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마이크로소프트가 쏘아 올린 AI 열풍이 닷컴 열풍처럼 퍼져 나가고 있습니다. 만약에 닷컴 열풍 텍처럼 간다고 하면 지금은 시작점일 수도 있어요. 열풍이 불 때는 빠르게 주변 산업으로 분위기가 확장되고 버블이 발생한다는 단점도 존재합니다. 투자자라면은 이거를 잘 활용하던가 피해 가던가 두 가지 선택을 할 수 있겠죠. AI 종류는 다양한데 지금 언어 대화 검색 등 생성형 ai에 집중하고 있는 모습이에요. 검색엔진을 보유한 회사가 클라우드를 동원해서 ai를 훈련시키고 검색을 통해서 ai가 정보를 수집해 정리하거나 오피스 기능과 결합해서 사무직 업무를 보조해주는 정도로 쓸 수 있습니다.
하지만 ai의 종류도 다양하고 활용도도 다양해요. 나중에 강 인공지능으로 더 많은 일들도 할 수 있겠지만 당장 AI 수준으로 돈이 되는 사업이 더 매력 있을 겁니다. 지금의 AA 기술로 캐시카우를 장악하고 여기서 나오는 돈으로 수준 높은 ai로 끌어올려서 시장을 독점하려는 전쟁을 할 것이다라고 예상을 하고 있어요. 플랫폼들이 그렇게 살아왔고 지금의 자리를 누렸기 때문에 이들의 전략 소식은 계속 이럴 거라고 생각을 합니다. 플랫폼 같은 경우는 위너틱스 오리에요. 승자가 모든 걸 독식한다는 게임이기 때문에 승자가 되기 위해서 경쟁자에게 밀리지 않기 위해서 자신의 돈을 계속 투자를 합니다.
그게 ai라고 그러면은 ai의 천문학적인 돈을 투자할 수도 있다는 거죠. 그래서 엔비디아가 오른 이유도 돈이 많은 빅테크들이 ai용 클라우드 개발에 재빠르게 돈을 들여서 확장하고 있기 때문에 ai용 그래픽카드가 불티나게 팔린 겁니다. 그렇게 주가가 올랐죠. 그러면이 열풍이 다음 어디로 갈 것인지를 생각해 봐야 되겠죠. 예측하기 쉽진 않아요. 하지만 가장 쉬운 거부터 하나씩 하나씩 간다라고 가정을 해보면은 검색을 활용한 광고 시장이 ai를 활용하기 가장 좋습니다. 주제를 이해하고 데이터 속에서 고객이 원하는 답변을 찾아낼 수 있고 이거를 광고로 자연스럽게 연결할 수가 있어요.
구매를 이끌어 낼 수 있다면 검색 플랫폼의 광고비를 투자하는 기업들이 늘어날 겁니다. 구글은 앞으로 검색 천문단에 바드 답변을 띄울 예정인데 네이버 지식인 시절처럼 이렇게 성실하게 답변을 해주겠죠. 그런 바들을 통해서 만족스러운 답변을 얻은 검색자는 그 아래로 스크롤을 내리지 않게 됩니다. 바드 문단에서 머무는 시간이 길어지겠죠. 오른쪽에 추천 상품을 띄웁니다. 그러면 구매를 연결될 가능성이 높아집니다. 하나투어도 검색을 통해서 여행을 추천해주는 AI 서비스를 시작했어요. 기업들이 이렇게 많이 활용하는 건데 하나투어가 자체 엔진을 쓴다기보다는 다른 검색 엔진들을 활용해서 쓸 가능성이 높겠죠.
네이버는 카페 댓글을 자연스럽게 광고 댓글을 달아서 누르면 상품 구매로 이어지게 만들었습니다. 광고라는 마크를 살짝 달았는데 속기 좋게 만들어 놨죠. 그래서 광고인지 눈치채기 어렵습니다. 이게 예전에 이런 마케팅들을 해서 사람들이 달아서 했는데 이제 ai가 자동적으로 달기 때문에 구글과 네이버가 얻는 광고 수익은 증가할 수 밖에 없겠죠. 물론 광고도 사람들에게 스트레스를 주는 광고면 안 되겠죠. 스트레스를 주지 않고 편의를 주면서 자연스럽게 구매로 연결할 수 있는 플랫폼이 어디냐 이걸 잘 찾아볼 필요가 있을 것 같아요. 그래서 AI 수혜로 보는 기업은 디지털 광고 플랫폼이라 생각을 하는데요.
글로벌 점유율을 보면 구글이 27.5 1입니다. 메타가 계속 올라오죠. 25.2%로 2위에요. 3위는 9.5%의 알리바바인데 중국 비중이 높은 편입니다. 글로벌이라 말하기 좀 애매하긴 해요. 그래도 아트지역에서 1위 글로벌 3위입니다. 전 세계에 28개 지역에서 서비스하고 있고 글로벌 지역마다 데이터 센터를 세우고 있는 중이에요. 최근에는 반값 클라우드를 내세우면서 경쟁자를 후려치고 있고 분할 상장을 하게 되면 자금 조달을 통해서 규모를 한 번 더 키울 가능성도 있어요. 4위는 아마존으로 7.3%입니다. 온라인 서점으로 시작해서 온라인 쇼핑 회사로 시장을 장악했고 그 다음 클라우드도 글로벌 1위에 있죠.
쇼핑을 기반한 검색 엔진이긴 하지만 클라우드를 가지고 있고 쇼핑과 연결되는 ai를 선보이고 디지털 광고 시장 4위이기 때문에 사람들 ci 안 들어있을 뿐이지 ai로 돈 되는 일들을 빠르게 적용할 수 있는 기업입니다. 거기에 음성 비서 AI 알렉사를 활용하면 쇼핑에서 활용되는 더 올라갈 수가 있겠죠. 그럼 국내에서 어떻게 되고 있을까 지각변동이 일어났습니다. 최 GPT 등장 이후에 네이버에 점유율이 급락했어요. 작년 말만 해도 65 점유율이 4월 말에 55%로 10%가 줄었습니다. 엄청난 일인 거죠. 예전에 네이버 점유율이 17년도쯤에는 80%가 넘었었거든요.
근데이 절반밖에 안 돼요 그러면 그 시장을 누가 장악했느냐 구글이지 않겠습니다. 이제 구글과 네이버의 점유율이 비슷비슷해지기 시작하는데 네이버 서버가 구글 써본 사람은 왜 네이버에 점유율이 줄어들고 있는지 다 알아요. 네이버만 모르는 거 같아요. 답답할 따름입니다. 마소의 빙도 채 gpt를 검색 서비스를 도입하면서 사용자가 급증하고 있죠. 그러면 클라우드 2위 검색엔진핑 최 gpt를 가진 마이크로소프트도이 시장에서 다크호스가 될 가능성이 높아요. 구글과 마소가 양대산맥을 장악할 가능성이 높습니다. 검색엔진 세계점유율 90% 이상 구글은 생성형 AI 바드를 가지고 있고 클라우드 시장에선 또 3입니다.
유튜브는 최근 쇼핑과 연결되는 시스템을 도입했고 광고주가 좋아하는 것들을 다 가지고 있죠. 생성형 ai를 가장 잘 활용할 수 있는 기업이기도 합니다. 네이버도 국내 검색 시장에서 독점적인 지위 클라우드 서비스 생성형 ai를 가지고 수도 있어요. 거기에 아마존처럼 강력한 쇼핑 점유율도 가지고 있습니다. 다만 검색 시장에서 밀리면 안 되거든요. 밀리지 않는다는 가정하에서는 알리바바라던가 아마존처럼 지역 강자로 도전해 볼 수 있을 것이다라고 생각하고 있어요. 그 외에 웹툰이라던가 이런 것들도 잘 성장하고 있기 때문에 잘 볼 필요는 있습니다.
ai를 가장 효과적으로 활용할 수 있는 시장이 디지털 광고 시장이고이 기업들이 빅테크 기업들이에요. 그리고이 기업들은 저마다 클라우드를 가지고 있습니다. 클라우드는 단순히 저장 공간을 공유하는 걸 넘어서 작업의 공유 프로그램의 공유도 가능합니다. ai를 클라우드랑 결합을 시키고 클라우드 고객들이 AI 기능을 활용할 수 있게 하면은 클라우드 고객으로 전환을 더 빠르게 할 수 있겠죠. 그럼 클라우드의 성장세가 더 빨라지는 겁니다. 안 그래도 클라우드가 고성 장사인데 예산보다 성장률이 더 빨라진다는 것은 클라우드 매출 비중이 높은 기업은 어닝 서프라자가 나올 가능성이 높다라는 거죠.
클라우드 3대장에 올해 주가 상승률을 보면은 아마존이 40% 올랐고요 마이크로소프트가 39%, 구글이 40% 상승했어요. 거의 비슷하게 상승한 모습이죠. 클라우드 매출 비중은 아마존이 15% 마이크로소프트가 54% 정도 구분이 10% 정도 됩니다. 아마존은 클라우드 사업 영업이익률이 25에서 30% 수준으로 되게 좋은 편이에요. 온라인 스토어 사업이 부진을 겪으면서 클라우드 영업이익 비중이 70% 정도 됩니다. 클라우드 성장성과 수익성에 따라서 아마존의 주가 의존도가 높다라고 볼 수 있겠죠. 그래서 오히려 아마존이 AI 열풍 다음에 수혜자가 될 가능성도 있다라고 봐요 인플레어 리오프닝같이 온라인 매출 부진 요소들이 있긴 한데 그 서드파티 쪽이 계신 성장에서 나쁘지 않더라도 거거든요.
그리고 클라우드 성장성이 좋기 때문에 매출 구조가 새로운 변신을 할 수도 있다라고 봅니다. 마이크로소프트도 매출 비중이 54%가 클라우드 계열에서 나옵니다. 마이크로소프트는 최 gpt랑 클라우드를 연타를 칠 가능성이 있겠죠. 그래서 굉장히 무서운 기업이 될 가능성도 있다고 봐요 클라우드 매출이 증가하면 어떻게 될까요. 데이터 센터 확장 속도가 빨라지겠죠. 그럼 데이터 센터 수혜주를 찾아볼 필요도 있을 겁니다. CPU GPU 메모리 모두 수혜를 볼 거고데 여기도 수혜를 볼 겁니다. 다만 CPU 일변도에서 gpu가 데이터 센터에서 차지하는 비중이 점점 커지고 있습니다.
그래서 엔비디아의 주가가 더 많이 올랐던 이유가 이렇게 된 거고 여기다가 cpu에도 도전을 하기 시작했어요. 그래서 인텔의 입지가 흔들릴 수도 있을 것이다 이러면서 인텔 주가는 떨어졌습니다. 그렇다고 하더라도 전체적인 파이는 커지는 거거든요. 인텔의 저력을 무시해서는 안 된다는 생각을 해요. amd도 수위주가 될 거 같고 삼성 sk하이닉스 tsmc 엔비디아 모두 수혜를 볼 거예요. 이렇게 유명한 기업들은 이미 다 알려져 있죠. 우리가 해야 될 거는 덜 알려진 기업들을 공부해 보는 겁니다. ai용 클라우드 시장에서 기업들은 투자를 집중할 거고 여기서 콩고물이 떨어지는 기업이 있을 거란 말이죠.
대표적으로 예시를 하나 들어보자면 브로드컴이라는 회사가 있어요. 생성형 ai는 GPU 수백개가 들어갑니다. 병렬 작동을 하죠. 병렬로 연결한 것들은 AI 엔진으로 결합을 해야 되는데이 과정에서 네트워크 장비가 들어가요 브로드컴은 ai용 네트워크가 들어가는 실리콘 이더넷 스위치 패브릭 제품을 다 생산합니다. 브로드컴 통신 반도체와 연관성이 굉장히 많은 회사고 성장성이 굉장히 좋습니다. 연평균 매출이 38%씩 성장하고 있어요. 물론 늦었어요. 왜냐하면 연초에 주가가 많이 오르지 않다가 최근 한 달에 30% 올랐습니다. 이런 식으로이 회사도 AI 수주다 이러면서 실적이 같이 늘어나는 기업이 먼저 주가 상승을 할 가능성이 있다라는 거죠.
그래서 브로드컵을 사란 얘기가 아니라 브로드 컴처럼 ai와 연관되서 실적이 좋아질 수 있는 기업을 찾아보자란 얘기입니다. 실적이 없는 AI 수혜주들도 있는데 이거는 어떤게 어떻게 오를지를 모르겠어요. 예측이 불가능하고 떨어질 때는 충격도 굉장히 커요 리스크가 있는 투자죠. 100만원 정도 푼돈 투자하는 건 모르겠지만 여러분이 그런 마인드를 투자하시면 안 되고 무겁게 움직여야 돼요 예를 들어서 여러분이 살고 있는 집을 팔아서 샀다 팔았다 샀다 팔았다 단타 할 수 있겠어요. 못하죠. 가장 확실하다 생각하는 기업들에다가 분산투자를 하셔야 됩니다.
AI 열풍이 단순히 메타버스처럼 빠르게 끝날 수도 있을 거고 아니면 10년을 이끌어가는 사이클이 될 수도 있을 거예요. 결과는 아무도 알 수 없어요. 저도 알 수 없고요
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