으로 살 만한 섹터를 찾기 어렵다는 게 지금 시장의 고민입니다.
한 가지 기억해 둘 것은 우리 시장이 많이 저렴해져 있는데, 아직 배당 여력이 높은 기업들이 있다는 점입니다. 연말 배당 기준일까지 일주일 정도 남았으니 배당주에 대한 관심도 높여 볼 필요가 있겠습니다. 코스피는 볼린저 밴드 하단인 2430 수준이고, 코스닥은 20일선이 680포인트 수준입니다. 이 하단 구간에서 지지 흐름이 나온다면 오늘은 적극적인 매수보다는 대응을 준비하는 것이 좋겠습니다.
외국인 선물 매도가 지금 6600억 원 이상으로 확대되고 있는데, 혹시 축소되는 모습이 나온다면 10시 반부터 1차로 나올 수 있는 지점입니다. 그렇게 되면 점심, 그리고 오후 2시 30분 수준부터 외국인 선물 매도가 축소되는 지점이 나타난다면 현금을 가지고 조금씩 매수 대응을 해 볼 필요가 있습니다.
지난 시간에도 말씀드렸는데, 2024년 국민연금의 국내 주식 비중 목표치는 15.4%이고 9월 말 기준 12.7%였습니다. 매수 여력은 충분한데 남은 기간은 많지 않습니다. 그 과정에서 국민연금이 쭉 사 오다가 오늘 잠깐 쉬고 오후장에 다시 들어오는 종목이 수급에서 확인된다면, 외국인 연속 매수와 국민연금 연속 매수가 나오는 종목은 급락을 맞은 시점에 서둘러 팔기보다 후장까지 지켜보면서 외국인 선물 매도 축소 포인트를 살펴보는 것이 좋습니다. 배당 매력과 펀더멘털이 충분한데 차트상 저위험 구간에 있는 종목은 매도보다 추가 매수나 신규 진입도 고려해 볼 만합니다.
장중 두 번째 터닝 포인트는 반도체입니다. 마이크론 실적 발표와 FOMC 결과가 겹치면서 공교롭게도 주가가 더 영향을 받았습니다. 마이크론은 실적 자체는 괜찮았는데, 결국 전망치에 대한 우려감이 기대를 충족시키지 못했다는 거죠. 하창환 본부장님, 최근 잘 나가던 브로드컴도 밀렸는데 마이크론 실적은 어떻게 해석해야 합니까.
일단은 비교적 맞게 떨어진 것 같습니다. 가이던스 대비 매출이나 이익이 예상치보다 10%, 많게는 15% 정도 떨어졌기 때문에 적정한 수준이라는 평가가 나오고 있습니다. 지금 하락 폭은 굉장히 과하게 떨어졌다기보다는 오히려 실적에 맞게 떨어진 측면이 있습니다. 그래서 패닉셀이라고 보기는 어렵습니다. 다만 시장 분위기에다 다음 거래일이 선물·옵션 동시 만기라서 변동성은 있을 수 있다고 보시면 됩니다. 오늘 국내 시장은 필라델피아 반도체 지수 하락의 영향이 크고, 브로드컴은 스토리가 나쁜 건 전혀 없는데 단기간에 주가가 워낙 급하게 올랐고 지수가 3% 떨어지니까 일부 차익이 나온 방향으로 보시면 됩니다.
많이 다릅니다. 마이크론은 레거시 쪽 이슈가 있고, 브로드컴은 주문 생산 방향의 스토리이기 때문에 아예 다르다고 보시면 됩니다. 가이던스가 실적에서 차이가 있었고, AI 쪽으로 치중이 되느냐 안 되느냐에 따라 반도체도 상당히 갈리고 있다고 보시면 좋겠습니다. 우리나라 반도체는 그래도 나름 선방하고 있습니다. 하이닉스가 3.92% 하락 중이지만, 필라델피아 반도체 지수가 3%대 후반으로 빠진 것을 보면 견조하게 버티고 있습니다. 오늘 장중 외국인 순매수가 상당히 높게 잡히고 있어서 충분히 턴이 나올 수 있다고 봅니다. 증권가에서 내년 핵심주로 꼽는 대부분의 공통점이 하이닉스인데, AI 스토리가 상당히 좋고 실적 기반도 나쁘지 않으니 많이 떨어지면 매수 기회로 활용해 보시면 좋겠습니다.
삼성전자는 외국인 수급 이탈에서 자유롭지 못합니다. 이 종목에 외국인이 워낙 많이 들어가 있어서, 지수 단의 부정적 이슈나 환율 상승이 나오면 어쩔 수 없이 끌려 내려가는 부분이 있을 수 있습니다. 그래도 내년 1분기 이후 수출 데이터가 계속 견조하다면 미래 전망치가 달라질 수 있다고 봅니다. 레거시 쪽에서 턴만 나와도 주가 되돌림이 상당히 나올 수 있으니, 현재 구간에서 삼성전자를 비관적으로 보기보다는 주식 수를 늘려가는 방향으로 전략을 세워 보시는 게 어떨까 싶습니다.
마이크론 실적은 말씀하신 것처럼 SK하이닉스와 비슷한 결이 있습니다. 실적과 기대감 때문에 AI 쪽 반도체 하청업체 전략이 앞서서 움직이죠. 시장 대응을 보면, 9월 3일이나 12월 3일 FOMC 발표 때도 외국인들이 선물에서 5천억 원 이상, 현물에서 3천~2천억 원 이상 매수를 해 오는 가운데 하락 펀치를 맞았습니다. 지금도 FOMC 회의에서 향후 금리 전망이 높아질 수 있다는 우려 속에 다우지수가 9거래일 연속 빠지고 있었습니다. 거기에 FOMC와 파월의 기자회견, TSMC 가이던스 미스가 겹치면서 추가 하락이 강하게 나타났습니다. 내일 선물·옵션 동시 만기를 소화하면서 바닥 지지 흐름이 다시 나타난다면, 지금 자리에서 굳이 매도할 필요는 없습니다. 차트상 저위험 구간에서는 매수 대응을 하고, 되돌림 자리가 왔을 때는 일부 수익 실현을 병행해 나가야 합니다.
국내 반도체 중에서 삼성전자는 5,500원 이하, SK하이닉스는 17만 원 이하에서 장기 포트폴리오에 비중을 담아갈 만한 구간이라고 계속 말씀드리고 있습니다. 중요한 것은 장기 포트폴리오 비중과 단기 트레이딩 포트 비중을 잘 안배하는 것입니다. 지금은 박스권 장세에서 연말 눈치 보기가 이어지고 있지만, 외국인 매수와 연기금 매수가 여전히 유지되고 있다면 굳이 자발적으로 매도 버튼을 누를 자리는 아닙니다. 1개월 누적으로 연기금이 삼성전자를 3600억 원 연속 매수하고 있다는 점도 참고해 보시면 좋겠습니다. 하방 지지력이 기대되는 상황에서 반도체가 다시 반등한다면, 최근 좋았던 반도체 종목 중 ISC, 리노공업, 에이직랜드, 퀄리타스반도체 같은 대형주와 중소형주 사이에서 비중 전략을 대응해 보시기 바랍니다.
다음 주제는 자율주행입니다. 테슬라가 가장 선두에서 규제 완화 등을 이끌고 있고, 어제 오늘 나온 뉴스로는 구글 웨이모가 도쿄에서 자율주행 테스트를 한다는 얘기가 있습니다. 일본에서도 그런 것을 풀어주는 모양이죠.
큰 흐름이긴 한데 국내 관련 기업들을 믿고 가기가 어려운 측면도 있어서, 사실상 테마 성격이 강하다는 얘기를 드릴 수밖에 없습니다. 테마로는 잘 형성되어 있고, 해외에서 특히 테슬라발 이슈가 생길 때마다 기조가 만들어지면 수급은 쏠릴 수밖에 없습니다. 어제 SOS랩이 장중 상한가까지 터치했던 이유도 리포트가 상당히 긍정적으로 나왔기 때문입니다. 실체가 있나 보다 하고 강력한 수급이 쏠린 것이죠. 프런티어도 주요 고객사가 많지만 가장 중요한 고객사가 테슬라이고, 테슬라 소프트웨어가 업그레이드될 때마다 최대 실적을 찍었습니다. 기업들을 공부해 보면 나름 스토리 라인이 있는 기업들은 있습니다. 결국 테슬라의 자율주행이 가장 큰 수혜주이니, 기본적으로 테슬라를 세팅해 두시고 환율이나 비중 조절을 하시면 됩니다. 자율주행은 앞으로 막을 수 없는 흐름이 될 거라고 봅니다. 미국에서 스타트를 끊었고, 경제를 선도하는 나라가 그렇게 시작하면 다른 나라도 시장을 뺏기지 않으려고 빠르게 움직일 수밖에 없습니다. 중국이나 일본 같은 주요 국가에서도 빠르게 결과가 나올 가능성이 높아서 이 흐름은 더 강해질 확률이 높다고 생각합니다.
자율주행 쪽에서 편안하게 볼 수 있는 기업은 어디인가요.
한두 달 전쯤 프런티어를 소개드렸는데 수익이 꽤 났던 걸로 기억합니다. 테슬라 주가가 올라간다는 전제에서는 프런티어를 보셔도 무방합니다. SOS랩이나 스마트 레이더 시스템 관련 종목들도 연결 고리가 있지만, 너무 왔다 갔다 하면 놓칠 수 있어요. 특정 한두 종목을 깊게 공부하고 추적하는 게 낫습니다.
11월 14일에 말씀하셔서 높은 수익률을 기록했네요. 왔다 갔다 하지 말고, 섹터에서 흔들리더라도 어느 쪽이 중심인지 체크해 두면 트레이딩 기회가 생깁니다.
자율주행 테마는 여기까지 보고, 다음은 트럼프 대통령이 북한 담당 특사를 지명했다는 소식입니다. 경협주에 대한 기대감이 있는 상황이죠. 트럼프 시대에 오를 섹터 가운데 굉장히 유명한 섹터입니다. 허반석 어드바이저님, 과거 경협주가 어떤 양상으로 움직였는지 지금 많이 스터디하는 것 같은데 투자 아이디어 좀 알려 주세요.
트럼프 2기 행정부라면, 지난번에도 트럼프 대통령이 강하게 추구했던 부분들과 지금도 강하게 밀고 있는 부분들을 살펴볼 필요가 있습니다. 오늘 시장에서 남북 경협주가 강하게 튀어 올랐습니다. 방송에서 남북 경협주를 다루면 여기서 시세가 강하고 수급이 쏠리고 있으니 같이 들어가야 하나 보다 하고 많이 올라타는데, 짧은 시세 안에서 차액 매물이 나올 수 있다는 점을 조심하셔야 합니다.
최근 제가 강조했던 내용은, 트럼프 취임이 1월 중순이라는 점입니다. 그리고 트럼프 오른팔처럼 버티고 있는 사람이 머스크입니다. 그래서 트럼프 트레이드와 머스크 트레이드 안에서의 순환매를 살펴보자는 것입니다. 머스크 관련주는 항공우주, 스페이스엑스, 자율주행, 로봇, 뉴럴링크 쪽입니다. 이 안에서 차트상 저위험 구간을 찾아 길목을 지키고 있다가 오르면 팔고 나오면 됩니다. 뉴럴링크의 대표적인 국내 주식으로는 링크제네시스를 참고하시면 좋겠습니다.
트럼프 관련해서는 가상화폐, 조선 재건, 원전, 남북 경협 안에서 테마성 수급이 돕니다. 오늘처럼 남북 경협주가 올라갔을 때는 차익 매물 출회 관점에서 수익 실현으로 보시고, 가상화폐나 조선, 재건 쪽도 살펴보시면 좋겠습니다. 남북 경협 안에서 다시 돌아올 때는 현대엘리베이터, 일신석재, 대티, 신원, 힐링 등을 보시면 좋겠고요. 항공우주도 저점 구간에서는 HMC, 1시스템, LK, 3양, 루미르 같은 종목들을 많이 올랐을 때보다 쉬어갈 때 길목 지키기로 접근해 보시기를 권합니다.
마지막으로 관심 종목입니다. 오늘 관심주는 마린솔루션입니다. 조선업 기조가 굉장히 좋고, 최근 디젤에 대한 스토리가 크게 나타나고 있어서 친환경 쪽으로 돌아가게 될 겁니다. 힘세 엔진에 대한 점유율도 앞으로 높아질 것이고, HD현대, 한국조선해양과 비교하면 친환경선에 대한 수주 비율과 마린솔루션의 수주 비율 차이가 굉장히 큽니다. 실적은 계속 높아질 것으로 보이고, DPS 수준도 계속 상향되고 있어서 전반적으로 우상향 기조가 만들어질 거라고 봅니다. 목표가는 1차로 16만 원을 돌파하면 17만 5천 원까지 상방을 열어 두시면 좋겠습니다. 손절 라인은 13만 3천 원이고, 매수는 5일선 분할 매수로 하시면 됩니다.
허반석 어드바이저님은 HM 폴라리스 오피스를 말씀하셨는데, 최고가 기준으로 17%, 12% 수익률을 기록해서 수익이 안정적으로 났네요.
오늘 관심주는 연말 배당을 생각하면서 푸른저축은행을 가지고 왔습니다. 22, 23, 24년도 배당을 주당 650원씩 했습니다. 현재 9,300원을 하회하고 있는 상황에서 약 7%대의 배당 수익률을 기록할 수 있습니다. 이 종목을 꼽은 이유는, 금리 동결 가능성과 배당, 그리고 최대주주 및 특수관계인 지분율이 61.8%라는 점입니다. 우호 지분까지 합치면 추정상 80% 이상이 잠겨 있는 물량일 것이고, 정치 테마와도 엮여 있어서 배당 플러스 모멘텀이 많습니다. 배당까지 일주일 정도 남았으니 관심을 가져 보셔도 좋겠습니다. 목표가는 11,000원, 손절가는 9,000원입니다.
배당 차원에서 접근하는 주식이고, 푸른저축은행을 관심 종목으로 잡았습니다.
여전히 힘든 상황이지만, 포인트와 관심 종목까지 터닝 포인트에서 정리해 봤습니다. 헤르메스스탁 하창환 본부장, MTNW 허반석 어드바이저와 함께했습니다. 감사합니다.
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