शेयर मार्केट में अच्छे शेयर कैसे खोजें | Vijay Kedia #multibaggerstock #vijaykedia #stocks #viral

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기업 성장성 중심으로 투자하며 과거 실적보다 미래 성장을 본다. IT는 AI 매출 비중 8% 수준이라 재평가 여지가 있다고 보지만 확신은 없음. 중소형주 기회를 강조하고 RISE(재생에너지·인프라·보안·신흥테마) 테마를 제시. 공기업은 관료주의 한계를 지적하면서도 장기 보유 가치를 언급. 철도·인프라 테마는 장기 전망이 밝다고 봄.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. यह भी समझ लीजिए कि यह उतना आसान नहीं है। इसके लिए आपको मेहनत करनी होगी। अपना शरीर, दिमाग और पैसा, तीनों लगाने पड़ेंगे। बाज़ार और कंपनियों को समझने के लिए समय देना होगा। मेरा जो फॉर्मूला है, वह बहुत सीधा है। मैं खाली कंपनियों में ग्रोथ देखता हूँ।

02. मैं किसी कंपनी को उसके पिछले प्रदर्शन के आधार पर नहीं खरीदता। कई जगह मैं उदाहरण देता हूँ। मान लीजिए आज मेरा ब्लड टेस्ट होना है। सुबह 10 बजे मैं ब्लड टेस्ट करवाता हूँ और डॉक्टर से कहता हूँ कि मेरे पूरे शरीर का विश्लेषण करके बताइए। कल रिपोर्ट आएगी, लेकिन आज सुबह 10 बजे वाली रिपोर्ट अतीत की है। वह उन दिनों में मैंने जो खाया, पिया, सूँघा और किया उसका नतीजा है। पिछले 24 घंटों में मैंने कुछ गलत किया होता, तो रिपोर्ट गड़बड़ भी हो सकती थी। फिर भी यह रिपोर्ट एक आधार है। इससे पता चलता है कि बाहरी कारणों के बिना मेरी सेहत ठीक है। अगर मेरी दुर्घटना नहीं हुई है, तो मैं कमोबेश ठीक और स्वस्थ हूँ। मेरे लिए इतना काफी है और एक अंदाज़ा मिल जाता है।

03. बाज़ार में भी ऐसा ही है। पिछला प्रदर्शन और पिछली बैलेंस शीट बताती है कि कंपनी की सेहत अच्छी है या उसमें कोई दिक्कत है। लेकिन अच्छी सेहत के साथ आपको यह देखना होता है कि वह कंपनी कितने चौके-छक्के मारती है, अपनी अच्छी सेहत का क्या करती है और कैसे बढ़ती है। हर कंपनी में मेरा आधार यही रहता है: ग्रोथ, वह कैसे बढ़ेगी और कितनी तेज़ी से बढ़ेगी। जब मुझे लगता है कि यह कंपनी अपने प्रतिस्पर्धियों या दूसरे सेक्टरों से ज़्यादा बढ़ सकती है, तब मैं उसमें पैसा लगाता हूँ। मेरा यह फॉर्मूला वही "स्माइल" फॉर्मूला है, जिसे आप सब जानते हैं।

04. मैं इसी फॉर्मूले का इस्तेमाल करता हूँ: **S**mall in Size, **M**edium in Experience, **L**arge in X Aspiration और **E**xtra Large Market Potential. यानी छोटे आकार की कंपनी, जिसका अनुभव मध्यम हो, जिसकी महत्वाकांक्षा बड़ी हो और बाज़ार की संभावना बहुत बड़ी हो। यही कारण है कि आप जो "स्माइल" शब्द बोलते हैं, वह हमेशा चेहरे पर दिखता है। लोगों के लिए यह सही है कि वे ज़िंदगी को बहुत ज़्यादा तनाव में न जिएँ।

05. आगे बढ़ते हैं। एक बात समझना चाहता हूँ। कई सेक्टरों को लेकर, खासकर IT को लेकर, काफी तनाव वाली स्थिति थी। लेकिन अब जिस तरह Q1 के नतीजे आने शुरू हुए हैं, TCS के नतीजे हमने देखे। तो क्या अब IT को नज़रअंदाज़ करना बंद करें? इसमें काफी अंडरपरफॉर्मेंस दिखा है।

06. IT पर मेरा नज़रिया क्या है? क्या हमें अभी इससे दूर रहना चाहिए, या आपको लगता है कि इस बीच मिड कैप या लार्ज कैप पर ध्यान देना चाहिए? अभी IT के वैल्युएशन पर आप क्या कहेंगे?

07. देखिए, IT में मैंने काम नहीं किया है। दो, चार, पाँच साल में मुझे याद नहीं आता कि मैंने IT में कुछ किया हो। कोविड के समय मैंने कुछ किया था, 202 में मैंने कुछ Oracle खरीदा था, लेकिन उससे बाहर निकल गया। Oracle अच्छा कर रहा है, इसलिए अभी मेरे पास उसमें कोई होल्डिंग नहीं है। इसके अलावा पिछले चार साल में मुझे IT में कोई काम करना याद नहीं आता। मन भी नहीं करता, क्योंकि AI को लेकर जो माहौल बना है, वह स्थिति बदल रही है। अभी मुझे लगता है कि IT में जो रैली दिख रही है, वह इसलिए आई है क्योंकि शेयर नीचे गए हैं।

08. तुलनात्मक रूप से चीज़ें बहुत बुरी हो गई थीं। समझिए कि दूसरों की तुलना में डिफेंस सेक्टर के शेयर 30, 40, 50 PE पर मिल रहे हैं। ये IT वाले 12-15 के आसपास आने लगे। तो मुझे यह एक राहत वाली रैली (relief rally) लगती है। मैं गलत भी हो सकता हूँ। मैं कोई कंसल्टेंट नहीं हूँ। यह मेरी अपनी निजी राय है। मैं गलत भी हो सकता हूँ, और गलत हूँ भी। मैं किसी का पैसा मैनेज भी नहीं करता। मैं ब्रोकरेज भी नहीं करता, कोई फंड भी मैनेज नहीं करता। न किसी से लोन लेता हूँ, न किसी को लोन देता हूँ। तो मेरे खाते ऐसे हैं कि मैं न उधव से लोन लेता हूँ, न माधव को लोन देता हूँ, जैसा हिंदी में कहते हैं। अगर मेरे खाते ऐसे हैं, तो मैं IT में काम नहीं करूँगा।

09. इसके अलावा अभी मुझे लगता है कि इन छोटी कंपनियों में, स्मॉल कैप, मिड कैप, माइक्रो कैप में, बहुत बड़ा अवसर आने वाला है। क्योंकि नए इनोवेशन छोटी कंपनियाँ ज़्यादा करती हैं। आपके दर्शकों के लिए एक उदाहरण देता हूँ। अभी हर जगह AI की बात हो रही है, लेकिन आज तक हमारी किसी कंपनी ने भारत में एक भी प्रोडक्ट नहीं बनाया। सोचिए, IT का हमारे यहाँ 30-40 साल का इतिहास है। हम सिर्फ सर्विस देते रहे। यानी मज़दूरी का काम करते रहे। आज तक हमने प्रोडक्ट विकसित नहीं किया। अगर इसे देखें, तो यह हमारे भारत का एक बहुत अहम बिंदु है। हमारा प्रोडक्ट कभी अच्छा इसलिए नहीं रहा क्योंकि हमारा R&D बहुत कमज़ोर है। हमारा इकोसिस्टम ऐसा नहीं है कि हम प्रोडक्ट पर खर्च करें। हमारी इंडस्ट्री भी यही सोचती है कि चलो आयात करो, थोड़ा जुगाड़ करो, हमारा जुगाड़ू काम हो जाता है। तो यह एक और समस्या है।

10. मुझे लगता है कि अब IT वाले भी जागरूक हो गए हैं और हर कोई कह रहा है कि हम भी सुधार रहे हैं। उनके पास बहुत पैसा है, क्योंकि ये सभी IT कंपनियाँ कैश रिच हैं। लेकिन मैंने थोड़ी देर पहले आपको बताया था कि ये कैश रिच कंपनियाँ हैं। मेरे पास पुराना इतिहास है। आपकी बैलेंस शीट में जो पैसा है या जो कैश है, यही इतिहास है, यही उसका प्रमाण है। मैंने पहले कहा था कि ये लैबोरेटरी टेस्ट करवाते हैं, यही उसका सबूत है। इतने कैश रिच होने के बाद ये लोग हर साल बायबैक करते हैं, लेकिन इनके शेयरों का वैल्युएशन सस्ता है। ऐसा वैल्युएशन 20 साल में नहीं हुआ। क्यों? क्योंकि भविष्य में लोग सोचते हैं कि यह दौड़ चलेगी या नहीं। यह स्वस्थ आदमी कुछ कमाल करेगा या नहीं? लोग सोचते हैं कि नहीं करेगा। लेकिन इनमें जागरूकता जागी है। जैसे TCS ने भी कहा है कि वह AI आदि में जा रही है। उसने बड़े धूमधाम से शुरुआत की है।

11. लेकिन आज कुल टर्नओवर में AI से जुड़ा हिस्सा सिर्फ 8% है। 8% खाली। यानी 92% अब भी सर्विस जैसी दूसरी जगहों से आता है। तो जब कुछ दिनों बाद लोगों को लगने लगेगा कि 8 बढ़कर 12, 16 और 18 हो रहा है, तब ये शेयर निश्चित रूप से री-रेट होंगे। क्योंकि जिनके पास पैसा है, वे पैसा खर्च कर सकते हैं। R&D कर सकते हैं और प्रोडक्ट विकसित कर सकते हैं। विदेशी भी उनके साथ सहयोग कर सकते हैं और कह सकते हैं कि आइए, हम आपकी मदद करते हैं। थोड़ा लंबा गड्ढा है। अभी ये लिस्टेड IT वाले ऊँचे हैं, जिन्हें लार्ज कैप कहते हैं। मेरी वह व्यक्तिगत भावना नहीं है। मैं गलत भी हो सकता हूँ। और आपके पास सीमित पैसा है, है ना बाबा? आपको 10 आइडियाज़ ढूँढने होंगे, भाई। ITCS से पैसा कमाने के लिए मेरे लिए 10 आइडियाज़ ढूँढना ज़रूरी नहीं है। मैं उनमें निवेश करता हूँ, उसके बाद मैं आनंद ले सकता हूँ। ऐसा करने का क्या फायदा है?

12. सर, जब भी आप आते हैं, कई लोग जानना चाहते हैं, समझना चाहते हैं कि भाई, अगर बहुत स्टॉक-स्पेसिफिक बात नहीं हो सकती, तो कम से कम कुछ ऐसा हो जिससे लोग अंदाज़ा लगा सकें। आपने जो सेक्टर बताए, जैसे कई सेक्टरों में मिड कैप और स्मॉल कैप में अच्छे अवसर हैं, और वे दिखाई भी दे रहे हैं।

13. सर, क्या कोई सेक्टर या थीम है जो आपको पसंद है और लगता है कि उस पर ध्यान देना चाहिए, या ऐसे अच्छे शेयर देखने चाहिए जिनका वैल्युएशन अच्छा हो? कैपिटल मार्केट के शेयर अलग-अलग थीम की वजह से अच्छे चले। ग्रू वॉक अवे कर गया। नए शेयरों के आने से सम्मान कैपिटल में अच्छा मोमेंटम था। BSE चला गया। CDSL दौड़ रहा है। इस तरह आपको लगता है कि कौन-सा सेक्टर वह जगह है जहाँ अगली रैली दिख सकती है?

14. तो सर, इसमें मुझे बस एक फॉर्मूला मिला है। मैंने एक एक्रोनिम बनाया है, जिसे फॉर्मूला कहते हैं, एक्रोनिम नहीं, जिसका नाम मैंने RISE रखा है। तो मुझे ये शेयर पसंद हैं। पहला R यानी रिन्यूएबल एनर्जी। मेरे पास रिन्यूएबल एनर्जी में भी निवेश है। एक अनलिस्टेड कंपनी भी है, और दो-तीन लिस्टेड कंपनियों में से मुझे रिन्यूएबल एनर्जी शेयर बहुत पसंद हैं। मुझे लगता है उसका भविष्य उज्ज्वल है। लेकिन उन्हें ध्यान रखना चाहिए कि उनके बीच प्रतिस्पर्धा हो सकती है, क्योंकि कई लोग बहुत तेज़ी से अपनी क्षमता बढ़ा रहे हैं।

15. बाज़ार हमेशा 100% अनिश्चितता की स्थिति में नहीं होता। बाज़ार में अनिश्चितता हमेशा रहती है। निवेशकों को यह समझना चाहिए। इसीलिए मैं कहता हूँ कि अगर आप खुद गाड़ी नहीं चला सकते, तो ड्राइवर रख लीजिए। इसका मतलब है म्यूचुअल फंड में निवेश कीजिए। और लोग जो कहते हैं, उससे प्रभावित मत होइए। उससे कुछ नहीं बनता। कम पैसा बनता है। वह प्रतिशत के हिसाब से नहीं बनता। इस सब बकवास में मत बह जाइए। अगर आपको गाड़ी चलानी नहीं आती और आप चलाना चाहते हैं, तो सर, आपको ड्राइवर रखना ही होगा। ड्राइवर भी आपका एक्सीडेंट करवा सकता है। लेकिन अगर आपको गाड़ी चलानी नहीं आती, तो आपका बहुत बुरा एक्सीडेंट होगा। वह कम से कम कुछ हद तक सुरक्षित, कम गंभीर एक्सीडेंट होगा। आपको यह समझना होगा और आगे बढ़ना होगा। आपके पास और कोई विकल्प नहीं है।

16. तो RISE में R का मतलब रिन्यूएबल एनर्जी है, और I का मतलब इंफ्रास्ट्रक्चर है। किसी भी कंपनी या देश का विकास इंफ्रास्ट्रक्चर के बिना नहीं हो सकता। इंफ्रास्ट्रक्चर में भी हम बहुत पीछे हैं। 2003 से 2008 तक इंफ्रास्ट्रक्चर में ज़बरदस्त उछाल था, और इंफ्रास्ट्रक्चर के शेयर 20, 30, 50, 100 गुना बढ़े। उसके बाद साइकिल टूट गई और कंपनियों के बीच बहुत प्रतिस्पर्धा हो गई। कई छोटी कंपनियाँ भी आ गईं। अब सब कुछ बर्बाद हो चुका है। सब खत्म हो गया। डिफ़ॉल्ट हो गया। जो बचा है, वह NCLT में है। छोटी कंपनियों में से 80%, 70%, 80% NCLT में चली गईं। सब उनमें से निकल गया। सिर्फ 101 कंपनियाँ बची हैं। मुझे लगता है भारत में उनका अच्छा भविष्य है। अभी वे अच्छे वैल्युएशन पर काम कर रही हैं। प्रतिस्पर्धा कम है और काम करने वाले कम लोग हैं। तो इनमें से ऐसी कंपनी ढूँढनी चाहिए। इंफ्रास्ट्रक्चर में हर तरह की कंपनियाँ आती हैं, जो बाँध और पुल बनाती हैं।

17. समझिए, मुझे ऐसा एक पसंद है, R, I और S का मतलब सिक्योरिटी है। इसमें अच्छे डिफेंस शेयर भी आते हैं, और इसमें फिज़िकल सिक्योरिटी भी है। एक डिजिटल सिक्योरिटी है, जैसे साइबर सिक्योरिटी कंपनियाँ, वे भी मुझे पसंद हैं। लेकिन अगर वे सस्ती नहीं हैं, तो आपको इंतज़ार करना होगा, या यह समझना होगा कि शायद वे महंगी ही रहेंगी, इसलिए मैं उन्हें ऊँची कीमत पर खरीदूँगा। आपको अपने मन से समझौता करना होगा। और आखिरी E का मतलब इमर्जिंग थीम है। इसमें डेटा सेंटर वाले आते हैं, केबल वाले आते हैं, पावर वाले आते हैं। और पावर असल में इंफ्रास्ट्रक्चर में ही आता है। जब मैंने इंफ्रास्ट्रक्चर कहा, तो उसमें पावर भी आता है। और R में मैंने रिन्यूएबल लिखा है, जिसमें सोलर और हाइड्रोजन आते हैं। समझिए कि R में विंड भी आता है, और पावर भी इंफ्रा में आता है। पावर की भारी मांग होने वाली है, पावर की कमी होने वाली है। तो वह भी इंफ्रा में आता है। जो पावर प्लांट बनाते हैं, जो उन्हें मेंटेन करते हैं, यह सब। आखिरी E जो मैंने बताया, वह इमर्जेंसी नहीं, डेटा सेंटर और AI है। लेकिन इसमें बहुत सी कंपनियाँ अभी लिस्टेड नहीं हैं, इसलिए वे भी बहुत महंगी हैं। इन्हें ध्यान में रखना चाहिए। कभी इन सेक्टरों में गिरावट आती है, कभी बड़ा डर फैल जाता है। उस समय आदमी को कदम उठाना चाहिए।

18. सर, इन सेक्टरों में गिरावट में हमें अच्छे अवसर मिल सकते हैं। जो सर को पसंद आ रहे हैं, उनमें रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर है। सभी शेयरों पर हमारी काफी चर्चा होती रहती है, खरीदना अच्छा है। इंफ्रास्ट्रक्चर भी अच्छा दिख रहा है। इसके अलावा सिक्योरिटी में डिफेंस स्टॉक्स अच्छे दिख रहे हैं। गिरावट में खरीदना बेहतर है। साइबर सिक्योरिटी कंपनियाँ अच्छी हैं, पर महंगी हैं। थोड़ी कमी आने पर आप अवसर देख सकते हैं। पावर सेक्टर में यहाँ अच्छे अवसर दिख रहे हैं। और बेशक, हर साल जिस तरह तापमान बढ़ रहा है, यहाँ अब भी मांग है।

19. ठीक है सर, एक बात बताइए। जैसे आपने अभी पावर का ज़िक्र किया, या आप कहीं भी जवाब दे सकें, तो हर साल तापमान बढ़ रहा है, मांग बढ़ रही है। लेकिन खासकर पावर सेक्टर के PSU शेयर अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहे, तो इसका क्या मतलब है कि आपको लगता है प्राइवेट शेयरों पर ज़्यादा ध्यान देना चाहिए?

20. PSU पर सरकार का दबाव है, इसलिए वे अच्छा प्रदर्शन नहीं कर पा रहे। आप इस पर कोई पहेली सुलझाएँगे, सर? देखिए, यह बहुत हैरानी की बात है। आपने जो विषय उठाया है, वह बहुत हैरानी की बात है, सर। मैं भी अक्सर इस पर सोचता हूँ। मैं ऐसे मिलते-जुलते शेयरों के नाम लेता हूँ और उनमें मेरा कोई निवेश नहीं है। पहले ही बता दूँ। जैसे NTPC, सर, ऐसी कंपनी भारत में नहीं बन सकती। यह चल नहीं रही, हाँ, यह चल नहीं रही, असल में यह 30-40% गिर चुकी है। कुछ ही दिन पहले कीमत 220-25 थी, शायद 200 या 325 कुछ ऐसा, मुझे ठीक याद नहीं। अभी यह 20-30% गिर गई है।

21. ऐसी कंपनी नहीं बन सकती, सर। और यह मेरी सिफारिश नहीं है। मैंने इसे लिया भी नहीं है, मैं आपको बता रहा हूँ, लेकिन यह मेरे रडार पर आ गई है। यह Power Grid Corporation है, सर, यह नहीं हो सकता। ग्रिड की कमी होने वाली है। लोग कहते हैं कि जितने भी सोलर प्लांट आ रहे हैं, दूसरे प्लांट भी आएँगे, वे असल में ग्रिड में बिजली डालेंगे। यह कंपनी हर साल 25-26 करोड़ के हिसाब से विस्तार करती है, लेकिन इस पर ज़्यादातर लोगों का भरोसा नहीं है, सर, क्योंकि सरकार जो भी मानती है, वह ऐसा ही है। नहीं, जहाँ भी सरकारी कंपनियाँ हैं, हम सब जानते हैं कि वहाँ बहुत नौकरशाही है, सर। सरकारी कंपनियों में फैसले नहीं होते। ऐसे फैसले जो उन्हें 15 दिन में लेने होते हैं, वे भी टल जाते हैं, सर।

22. कई बार जब कोई मेरी बातचीत, मेरा इंटरव्यू पढ़ता है, या कोई कुछ कहता है, तो मैं सोचता हूँ कि देश कैसे चल रहा है? तो यह उसके हाथ में नहीं है, इसलिए मुझे भी लगता है कि यह कब होगा? लेकिन अब दूसरे बिंदु को ऐसे समझिए, सर, मैं अपने इस कथन का खंडन करता हूँ। सर, FL के सारे शेयर प्राइवेट सेक्टर में हैं, ज़्यादातर शेयर प्राइवेट पब्लिक सेक्टर में हैं। आप समझते हैं कि पिछले तीन-चार साल में ये चढ़े हैं, Hindustan Aeronautics, BHEL, BL और कई दूसरे शेयरों में जो उछाल आया है, सर, वह ज़रूर ऊपर गया है, लेकिन इस सवाल का कोई जवाब नहीं है।

23. देखिए, इसका मतलब यही है कि अगर आप किसी कंपनी को समझते हैं, तो भाई, उसे होल्ड करना चाहिए। शायद एक दिन उसका भी समय आएगा। अगर सस्ते शेयर हैं, तो उनका समय भी किसी दिन ज़रूर आना चाहिए। बिल्कुल, एक समय ज़रूर आएगा।

24. सर, जब हम समय की बात कर रहे हैं, तो रेलवे से जुड़े समय के बारे में भी जानना चाहेंगे।

25. उनका समय कब आएगा? मैंने बुलेट ट्रेन की बात शुरू की थी। अब तारीख़ तय करने के लिए बातचीत चल रही है। ट्रायल शुरू होने वाला है। मतलब, हमें बहुत सारे ऑर्डर भी मिल रहे हैं। लेकिन रेलवे के मामले में भी सोच यही थी। जिसे जाना था, वह दो साल पहले चला गया। क्या ये इतने महंगे हो गए हैं कि इन सबके बावजूद लोगों को महंगे लगते हैं?

26. सर, क्या आप रेलवे के बारे में कुछ कहेंगे? मैं उन पर ज़्यादा ध्यान नहीं देता। मैंने रेलवे का कोई शेयर लिया भी नहीं है। लेकिन उसमें भी फॉर्मूला वही लगता है। बुलेट ट्रेन की बात करें तो सर, बुलेट ट्रेन क्या है? वहां जापान के लोग जापानी तरीके से उसे बना रहे हैं, सर।

27. तो उनका काम समय-सीमा से बंधा है। अगर उन्हें उदाहरण के लिए 31 अगस्त 2027 तक इसे पूरा करना है, तो वे पूरा करेंगे। वरना आपके देश में लोग नहीं आएंगे। तो सर, उनसे जुड़ी सभी कंपनियों को फायदा होगा। वैसे भी, रेल लाइन पर बहुत बड़ा विस्तार चल रहा है, सर। सारी लाइनें, वंदे भारत हर जगह फैलाई जा रही हैं और हर दिन और भी ट्रैक बिछाए जा रहे हैं, तो उनका भविष्य उज्ज्वल है। शेयर महंगे हो गए थे, सर, आख़िर में बात यही है। अभी कुछ शेयर 40 रुपये में उपलब्ध हैं, वह भी PSU है, कुछ शेयर 8 रुपये में मिल रहे हैं, वह भी PSU है। तो अभी, लेकिन मुझे लगता है कि उनका भविष्य उज्ज्वल है, सर। मुझे लगता है कि यह इंफ्रास्ट्रक्चर से भी जुड़ा है, सर, ये रेलवे वगैरह, जो आ गए हैं, एयरपोर्ट आ गए हैं, ये सब इंफ्रास्ट्रक्चर के अंतर्गत आते हैं। उनका भविष्य उज्ज्वल है, सर, हम्म।