저자: 권영화 · 한국인
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반도체 불황은 3년 이상 보고 투자하라는 입장. 삼성은 보유현금 128조원으로 불황에도 투자 지속, SK하이닉스는 메모리 비중 95% 이상이라 리스크 큼. 메모리는 데이터센터·자동차 수요로 성장, 2019년 불황 후 1년 만에 회복 사례 언급. 저점은 내년(2023년)쯤으로 전망. 중국 제재로 기술격차가 벌어져 국내 기업에 오히려 유리하다고 봄.
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근데 제가 말씀드린 대로 불황이 거치면 반드시 이제 성장한다는 거죠. 그래서 뭐 지금이라도 투자해도 뭐 나쁘진 않다고 봅니다. 단지 이제 그때 말씀드린 대로 3년 이상 보고 해라 이렇게 말씀드리죠. 그래서 저점은 아마 내년이 될 것 같아요. 제가 보기에는 예 제 이름은 이제 권영화라고 하고요 예 최근에 그 세종대 반도체 비즈니스 연비 과정 마켓에서요 그쪽 열심히 지금 일을 하고 있고요 최근에 또 책을 하나 또 조만간에 낼 것 같습니다. 예 자율주행차 관련된 책이구요 그게 이제 반도체는 어떻게 연관이 되는지 그러한 내용에 대한 책입니다.
교수님께서 그 NBA 과정 그게 언제 지금 개원은 내년 3월이고요 예 지금 이제 학생들 모집 중에 있고요 참고로 이번 달 26일부터 일주일간 고집에 돌아가고 있습니다. 감사합니다. 그러면은 교수님 바로 질문으로 들어가 보도록 하겠습니다. 아 지금 주식 시장도 그렇고 산업적으로도 봤을 때도 불황을 이제 좀 맞은 것 같습니다. 그렇죠. 오늘도 힘을 보니까 불황이 왔다고 이제 얘기를 많이 하고요 그 다음에 삼성 같은 경우도 지금 보니까 뭐 이익률이 반토막났다 이런 얘기도 있고 전반적으로 반도체 산업이 이렇게 좋지는 않은 것 같습니다. 그래서 이제 불과 6개월 전만 해도 업황이 괜찮았거든요.
불안인데도 불구하고 근데 이제 반도체도 실제로 보면 피부로 느낄 정도로 상당히 제 위기의식을 많이 느끼고 있는 것 같아요. 저는 그렇게 꼭 생각하진 않아요. 왜냐하면 기본적으로 이제 삼성 같은 경우에는 지금도 이제 보유 헌금이 128조원 갖고 있잖아요. 충분한 돈을 이제 갖고 있거든요. 그래서 이게 충분히 이제 대처할 수 있는 그러한 상황이 충분히 되고요 단지 이제 그 외부적인 경제 여건이 너무 안 좋기 때문에 아시다시피 지금 이제 3구 물가 환율 금리 이게 다 녹기 때문에 아무리 뭐 기업이 잘한다 그래도 그런 안 좋은 상황에서는 버티기 어렵거든요.
그 다음에 또 이제 전쟁도 아직 안 끝났고 그 다음에 코로나라는 어떤 이제 불확실성도 아직 남아 있고요 이런 상황이다 보니까 약간 이제 대비를 좀 해야 되는 거죠. 그 다음에 또 내년에도 이제 뭐 경제 사항이 좋지 않을거다 이렇게 얘기가 나오고 있기 때문에 아무래도 이제 준비를 해야 되는 거죠. 근데 보면 이제 그 삼성이 과거에도 보시면 알겠지만 상당히 몸이 이제 불황일 때 잘해왔어요. 왜냐면 이제 그 기본적으로 보면 이제 기업들이 불안일 때는 투자를 많이 꺼리거든요. 근데 삼성은 이제 불안일수록 투자를 많이 합니다. 그리고 앞으로도 아마 그럴 겁니다.
그래서 뭐 r&d 투자라든지 그 다음에 그것도 이제 계속 건설합니다. 그래서 삼성이 뭐냐면 이제 1년마다 한 개 새로운 탭을 지켰다 crpost의 전략이라고 얘기하는데 그런 전략을 지금 계속 이제 가져갈 것 같습니다. 그 다음에 또 우수한 인재에 대한 어떤 유치 이런 것도 이제 적적으로 할 것 같습니다. 그래서 일단 그런 거에 대한 어떤 투자는 절대 이제 뭐 멈추지 않는 계속 이제 앞으로도 계속 강화해 나갈 겁니다. 그러면 이런 거는 약간 sk하이닉스인가요 기본적으로 차이점이 뭐냐면 기본적으로 이제 SK 같은 경우에는 이제 보유하고 있는 어떤 돈이 이렇게 많지가 않아요.
아마 10조 원이 안 되는 걸로 제가 알고 있거든요. 하다 보니까 약간 불안한 면이 있죠. 그 다음에 또 지금 이제 반도체 업계에서 이제 불황이 심한게 이제 특히나 이제 메모리 쪽이거든요. 메모리 때문에 이렇게 이제 또 심한 타격을 하고 있는데 SK 같은 경우에는 특히나 이제 메모리 회사입니다. 거의 95% 이상이 다 메모리 쪽 매출이거든요. 하다 보니까 더 상황이 안 좋은 거죠. 근데 삼성 같은 경우에는 뭐 시스템 반도체가 잘 될 때는 20% 가까이 갔었거든요. 하다 보니까 그런 차이도 좀 있습니다. 근데 이제 SK 같은 경우에는 뭐 메모리 회사다 보니까 그런 어떤 리스크가 있다는 거죠.
과거에도 보시면 알겠지만 2019년도에도 그러한 불안이 없었어요. 그때도 엄청나게 떨어졌습니다. 그래서 sk하이닉스도 이제 시스템 반도체 강화해야 된다 그래가지고 이제 키 파운드리도 얼마 전에 인수를 했거든요. 완료가 됐습니다. 예 그리고 또 이미지 센서 사업도 이제 계속 강화하고 있고요 그래서 이제 시스템 반도체 사업을 계속 이제 키울 겁니다. sk도 사업 다각화를 하고 있는 건데 그것이 아직 삼성전자보다는 견고하지가 않으니까 그리고 현금이 이렇게 없군요. 근데 그나마 다행인게 메모리 같은 경우에도 뭐 내년까지는 좀 갈 것 같아요.
불황이 근데 이제 그나마 다행인게 보시면 이제 메모리가 사용되는게네 군데가 있어요. 첫 번째 이제 pc입니다. 그 다음에 또 스마트폰 모바일 쪽이에요. 그 다음에 또 서버쪽입니다. 데이터 센터 이쪽이고요네 번째가 자동차 쪽이에요. 근데 보시면 알겠지만 pc라든지 스마트폰 이쪽은 솔직히 확대한다는게 쉽지가 않거든요. 이미 이제 포화 상태에 거의 왔기 때문에 더 이상 확대하는게 쉽지가 않아요. 실제로 수요도 이렇게 많지가 않습니다. 그래서 이제 유지하는 수준이거든요. 근데 이제 보시면 이제 데이터 센터 서버 쪽은 상당히 지금 이제 많이 앞으로 늘어날 걸로 보여요 시장조사 기간 이런데 보시면 앞으로 뭐 15% 이상 계속 이제 매년 성장한다 이런 얘기가 나오고 있어요.
특히나 이제 카카오 불통 사태 때문에 상당히 선택한 사태가 벌어졌잖아요. 그것 때문에 지금 카카오도 이제 3배 이상 확대하겠다 그러면 이제 데이터 센터를 또 지어야 되거든요. 그리고 또 보면 그 건설회사 이런 회사들도 최근에 이제 부동산이 불황이기 때문에 그 데이터 센터를 또 만드는 그러한 사업에 지금 많이 진출하고 있어요. 그쪽이 많이 앞으로 이제 활성화 될 거기 때문에 왜냐하면 이제 데이터라는게 기본적으로 이제 앞으로 이제 4차 산업 가게 되면 데이터가 많이 이제 폭발할 수밖에 없거든요. 하다 보니까 디지털 선택을 많이 필요하게 됩니다.
그럼 반드시 이제 메모리가 그쪽에 이제 들어간다는 거죠. 그리고 자동차는 자동차도 마찬가지로 지금 보시면 알겠지만은 그 메모리 같은 경우에 자동차에도 최근에 많이 들어갑니다. 특히나 이제 전기자동차 있지 않습니까 이쪽에 지금 보시면 한 대당 한 200개에서 300개 정도가 쓰이고 있거든요. 근데 이게 계속 늘어납니다. 그래서 매년 보면 이제 27%인가 이렇게 성장한다는 데이터도 있어요. 엄청난이 메모리는 예전에 자동차에는 안 쓰였거든요. 새로 쓰이는 거예요이 시장이 앞으로 엄청나게 늘어난다는 거죠. 자율주자동차로 가면 엄청난 메모리 반도체가 쓰입니다.
그러니까 이런 시장이 있다는 거죠. 그래서 메모리도 뭐 시스템 반도체 못지않게 상당히 앞으로 전망이 괜찮습니다. 이런 사이클 산업이기 때문에 그래서 그 주기가 보시면 2019년도에 왔었는데 그때 상당히 매출이 많이 떨어졌어요. sk도 그렇고 그때도 거의 뭐 적자로 20% 30% 막 떨어졌습니다. 그랬다가 근데 이제 불과 1년 만에 회복이 됐어요. 불과 그래서 지금도 메모리 쪽도 제가 보기에는 지금 브라운게 불과 몇 달 전이거든요. 그러면 이게 1년 정도 간다면 뭐 24년도 그 정도 되면 충분히 좋아질 여건이 되거든요. 그러면 그때부터는 좋아지죠.
2019년 그 당시에도 이거 완전 비상 경영 같은 분위기가 되게 암울하고 했던 거죠. 그게 메모리는 특이나 사이클 비즈니스예요. 보면 그 주기가 보통 이제 3년 주기마다 오거든요. 그래서 근데 이제 그 불황이 뭐더라도 그 장기적으로 보면 우상향 한다는 거죠. 부동산도 똑같지 않습니까 그런 식으로 계속 이제 올라간다는 거죠. 예 3년 죽이라고 하니까 얼추 맞는 거 같아요. 지금 제가 볼 때 1년에서 한 2년 정도 갈 것 같아요. 왜냐면 지금 상황을 보시면 지금 이제 4차 산업이 막 시작되는 단계잖습니까이 도입단계에서 갑자기 이제 외부 변수에 의해서 불황이 온거거든요.
그래서이 불황이 꺼지면 반드시 이제 4차 산업이 이제 성장 진입에 들어갑니다. 그래서 23년 말 그게 이제 최소한 1년 정도는 그렇게 보고 있습니다. 예 보면 이제 그렇게 보면 대부분의 어떤 언론이나 이런 것도 보시면 이제 그런 식으로 많이 예측을 하고 있어요. 예 그렇군요. 그러니까 이게 어떻게 보면은 그 삼성전자 주가를 좀 봤을 때는 이미 좀 바닥이 나온 거 같다고 얘기를 하더라고요 이게 말이죠. 그럴 가능성이 있구요 근데이 외부 변수에 의해서 흔들리는 거거든요. 근데 이제 분명히 지금 5만 초안으로 갈 수 있어요. 삼성도 분명히 갈 수 있습니다.
근데 제가 말씀드린 대로 불황이 거치면 반드시 이제 성장한다는 거죠. 그래서 뭐 지금이라도 투자해도 뭐 나쁘진 않다고 봅니다. 단지 이제 그때 말씀드린 대로 3년 이상 보고 해라 이렇게 말씀드리죠. 그래서 저점은 아마 내년이 될 것 같아요. 제가 보기에는 한 번 더 배울 수 있다 그게 아마 이렇게 등락을 하겠죠. 계속 근데 그때 이후로 또 SK 하이닉스도 2019년 이후로 많이 올랐고 삼성전자도 한번 코로나 이후로 폭발한 적이 그렇게 또 크게 한번 상승할 건 있지만 당분간은 조금 더 부수적으로 확인해야 되겠네요. 그렇죠. 일단은 그 외부 사항이 뭐 말씀드린 대로 뭐 상고라든지 뭐 우크라인이나 전쟁이라든지 코로나 이런게 아직 불확실한 어떤 상황이 계속되고 있기 때문에 또 이제 유통망도 많이 또 붕괴되고 막 그래가지고 그래서 그런게 어느 정도 거치고 나면 좀 좋아지지 않을까 이렇게 생각합니다.
그 막 뉴스에 이런 것도 나오더라고요 한국에 그 gdp가 1.4%로 반토막이 나고 1년 연간 성장률이 그리고 막 고령화 그리고 노동인구가 겹치면서 한국이 2050년 이후로는 순위에서 점점 사라지더라고요 그래서 국내 그렇게 큰 포션이 되지 않거든요. 그래서 기본적으로 해외 시장입니다. 삼성도 마찬가지로 해외 타겟입니다. 국내가 아닙니다. 하기 때문에 그런 영향은 크진 않을 것 같습니다. 삼성전자나 sk하이닉스가 망하는 일은 아 근데 또 이게 블록 경제잖아요. 그래서 지금 보면은 반도체 엄청 견제하잖아요. 그래서 이게 우리나라가 중간에 좀 약간 샌드위치처럼 껴가지고 이게 미국에도 수출을 하고 중국에도 수출을 해야 되는데 미국은 자꾸 눈치를 주고 중국 눈치를 또 안 볼 수가 없잖아요.
그러면 이게 앞으로도 패권전쟁이 10년 20년 시작될 거라고 보는데 그 가운데서이 삼성전자와 sk하이닉스 괜찮을까 예 근데 이제 안 좋은 것도 분명히 있어요. 왜냐면 지금 이제 그 sk하이닉스나 아니면 그 삼성 같은 경우도 이제 중국에 보면 이제 공장이 다 있잖아요. 패배가 있는데 거기에 이제 1년간 유해를 했어요. 그 첨단 그 장비라든지 이런 걸 도입을 할 수 있는데 이제 1년 후에 어떻게 될지 몰라요 그런 어떤 영향도 분명히 있습니다. 그리고 또 시장 이제 크죠. 중국이 근데 그럼에도 불구하고 제가 보기에는 그 미국이 이제 중국을 제시했기 때문에 지금 한국이 그나마 이렇게 건사하다고 보거든요.
오히려 왜냐면 지금 이제 하다못해 뭐 이유비 장비 예전부터 계속 제재 했잖아요. 그러면서 이제 중국이 첨단 공정으로 못 갔다고요 smr이라든지 뭐 이런 기업들도 분명히 크게 올라갔을 거예요. 근데 이제 분명히 그 UV 공정 이런 것도 이제 제재를 하기 때문에 못했던 거거든요. 그러다 보니까 이제 삼성이라든지 이런 기업들이 클 수 있었어요. 그리고 또 지금 더 나아가서 지금은 뭐 duv 장비 이런 것도 이제 제재를 하고 있거든요. 메모리도 마찬가지고 하다 보니까 어떻게 보면 분명히 물론 이제 중국이 성장할 겁니다. 하지만 그 시간을 늦출 수 있다는 거죠.
그러니까 1년 만에 따라올 것을 5년에 따라올 수 있게 만들 수 있다는 거죠. 그 기간은 이제 한국은 더 기술 개발해 가지고 또 앞서 나갈 수 있다는 거죠. 그래서 시간을 훨씬 더 벌어졌어요. 그래서 전반적으로 따지면 결코 손해는 아니다라고 보거든요. 그러니까 이게 중국 시장의 수출을 하는 것도 크긴 하지만 이게 또 기술 격차라는 걸 더 벌릴 수도 있는 그런 이점이 있고 그리고 또 이게 전 세계적으로 그 메모리 반도체의 수요량을 늘어날테니까 그 기술로 인해서 수출을 또 하게 되고 그게 또 많이 들어가게 되면 어차피 이게 계산을 종합적으로 해봤을 때는 손해보는 장사는 아니다.
그렇죠. 아마 미국의 제재가 없었으면 아마 중국이 훨씬 더 많이 쫓아왔을 겁니다. 아마 거의 근접해 왔을 거예요. 지금도 메모리는 거의 많이 근접해 와 있거든요. 냄비 같은 경우에 근데 메모리도 아마 그렇게 했을 겁니다. 근데 제재가 있었기 때문에 그나마 이제 격차가 지금 많이 벌어져 있는 거죠. 아 또 그렇게 볼 수가 있죠. 종합적으로 좀 넓게 보면은 기술적인 부분에서도 그렇게 볼 수도 있고
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