저자: 배당연금술사 · 한국인
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2023년 1월 영상. 미국 시장이 횡보·하락해도 배당연금 전략에 유리하다고 주장. S&P500 1997~2012년 장기 횡보 차트를 들어 장기투자 신뢰 흔들림을 인정. 신흥국 투자 유행은 과거부터 반복된 이야기라 경계하며, 정보 부족 시 신흥국 투자는 위험하다고 봄. 템플턴의 일본·한국 투자 사례는 정보 우위 기반이었다고 설명. 은퇴 전 배당연금 확대를 위해 SCHD 주력, TQQQ·SOXL 병행 계획을 밝힘. 그레이엄 인용으로 매매보다 보유에서 수익을 얻어야 한다고 강조.
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배당으로 연금을 만드는 배당연금술사입니다. 2023년 첫 번째 영상입니다. 새해 인사가 조금 늦어졌습니다. 2023년에는 배당연금술사 구독자님들께 항상 좋은 일들만 가득하셨으면 좋겠습니다. 언제나 응원하겠습니다.
구독자님들의 댓글을 보면 좋은 내용이 너무 많습니다. 모두 소개해 드리지 못하는 것이 늘 아쉽습니다. 구독자님들께 도움이 될 것 같아 꼭 함께 이야기하고 싶었던 댓글을 소개해 드리려고 합니다. 댓글 주신 분에게 영상으로 언급하겠다고 말씀드렸는데, 영상 업로드가 늦어져서 그 약속을 이제야 지킵니다. 보기만 해도 엄청난 성의와 고민이 담긴 댓글입니다.
루이스님의 댓글을 간단히 정리해서 읽어드리겠습니다.
"지난 10년만 보면 미국 시장은 매력적이고, 20년을 봐도 괜찮은 시장이라고 생각합니다. 하지만 30년 차트를 보면 과연 좋은 시장인지 의문이 듭니다. 20년마다 찾아오는 주식의 변곡점에서 지금이 정점이라면 어떡하지라는 생각이 들었습니다. 그렇다면 SCHD도 10년간 횡보할 수 있다는 느낌이 들기 시작했습니다. 현 가격에서는 하락만 있다는 두려움도 찾아왔습니다. 의견이 궁금해서 댓글을 씁니다. 이런 고민을 해보신 구독자님들도 생각보다 많으실 것 같습니다."
미국 주식은 막연히 우상향할 것이라고 기대하는 것보다 훨씬 좋은 마음가짐이라고 생각합니다. 루이스님께서 살펴보셨을 것으로 추측되는 S&P 500 차트를 화면에 띄워보겠습니다. 미국 시장은 지난 10년 동안 아름다운 우상향을 그려왔습니다.
하지만 1997년부터 2012년까지 16년 동안의 차트만 확대해서 보여주고 투자자에게 "이 시장에 지수 투자를 하시겠습니까?"라고 묻는다면, 대부분 싫다고 답할 겁니다. 박스권에 갇힌 국내 시장과 다를 게 없어 보이기 때문이죠. 만약 1997년부터 S&P 500 지수에 장기 투자를 시작했다면, 수익 구간과 손실 구간을 오르내리다가 12년 후에야 결국 제자리로 돌아왔을 겁니다.
2000년에 투자했다면 지독한 하락을 겪다가 2013년이 되어서야 겨우 본전 가까이 회복되었을 겁니다. 그래프를 보면 루이스님의 말씀처럼 장기 투자에 대한 믿음이 충분히 흔들릴 만한 상황입니다.
신흥국 시장과 미국 시장의 상승 주기가 서로 엇갈리기 때문에 번갈아 투자하는 것이 좋다는 의견을 내는 분들도 있습니다. 할 수만 있다면 얼마나 좋을까요. 투자 전문가들은 쉽게 말하지만, 본인들도 쉽게 할 수 없는 일입니다. "이미 오른 종목을 팔고 오를 종목을 사면 됩니다"라고 조언하는 것과 크게 다르지 않습니다. 맞는 말이지만, 우리가 쉽게 할 수 없다는 게 문제입니다.
수익을 실현하고 앞으로 오를 종목으로 옮겨가는 것도 쉽지 않은데, 상승한 시장에서 앞으로 오를 시장으로 옮겨가는 것이 과연 쉬울까요. 인도네시아, 베트남, 말레이시아, 중국, 인도에 투자해야 한다는 이야기를 들어보면 모두 솔깃합니다. 저는 이런 이야기를 한 귀로 듣고 한 귀로 흘리는 편입니다.
화면에 보이는 자료는 "신흥국 투자"로 검색한 뉴스 기사들입니다. 날짜를 보면 2010년, 2013년, 2017년, 2022년, 2023년입니다. 내용은 대부분 비슷합니다. 검색 결과는 셀 수 없이 많은데, 3년 정도 간격으로 띄엄띄엄 보여드리는 것입니다. 뉴스 기사대로라면 2010년부터 지금까지 언제나 신흥국 투자 적기였습니다. 신흥국에만 투자했다면 엄청난 부자가 되었어야 하겠죠. 하지만 신흥국 투자로 실제 성공한 사례는 우리 주변에서 쉽게 찾아보기 어렵습니다.
2023년 1월 29일 뉴스도 빠르게 살펴보겠습니다. 세계 인구 1위 인도는 여전히 매력적이고, 세계의 공장이던 중국을 대체할 국가로 평가받습니다. IMF는 올해 베트남의 경제성장률을 7%로 예측했는데, 아시아 국가 중 가장 높은 수준입니다. 지난해 애플은 아이패드 공장을 중국에서 베트남으로 옮겼고, 맥북 일부도 베트남에서 생산할 것으로 알려졌습니다. 대한민국도 14년간 MSCI 신흥국으로 분류되고 있습니다. 해외에서 보는 대한민국은 어떤 모습일까요. 인도나 베트남처럼 두세 줄로 장점을 표현한다면 훨씬 매력적인 투자처로 느껴질 겁니다.
세계적인 수준의 기술력을 가진 국내 기업들을 우리는 줄줄이 꿰고 있습니다. 게다가 국내 증시는 만년 저평가되어 있죠. 하지만 국내 개별 종목이나 코스피, 코스닥 지수 투자로 수익을 내는 것이 쉬우셨나요. 천하의 버핏도 매운맛을 보고 떠난 한국 주식입니다. 정보를 비교적 쉽게 얻을 수 있는 국내 주식으로도 수익을 내는 것은 생각만큼 쉽지 않습니다. 국내 시장에서는 수익 내기 어렵다고 쉽게 인정하면서, 투자 환경이 더 열악하고 정보도 적은 신흥국 투자로는 수익을 낼 수 있다는 막연한 희망을 갖는 경우가 많습니다.
잘 모르기 때문에 겁 없는 용기가 생긴 것은 아닌지 생각해 봐야 합니다. 누구나 아는 몇몇 정보만으로 "이제 신흥국 주식이 오를 때"라며 신흥국 ETF를 매수한다면, 주가가 조금만 흔들려도 버티기 쉽지 않을 겁니다.
존 템플턴의 「가치투자 전략」이라는 책을 보면, 1960년대 일본 투자와 1990년대 후반 한국 투자로 큰 수익을 낸 사례가 담겨 있습니다. 평범한 개인 투자자가 쉽게 할 수 있는 일이었다면 책에 자랑스럽게 담겨 있을 이유가 없습니다. 템플턴은 한국의 경제 상황을 국내 투자자보다 훨씬 잘 파악하고 있었고, 외환시장 개방 이후에도 정책이 유지될 것이라는 정치적 상황까지 확신하고 있었습니다. 단순히 "이제 신흥국이 뜰 거야"라는 막연한 추측으로 투자한 것이 아니라는 점을 기억해야 합니다.
저는 개인적으로 잘 모르는 곳은 굳이 투자하지 않겠다는 생각을 가지고 있습니다. 돈을 버는 것도 중요하지만, 잃지 않는 것이 훨씬 더 중요하기 때문입니다. 저도 미국 주식, 국내 주식, 중국 주식을 보유했었지만, 중국 개별 종목은 의미 있는 정보를 얻는 데 한계가 있다고 느껴서 지금은 비중을 많이 줄여 놓은 상태입니다. 정보가 부족하면 확신을 얻을 수 없고, 확신이 부족하면 수익을 얻을 수 없습니다. 저는 제가 가진 능력만큼만 수익을 내면 된다고 생각합니다. 부족한 정보와 노력으로 큰 수익을 얻으려 할수록 위험에 노출될 가능성이 커지기 때문입니다.
결론을 말씀드리면, 상승과 하락 주기를 파악해서 선진국과 신흥국 시장을 이리저리 옮겨 다니는 것은 현실적으로 쉽지 않다고 판단합니다. 가능한 분들도 계시겠지만, 제 능력에 비해 욕심이 앞서는 일이라고 생각합니다.
앞으로 오를 시장으로 옮겨갈지 고민하게 되는 이유는 시세차익 중심으로 생각하기 때문입니다. 미국 시장이 향후 10년간 전반적으로 횡보하거나 하락한다면, 시세차익으로 얻을 수 있는 수익은 없습니다. 시세차익 관점에서는 수익을 낼 수 있는 대상을 찾아 반드시 떠나야 합니다. 그곳이 어디인지, 언제 떠나야 하는지 정확히 알 수 없다는 것이 가장 큰 문제죠.
저는 미국 시장이 향후 10년간 횡보하거나 하락하더라도 굳이 다른 투자 대상을 찾아 옮겨갈 이유가 없다고 생각합니다. 주가가 끝없이 우상향할 것이라고 확신할 순 없어도, 미국 기업들이 지금까지 쌓아온 주주환원의 신뢰를 쉽게 저버리지는 않을 것이라는 확신은 있습니다. 저는 은퇴 전까지 배당연금을 적극적으로 늘려가야 하는 상황입니다. 그래서 10년 동안 주가가 크게 오르는 것보다 차라리 횡보하거나 하락하는 편이 장기적으로는 오히려 낫다고 생각합니다.
주가가 오른다고 무조건 좋은 것은 아니고, 주가가 빠진다고 무조건 나쁜 것도 아닙니다. 제가 생각하는 최악은 은퇴 전까지 주가가 크게 오르고, 은퇴 후에 주가가 빠지는 상황입니다. 배당연금을 충분히 늘리지 못한 상태에서 은퇴를 맞이하고, 은퇴 후 주식 수량을 적극적으로 늘릴 여력도 없는 상태에서 자산이 줄어드는 상황이 되는 것이죠.
시세차익 중심으로 생각하느냐, 배당 수익 중심으로 생각하느냐에 따라 상승과 하락을 대하는 마음가짐과 심리 상태가 완전히 달라집니다. 구독자님들의 은퇴 시점이 언제인지 한번 떠올려 보시길 바랍니다. 저는 약 20년 후쯤입니다. 그동안 최선을 다해 배당연금을 늘려갈 계획입니다. 그럴 일은 없겠지만 만에 하나 주가가 20년간 하락하거나 횡보한다면, 같은 금액으로 더 많은 수량을 모을 수 있으니 배당연금이 커지는 속도는 점점 빨라질 겁니다. 운이 좋으면 배당연금이 생각보다 빨리 커져서 은퇴 시기가 앞당겨질 수도 있다는 기대를 조심스럽게 해봅니다.
20년 동안 주가가 우상향하더라도 나쁠 건 없습니다. 그때는 현재 보유 중인 TQQQ, SOXL의 주가가 크게 상승해 있을 겁니다. 의미 있는 규모가 되면 매도 자금으로 SCHD와 JEPI를 모아갈 계획입니다. 실제로 지난 1월에는 JEPI를 400주 이상 모았습니다. SCHD를 주력으로 생각하지만 JEPI까지 함께 모으려는 이유는 추후 영상에서 자세히 다루겠습니다. 상승장이 찾아오면 배당성장주 수량을 늘리기 어려워지겠지만, 3배 레버리지 ETF의 도움을 조금 받으면 그 어려움이 어느 정도 해결될 수 있다고 생각합니다.
결국 하락장, 횡보장, 상승장 중 어떤 상황이 오더라도 크게 걱정할 필요가 없습니다. 미래 예측이 어렵다면, 어떤 상황이 찾아와도 상관없는 전략을 세워두면 됩니다. 하락과 횡보에 대한 대비 없이 그저 우상향을 간절히 기도하는 마음으로 투자한다면, 예상치 못한 사건이 생길 때마다 고비가 될 겁니다.
하락과 횡보장에서도 웃을 수 있는 가장 쉽고 간단한 방법은 배당 투자입니다. 벤저민 그레이엄은 이렇게 말했습니다. "과거에도 그랬듯이, 투자 수익은 주식 매매가 아니라 주식 보유에서 얻어야 한다. 주식을 사서 계속 보유하면서 이자와 배당금, 그리고 장기적 가치 상승에 따른 이익을 챙기는 것이다." 여기서 "과거에도 그랬듯이"라는 말에 주목할 필요가 있습니다.
벤저민 그레이엄의 『현명한 투자자』 초판은 1949년에 발행됐습니다. 당시에도 대부분의 개인 투자자들은 "이제 배당금으로 투자 수익을 내는 시대는 지나갔다, 이제는 주식을 사고팔아서 수익을 얻어야 한다"고 생각했던 모양입니다. 하지만 그레이엄은 과거에도 그랬듯이 현재도 투자 수익은 주식 매매가 아니라 주식 보유로 얻어야 한다고 말했습니다.
그로부터 수많은 시간이 흘렀습니다. 지금도 배당금으로 투자 수익을 내는 시대는 지나갔다고 말하는 사람이 많습니다. 대부분의 투자자는 주식 매매로 수익을 내려고 노력하고 있죠. 하지만 꾸준히 수익을 내면서 끝까지 살아남는 사람은 극소수입니다. 과거에도 그랬듯이, 투자 수익은 주식 매매가 아니라 주식 보유에서 얻어야 한다고 말씀드리고 싶습니다.
흔히 "매수는 기술, 매도는 예술"이라고 말합니다. 저는 매수와 매도가 둘 다 기술이라고 생각합니다. 제가 생각하는 예술은 매수와 매도가 아니라 보유입니다. 끈기 있는 보유가 수익을 창출하는 핵심인데, 대부분의 투자자는 시작과 끝에만 집중합니다. 늘 말씀드리지만, 주식 투자는 성공 확률보다 실패 확률이 훨씬 높은 게임입니다. 대부분의 개인 투자자가 어떻게 생각하고 행동하는지 면밀히 관찰할 필요가 있습니다. 대중 심리와 본능을 거스르는 횟수가 조금씩 늘어날수록 성공 가능성이 커진다고 믿습니다.
여전히 배당 관점으로 접근하는 투자자는 소수입니다. 배당연금술사 채널이 아무리 커진다 해도 미래에도 소수일 겁니다. 과거에도, 현재에도, 그리고 미래에도 대부분의 투자자는 배당이 아닌 시세차익을 추구할 겁니다. 투자자의 본능과 대중 심리는 쉽게 바뀌지 않습니다. 세상은 변해도 인간의 본성은 변하지 않으므로 역사는 계속 반복될 수밖에 없습니다. 요즘 세상에 전쟁이 웬 말인가 싶지만, 안타깝게도 전쟁의 역사도 끊임없이 반복되고 있죠.
저는 세상이 바뀌었어도 벤저민 그레이엄의 조언이 여전히 유효하다고 믿습니다. 주식을 사서 계속 보유하면서 배당금과 장기적 가치 상승에 따른 이익을 챙겨야 한다는 조언을 믿지 않는 투자자가 언제나 다수이겠지만, 저는 소신껏 소수의 자리를 지키며 끝까지 남아 있을 생각입니다. 투자에서만큼은 다수의 생각이 반드시 정답은 아니라는 것을 증명해 낼 것입니다.
배당의 힘을 믿고 함께해 주시는 구독자님들이 있어 마음이 든든합니다. 항상 응원하겠습니다. 오늘도 긴 영상 끝까지 시청해 주셔서 정말 감사합니다.
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