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댓글들 보니 바닥인가 싶네요. 저도 물린 상태라 무서워서 아예 여러 가지 않습니다. 근데 삼전서 같은 우량 주면 그냥 몇 년이든 들고 가도 마음 편할 텐데 소부장이라 어떨지 조금 염려되는 마음은 있습니다. 네. 소부장은 일본 소부장처럼 된다. 그렇게 저는 생각하거든요. 도시바랑음 일본에 많은 반도체 업체들이 망했습니다. 망했는데 일본 소부장은 살아 있잖아요. 그렇기 때문에 어 창신 그리고 양츠 sic에 이런 기업들이 어 공격적인 투자를 하면 할수록 우리나라 반도체 소부장에는 낙수 효과가 떨어질 겁니다. 그죠? 그래서 어 소부장이 그렇게 나빠 보이지는 않습니다.
부자는 심리 게임이다. 앙드레 코스톨란이 말이 와닿는 증시 상황입니다. 어느 정도의 현금을 준비해서 맞이했는데도 불안한 심리가 스물스물 올라오는군요. 아셨고요. 투자에 있어서 인내에 대한 나의 생각은 투자를 통해서 본도는 고통의 결과물이다. 처음에 힘든 시간을 보내야 나중에 돈이 생긴다라는 것이다. 앙들의 코스톨라니께서 얘기하셨습니다. 오늘 장이 일이 빠진 줄도 모르고 놀았고 저녁에는 웜박 때문에 안정제 먹었고 무사히 하루를 보냈네요. 네. 정말 우울한 요점입니다. 그래도 마음 안정 듣고 갑니다. 네. 그 돈이 뭐 몇 백에서 몇 천 아니면 몇 억 막 계좌에 막 손해가 나는 것처럼 보이고 하니까 얼마나 마음이 불안하시겠습니까?
그죠? 그런데 저는이 길을네 33년째 하고 있습니다. 하고 있는데 어 저도 처음에 그런 실수 많이 했다 했잖아요. 91리테러 최바닥에서 최바닥에서 삼성전자 팔았었거든요. 예. 그럼 외생적 변수 때문에 주식을 팔면 항상 결과가 안 좋더라고요. 외생적 변수 때문에.이 [콧방귀] 이 회사만의 문제인 거 같으면 그러면 우리가 좀 따져 봐야 되는데 어제 소부장부터 해 가지고 웬만한 좋은 종목들도 다 빠졌잖아요. 그냥 차트가 다 똑같아요. 지금은 시장 때문에 시장에 대한 어떤 두려움 뭐 이런 것 때문에 빠지는 거라서 그리고 신용이 틀릴 때는 어 최근에 강했던 종목도 마지막에 반대 매매가 나오면서 어 아이 강했던 종목도 빠지니까 투자 심리가 더 힘들어지거든요.
근데 신용에 갖고 있던 좋은 주식마저도 이제 마지막으로 털리는 겁니다. 그래서 그 최근에 주도주가 빠지는 거는 어 바닥에서 나타나는 현상입니다. 예. 증권사랩 관리 담당자분이 전화와서 마이너스인데 계속 마이너스 마이너스인데 계속 유지할 거냐고 걱정 목소리로 전화하셨는데 네. 그러면 그거 마이너스에서 해제해 가지고 뭐 다른 거 할 거 없습니다. 지금 주식이 지금 이렇게 빠졌을 때 주식이 빠지면 빠질수록 싸지면 싸질수록 그게 더 유리하다고 했잖아요. 그 오히려 더 어 마이너스가 났다는 말은 내가 처음에 들어갔을 때보다는 주가가 빠져서 더 유리한 상황이 됐잖아요.
더 유리한 상황이 됐는데 거꾸로 하시잖아요. 예. 마이너스가 깊어지면 그걸 오히려 주식을 줄여 버립니다. 잘못된 거죠. 그게 내가 잘못된 주식 내 무슨 바이오 뭐가 나온 거 같다라는 그런 정보를 듣고 했다가 예상대로 안 됐을 때 그럴 때는 손절 쳐야죠. 예상대로 안 됐으니까. 그런데 지금처럼 금리 공포, 뭐 물가 공포, 뭐 프랑스 공포 이런 것 때문에 빠질 때는 오히려 더 사야죠. 네. 그래서 마이너스인데 유지할 거냐? 네. 유지가 아니라 더 담가 되죠. 아, 여기 미국 재정 수지 표가 아주 잘 나와 있습니다. 이게 G지P 대비해서 몇 퍼센트인가 자 1968년 이후로이 베트남 전대 엄청난 군비로 [콧방귀] 인해서이 재정적 적자가 크게 나타났고요.
그다음에 1980년대는 소령과의 군비 경쟁에서 또 재정적자가 크게 나타납니다. 요때가 레이건 대통령 시절. 그리고 1990년도에는 1차 걸프전이 나타나는데 1990년에서 91년 넘어가기 전에 어 이라크가 쿠웨이트를 침공하게 되죠. 90년 8월이었던가 뭐 그렇고요. 91년 1월에 3억에 폭풍 작전을 하게 됩니다. 음. 그때도 이제 돈을 써야 되니까 재정적자가 GDP 대비해서 5% 이상 예, 커졌고요. 그리고 쭉 올라오죠. 그래서이 클린턴 시절에 클린턴 대통령이 태임할 때쯤이 재정 흑자가 납니다. 근데이 재정흑자가 사실 좋은게 아닌게 재정 흑자가 났다는 말은 어 미국 정부가 적자가 나면서까지 돈을 풀어 줘야 되는데 오히려 시중에서 돈은 이만큼 미국 정부가 오히려 돈을 벌어 갔다는 거잖아요.
예. 그러고 나서 다컴버블벌이 이렇게 깨졌어요. 그 패드는 패드대로 금리 올렸죠. 미국 정부는 정부대로 시중에 돈을 벌어갔죠. 뭐 어 정부가 돈을이 재정 흑자가 났다는 말은 들어온 세금보다 덜 썼다는 거잖아요. 재정 지출이 재정 수입보다 적었다는 얘기 때문에. 자, 요럴 때 사실 조심해야 됩니다. 자, 그리고 2000년대 다컴 버블이 무너지고 그리고 글로벌 금융이 왔고요. 자, 그리고 코로나 템 팬데믹 때 돈은 엄청 썼죠.이 이 엄청나게 썼던 돈들이 다 미국의 빅테크 기업들로 많이 흡수가 됩니다. 정부가 돈을 뿌려줬는데 그 뿌려진 돈으로 나가지는 못하니까네 그때도 노트북 바꾸고 이러면서 일시적으로네 쪽이 반짝 올라갔던 때였습니다.
그 [목을 가다듬음] 지금 미국의 재정 수지 적자 비율은 한 6% 7%에서 8%요 사이에 있네요. 보니까 자 이젠 고급니 바람의 방향이 바뀌다. 자 지금은이 세 가지 조건에 정확히이 반대되는 역풍이 불고 있는데 먼저 세계화가 후퇴하고 있습니다. 과거에는 어디에서 가장 싸게 만들 수 있는지가 중요했지만 이제는 어느 나라에서 누가 생산하는지가 중요해졌고요. 자꾸만 인건비도 비싼 미국에서 만들려고 지금 그러고 있죠. 미중 갈등은 경제적 효율보다 안보와 진영의 논리가 앞서는 현실을 상징합니다. 또한 코로나 팬데믹 멀리 떨어진 생산 기지에 지나치게 의존한 공급망의 취약성도 드러냈고요.
주요국들이 리쇼어링을 염두해 둔 공급망 재편에 나서면서 기업들은 더 높은 생산비를 감소해야 합니다. 세계화의 물가 안정 효과는 현전이 현저히 악화되고 있습니다. 약화되고 있습니다. 정부의 역할은 다시 커지면서이 큰 정부 시대가 도래하고 있는데 2008년 글로벌 금융 위기 때 미국 정부는 흔들리는 금융 시스템을 떠바치기 위해서 AIG와 GM 등의 대규모 공적 자금을 투입했고요. 코로나 때는 민간 경제 활동이 멈춘 자리를 정부의 재정 지출이 매웠고 문제는 비상 [콧방귀] 상황이 끝난 뒤에도 재정이 좀처럼 정상으로 돌아오지 않았다는 점이고요.
미국의 재정적 적자는 여전히이 [콧방귀] GDP의 6% 안팎이 이랍니다. 진보와 보수를 막론하고 재정 기율은 느선해졌고 정부가 대규모로 발행하는 국채는 금리 상승의 압력으로 작용하고 있습니다. 또한 재정적자 확대는 정부의 신용도를 떨어뜨리면서 역시 정부의 자금 조달 비용을 높여서 금리 상승 압력으로 작용하고 있습니다. 자, 마지막 변화는 미국 기업들의 투자인데요. 그동안 투자에 대한 부담 없이도 높은 수익성을 향류해 왔던 빅테크 기업들이 AI 시대의 주도권을 잡기 위해서 막대한 설비 투자 경쟁에 뛰어들고 있고요. 오라클과 메타, 마이크로소프트 등은 반도체를 사드리고 데이터 센터를 짓고 전력을 확보하는데 천물학적인 돈을 쓰고 있습니다.
소프트웨어와 네트워크 효과가 중심이다. 성장 방식이 하드웨어와 에너지를 대량으로 소비하는 무거운 성장으로 바뀐 셈인데 AI 투자의 수익성이 어떻게 검정될지는 아직 알 수 없지만 지금 당장 필요한 자금은 막대합니다. 투자를 위한 기업의 자금 수요가 급정하면서 금리를 끌어올리는 또 하나의 힘이 만들어지고 있는 겁니다. 자, 세계화의 후퇴는 생산비를 높이고 큰 정부는 국제 공급을 늘리고 AI는 민간의 자금 수요를 확대하고 있습니다. 지난 40년간 금리를 낮춰온 요인들이 반대 방향으로 움직이고 있는 것이고 고금리는 일시적인 현상이 아닌 구조적인 변화의 산물로 봐야 한다.
네. 자, 금융 투자의 기준도 달라져야 된다. 이런 환경에서 금리가 언젠가 크게 떨어질 것이라는 기대를 가져서는 안 된다. 과에는 대출 금리가 다시 과거에 낮은 수준으로 돌아갈 것을 기대하며 비전 늘리기보다 금리가 더 상승하더라도 원리금을 감당할 수 있는지 따져 봐야 하고 무엇보다 무리한 차입을 줄이는 것이 우선인데 부동산 역시 가격 상승만을 기대하기보다 보유 비용과이자 부담을 감당할 수 있는지를 먼저 계산해야 합니다. 금융 투자의 기준도 달라져야 하는데 채권은 금리가 높아진만큼이자 수익의 매력이 커졌지만 장기체는 금리가 추가로 오를 경우 가격 손실이 클 수가 있고요.
금리 하락에 대한 배팅보다 만기를 나누고 투자 기간에 맞게 채권을 보유하는 접근이 필요합니다. 주식도 막연한 성장 기대보다 실제로 현금을 벌어들릴 수 있는 능력을 확인해야 합니다. 자 저금리 시대는 돈을 빌리는 비용이 낮았고 미래 성장 가능성에도 높은 가격을 지불할 수 있었는데 고금리 시대는 현금 흐름이 더 중요해지고 잘못된 차입과 투자 판단의 대가도 커집니다. 금리가 [콧방귀] 오르내리는 순간마다 방향을 마치려 하기보다 금리가 높은 수준에 머물러도 버틸 수 있는 자산과 부채의 구조를 만드는 일이 중요합니다. 보금리 시대는 언젠가 찾아올 미래가 아니라 이미 우리에게 다가온 현실입니다.
김학균 센터장님이 하도 책도 많이 읽고 박식하시다 보니까 아주네 금리에 관한이 [콧방귀] 좋은 칼럼을 예 쓰셨네요. 많이 배웠다. 그죠? 하이닉스 주가가 23일 장 초반 117만 원대까지 밀렸다가 120만 원대 초반으로 올랐으며 크게 출렁이고 있고 석달 전태원 회장이 사타파라트 하지 말고 가만히 갖고 있으라고 조언했지만 주가는 고점의 절반에도 못 미치는 수준에 머물면서 고점에서 매수한 개인 투자자 상당수는 손실 구간에 묶여 사실상 팔 수 없는 처지가 됐다. 어. 어 오늘 장중 반등의 계기로는 솔리다임 상장 철해가 고요. 하이닉스는 이날 장 시작 전에 미국 자회사 솔리다임의 IPO 검토를 중단한다고 공시했습니다.
주주들은 솔리다임 상장 시 중복 상장 할인으로 하이닉스 기업 가치가 훼손될 것을 우려해 왔으며 2억원 금융위원장도 전날 솔리다임 상장이 중복상장 중복 상장 규제 대상에 해당한다는 입장을 밝혔습니다. 네.이가 이가 아마 정부에서는 어 이러지도 저러지도 어 못하고 있으니까 아 그냥 상장 철 아마 그러지 [콧방귀] 않았을까 싶습니다. 다만 수급 부담은 여전한데 하이닉스는 지난 21일 40조 43억 4천만 원 규모에 자사주 매입을 예정보다 한 달 가량 앞당겨 종료했고요. [콧방귀] 자사주 매입 기간 회사가 기관과 외국인 개인의 순매도 물량을 떠나 왔는데 8월 20일부터 21일까지 기관과 외국인은 어 각각 2조 6,800억 25조 6,628억 원을 순매도했습니다.
매물을 받아줄 큰 손이 사라졌다는 지적이 나오는 이유입니다. 그래서 제가 그때도 아니 굳이 자사주 어차피 자사주 매입은 한번 생각해 보세요. 어 기존 주주분들도 최대한 낮은 가에 똑같은 금액 40조를 산다면 어 이게 [콧방귀] 300만 원에 사는 거랑 150만 원에 사는 거랑 똑같은 40조면 물량을 두 배나 더 많이 사서 매입해서 소각할 수 있잖아요. 그 주식을 어느 가격에 사느냐에 따라서 주식을 소각할 수 있는 물량이 차이가 납니다. 그래서 자사주도 너무 위에서 막 사는 거예 거기다가 때리는 외국인들만 좋은 일을 시키는 거지. 실제로 자서주 매입 기간이 저는이 가격에 이렇게 급하게 뭐 자주 매입을 해야 [콧방귀] 되는가?
예. 그런 얘기를 예전에 한번 말씀드린 적이 있었죠. 최장 발언은 지난 7월에 나왔는데 지난 7월 17일 제주 신라 호텔에서이 대한상위 하계 포럼에서 샀다 팔았다 하지 말고 가만히 갖고 있는게 재산 보전에 좋은 방법이다. 그러면 메모리는 계속 필요하기 때문에 시간을 두면 우상향한다고 말을 했습니다. 그때 7월 17일이면 하이닉스의 실적이 좀 미스가 나올 거다.이 이 최민숙 연구원의 리포트가 7월 13일 날 나오면서 [콧방귀] 시장이 좀 회자가 됐었죠. 그래서 아마 이런 말씀을 하셨을 건데. [헉 소리] 자, 그러나 이후 주가는 좀처럼 회복하지 못했고요.
298만7,000원에서 지금 60% 가까이 예, 떨어졌고요. 피해는 고점 부근에서 집중 매수한 개인에게 쏠렸는데 주가가 고점을 형성한 4월에서 6월 개인 순매수가 무려 31조 5,억 원에 달했고요. 사상 최고가를 기록한 6월 한 달에만 15조 6,330억을 사들했습니다. 250만 원에서 130만 원까지 급락한 7월에도 개인은 9조 10억 원을 순매수했고요. 어 지난 19일 기존 하이닉스 보유 투자자의 74%가 손실이 난 상태입니다. 방송인 도경환 또한 22일 방송된 예능에서 하이닉스 레브리지 상품 등에 투자했다가 손실을 받다고 했고 괜히 들어갔다.
수익률이 -40이라면서 다른 종목도 49만 원에 들어갔는데 지금 29만 원이고 다른 곳에서도 40만 원 깨졌다 얘기했습니다. 시장의 시선은 다음 주 실적 발표로 향하고 있는데 닉스는 오는 28일 3분기 실적과 함께 추가 주화원 방안을 공개할 예정이고요. FM 가이드 기존 3분기 영업 이익 전망치는 76조 9,640억 원입니다. 예. 지난번에 60조 5천억 요렇게 나왔는데 그것보다 한 16조 더 나옵니다. 대신 정권은 자사주 매입 종료가 곧바로 추세적 하락을 뜻하지는 않지만 단기 수급 완축력이 약해져서 변동성이 커질 수 있다고 내답았습니다.
네. 자사주 매입 기간을 그 [콧방귀] 3개월 안에 저만큼 다 사겠다 하니까 외국인들이 좋다고 때리고 나가잖아요. [콧방귀] 그 물론 자주 매입 기간은 뭐 1년 이래 버리면 좀 그렇긴 하지만 예 좀 아쉽긴 합니다. 그리고 최태원 회장님을 뭐라 할 거는 아니에요. 보면 최태원 회장님 말씀도 뭐라고 하셨냐면 샀다 팔았다 하지 말고 가만히 갖고 있는게 재산보전에 좋은 방법이라고 했잖아요. 이렇게게 가만히 들고 있으면 결국 말씀하신 대로 시간을 더하면 우상해야음 근데네 위에서 사고 밑에서 예 강자 청산 당하고 예 그러면 안 되고 또 이럴 때는 지금 주식에 물려 계신 분들은 한번 생각해 보세요.
이재훈 회장이나 최태훈 회장이나 아니면 테슬라 예전에 막 막 문너졌을 때 그 앨런머스크도 그렇고 다 그냥이 대주들은 가만히 주식을 들고 있잖아요. 그래서 다 어 주식으로 큰 부자가 되는 거 아닙니까? 그죠? 저 대주들은 사고 팔고 4고8고를 잘해서네 재산이 계속 늘어난게 아닙니다. 계속 가만히 들고 있었기 때문입니다. 그런 [콧방귀] 굉장히 단순해 보이지만 어떻게 보면 고차원적인 예 얘기인데 샀다 팔았다 하지 말고 가만히 갖고 있으면 됩니다. 근데 우리 같은 입장에서는 싸졌을 때 좀 많이 사야 되죠. 싸졌을 때 싸지면 좀 많이 사고 비싸지면 좀 줄이든가 아니면 그냥 가만히 들고 있던.
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