저자: 홍춘욱 · 한국인
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한줄결론: 시장 위기는 예측보다 대비가 중요하며, 지금은 달러 저축과 분할 투자로 위기를 활용하라는 메시지. 주제1: 레버리지 투자의 위험 레버리지(3배 ETF 등)는 30% 하락 시 원금 대부분 손실 가능, 반대매매로 멘탈 붕괴. 주제2: 예측보다 대비 미래 위기를 정확히 예측하는 것은 불가능하며, 블랙스완 대응을 위한 준비가 필요하다고 강조. 주제3: 달러 저축 전략 월급 일부를 달러로 저축하거나 달러 선물·ETF 예약주문으로 정립 투자, 환율 상승기에 한국 자산을 싸게 매수하라고 제안. 주제4: 소액 투자로 시작하기 큰 금액 올인 대신 소액 투자로 시작해 경험과 멘탈을 키우고 투자 실패 원인을 공부할 것을 권고. 주제5: 우량주 장기투자에 대한 비판 '삼성전자만 사면 된다', '우량주 장기투자하면 된다'는 주장은 허황된 말이라고 비판. 한국전력 등 과거 대형주 사례 언급. 주제6: 미국 우량주 하락 언급 버크셔해서웨이, 코스트코, 아마존이 고점 대비 약 30% 하락했다고 언급하며, 장기적으로는 연평균 10~20% 상승해 온 기업들이라고 설명. 다만 개별 종목 가격 방향 예측은 명시하지 않음. 주제7: 역사적 사례 존 템플턴이 대공황 직후 1달러 미만 주식을 대량 매수해 큰 수익을 낸 사례를 소개하며, 극단적 저가 투자와 대범함의 중요성을 강조. 주제8: 투자자 격려 본인도 투자 실패로 자괴감을 느꼈으나 시장에서 버티고 있다며 구독자들에게 강철 멘탈을 가질 것을 당부.
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레버리지로 빨리 부자가 되려는 마음은 누구나 젊을 때 한 번쯤 갖게 됩니다. 그런데 그건 사실상 인생을 베팅하는 것이고, 잘못하면 노숙자가 될 수도 있습니다. 저도 외환위기 때 그런 상황까지 몰렸던 적이 있습니다. 그때 이를 악물고 주식시장에서 영업을 했습니다. 이코노미스트로 애널리스트 일만 했을 것 같지만, 그때는 2년 동안 영업을 했습니다. 못 마시는 술도 마셔 가며 열심히 영업을 해서 재기의 발판을 만들었습니다. 저는 운이 좋았던 편입니다. 저를 밀어준 분들이 계셨기 때문에 그나마 돈을 벌 수 있었습니다. 그런 기회조차 얻지 못하고 영영 사라지는 분들도 많습니다.
빨리 부자가 되고 싶은 마음에 돈을 빌려 투자하면, 10% 수익이 나더라도 투자 금액이 커져서 20~30%의 수익처럼 보입니다. 3배 레버리지 같은 상품이 많이 있는데, 투자한 사람들이 지금 어떻게 됐는지 다들 알고 있습니다. 3배 레버리지 상품에 투자한 사람들은 주가가 30% 빠지면 기초 지수의 3배로 움직이니 90%가 깨집니다. 여기에 펀드 비용까지 더하고 암묵적 비용까지 생각하면 몇 퍼센트 이상을 잃는 셈입니다. 결국 원금이 거의 다 날아간 것을 보게 됩니다. 상장폐지가 되기 싫으면 주식 수를 줄이는 자본 조달 같은 일도 겪을 수 있습니다.
1996~97년 외환위기를 두고 누군가 미리 예측했다고 말하는 사람들이 있는데, 그건 대부분 사후에 꾸며진 이야기입니다. 그때 우리는 운석 충돌 같은 충격을 받았습니다. 7월부터 10월 사이에 구름 사이로 운석이 보이며 직격탄을 맞는 기분이었습니다. 이미 시장은 붕괴되고 있었고, 주식을 팔 수도 없고 달러를 살 수도 없는 상황이었습니다. 이런 경험을 많이 해 보면, 미리 예측해서 대비했다는 말이 대부분 허구라는 걸 알게 됩니다.
저도 여러 경제 위기 중에서 위험을 대비해 나름 잘 대응한 것은 다섯 번 중 세 번이 될까 말까입니다. 확률이 그렇게 높지 않습니다. 저도 매일 유튜브를 찍고, 책을 쓰고, 칼럼을 연재하고, 1년에 몇백 권의 책을 읽고, 데이터를 쌓아 놓고 공부하지만 미래는 예측이 잘 안 됩니다. 중요한 것은 미래를 맞추는 것이 아니라, 이런 일이 벌어질 때를 대비해 나는 어떤 준비를 하고 있는가를 점검하는 자세입니다. 그 사실을 큰 손실을 보고 나서야 깨달았습니다.
2008년 금융위기는 대부분 대비하고 있던 블랙스완이었습니다. 1997년 외환위기도 우리에게는 블랙스완이 아니었습니다. 하지만 2020년 코로나 팬데믹은 누구도 예상하지 못한 블랙스완이었습니다. 당시 나라가 망할 것처럼 보였지만 급하게 일어섰습니다. 그것을 정확히 예측한 사람은 몇 명을 빼고는 없습니다. 이런 식으로 이야기하다 보면, 운과 실력을 구분하기 어렵다는 결론에 이릅니다.
결국 시장에서 돈을 버는 방법은 두 가지밖에 없다고 생각합니다. 하나는 처음부터 금수저를 물고 태어나 편하게 투자해서 돈을 버는 경우입니다. 다른 하나는 흙수저나 기껏해야 동수저로 태어났지만, 멘탈을 붙잡고 불황이 왔을 때도 버티며 포기하지 않고 결국 자신만의 노하우를 개척해 부자가 된 경우입니다.
그런 사람들에게 필요한 지식은 무엇일까요? 위기는 계속 온다는 사실, 그리고 위기가 올 때는 무저갱으로 계속 빨려 들어갈 것 같은 공포가 밀려오지만 그때가 아니면 싼값에 좋은 자산을 살 수 없다는 사실입니다. 제가 이렇게 4년째 유튜브 채널을 하고 있는 이유도, 침체가 끝없이 이어지는 악순환이 아니라 지나고 보면 아주 좋은 기회였다는 이야기를 전하고 싶어서입니다. "비관론자는 명성을 얻지만 낙관론자는 부를 얻는다"는 유명한 격언도 있습니다.
저도 작년 이맘때 조심해야 한다는 이야기를 하고 유튜브를 찍었습니다. 카카오페이, 카카오뱅크 같은 대형 기업들이 상장하던 시기였습니다. 이런 대형 공모가 몰리면 수급이 나빠져서 위험하다, 1년쯤 지나면 시장이 힘들어진다고 공개적으로 말했습니다. 그런데 저조차도 이렇게 빠질 줄은 몰랐습니다. 연초부터 이렇게 크게 무너질 줄은 몰랐고, 우크라이나 전쟁이나 중국의 특정 이슈가 터질 것을 시기별로 예측할 수는 없습니다.
선배님들이 해 주신 조언이 있습니다. 방향을 맞추고 싶으면 방향만 이야기하고, 타이밍을 맞추고 싶으면 타이밍만 이야기해야 한다는 것입니다. 타이밍과 방향을 둘 다 맞추려 들면 무조건 실패한다는 말씀입니다. 그건 우리에게 허락된 영역이 아닙니다. 그 조언을 따라 작년 이맘때 "방향은 좋지 않다" 정도로 생각하고 달러를 샀습니다. 위기를 활용하는 방법으로, 여유 자금이 생기면 달러로 저축하는 것을 추천합니다. 월급을 달러로 저축하는 것입니다.
미국 국채 선물이나 달러 선물 ETF 같은 상품은 예약 주문을 걸 수 있습니다. 매수 통장만 쌓이면 자동으로 매수가 되도록 설정할 수 있습니다. 이렇게 꾸준히 적립식으로 투자하다 보면 5년 안에 다시 좋은 기회가 오지 않겠습니까? 3~4년 동안 꾸준히 저축하면 매년 목돈이 모입니다. 그 시점에 환율이 350~400원, 500원까지 오를지는 모르지만, 어느 정도 오른 뒤 거기서 30~40% 이상 수익이 난 돈을 가지고 국내 경매부터 주식까지 싸게 거래되는 우량 자산을 찾아보면 됩니다. 그때 투자하시면 됩니다.
"나는 환차익만 노리는 게 싫다"라고 한다면, 그렇게 생각하셔도 됩니다. 다만 조금이라도 시작해 보는 것이 중요합니다. 그러면서 멘탈을 키우는 것입니다. 투자는 한두 해 하고 끝내는 게 아니라 10년, 20년 하는 것입니다. 지금까지 투자에서 계속 실패만 하던 사람이 어느 날 갑자기 새로운 사람이 되는 것은 만화책에나 나오는 이야기입니다. 계획을 세울 때는 평탄한 결론만 그리지만, 현실에는 중간중간 계곡과 폭포, 절벽이 있습니다. 처음 계획 단계에서는 중간 고지만 넘으면 된다고 생각하지만, 막상 계곡을 만나면 멘탈이 흔들립니다. 그러니 처음부터 전 재산을 올인하지 말고, 일부만 투자해 보는 것이 좋습니다. 목표를 너무 가혹하게 잡으면, 잘못되는 순간 "나는 바보야"라며 끝나 버리는 경우를 우리는 너무 많이 봤습니다.
사소한 성공부터 시작하셔야 합니다. 정석은 없습니다. 있다면 누구나 쉽게 성공했을 겁니다. 제가 했던 것은 일단 투자를 해 봐야 뭐가 되는지 알게 된다는 것입니다. 절실한 마음이 없으면 공부도 열심히 하지 않게 됩니다. 시장이 투자하기 좋은 타이밍이 왔을 때 조금이라도 시작하고, 그 투자가 왜 성공했는지 혹은 실패했는지 이유를 파악하기 위해 좋은 책이나 유튜브를 찾아보시는 것이 좋습니다. 또 스터디 모임에서 맨날 술만 마시지 말고 종목이나 읽은 책에 대해 이야기할 수 있는 모임을 가져 보는 것도 방법입니다.
투자 공부를 하는 데 역사적인 흐름을 보는 것이 좋습니다. 제가 쓴 '돈의 역사' 시리즈가 세 권인데, 그중에서도 첫 번째 권이나 마지막 권을 읽으면 괜찮을 겁니다. 그것도 어렵다면 더 쉬운 책부터 시작해도 됩니다. 경제 용어나 시장의 기본 원리를 설명해 주는 책을 먼저 읽고 제 책을 보시면, 돈이 어떻게 움직이고 역사에서 어떻게 반복되는지 이해하는 데 상당히 도움이 될 겁니다.
작년 이맘때만 해도 저는 달러를 엄청나게 들고 있었습니다. 지금은 달러를 열심히 팔아서 주식을 사고 있는데, 아직 한국 주식 비중이 많이 올라오지 않아 괴롭습니다. 환율은 계속 오르고 주가는 계속 빠지니, 사는 족족 물리는 상황입니다.
여러분, 이렇게 생각해 보십시오. 지금 당신에게 목돈 1000만 원이 생겼다고 합시다. 과거부터 들고 있다가 물린 종목이 있고, 새로운 종목도 있습니다. 그때 물린 종목을 살 것입니까, 아니면 그 종목을 가지고 있지 않았다면 새로운 정보로 새 종목을 살 것입니까? 이 질문을 하면 대부분 답이 나옵니다. 스스로 다 압니다. 내가 산 종목이 쓰레기라고 생각되면 지금이라도 팔고 다른 종목을 사면 됩니다. 한 번 샀으니 끝까지 갈 수밖에 없다는 법은 없습니다.
자본주의 시장의 영광은 항상 순환합니다. 위대한 기업도 언젠가 무너지고, 쓰레기라고 보였던 한국 주식시장도 빛나는 성과를 내기도 합니다. 저는 늘 이렇게 말씀드립니다. "세상에 영원한 것은 없다. 그것이 곧 영원하다." 이 진리를 기억하셨으면 합니다.
그러니 "이것만 사면 된다", "우량주 장기투자하면 된다" 같은 말은 믿지 마시기 바랍니다. 우량주도 무리하게 사면 큰 손실을 볼 수 있습니다. 20년 동안 현대차, 기아차 주가 흐름을 보셨을 겁니다. 형편없었습니다. 2000년대 삼성전자와 현대중공업 중에 어느 쪽이 더 좋은 주식이었을까요? 현대중공업이 훨씬 더 좋았습니다. 국민연금이 삼성전자 같은 주식을 왜 갖고 있냐는 질문도 수없이 받았습니다. 시장은 그 답을 알고 있었습니다. 90년대 한국전력이 우리나라 대표 주식이었던 적도 있습니다. 지금 한국전력이 어떻게 되었는지 아시나요? "어떤 기업만 사면 된다"는 말은 전형적인 사기입니다.
현재 수준에서 앞으로 몇 년을 놓고 보면, 길어야 2~3년 정도 예측할 수 있습니다. 1~2년도 맞추기 어려운데 10년, 20년을 어떻게 예측하겠습니까? 3년 정도를 놓고 봤을 때 실적이 좋고, 배당도 잘 될 것 같고, 매출액도 늘어나는 기업을 찾아보자 하고 찾다 보니 미국에 좋은 기업들이 많았습니다.
버크셔 해서웨이를 보십시오. 고점에서 30% 빠졌습니다. 워런 버핏이 운용하는 회사인데도 말입니다. 코스트코는 세계 최고의 유통 기업 중 하나이고, 실적도 좋고 배당도 잘 주는데, 고점에서 30% 빠졌습니다. 아마존은 세계를 제패한 인터넷 커머스의 최강자인데 30% 빠졌습니다. 제가 한국 주식이 아니라 미국 주식을 이야기하는 이유는, 한국 주식을 이야기하면 "박사님 사고 나서 섭섭하다"는 소리를 들을까 봐서입니다. 한국 주식 시장은 예상해 봐야 매번 틀리기 때문에 예측할 이유도 없습니다.
요즘 드리고 싶은 이야기는 이것입니다. 미래가 탄탄한 우량주가 시장 패닉으로 반대매매에 휩쓸려 가치에 비해 폭락했을 때가 정말 살 만한 타이밍입니다. 그 타이밍을 잡는 것이 중요합니다. 그 기회를 다 놓쳐 놓고 "지금 뭘 사면 좋을까요?"라고 묻는 것은 의미가 없습니다. 물반 고기반이라고 하는데, 그냥 대충 포트폴리오를 사든지, 그것도 모르겠다면 코스피200이나 S&P500, 토털리턴(TR) 지수를 추종하는 상품을 사면 됩니다. 지금 고민할 필요가 없습니다.
다만 물반 고기반인데도 본전 생각에 팔지 못하는 경우가 많습니다. 내가 샀던 종목이 지나고 보니 안타깝지만 좋은 회사가 아니라면 팔아야 합니다. 그런데 그런 말은 믿지 않고 버티는 분들이 많습니다.
버크셔 해서웨이는 지난 60년 동안 연평균 20.2% 올랐습니다. 연평균 20% 성장하는 회사가 올해 30% 빠졌다고 해서 사지 않는다는 것은 이상한 일입니다. 우리 한국 사람들은 해외 주식 순매수 종목 중에서 보통 많이 사는 종목을 골라 봅니다. 그런데 코스트코나 존슨앤존슨, 프록터앤드갬블이 올라간 적이 없었을까요? 아닙니다. 지난 60년 동안 연평균 10% 이상 주가가 오르고, 배당도 많이 준 기업들입니다. 한국 사람들은 이런 기업에 관심이 별로 없습니다. 섹시하지 않으니까요. 그러나 이것만 하면 된다고 생각하면 쉬워 보여도 함정이 있습니다.
존 템플턴의 이야기를 들어 보겠습니다. 그는 1939년에 취직했습니다. 대공황 직후 10년 동안 주가가 90% 빠진 상태였습니다. 그는 상사에게 신임을 받았는데, 그 상사는 아주 부자였습니다. 그런데 템플턴의 월급은 얼마 안 되었습니다. 그래서 1만 달러, 당시로 1000만 원이 넘는 큰돈을 빌렸습니다. 그 돈으로 어떻게 했냐면, 1달러 미만의 주식을 100개 넘게 샀습니다. 대부분 저가 주식이었습니다. 그중 상당수는 파산했지만, 살아남은 종목 중 80개 정도는 수백 배가 되어 큰 수익을 주었습니다. 전체 투자 수익률은 1000%가 넘었습니다. 그는 빌린 돈을 금방 갚았고, 이후 큰 부자가 되었습니다.
이런 투자를 할 자신이 있으면 해도 됩니다. 다만 30%는 망할 수도 있다는 것을 알고 있어야 합니다. 저가 주식이라 주가가 1000원 밑에 있다면 주주들이 굉장히 비관적인 상황입니다. 하지만 그 가운데서도 살아남는 기업이 있습니다. 템플턴은 히틀러가 유럽 전역을 지배하던 시기에도 주식을 샀습니다. 자기 월급을 담보로 돈을 빌려서 투자한 것입니다. 그는 나중에 그 투자를 회고하며 "나는 지나치게 소심했다"고 말했습니다.
"이 전략만 하면 돈을 벌 수 있다"고 말하는 방법도 분명 효과적일 수 있습니다. 그러나 그 전략을 고를 수 있는 눈이 우리에게 있는지는 생각해 봐야 합니다.
머니인사이드 구독자 여러분, 힘내십시오. 저도 많이 힘듭니다. 피가 철철 흐르고 있고, 이코노미스트라면서 주식을 그렇게 빨리 샀냐는 자괴감도 느낍니다. 그러나 이럴 때가 아니면 돈을 벌 기회가 없다는 것을 알기에 열심히 시장에서 버티고 있습니다. 구독자 여러분, 우리 다 같이 강철 멘탈, 다이아몬드 멘탈이 되어 내년 이맘때쯤 "그때 홍 박사 방송 듣기 잘했지" 하고 웃으며 만날 수 있기를 기대합니다.
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