저자: ChamathPalihapitiya · 외국인
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나스닥은 소프트웨어 외 하드웨어·메모리·칩 중심으로 향후 수년간 좋은 실적이 이어지며 S&P를 상회할 가능성이 크다는 주장. 메모리 주식은 일시적 조정일 수 있으나 장비 공급 제약은 다년간 지속된다고 봄. 영상은 전력(GE Vernova), 냉각(Vertiv), 커스텀 칩·네트워크(Broadcom)를 '숨은 병목' 수혜주로 소개하며 실적 수치와 수주잔고를 근거로 제시.
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제목: Chamath Palihapitiya - Mark My Words - These 3 Stocks Will Be Bigger Than Micron Soon - Act Fast!!
So I think Nasdaq contains a lot of other things that are not software. 하드웨어, 메모리, 칩 전부 포함돼 있습니다. 이 전체 복합체는 앞으로도 많은 돈을 벌어들일 겁니다. 분명히 말씀드리면, 이 생태계에는 여전히 큰 제약이 있기 때문에 하드웨어와 메모리 부문은 앞으로도 몇 년 더 잘 돌아갈 겁니다.
그래서 지금 공급 부족이 큽니다. 이런 기업들은 계속 좋은 실적을 보여줄 겁니다. 나스닥은 S&P500을 앞지를 가능성이 높습니다.
메모리 주식은 이제 정말 끝난 걸까요, 아니면 다음 대폭등 전 마지막 털기일까요? 기술주 비중이 높은 코스피가 지난 30일간 14% 가까이 급락하면서, 글로벌 시장에 공포가 공식적으로 돌아왔습니다.
7월 10일 SK하이닉스의 오랫동안 기다려온 265억 달러 규모 나스닥 ADR 상장도 이 섹터를 구하지 못했습니다. 상장 직후 서울에서 주가가 바로 떨어졌습니다. 한편 마이크론은 사상 최고 분기 매출 415억 달러를 기록했는데도 고점 대비 22% 넘게 떨어져, 수십억 달러의 평가이익이 증발했습니다. 능동적으로 투자하는 사람들은 AI에 대한 열기가 식고 사이클이 끝났다고 확신하고 있습니다.
하지만 억만장자 투자자 Chamath Palihapitiya는 여러분이 잘못된 지표에 집중하고 있다고 경고합니다. 그는 장비 공급의 물리적 제약이 그대로이고, 이 장비 슈퍼사이클은 이제 막 시작된 여러 해짜리 이야기라고 주장합니다. 진짜 알파는 변동성이 큰 칩에 있지 않고, 그 작업을 떠받치는 핵심 물리적 "병목"에 숨어 있다는 겁니다.
오늘은 실제로 AI 확장의 한계를 정하고 있는 세 개의 "조용한 거인"을 분석하겠습니다. 데이터센터의 전력망을 통제하는 수십억 달러 규모의 발전 챔피언, 고성능 컴퓨팅 스택이 녹아내리지 않도록 막는 열관리 분야의 지배적 리더, 그리고 엔비디아의 독점을 우회하는 맞춤형 실리콘과 고속 네트워크의 헤비급 기업입니다. 메모리의 거친 변동성 없이 AI 흐름을 타고 싶다면, 똑똑한 자금이 향하는 곳이 바로 이 세 조용한 복리 기업들입니다. 들어가 보겠습니다.
이 조용한 복리 기업들 목록의 첫 번째는 GE Vernova, 티커 GEV입니다. 전체 AI 에너지 전환을 이끄는 절대적 강자입니다. 월가가 소프트웨어에 몰두하는 동안, 물리적 현실은 하이퍼스케일 데이터센터의 증가하는 부하가 내년까지 에너지 수요를 두 배로 만들 것이라는 겁니다. 여기서 GE Vernova가 등장합니다. 가스터빈, 전기화, 원자력 부흥 분야에서 독보적 입지를 가진 수십억 달러 규모의 에너지 강자로 움직이고 있습니다.
특히 타이트한 변압기 시장을 확보하기 위한 Prolec GE 전략 인수를 통해 핵심 발전과 송전 병목을 장악하고, 즉각적인 에너지 수요를 거대한 다년 수주잔고로 바꾸고 있습니다. 2026년 1분기 회사는 93억 달러 매출을 보고했지만, 하이라이트는 수주 71% 유기적 성장으로 180억 달러를 넘었다는 점입니다. 이 모멘텀으로 총 수주잔고는 사상 최고인 1,630억 달러로 늘었습니다. 2030년까지 설비 용량을 10~20% 웃돈 가격에 예약받는 놀라운 가격 정책 덕분에 수익성도 빠르게 커지고 있습니다. 경영진은 최근 2026년 전망을 상향해, 매출 최대 455억 달러, 잉여현금흐름 65억~75억 달러를 목표로 제시했습니다.
하지만 진짜 장기 우위는 차세대 원자력 기술에서의 선도적 위치에 있습니다. GE Vernova는 BWRX-300 설계로 소형모듈원자로(SMR) 상업화를 이끌고 있습니다. 수십 년간 검증된 끓는수형 원자로 기술을 단순화하고 더 안전하게 만든 버전입니다. 투기적인 스타트업과 달리 이미 유료 계약이 있습니다. 캐나다에서 건설 중인 프로젝트와 폴란드, 영국의 수십 기 블록 수주잔고가 있습니다. 이 모듈형 원자로를 확장하면 연간 지속 가능한 매출이 약 20억 달러 추가로 나올 것으로 보이며, GEV를 세계적 에너지 부족 상황에서 크게 수혜를 볼 글로벌 에너지 거인으로 바꿔 줄 겁니다.
이렇게 늘어나는 전력을 실제 연산으로 바꾸려면 두 번째 종목이 필요합니다. 미션 크리티컬 데이터센터 인프라의 확실한 리더, Vertiv Holdings, 티커 VRT입니다. 과거 Emerson Electric의 사업부였던 Vertiv는 전통적인 장비 제조사에서 고성능 인공지능을 위한 생명유지장치로 전설적인 변신을 했습니다.
현대 AI 클러스터가 요구하는 막대한 연산 능력은 거대한 물리적 결과를 낳습니다. 바로 극단적으로 집중된 열입니다. 기존 에어컨으로는 이런 첨단 GPU 구조를 식힐 수 없어서 액체 냉각으로 빠르게 전환해야 합니다. 여기서 Vertiv가 지배합니다. ThermoKey, Strategic Thermal Labs 같은 전략적 인수 덕분에 Vertiv는 세계 최고 수준 데이터센터가 과열로 멈추지 않도록 미션 크리티컬 냉각 헤더, 냉매 분배 장치, 모듈형 전력 시스템을 공급합니다.
이 사업 모델을 뒷받침하는 재무 지표도 인상적입니다. Vertiv의 연간 매출은 2023년 69억 달러에서 2025년 102억 달러 이상으로 치솟았고, 유기적 연평균 성장률은 23.7%였습니다. 2026년 1분기 실적은 돌파구였습니다. 순매출이 전년 대비 30% 늘어 26억 5천만 달러가 됐습니다. 더 중요한 건 강력한 영업 레버리지 덕분에 조정 영업이익률이 430bp 개선돼 20.8%가 됐다는 점입니다. 이 놀라운 수익성은 단 한 분기에 조정 잉여현금흐름 6억 5,300만 달러로 이어졌습니다. 전년 대비 147%라는 큰 폭의 점프입니다. 사상 최대인 150억 달러 수주잔고가 뒷받침하고 있어 2027년까지 매출 예측 가능성이 뛰어납니다. Vertiv는 최근 2026년 순매출 전망을 140억 달러로 올리고, 조정 주당순이익 6.40달러를 예상했습니다. 핵심 열 병목을 제거함으로써, 하이퍼스케일러들이 인프라를 확장하면서 이 강자는 큰 성장 잠재력을 제공합니다.
냉각 문제는 해결해도, 핵심 과제는 실리콘 자체의 효율에 있습니다. 그래서 세 번째 종목으로 넘어갑니다. Broadcom, 티커 AVGO입니다. 맞춤형 AI 프로세서와 고속 네트워크 분야의 확실한 챔피언입니다. 엔비디아가 표준화된 프로그래머블 GPU로 지배하는 동안, Broadcom은 엔비디아 독점을 피하고 싶은 세계 최대 기술 기업들의 주요 파트너입니다. 이 하이퍼스케일러 고객들은 범용성 대신 극단적 효율, 낮은 전력 소비, 토큰당 훨씬 낮은 비용을 제공하는 주문형 집적회로(ASIC)로 자체 대규모 작업을 돌리고 싶어 합니다.
최근 실적이 이 통합 전략이 먹히고 있음을 보여줍니다. 2026년 2분기 보고서에서 Broadcom은 사상 최고인 222억 달러 매출을 발표했습니다. AI 반도체 매출이 전년 대비 143% 증가해 108억 달러가 된 덕분입니다. 회사는 단 한 분기에 103억 달러의 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이 재무 엔진은 최근 체결한 300억 달러 규모의 Apple 계약으로 더 강해졌습니다. 이 계약은 2031년까지 무선 주파수와 맞춤형 칩 파트너십을 연장하며, 예상되는 기초 현금흐름을 제공합니다.
하지만 Broadcom의 진짜 "로켓 연료"는 OpenAI와의 혁신적 협업입니다. 두 거인은 최근 OpenAI의 첫 번째 데이터 추론 전용 맞춤형 AI 칩 Jalapeno를 공개했습니다. 기록적인 9개월 만에 개발된 Jalapeno는 대규모 언어 모델 작업에 최적화된 특화 프로세서로, 오늘날 최첨단 시스템을 훨씬 뛰어넘는 와트당 성능을 제공합니다. 이는 2029년까지 이어지는 OpenAI의 다년간 10기가와트 인프라 프로젝트의 초석입니다. 경영진은 올해 AI 반도체 매출이 560억 달러를 넘고, 2027년에는 1,000억 달러를 넘을 것으로 예상하고 있어, Broadcom은 맞춤형 AI 혁명의 중심에 이상적으로 자리 잡고 있습니다.
똑똑한 자금은 단기 메모리 변동이나 소프트웨어를 둘러싼 투기적 과열을 쫓지 않습니다. 진정한 세대적 알파는 첨단 컴퓨팅을 물리적으로 가능하게 만드는 근본 병목에 투자할 때 나옵니다. 시장을 앞서고 주류 칩 제조사의 극심한 변동성을 피하고 싶다면, 이 세 조용한 인프라 거인들이 바로 살펴봐야 할 대상입니다. 포트폴리오를 기술 혁명을 구조적으로 떠받치도록 짜고, 물리적 현실에 오늘 투자를 시작하세요.
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