저자: JimRogers · 외국인
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짐 로저스는 S&P500이 사상 최고치 부근이라 신규 매수에는 소극적이며, 10년간 상승한 미국 증시는 역사상 드문 일이라 과열 우려가 크다고 본다. 미국 증시는 통화 팽창으로 인한 버블 상태이며, 니콜라 같은 파산 직전 기업이 급등하는 현상도 버블의 징후로 해석한다. 미국 채권시장 역시 버블이라고 평가한다. 일본은 고점 대비 50% 하락해 상대적으로 저평가되었다고 보고, 일본 ETF를 매수 중이라고 밝힌다. 과거 역사상 수많은 버블이 반복되었으며 '이번엔 다르다'는 믿음은 항상 같은 패턴이라고 주장한다. 버블에 반대하는 사람도 베팅하는 사람도 결국 손실을 본다는 점을 강조하며, 버블은 맞히면 큰 수익이지만 틀리면 재앙이라고 결론짓는다.
다듬은 글
아니요, 저는 그렇게 생각하지 않습니다. S&P 500이 사상 최고치 근처에 있기 때문입니다. 저는 보통 사상 최고치 근처에서 무언가를 사는 것을 좋아하지 않습니다. S&P는 10년 동안 올랐고, 얼마 전에 큰 조정도 있었지만, 기본적으로 10년째 상승해 왔습니다. 미국 역사상 이런 일은 없었습니다. 그래서 저는 지금 S&P를 살 이유를 찾지 못합니다. 제가 알고 있는 다른 침체된 시장들이 있고, 그쪽을 사고 있습니다. 그래서 저는 지금 그쪽을 보고 있습니다.
이런 사고방식이 과도한 자신감을 만든다고 봅니다. 사람들은 이번에는 다르다고 말합니다. 연준이 무제한으로 돈을 찍어 모든 것을 살 수 있으니 이번엔 다르다는 식이죠. 물론 이런 일이 지금 일어나고 있다는 것은 알고 있습니다. 하지만 역사상 이런 일은 전에도 있었습니다. 말씀하신 것처럼 흥미로운 이야기들이 있긴 하지만, 중앙은행이 돈을 찍는 곳은 미국만이 아닙니다. 매일 도쿄에 가보면 일본은행 총재가 나와서 할 수 있는 만큼 빠르게 돈을 찍고 있습니다. 그리고 주식, ETF, 채권을 사들입니다.
저는 일본 ETF를 사고 있습니다. 일본은 사상 최고치에서 50% 빠져 있는 반면, 미국은 사상 최고치에 있습니다. 일본은행은 저보다 더 많은 돈을 가지고 있지만, 저는 미국보다 더 침체된 일본을 사는 편이 낫다고 봅니다.
이런 사고방식이 과도한 자신감을 낳고, 실제로 사람들이 니콜라 같은 회사들을 사는 것을 보면 마음이 아픕니다. 파산 직전이던 회사들이 일주일 만에 400~600% 뛰기도 합니다. 시장의 일부는 버블에 들어가 있다고 생각합니다. 얼마 전에도 이 내용을 글로 썼습니다.
미국 시장의 일부가 버블이었고 지금도 그렇다는 데는 의문이 없습니다. 미국 채권시장도 버블인 것은 분명합니다. 하지만 버블은 전에도 있었습니다. 그러니 "이번 버블은 다르다"는 말에는 동의할 수 없습니다.
그렇다면 이런 버블, 이 특정한 버블이 아니더라도 잠재적 버블에 어떻게 접근하시는지 궁금합니다. 저는 이 방송을 가족이 함께 볼 수 있게 유지하려고 하지만, 왜 사람들이 이런 것에 빠지는지, 왜 대부분의 사람들은 이를 보지 못하는지, 당신은 적어도 대부분의 경우 어떻게 알아보는지 알고 싶습니다.
제가 이것을 볼 수 있는 이유 중 하나는 역사를 읽고 오랫동안 시장에 있었기 때문입니다. 이런 일은 전에도 모두 일어났습니다. 전 세계 역사에서 수백 번의 버블이 있었고, 모든 나라, 모든 자산군에서 버블은 반복되었습니다. 그런데 자세히 보면 모두 똑같습니다. 사람들은 "이번엔 다르다"고 말하죠. 그들은 "저 사람들은 우리와 다르다"는 식으로 말합니다. 하지만 저는 이미 여러 번 봤고, 그 패턴을 알아봅니다.
역사적으로 보면 버블에 반대로 베팅한 사람들은 대개 쓸려 나가거나 돈을 잃습니다. 반면 버블에 함께 올라탄 사람들도 쓸려 나가거나 돈을 잃습니다. 회의론자들은 이것이 미친 짓이라는 것을 알면서도, 자신이 너무 똑똑하다고 생각해서 돈을 잃습니다. 그리고 이것이 영원히 지속될 것이라고 믿는 사람들은 결국 쓸려 나갑니다. 그러니 버블은 제대로 맞히면 아주 훌륭하지만, 틀리면 재앙이 됩니다.
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