저자: 미상 · 한국인
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지난 1년 AMD(+278%)가 엔비디아(+22%), 브로드컴(+6%)보다 크게 올랐으나 AMD는 이익 대비 가격(PER)이 가장 비싸고 엔비디아는 시장 평균보다 싸다. 세 회사 모두 실적은 폭발적이며 AMD는 OpenAI 등과의 대형 계약이 주가를 견인. 브로드컴은 최고가 대비 27% 하락, 애널리스트 목표가 대비 상승여력이 가장 큼. 해외사 이익은 빅테크 AI 투자에 의존하므로 투자 속도 둔화 시 하향 위험이 있음.
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같은 인공지능 칩 회사인데 지난 1년 성적은 크게 갈렸습니다. AMD는 278%, 엔비디아는 22%, 브로드컴은 6% 올랐습니다. 인공지능 칩 3강 시리즈 첫 편에서는 이 세 회사를 실적, 주가, 이익 대비 가격 등 여러 관점에서 비교해 보겠습니다.
세 회사는 역할이 조금씩 다릅니다. 엔비디아는 인공지능 학습과 추론에 쓰는 그래픽 칩의 절대 강자입니다. AMD는 그래픽 칩과 서버 칩을 함께 파는 도전자입니다. 브로드컴은 구글 같은 빅테크가 직접 설계하는 맞춤형 칩을 만들어 주고, 데이터 센터 네트워크 칩도 판매합니다.
지난 1년 주가를 나란히 보면 AMD가 278%로 반도체 ETF의 110%보다 두 배 넘게 올랐습니다. 반면 엔비디아는 22%로 나스닥과 비슷했고, 브로드컴은 6%에 그쳤습니다. 브로드컴은 6월 최고가보다 27% 내려와 있습니다.
실적은 세 회사 모두 크게 늘었습니다. 엔비디아는 지난 분기 매출이 962억 달러로 1년 전보다 두 배가 넘었습니다. AMD는 115억 달러로 50% 늘었고, 데이터 센터 매출은 두 배가 됐습니다. 브로드컴은 296억 달러로 86% 늘었고, 그중 인공지능 칩 매출은 세 배가 넘었습니다. 매출 규모만 보면 엔비디아가 AMD의 여덟 배가 넘습니다.
그렇다면 왜 AMD의 주가만 이렇게 올랐을까요? 큰 계약이 이어졌기 때문입니다. AMD는 작년 10월 오픈AI와 대규모 칩 공급 계약을 맺었고, 올해는 앤트로픽, 마이크로소프트와도 계약이 이어졌습니다. 엔비디아에 대한 기대가 주가에 반영된 셈입니다.
브로드컴은 반대로 실적이 예상을 넘었는데도 주가가 밀렸습니다. 다음 분기 전망이 시장 기대보다 조금 낮았기 때문입니다. 회사는 내년 인공지능 매출을 올해의 두 배인 150억 달러까지 내다보고 있습니다.
지난 1년 실제 이익 기준으로 보면 AMD 155배, 브로드컴 45배, 엔비디아 29배입니다. 내년 예상 이익 기준으로 바꾸면 AMD 39배, 브로드컴 18배, 엔비디아 15배까지 내려옵니다. 나스닥 100의 앞으로 1년 예상 기준 평균은 약 22배이므로, 엔비디아와 브로드컴은 시장 평균보다 낮고 AMD는 두 배 가까이 높습니다.
이를 정리하면, 가장 많이 오른 AMD가 가장 비싸고 엔비디아는 시장 평균보다도 싸게 거래되고 있습니다.
애널리스트 평균 목표 주가도 비슷한 이야기를 합니다. AMD는 620달러로 지금 주가와 거의 같습니다. 엔비디아는 328달러로 43%, 브로드컴은 531달러로 51% 높습니다. 다만 AMD가 비싼 데에는 이유가 있습니다. 내년 이익 증가율이 106%로 이익이 두 배가 될 것으로 예상되기 때문입니다. 엔비디아는 69%, 브로드컴은 66%입니다.
여러 관점을 모아보면, AMD는 가장 많이 오르고 가장 빨리 성장하지만 가장 비싼 쪽입니다. 엔비디아는 덩치가 가장 크면서도 PER이 가장 낮고, 브로드컴은 많이 빠져서 목표 주가까지 남은 상승 여력이 가장 큽니다.
다만 주의할 점도 있습니다. 세 회사의 이익은 결국 빅테크의 인공지능 투자에 달려 있어서, 투자 속도가 느려지면 실적 예상이 한꺼번에 낮아질 수 있습니다. 또 AMD처럼 기대가 높은 주식은 작은 실망에도 크게 흔들릴 수 있습니다.
다음 편에서는 이 세 회사를 기초로 매주 분배금을 주는 배당형 ETF와 반도체 ETF를 비교해 보겠습니다.
※ 이 영상은 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. 시청해 주셔서 감사합니다.
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