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최근 미국의 국채 금리가 계속해서 상승하면서 글로벌 금융시장이 긴장하고 있습니다. 5 권 영 신한은행 ips 본부 부부장 다시 오셨습니다. 그래서 얘기하세요. 예 자 미국 국채 금이 계속 상승합니다. 인플레이션 우려 때문에 그런 거라고 봐도 되는 거죠. 이제 인플레이션 의료도 하나로 자기를 하고 있구요 기본적으로 몇 가지를 좀 봐야 돼 금리가 올라가는 요인을 볼 때는 성장하고 물가 라는 게 굉장히 중요해요. 첫 번째는 말씀해 주셨던 물 건데요 물가가 예를 들어서 금리보다 너무 많이 올라가게 되면 은 사람들은 채권 이라든지 예금의 돈을 맞기 보다는 심을 그가 어떤 자산에 대한 외 점에서 그 로 나가게 되죠.
그래서 이제 결국에 자금을 땡기기 위해서는 큰 일에도 올려 줘야 되는 문제가 생깁니다. 그래서 물가가 올라 가면 금리가 올라간다 이게 첫번째 말씀하실 영향에서 맞는 거지만요 하나도 말씀해 주 말씀을 드려야 될 게 요즘 이제 경기부양을 위해서 굉장히 많은 재정 정책을 쓰고 예외다 그래서 얼마 전에도 보면 미국에서도 1점 구조 달러의 굉장히 큰 규모의 재정 정책을 회화 시켰는데요. 국가가 그 돈을 갖다 어디선가 조달 해서 써야겠죠. 어이 서 조달한 이런 인간의 국채를 발행해서 조달 합니다. 민간에서는 일도 일정 구조 달러라는 돈을 잘 쓰고 있다가 정부가 갑자기 나서 가지 쫙 이 작업을 빨아들이는 거죠.
민간에서는 자금이 모자라는 일이 벌어지게 됩니다. 예 자금이 모자라게 되면 은 당연히 너도나도 자금을 구하기 위해서 노력하게 되고 그 과정에서 평 니가 올라가게 되죠. 그래서 재정 정책에 대한 기대감 두번째 말씀하셨던 물가상승에 대한 무력 12가지의 최근에 긍지를 같다 밀어 올리는 그런 요인이다 라고 보시면 되게 작은데 연준 에서는 요 네 그래서 는 양적 완화를 멀티 좀 제일 가능성은 아직 매미 c 않고 있습니다. 애그 그물 까 그 분이 우려서 오면 내내 이자율 올릴 수도 있다는 뜻 뭐 뉘앙스를 풍기기 있거나 이렇 한데 그런 일 없어 아직 일어 다음 맞죠.
네 일단 예 또 여러 가지 질문할 거 보내 주신 거예요. 첫 번째는 연주에서 바라보고 있는 물가 상승에 대해서는 영화 카게 파워를 의장이 나 아니면 미국 재무장관이 엘런의 장도 얘길 하고 있는게 아직까지는 물가상승 이라는게 일시적인 것에 불과한 것 같다 이렇게 판단해 였습니다. 이 부분을 먼저 좀 설명을 드리면 이제 물가 상승이라는 것 여러 가지 요소로 봐야 됩니다. 근데 예를 들어서 유가가 일시적으로 올라 떨어졌다 이런 것 때문에 물가가 올랐다고 판단하기엔 좀 어렵구요 두번째는 달러 가 강해졌다 약해졌다 이렇게 되면은 수입물가 오르내리는 과정에서 물가가 올라 떠야 하게 됩니다.
그래서 최근에 유가상승 만으로 물가가 지속적으로 올 것이다 라고 판단하는 어렵구요 연준이 보고 싶은 것은 지속 가능한 물가의 상승 입니다. 예 지속 가능한 물가의 상승은 임금의 상승이 를 외침 되어야 되는데요. 문제는 아직 옐런 의장이 저가 얘 넌 재무장관 저게 뭐라고 코멘트 하냐면 아직 미국에는 1000만 명이 실업자들이 따라야지 그러니까 코로나 이전 사태 에 비해서 천만 명의 실업자가 생겼기 때문에 아직은 임금의 상승에 의한 지속가능한 물가의 상승을 보긴 어렵다 라는 게 일단 일본 이에요. 근 그리고 이제 두 번째는 연주 내서 그렇게 금리가 올라 오는거 같다 이렇게 바라보고 있는 이유가 문제를 좀 볼 필요가 있을 때 가장 중요한 것은 그럼에도 불구하고 최근의 일시적인 물가 상승과 함께 백신의 효과와 재정부 0 이웃과 때문에 일시적으로 경기가 과열되는 영상 등이 나타내려 있습니다.
그러면 이 경기 과열 과 함께 성장이 나오게 되면 은 이것까지 일이다 금리를 올리면서 막아 줄 필요가 있느냐 어느 정도 올라오는 성장을 보면서 실제 이게 ngo 키 책 물 정체 무너지지 않는 레벨인 야이 일정 수준 은 성재의 금리 상승을 용인 외도 재지 않겠냐 1년 판단하고 그럼 됩니다. 실물 경제가 회복되면 요 내는거 로 실명제 회복되고 사람들의 소비 수요가 늘고 이러니까 상승의 다시 또 일어나는 거 아닙니까 네 그렇습니다. 근데 이게 지금 실물 경제가 회복된 다는게 우리가 좀 고민해 볼 필요가 있는게 이게 일시적인 식물 동제 회복 이냐 지속가능 하심을 회복이 니한테 요즘 재심을 저도 주말에 우리 나갔던 굉장히 사회적인 왜냐고 이런 아이였다고 해가 나서 내가 얘 이제 이걸 보면 은 이 이제 이 만약에 계속해서 이어진다면 실물 경제 회복으로 이어질 수가 있기 어쩌 와서 하셔야 이제 힘도 상승하게 되는 그 꼴이 이제 좋습니다.
예 그 보니까 연결될 수 있는가 아닌가에 그랬었는데 이제 이게 보복 소비 라는 게 사실은 보복 소비를 계속해서 진행해 가시면 되요 예 압 용을 들어있습니다. 내가 아예 자기 영어로는 펜트 디맨드 라나를 쓰는 사막 뜨거웠습니다. 그랬으니까 아예 쓰지 못했던 돈을 한꺼번에 쓰게 된다 이제 이런 얘기를 하는 거야 그럼 여기서 이제 우리가 볼 수 있는 것은 이 보복 소비 라는 게 그러면 이번에야 이 단순 단기적으로 한꺼번에 일어난 건 가능하지만 앞으로도 지속적으로 일어날까 여기에 대해서는 연준 에서는 마찬가지로 퀘스천 마크 라는 걸 붙이려 있는거구요 그리고 또 하나 말씀드리면 보복 소비를 볼 때도 작년에 하지 못했던 소비를 송 꺼번에 오래다 할 수 있는데 그건 아닌데 날아가버린 소비가 있는데 예를 들어 뭐 작년에 하기로 했었던 해마다 하는 쓰이나 예 이런 것들은 다시 돌아올 순 없죠.
우리는 오래 걸 해야 됩니다. 그래서 모든 게 다 보복으로 일어날 수 있다 이렇게 판단하긴 업체 단기적인 걸 좀 여쭤 보면 예 아까 말씀하실 또한 지금 이 시점 경기회복 땅 게리 4 것이 뭐 의자로 올려 아니 뭐 물가를 잡을 단계가 아니라는 게 언젠데 판단이 라면 4 현준이 지금으로써는 이자율 올린 생각이 없어 이렇게 얘기한다 왜 침을 겸 주식은 꺼졌습니다. 그 후 1개 잘 모르겠던데 얘기했죠. 이제 그 굉장히 중요한 질문을 되요 금이라고 해서 다 같은 금리가 있냐구요 단계 금리 하고 장기 그 미래 존재합니다. 연준이 조절하는 금일은 요 정책금리 라고 해서 정책 시장에서 결정되는 게 아니라 정책적으로 하루짜리 초단기 금리를 올리고 내리고 합니다.
예 이게 기준금리 구요 연주는 뭐라고 말 하냐면 이 하루짜리 금리를 올리고 내리고 하는데 이거를 h 23 년까지 올리지 않을게요 라고 약속을 했습니다. 예 시장에서는 뭘 받아들여야 되냐면 아 초 단기 금리를 올리지 않는 구나 라는 걸 보셔야 되구요 예 근데 문제는 뭐냐면 잠 기금이 쪼 시장에서 결정되는 장기 금리의 대해서는 연준 해서 올린다 4 그러다 이런걸 하지는 않았습니다. 지금 문제 보면 많은 분들이 질문 주신 게 아니 금리를 올리지 않는다 그런데 왜 금리가 뛸까 예 이런 질문 많이 하세요. 기준 금리를 올리지 않기로 했지만 시장금리 장기 그 민요 지금 계속해서 올라오고 있는 상황 이달 장기 금리가 사실 실물경제 상당히 많은 영향을 주는 게 사실이고요 이런 것들은 목이 지금 이라든지 과열된 실물 경제는 일시적으로 이제 충격을 줄 수가 예 그런 요인이 될 수 있죠.
그럼 부장이 말씀하셨지만 연주 은 4 정부 차원에서는 이자율을 안올린다 그래도 회장 장기적으로 2자리 오를 것으로 본다 이렇게 해서야 되는 겁니까 네 그렇습니다. 이제 이렇게 보시면 될 것 같아요. 그 시장 등이 라는건 요 단순히 문제 장기적인 문가 말을 보면서 판단하는 게 아니라 일시적인 시장의 수급에 의해서 도움 지내온 합니다. 수급에 뭐가 있느냐 실제로 지금 면 그 정부에서 1종 구조 달라 의 구체를 발행 한다고 말씀드렸죠. 이런 것들이 5 일시적으로 는 장기 국채를 시장의 쏟아내게 됩니다. 장기 국채 단계 말이 어렵지만 장기 10년 치면 정도로 국체를 발행 을 해 달래요.
정부가 자금을 꽉 받아들인다는 2조의 2 시적으로 시장에서는 자금이 모자라게 해서 금리가 타키 올라가는 예 그런 모습이 나타날 수 있습니다. 그런데 장기 구체 어떤 금리가 오른 다는 것 도 채 인가 비싸진 다는 것 말입니다. 네 그렇습니다. 그러면 체크할 산다는건 장기적으로 시장에 대해서 오 시장은 인플레이션이 나 아까 말한 어떤 실질적인 경기회복으로 인한 인플레이션 이런걸 우려하고 도는 기대하고 있는 걸로 해석해야 되는 거 아닌가요 그러니까 시장이 모든 걸 다 맞출 수 있다면 그런데요 제가 말씀드렸던 것처럼 장기적인 문가 상승을 같다 바라보는 부분도 있지만 일시적인 성장 일할 아니면 시적인 수급에 의한 요인들도 바라보는 데요 그래서 옐런 재무장 건도 얼마 전에 그 얘길 하더라구요 이게 무 가상 장기적인 물가상승을 바라보면서 뭇 그 금리가 찌는게 아니라 그래서 뭐라고 하냐면 이건 성장에 대한 기대를 반영하는 부분이 분명히 있다 그리기 성장에 대한 관련된 것을 당연히 이제 그 재정 정책이 라든지 이런 경기 부양과 백신의 효과 이런 것들이 영광이 되겠죠.
아 진성 수 이른바 에게는 진성 인플레이션 까진 가지 않을 것이다 이제 문제는 그렇게 보기에 보장 있다는 거죠. 네 그런데요 4 지금 연주 4점 마음 그렇다 하더라도 요 4 4 1 2 아까 말씀하신 경기 회복되고 임금 오르고 실질적으로 이 자의 플레이어 조짐이 있으면 연준이 라고 해서 지금 내가 절대 안 하겠다 이런 건 아니지 않습니까 4 이렇게 보실 필요가 있을것 같아요. 장제 예전에 연준 이었다면 제가 이제 04 년부터 마켓 을 봤는데 예전에 연중 이었다면 물가가 예를 들어 목표치 2% 위로 올라오려고 만 해도 바로 금리를 올리면서 대응을 했습니다.
예 그런데 지금의 열전도가 떼고 너무 나 많이 변했습니다. 아예 지금의 연주는 요 과거에는 인플레이션이 넘 너무 무서웠는데 요 지금 디플레이션이 더 무서워진 겁니다. 디플레이션이 너무나 무섭기 때문에 이제는 요 2% 위로 물가가 올라서 일정기간 이어 지더라도 요 어느정도는 용인을 해줄게 라고 얘기를 하 예 그게 작년도 8월에 평균 물가 목표 g 라는 걸로 예선 하는 시도를 했죠. 이런 것들 때문에 진짜 말씀하신 것처럼 물가가 아주 쓰이기 올라가는게 아니면 연주 내서 약속한 것처럼 기준금리 의 인생을 같다 빠르게 서두르거나 예 진출 강하게 하거나 그럴 가능성 지금 높진 않습니다.
예 그 테스나 30% 하락했다 고유의 또 이런 어떤 어 이자율 상승이 나 이건가 연관지어서 해석하는 분들이 많던데 부부장이 생각은 어떠세요. 이 성장주의 타기업 4 지금 가요제가 패스 나라는 개별 종목을 말씀드리기 어렵지만 성장주의 해서 좀 말씀드리면 요 금 이하 고성장 주는 밀접한 연관관계를 갖기 위해서 어떻게 되냐면 성장이 보통 제 저성장 기조가 형성이 되면 경기부양을 위해서 긍지를 낮추게 되거든요. 음 저성장과 저금리 가 함께 따라옵니다. 적응이 때문에 유동성이 풀러 나오게 되면 이 돈은 어디론가 향해 야 되는데 어느 돈이나 약간이라도 성장을 해 주는 것으로 흘러들어 오셔요 그런데 그런 상황에서 성장주 라는 건 성장이 안나온 데에서 희소 가치를 갖고 있죠.
그쪽으로 돈이 한꺼번에 몰리는 겁니다. 예 그러면 성장주의 주가가 굉장히 오버 슈팅이 라는 표현을 쓰는데 많이 올라갔네요. 떨어지죠. 그 얘기는 결국에는 금리도 낮아서 돈이 많이 풀렸고 성장이 희소 가지를 있었던 겁니다. 근데 최근에 분위기를 보시면 재정정책 하고 백신 등으로 인해서 경제 전반의 성장이 이제 팔에 올라오기 시작 은 아예 그 성장이 희소가치가 마 떨어지게 됩니다. 또 하나는 유동성을 조금씩 준다고 하는 것 같으니까 결국에는 금리가 올라가는 거죠. 금리가 올라 간다는 건 유동성을 주십니까 유동성 도 줄이고 성장이 희수가 질이 떨어지니 성장주 가 아무런 한 얘기는 그 유동성을 줄일 생각이 아직은 없다 이 얘기 아닌가요 그것이니까 연주는 기준금리 인상을 맞겠다는 것이구요 그래서 이제 여기서 의기 주교동 서울 줄이겠다는 이런 얘기를 하는 거구요 실제로 시장까지 전작에서는 요새가 해줘야 된다 이 말씀의 그런 분양 들으니 거사가 1나 조금 재정정책을 작업을 빨아들이는 부분들은 예 까 그래서 시체가 이렇게 나눠서 곳이 필요하기에 그렇다면 이 상황에서 내 연주는 아직까지 우린 교세가 없어 아 이건 그런 딴 게 아니야 이러지 마 지 막 음 계속 말씀하시지만 시장은 내 시장은 어떤 약간 유동성을 해소할 움직임을 보이고 있죠.
이런 상태에서 어떤 이소희 금융이 낮은 개인투자자 로서 어떤 전략을 택해야 되니깐 첫 번째 내요 이 까맣게 뉴스 들의 많이 집중을 좀 해 보셔야 하고요 이게 이제 뭘 말씀드린다면 금리가 올라 오더라도 실물 경제의 성장에 크게 충격을 받지 않으며 예 연준이 개입하지 않을 텐데 만약에 실물 경제에 충격을 받을 것 같아요. 그런 징후가 보이기 라면 연준이 시장 금리도 양쪽 와 나라는 걸 통해 가지고 장기 국채를 매입하면 서 자금을 주입을 해줄 수 이제 장기 금리의 상승 도 어느 정도는 제거를 해 줄 수 있게 이제 이런 부분들을 좀 포인터를 드셔서 보실 필요가 있구요 양쪽 아가 더하 할 것인가 얘기 였었는데 바람에 그 일들을 보셔야 됩니다.
아직까지는 아니겟지 이후에는 스탠스의 변화가 나타난 것 좀 보실 필요가 있고요 두번째는 제 2차 강조해서 말씀드리는 거지만 은 이제 최근에 보면 주식투자를 할 때도 보면 굉장히 성장주 라든지 굉장히 많이 올라가는 규칙적으로 좀 쏠림이 해야 되니 좀 있어요. 근데 이런 쏠림 현상 들이 그렇게 좋은 것만은 아니며 날 작은 충격에도 어떨 때는 시장이 크게 흔들릴 수 있으니까 이럴 때는 같은 주식을 투자해도 뒤 옆 분산 이나 아니면 섹터가 내 분산된 성장 저같이 주에 분장을 이런 것들도 같이 감안해서 투자를 해 보시면 어떤가 이렇게 좋은 드립니다.
불량인 말씀 같이 주로 어떤 비중 1점 으로 옮겨 오는 게 바람직하며 이런 것들을 같이 가져가는 게 아무래도 좋을 것 같습니다. 생각으로 역시 아직도 이어 1 그러니까 성장주 라는 것도 보시면요 금리가 올라간다 고 청장 주가 다 떨어져야 아니고 금리가 올라가는 속도 보다 성장이 더 쎄게 나와주면 그런 경우에는 성장주 가 큰 타격을 받지 않겠죠. 예 아마 성장주 내에서도 이번에 금리 상승 때문에 옥석 가리기 능력이 될 것 같습니다. 어 그 테슬라가 떨어지면 속 인가요 그건 아니 말을 되새겨 빼서 개별 정도까지만 생각이 노려볼까 예 담아 이제 테슬라가 하고 있는 그런 사업 같은 것들이 실제 성장으로 나타나게 된다 는 아직 시간이 걸리 거야 그래서 언니 때문에 떨어졌다 이게 이런 것들도 같이 보실 필요가 있겠죠. 예물을 말씀 이렇게 있겠습니다. 얻어 갑니다. 감사합니다
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