저자: 윤정식 · 한국인
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외국인 매도로 국내 증시 변동성 확대, 미국 반도체 반등과 국채금리 하락이 수급에 영향. 코스피 20일선 지지, 코스닥은 부진. 백화점(실적 호조, 밸류 낮음)과 음식료(수출 기업 중심)를 유망 섹터로 제시. 네이버·카카오는 실적 좋으나 하반기 AI·신사업 모멘텀 확인 전까지 관망 권고. 오리온은 단기 15만원, 중장기 17만원 목표.
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미국 증시 반등과 외국인 매도 흐름
모닝 스탠바이 시간입니다. 글로벌 증시에서 국내 증시까지 연결되는 전략을 짚어 보겠습니다. 자사 운용의 윤정식 상무와 함께합니다. 상무님 안녕하세요.
네, 안녕하세요. 오늘 이슈가 많습니다. 삼성전자 노사 관련해서 합의가 되기도 했고, 미국 증시에서도 우려감이 가라앉으면서 상승으로 거래를 마쳤습니다. 엔비디아 실적 발표와 FOMC 등 여러 이슈를 어떻게 대응해 갈지 궁금한데요, 체크포인트 알려 주세요.
우선 어제 미국 증시는 반등에 성공했습니다. 반도체가 중심이 돼서 반등하는 모습이 있었고, 미국과 전쟁이 이제는 끝날 것 같다는 기대감에 유가가 큰 폭으로 하락했습니다. 국내 증시의 수급에 가장 큰 악영향을 준 것은 외국인의 매도였고, 그 매도의 가장 큰 이유 중 하나가 국채 금리 상승이었습니다. 채권 금리와 국제 유가, 이 두 가지가 가장 크게 발목을 잡았는데, 이 두 부분이 하락하면서 미국 시장이 상승했습니다. 그중 긍정적인 부분은 그동안 시장을 주도했던 반도체주가 중심이 돼서 올랐다는 점입니다. 필라델피아 반도체 지수는 4.49% 급등하며 마감했습니다.
여기에는 몇 가지 이유가 있습니다. 엔비디아 실적에 대한 장중 기대감이 있었고, 그동안 너무 많이 떨어져서 실적이 좋은데도 주가가 많이 빠지면서 가격 매력도가 부각됐습니다. 이런 요인들이 복합적으로 작용하면서 미국 시장이 반등했고, 반도체가 함께 반등한 점은 국내 증시에도 비교적 긍정적으로 작용할 것 같습니다.
국내 증시로 넘어오면, 전일 변동성이 상당히 높았습니다. 그 이유는 외국인이었습니다. 외국인 매도가 5월 7일부터 계속되고 있는데, 5월 초에는 이틀 동안 7조 원이 넘게 순매수하며 분위기가 좋았습니다. 그러다 5월 7일부터 매도가 이어졌고, 10일 연속 매도입니다. 어제는 3조 원 가까운 순매도를 보였습니다. 3조 원은 절대 금액으로는 큰 편이지만, 최근 외국인 매도 규모를 생각하면 적은 편입니다.
외국인 매도와 함께 전일에는 삼성전자와 SK하이닉스가 있었고, 특히 삼성전자가 모든 이슈의 중심에 있었습니다. 국내 시가총액 1위 기업이기도 하고, 노조 파업이 실제로 진행될지, 노사 협의가 될지에 대한 우려가 있으면서 시장 변동성이 상당히 컸습니다. 삼성전자는 장중에 하락과 상승을 반복했고, 시장 변동성은 높은 상태였습니다.
코스피는 0.86% 하락해 7,208포인트로 마감했습니다. 7,000포인트 가까이 내려온 모습이고, 차트상으로는 20일선을 지지하는 흐름입니다. 다행히 장중에는 20일선을 하회하며 좋지 않은 모습을 보였지만, 종가 기준으로는 20일선을 회복했습니다. 단기 지지선인 20일선을 지키면서 심리적 안정감을 줄 수 있는 모습이었습니다. 길게 보면 60일선, 더 길게는 강한 지지선인 120일선이 있습니다.
삼성전자는 파업 이슈에도 잘 버텨 줬습니다. 고점 30만 원 언저리에서 약 10% 하락했는데, 다른 종목들에 비하면 하락폭이 미미합니다. 시가총액 상위 종목 중 현대차는 고점 대비 많이 떨어졌고, SK하이닉스도 더 하락했습니다. 2차전지의 LG에너지솔루션도 고점 대비 많이 빠졌습니다. 삼성전자는 이슈의 중심에 있었지만 실적 중심으로 잘 버텨 줬습니다.
문제는 그 외 종목과 중소형주입니다. 코스피가 0.86% 하락하는 동안 코스닥은 2.6% 하락해 하락폭이 훨씬 컸습니다. 코스피 차트는 비교적 견조하지만, 8,000포인트 돌파 후 밀린 점은 아쉽습니다. 코스닥은 고점 대비 약 10% 떨어졌고, 1,200포인트를 넘었다가 130포인트 언저리까지 밀렸습니다. 중장기 지지선인 120일선도 종가 기준으로 하회해 차트상 좋지 않은 모습입니다. 중소형주가 많이 하락했다는 뜻입니다.
최근 국내 시장의 특징은 하락 종목이 많다는 점입니다. 매수 수급은 코스피로 훨씬 많이 들어왔고, 그중에서도 시가총액 최상위 종목으로 제한적으로 집중되고 있습니다. 외국인 매도로 변동성이 계속 크게 나오는 상황입니다. 외국인 매도가 진정돼야 하는데, 다행히 어제 국채 금리가 하락했습니다. 국채 금리 상승 추세가 외국인 매도를 부르는 가장 큰 이유로 보입니다. 하루 하락했지만 하락이 멈췄다는 확신이 와야 외국인 매도가 멈출 것으로 보이므로, 미국 10년물 국채 금리를 계속 확인하시는 게 필요합니다.
내수 소비와 백화점·음식료 주목
정리하면, 외국인 매도가 지속되고 있다는 점은 국내 증시에서 유의하셔야 합니다. 다만 삼성전자가 파업 이슈에도 상승 마감했다는 점에서 펀더멘털도 함께 살펴보실 필요가 있습니다. 첫 번째 키워드 알려 주세요.
내수에서도 주목해 볼 만하다고 말씀드리고 싶습니다. 그중에서도 백화점과 음식료, 두 섹터입니다.
소비 심리가 개선될 수 있을지, 백화점이 좋다는 이야기는 계속 들었는데 음식료까지 연결해 주셨네요. 어떤 내용일까요?
시장이 반도체에 상당히 집중된 기간이 길었습니다. 반도체가 계속 좋은 이유를 보면 결국 실적입니다. 지금 시장은 실적 장세입니다. 실적이 좋은 종목은 하락도 덜하고, 단기간 많이 오르는 모습도 있습니다. 백화점도 좋은 실적을 가졌기 때문에, 실적 장세에서 반도체 이외에도 주목해 볼 섹터입니다. 그래서 오늘 백화점과 음식료를 골라봤습니다.
소비가 정말 많이 늘고 있느냐 하면, 사실 소비도 양극화가 상당히 진행되고 있는 시장입니다. 백화점은 굉장히 좋습니다. 양극화에서 고급 제품을 살 수 있는 대표적 소비처가 백화점인데, 반도체 호실적으로 삼성전자와 SK하이닉스 직원들이 큰 규모의 성과급을 받게 됐습니다. 이런 부분이 소비 심리를 상당히 긍정적으로 만들었고, 백화점 실적도 좋게 나오고 있습니다.
국내외 주요 백화점들의 1분기 기존점 성장률이 모두 두 자릿수입니다. 신규 점포를 뺀 기존 점포 기준으로 굉장히 빠르게 성장하고 있습니다. 백화점 산업과 코스피 상승은 상관성이 높습니다. 코스피가 오를 때 백화점주도 같이 올라가는 모습이 계속 나타났기 때문에, 최근 코스피 상승과 백화점 주가 흐름은 무관하지 않습니다. 함께 보시면 좋겠습니다.
음식료는 어떨까요. 백화점은 좋은데, 음식료는 국내 소비만 보면 환경이 좋지 않습니다. 원자재 가격이 많이 올랐는데, 소비가 원자재 가격 상승만큼 잘 되지 못하고 있습니다. 그래서 국내 수혜는 기대치만큼 발현되지 못하고 있습니다. 다만 글로벌 매출 비중이 높은 업체일수록 원자재 가격 상승분을 제품 가격에 많이 전가할 수 있습니다. 또 수출이 견조하게 여러 국가로 이뤄지면 견조한 이익 증가가 전망됩니다. 이런 점이 긍정적입니다.
백화점은 실적이 좋다는 점이 많이 확인됐고, 주가도 단기간 빠르게 올랐습니다. 최근 며칠 일부 조정을 받긴 했습니다. 음식료는 매수 중심 기업과 수출 중심 기업이 섞여 있어서, 주가는 상대적으로 저평가된 부분이 있습니다. 수출이 잘되고 있는 업체 위주로 보면 음식료 섹터에도 긍정적인 종목이 많습니다.
정리하면, 백화점은 성장세가 뚜렷하고 판매도 상당히 잘되고 있습니다. 음식료는 가격 전가가 가능한 기업들이 있고, 특히 수출 관련 기업들을 눈여겨보시면 좋겠습니다. 관심 종목도 알려 주세요.
관심 종목은 롯데쇼핑입니다. 롯데쇼핑은 작년에 상당히 어려운 시기를 보냈습니다. 주가가 거의 오르지 못하고 횡보했고, 롯데그룹 자체가 힘들다는 이야기가 많이 나올 정도였습니다. 그룹의 캐시카우 역할을 하는 롯데쇼핑이 치고 나갔어야 했는데, 작년에는 그런 모습을 보여주지 못했습니다. 올해 1월부터 주가가 상당히 올랐고, 상승의 중심은 백화점이었습니다. 백화점 중심으로 실적 개선이 빠르게 이뤄지고 있습니다.
외국인 관광객도 상당히 많이 들어옵니다. 백화점 실적이 좋은 이유는 두 가지입니다. 첫째, 반도체 호실적에서 시작된 소비 심리 개선과 낙수 효과가 매출을 올리고 있습니다. 둘째, 외국인이 제품을 많이 사 가고 있습니다. 롯데 본점 등 주요 지점은 외국인 관광객이 많이 찾는 곳이고, 외국인 매출이 상당히 좋습니다. 이에 따라 실적이 빠르게 오르고 있는데, 여전히 밸류에이션은 낮습니다. 역사적으로 가장 낮은 수준이라서 가격 매력도도 높은 상황입니다.
가격 매력도를 따져 보면 롯데쇼핑도 함께 확인해 볼 만합니다. 두 번째 키워드로 넘어가겠습니다. 알려 주세요.
두 번째는 많은 투자자를 힘들게 하고 있는 섹터, 플랫폼입니다. 계속 논쟁이 되고 있고, 주가가 계속 하락하고 있습니다. 언제쯤 올라갈 수 있을지, 반등 시점은 언제일지 함께 짚어 보겠습니다.
네이버와 카카오는 주도주에서 많이 밀려 있습니다. 다른 종목들이 자리를 차지하고 있는데, 이 섹터도 다시 반등할 수 있을까요?
네, 네이버는 작년까지 합쳐 보면 고점이 30만 원 언저리였는데 지금은 19만 원입니다. 30% 이상 하락했습니다. 카카오는 올해 고점이 6만 5,000원, 6만 4,000원 정도였는데, 여기서 4만 원까지 하락했습니다. 차트상으로도 시장의 관심이 많이 멀어졌습니다. 그런데 실적을 보면 굉장히 좋습니다. 네이버와 카카오 모두 분기 기준 최고 실적을 경신했습니다. 실적이 좋은데도 주가는 계속 하락하고 있는 상황입니다.
주가를 결정하는 요인은 두 가지입니다. 첫째, 지금 영위하고 있는 산업이 성장할 수 있느냐, 잘될 수 있느냐입니다. 둘째, 새로운 모멘텀, 즉 주가를 튀겨 줄 스파크가 있느냐입니다. 이 두 종목은 산업의 구조적 성장에 대한 의구심이 시장에 있습니다. 그래서 실적이 잘 나와도 미래를 그렸을 때 밝은 청사진을 그리지 못하고 있어서 주가가 하락했다고 보시면 됩니다.
그럼 어떤 상승을 기대할 수 있을까요? 하반기 주가 상승 트리거는 AI입니다. 주가 상승의 트리거가 나와야 하고, 그 불꽃이 튀어야 바닥을 찍고 반등할 수 있습니다. 다행스러운 점은 네이버와 카카오가 모든 서비스에 AI를 도입하고 있다는 것입니다. 아직 가시적으로 실적을 내는 단계까지는 못 갔지만, AI를 활용해 시장의 주목을 계속 받을 수 있는 모멘텀을 만들 수 있다는 기대가 있습니다.
네이버는 네이버파이낸셜과 두나무가 합병했습니다. 여기서 블록체인이라는 또 하나의 그림을 그릴 수 있습니다. 카카오는 카카오페이와 카카오뱅크가 자리를 잘 잡았고, 이 두 금융 계열사의 협업을 통해 새로운 모멘텀을 만들어 낼 수 있다는 기대가 있습니다. 디지털 자산을 활용한 신사업도 기대하고 있습니다. AI와 디지털 자산, 두 가지 모멘텀이 있다고 보시면 됩니다.
그동안은 산업이 구조적으로 성장할 수 있느냐는 우려가 있었지만, 결국 주가 반등의 트리거는 AI가 될 것 같습니다. 신사업이 실제 효과를 낼 수 있을지 살펴보시면 좋겠습니다. 이 섹터에서는 어떤 종목을 보시나요?
네이버를 말씀드리겠습니다. 네이버도 하락 추세입니다. 카카오 차트에서 보여 드린 것처럼 네이버도 하락 추세이고, 52주 신저가도 멀지 않습니다. 차트상으로 좋지 않은데, 실적은 좋습니다. 2026년에도 좋은 실적을 보여주고 있습니다. 문제는 실적이 아니라 산업에 대한 그림을 아직 확실하게 주지 못하고 있다는 점입니다. AI 서비스를 계속 진행하고 있어서 커머스 실적이 올라가고 있다는 점을 기대할 수 있고, 파이낸셜의 디지털 자산 활용도 기대할 수 있습니다. 그래서 지금 당장 매수하라는 말씀은 아닙니다.
항상 매수는 바닥을 찍고 양봉이 나올 때 확인하고 하셨으면 좋겠습니다. 이런 모멘텀이 하반기에는 충분히 나올 수 있습니다. 그래서 관심주로는 하반기를 바라보면서 중장기 호흡으로 네이버를 보시면 좋겠습니다. 지금 매수하자는 말씀이 아니라, 일단 지켜보면서 하반기에 신사업이 구체화되고 양봉이 뜰 수 있는지 체크해 보시면 됩니다.
그럼 오늘 상무님이 보시는 시장의 관심 종목도 꼽아 주세요.
네. 유통과 식품 주제 중 하나로 백화점주는 롯데쇼핑을 말씀드렸고, 식품주 중에서는 오리온을 골랐습니다. 식품주는 원가가 상승했지만, 수출 업체는 상당히 좋다고 말씀드렸는데요. 오리온은 중국, 러시아, 베트남 3국으로 수출하고 있습니다. 3국 모두 빠르게 성장하고 있고, 특히 중국 법인은 굉장히 빠른 속도로 최대 실적을 거둘 것으로 예상됩니다. 제품 공급 자체가 타이트해서 수요를 맞추지 못할 정도로 반응이 뜨겁습니다. 특히 중국과 러시아 중심의 고성장세로 원가 우려를 충분히 덮을 수 있고, 앞으로도 상당히 좋은 실적을 낼 가능성이 높아서 오늘 관심주로 오리온을 말씀드리겠습니다.
최근 주가가 약간 올라온 측면도 있는데, 가격 전략은 어떻게 보시나요?
오리온은 지금 60일선까지 거의 하락했습니다. 13만 4,000원에서 13만 5,000원 정도에서는 어느 정도 지지가 될 것으로 보입니다. 이 가격대를 바닥권으로 잡으시고, 추가 반등 시에는 이전 고점 부근을 보시면 됩니다. 단기적으로는 15만 원, 중장기적으로는 17만 원까지 보시면 좋겠습니다.
네, 오늘 상무님 관심 종목을 함께 살펴보겠습니다. 첫 번째 키워드는 백화점과 음식료, 소비 확대 측면에서 봤고, 관심 종목은 롯데쇼핑이었습니다. 두 번째는 네이버와 카카오인데, 한동안 주가가 부진해 답답할 수 있지만 하반기쯤 신사업 구체화를 기대하며 네이버를 관심 있게 보시면 좋겠습니다. 마지막으로 오리온도 골라 주셨습니다. 해외 법인도 고성장하고 있고, 많이 조정을 받았기 때문에 단기 15만 원, 중장기 17만 원까지 살펴보시면 좋겠습니다.
오늘 말씀 잘 들었습니다. 고맙습니다.
네, 감사합니다. 지금까지 모닝 스탠바이 시간, 자산운용의 윤정식 상무와 함께했습니다. 삼성전자 파업이 보류됐는데, 외신들도 긴급하게 보도하고 있다고 합니다. 전 세계가 주목하던 이슈였는데, 해결됐다는 측면에서 오늘 우리 증시에 기대해 봐도 좋을지 함께 살펴보시면 좋겠습니다. 지금까지 투자 판단에 도움이 되는 말씀을 전해 드렸습니다. 다만 특정 종목이 상승한다고 보장하지 않는다는 점 기억해 주세요. 모닝쇼를 마치겠습니다. 오늘 하루도 성공 투자하시길 바랍니다. 고맙습니다.
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